Bonjour,
Statistiques d’abattage aux États-Unis
***R.J. O’Brien cumule plus d’un siècle d’expertise en options et contrats à terme***
Porc
Malgré un bon début de semaine avec 3¢ de gain sur avril, nous sommes de retour à point de départ avec la fermeture d’aujourd’hui à 59.60¢, la plus faible fermeture depuis le mois d’août. Techniquement, on s’approche du support de 58.25 formé par les creux de l’été dernier. La faiblesse du prix du porc s’explique toujours par les mêmes facteurs : production plus importante que prévue à prix des découpes sont faibles à prix des carcasses baissent. Concernant le premier élément, les abattages de lundi à jeudi totalisent 1.89 millions têtes, soit 276,000 porcs de plus que la semaine dernière et 31,000 de plus que l’an dernier (+1.7%).
Deuxièment, les prix des découpes de porc étaient de 65.17 ¢/lb cet après-midi. C’est la plus faible valeur de la carcasse découpée depuis août 2018. Depuis 5 ans, seulement à 2 reprises on a pu observer la valeur des découpes à 65 ¢/lb soit l’été dernier et au printemps 2015. Pour voir un prix cash sous la barre du 64 ¢/lb, il faut retourner en 2009 lors des épisodes de la grippe porcine H1N1. Comparativement à l’an dernier, les découpes qui éprouvent le plus de difficulté sont le jarret (-33%), l’épaule (-22%), les retailles (-21%) et le jambon (-21%). Ce n’est pas tellement une coincidence puisque ce sont toutes les découpes qu’achetent le Mexique et la Chine, les deux importateurs ayant imposés des tarifs douaniers sur le porc américain. Selon plusieurs économistes, le situation avec la Chine devrait se régler en 2019. Si cela arrive, ça devrait supporter la valeur des découpes, mais c’est mineur pour la valeur totale de la carcasse. Ce sont surtout les taxes mexicaines qui font mal et pour espérer un retrait, il faudrait que Trump enlève les taxes sur l’acier et l’aluminium mexicain… chose que ne semble pas figurer sur le calendrier des prochaines semaines du Président. Cependant, il ne faut pas oublier que 2020 sera une année d’élection aux États-Unis et possiblement que Trump voudra régler les différents avec ses partenaires afin de s’attribuer le mérite d’avoir réglé les disputes (même si c’est lui qui en est l’instigateur).
Finalement, le prix cash ne parvient pas à résister à la pression baissière des découpes. Après un peu d’espoir de voir le prix monter en début de semaine, on retourne dans un élan baissier avec les ventes de mercredi à 56.65 ¢, en baisse de -0.48¢ versus la veille. La situation actuelle pèse beaucoup sur les prix à Chicago, particulièrement sur les échéances les plus rapprochées. D’ailleurs, on constate que l’écart de prix entre juin (75.30) et août (78.10) est de -2.8¢. Normalement, on observe un prix pour juin qui est supérieur à août en février. Ça illustre bien le pessismiste qui est dans le marché en ce moment… donc s’il y a une « surprise » ces prochaines semaines, on pourrait penser que ça pourrait seulement aller d’une bord…
Prix du CàT de porc sur avril
Prix américain des découpes de porc
Écart entre le prix du contrat de juin et août depuis 10 ans (à l’exception de 2014)
Bonne journée
| Gabriel Joubert-Seguin M.sc, CFA, CAIA Stratège de marché / Market strategist |
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