REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) le dévoilement et la signature de l’accord commercial États-Unis / Chine de phase un mercredi et tout développement concernant les négociations commerciales de phase deux, (2) les événements de Washington concernant le procès de destitution de Trump au Sénat ce qui pourrait commencer à la fin de la semaine ou au début de la semaine prochaine, (3) toute nouvelle tension militaire entre les États-Unis et l’Iran, (4) les tensions commerciales entre les États-Unis et l’UE alors que le nouveau chef du commerce de l’UE, Phil Hogan, se rend à Washington cette semaine pour des entretiens avec USTR Lighthizer, et (5) le début de la saison des résultats du quatrième trimestre avec des rapports de 19 des sociétés du S&P 500, y compris les principales banques de Wall Street.
Il s’agit d’une semaine chargée sur le calendrier économique américain. Les principaux rapports comprennent (1) l’IPC de décembre ce mardi (attendu + 2.4% en glissement annuel par rapport à novembre de 2.1%; estimé attendu à + 2.3% en ralentissement annuel), (2) le rapport des ventes au détail en décembre ce jeudi (attendu + 0.3% et + 0.5% ex-automobiles après novembre +0.2% et +0.1% ex-automobiles), et (3) rapport de production manufacturière de décembre ce vendredi (attendu +0.1% après novembre + 1.1%).
Les marchés européens suivront également de près l’évolution du Brexit. La prochaine étape du Brexit consiste pour la Chambre des Lords à approuver l’accord de retrait du Brexit du Premier ministre Johnson, qui devrait intervenir prochainement. Les marchés estiment qu’il y a près de 100% de chances que le Premier ministre Johnson soit en mesure de faire passer son accord sur le Brexit par le Parlement d’ici la prochaine échéance du 31 janvier.
En Asie, les marchés se concentreront sur la signature de l’accord commercial américano-chinois et plusieurs rapports économiques chinois clés. Le consensus est que le rapport du PIB chinois du T4 de jeudi soir sera inchangé par rapport au 6.0% du T3, laissant la croissance du PIB chinois à un plus bas de 29 ans. La croissance du PIB chinois au quatrième trimestre pourrait s’être stabilisée alors que les États-Unis et la Chine au quatrième trimestre se dirigeaient vers l’annonce de l’accord commercial de décembre et que la confiance des entreprises s’était stabilisée.
Jeudi soir également, le rapport sur la production industrielle de la Chine devrait baisser à +5.9% a/a par rapport à novembre +6.2% et le rapport des ventes au détail de novembre devrait se relâcher à +7.9% a/a par rapport à novembre +8.0%. Le rapport sur le commerce de décembre chinois de ce soir devrait montrer que les exportations de décembre se sont améliorées à +2.4% en rythme annuel de +1.3% en novembre et que les importations de décembre se sont améliorées à +9.6% en glissement annuel de +0.3% en novembre.
Le commerce et la destitution seront au sommet de l’actualité de cette semaine – De hauts responsables chinois se rendront à Washington cette semaine pour signer l’accord commercial de phase un entre les États-Unis et la Chine mercredi. Les marchés n’ont pas encore vu le texte intégral de l’accord de 86 pages et il reste à voir si la Chine a pris des engagements réalistes et exécutoires pour acheter des marchandises américaines. Si la Chine ne respecte pas ce que le président Trump pense que la Chine a accepté, il est possible que M. Trump puisse réimposer les tarifs plus tard cette année.
En outre, les marchés cette semaine seront à l’affût de tout commentaire du président Trump sur son approche des pourparlers commerciaux de phase deux et s’il émet de nouvelles menaces tarifaires ou pénales pour augmenter sa pression de négociation. La semaine dernière, il a déclaré que les pourparlers de la phase deux commenceraient immédiatement, mais qu’un accord pourrait devoir attendre après les élections. Cela a suscité l’espoir du marché que M. Trump adoptera une approche plus détendue pour les pourparlers de phase deux et ne pourrait pas augmenter la pression sur la Chine dans le but de forcer un accord commercial de phase deux avant les élections de novembre.
À Washington, la Chambre devrait approuver cette semaine une résolution qui transmet officiellement les articles de destitution au Sénat et nomme les directeurs de la Chambre qui poursuivront l’affaire. Le Sénat sera alors libre de commencer le procès du Sénat, peut-être vers la fin de cette semaine ou certainement la semaine prochaine.
Le procès en destitution dominera l’attention du Sénat au cours des prochaines semaines. L’ACEUM sera en veilleuse, bien qu’au moins deux comités sénatoriaux devraient approuver l’ACEUM plus tard cette semaine, ce qui rapprochera le projet de loi d’un vote complet du Sénat. Les marchés seront ravis lorsque le Sénat approuvera l’ACEUM, car cela pourrait libérer une explosion de nouveaux investissements commerciaux une fois que les nouvelles règles pour le commerce nord-américain auront été finalisées.
La saison des bénéfices du quatrième trimestre aux États-Unis commence avec de faibles attentes – La sécheresse dans la croissance des bénéfices devrait se poursuivre au quatrième trimestre avec une croissance des bénéfices du SPX de -0.6% (+ 1.9% hors énergie). Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels des bénéfices du SPX 2019 de +1,6% au T1, de +3,2% au T2 et de -0,3% au T3. Le consensus est pour une croissance des bénéfices de l’année civile 2019 de + 1,0%, la croissance des bénéfices s’étant stabilisée après la croissance extraordinaire de + 22,7% observée en 2018 en raison de la réduction massive de l’impôt sur les sociétés de 2018. Le consensus du marché est que la croissance des bénéfices en 2020 devrait s’améliorer à + 9.6% en glissement annuel, bien que cette estimation précoce soit probablement trop optimiste.
Parmi les sociétés du S&P 500, 19 déclarent des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent Citigroup et JPMorgan mardi; Mercredi, Goldman Sachs, Bank of America et Blackrock; Morgan Stanley jeudi; et State Street vendredi.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 13 janvier 2020
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Publié le 1/12/2020 8:59 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) le dévoilement et la signature de l’accord commercial États-Unis / Chine de phase un mercredi et tout développement concernant les négociations commerciales de phase deux, (2) les événements de Washington concernant le procès de destitution de Trump au Sénat ce qui pourrait commencer à la fin de la semaine ou au début de la semaine prochaine, (3) toute nouvelle tension militaire entre les États-Unis et l’Iran, (4) les tensions commerciales entre les États-Unis et l’UE alors que le nouveau chef du commerce de l’UE, Phil Hogan, se rend à Washington cette semaine pour des entretiens avec USTR Lighthizer, et (5) le début de la saison des résultats du quatrième trimestre avec des rapports de 19 des sociétés du S&P 500, y compris les principales banques de Wall Street.
Il s’agit d’une semaine chargée sur le calendrier économique américain. Les principaux rapports comprennent (1) l’IPC de décembre ce mardi (attendu + 2.4% en glissement annuel par rapport à novembre de 2.1%; estimé attendu à + 2.3% en ralentissement annuel), (2) le rapport des ventes au détail en décembre ce jeudi (attendu + 0.3% et + 0.5% ex-automobiles après novembre +0.2% et +0.1% ex-automobiles), et (3) rapport de production manufacturière de décembre ce vendredi (attendu +0.1% après novembre + 1.1%).
Les marchés européens suivront également de près l’évolution du Brexit. La prochaine étape du Brexit consiste pour la Chambre des Lords à approuver l’accord de retrait du Brexit du Premier ministre Johnson, qui devrait intervenir prochainement. Les marchés estiment qu’il y a près de 100% de chances que le Premier ministre Johnson soit en mesure de faire passer son accord sur le Brexit par le Parlement d’ici la prochaine échéance du 31 janvier.
En Asie, les marchés se concentreront sur la signature de l’accord commercial américano-chinois et plusieurs rapports économiques chinois clés. Le consensus est que le rapport du PIB chinois du T4 de jeudi soir sera inchangé par rapport au 6.0% du T3, laissant la croissance du PIB chinois à un plus bas de 29 ans. La croissance du PIB chinois au quatrième trimestre pourrait s’être stabilisée alors que les États-Unis et la Chine au quatrième trimestre se dirigeaient vers l’annonce de l’accord commercial de décembre et que la confiance des entreprises s’était stabilisée.
Jeudi soir également, le rapport sur la production industrielle de la Chine devrait baisser à +5.9% a/a par rapport à novembre +6.2% et le rapport des ventes au détail de novembre devrait se relâcher à +7.9% a/a par rapport à novembre +8.0%. Le rapport sur le commerce de décembre chinois de ce soir devrait montrer que les exportations de décembre se sont améliorées à +2.4% en rythme annuel de +1.3% en novembre et que les importations de décembre se sont améliorées à +9.6% en glissement annuel de +0.3% en novembre.
Le commerce et la destitution seront au sommet de l’actualité de cette semaine – De hauts responsables chinois se rendront à Washington cette semaine pour signer l’accord commercial de phase un entre les États-Unis et la Chine mercredi. Les marchés n’ont pas encore vu le texte intégral de l’accord de 86 pages et il reste à voir si la Chine a pris des engagements réalistes et exécutoires pour acheter des marchandises américaines. Si la Chine ne respecte pas ce que le président Trump pense que la Chine a accepté, il est possible que M. Trump puisse réimposer les tarifs plus tard cette année.
En outre, les marchés cette semaine seront à l’affût de tout commentaire du président Trump sur son approche des pourparlers commerciaux de phase deux et s’il émet de nouvelles menaces tarifaires ou pénales pour augmenter sa pression de négociation. La semaine dernière, il a déclaré que les pourparlers de la phase deux commenceraient immédiatement, mais qu’un accord pourrait devoir attendre après les élections. Cela a suscité l’espoir du marché que M. Trump adoptera une approche plus détendue pour les pourparlers de phase deux et ne pourrait pas augmenter la pression sur la Chine dans le but de forcer un accord commercial de phase deux avant les élections de novembre.
À Washington, la Chambre devrait approuver cette semaine une résolution qui transmet officiellement les articles de destitution au Sénat et nomme les directeurs de la Chambre qui poursuivront l’affaire. Le Sénat sera alors libre de commencer le procès du Sénat, peut-être vers la fin de cette semaine ou certainement la semaine prochaine.
Le procès en destitution dominera l’attention du Sénat au cours des prochaines semaines. L’ACEUM sera en veilleuse, bien qu’au moins deux comités sénatoriaux devraient approuver l’ACEUM plus tard cette semaine, ce qui rapprochera le projet de loi d’un vote complet du Sénat. Les marchés seront ravis lorsque le Sénat approuvera l’ACEUM, car cela pourrait libérer une explosion de nouveaux investissements commerciaux une fois que les nouvelles règles pour le commerce nord-américain auront été finalisées.
La saison des bénéfices du quatrième trimestre aux États-Unis commence avec de faibles attentes – La sécheresse dans la croissance des bénéfices devrait se poursuivre au quatrième trimestre avec une croissance des bénéfices du SPX de -0.6% (+ 1.9% hors énergie). Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels des bénéfices du SPX 2019 de +1,6% au T1, de +3,2% au T2 et de -0,3% au T3. Le consensus est pour une croissance des bénéfices de l’année civile 2019 de + 1,0%, la croissance des bénéfices s’étant stabilisée après la croissance extraordinaire de + 22,7% observée en 2018 en raison de la réduction massive de l’impôt sur les sociétés de 2018. Le consensus du marché est que la croissance des bénéfices en 2020 devrait s’améliorer à + 9.6% en glissement annuel, bien que cette estimation précoce soit probablement trop optimiste.
Parmi les sociétés du S&P 500, 19 déclarent des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent Citigroup et JPMorgan mardi; Mercredi, Goldman Sachs, Bank of America et Blackrock; Morgan Stanley jeudi; et State Street vendredi.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
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1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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