REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
*Discours de Poloz à 14h00 sur l’économie canadienne
Aujourd’hui, les responsables de la Fed mettront probablement l’accent sur des perspectives inchangées – Six responsables de la Fed ont pris la parole aujourd’hui lors de divers événements. Les marchés accorderont la plus grande attention à la vice-présidente de la Fed, Clarida, qui s’exprimera ce matin à 8 h 00 HE au Council on Foreign Relations de New York. M. Clarida, en tant que vice-président de la Fed, est susceptible de porter le thème que la Fed souhaite communiquer aux marchés à la suite des tensions entre les États-Unis et l’Iran.
La Fed devrait promouvoir le thème selon lequel ses perspectives n’ont pas été modifiées par les récentes tensions entre les États-Unis et l’Iran. Il y a eu des moments nerveux ces derniers jours pour savoir si les États-Unis et l’Iran pourraient tomber dans une guerre à part entière. Cependant, les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont apaisées hier après que l’Iran a déclaré avoir pris des mesures de représailles pour le meurtre ciblé par l’armée américaine du général iranien Soleimani et a également déclaré explicitement qu’il ne voulait pas une guerre avec les États-Unis. Pendant ce temps, le président Trump n’a pas riposté à l’attaque au missile de l’Iran mardi soir sur trois bases américaines en Irak et il a déclaré que l’Iran « se retirait ».
Il y aura de nombreuses opportunités pour que les tensions entre les États-Unis et l’Iran montent à nouveau, car les milices soutenues par l’Iran peuvent toujours tirer des roquettes sur les actifs américains en Irak et peuvent lancer leurs propres attaques indépendantes en représailles au meurtre américain de certains de leurs dirigeants. En outre, l’Iran a déclaré dimanche qu’il ne serait plus lié par les restrictions de l’accord nucléaire, ce qui soulève la possibilité d’une nouvelle crise si l’Iran reprend l’enrichissement agressif de combustible nucléaire et redémarre son programme d’armes nucléaires. Le président Trump a promis hier que l’Iran n’obtiendrait pas une arme nucléaire sous sa direction en tant que président, ce qui signifierait essentiellement une guerre dans les circonstances actuelles.
Malgré les tensions latentes entre les États-Unis et l’Iran, la Fed peut simplement indiquer les marchés pour confirmer que les perspectives américaines n’ont pas changé de manière substantielle en raison des tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100 ont récupéré hier de fortes pertes pendant la nuit et se sont redressés vers de nouveaux records, suggérant que les investisseurs boursiers ne sont pas particulièrement inquiets de la situation US / Iran. En outre, les prix du pétrole de février WTI ont plongé de -4,9% mercredi et ont plus que renversé le rallye qui a été observé après que les États-Unis ont tué le général iranien Soleimani jeudi soir dernier. La chute des prix du pétrole mercredi indique qu’il n’y a pas encore de pic pétrolier de la crise US / Iran qui pourrait provoquer une récession mondiale.
Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a augmenté mercredi de +4 pb pour atteindre un rendement de 1,375%, indiquant les attentes du marché pour une baisse de 25 pb d’ici la fin de cette année par rapport au point médian cible actuel de 1,625%. Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 est maintenant à peine 1,5 pb plus accommodant qu’il ne l’était jeudi dernier avant l’assassinat américain du général iranien Soleimani. Cela indique que les attentes du marché pour la politique de la Fed sont maintenant essentiellement inchangées par les récentes tensions entre les États-Unis et l’Iran. Les responsables de la Fed devraient aujourd’hui renforcer l’opinion du marché selon laquelle il est peu probable que les tensions entre les États-Unis et l’Iran affectent la politique de la Fed à moins que ces tensions ne prennent une nouvelle et sévère aggravation.
La vente aux enchères d’obligations T à 30 ans devrait rapporter près de 2,36% – Le Trésor vendra aujourd’hui 16 milliards de dollars d’obligations T à 30 ans lors de la deuxième et dernière réouverture de l’obligation à 30 ans de 2 3/8% de novembre 2049, concluant ainsi le paquet de coupons de 78 milliards de dollars de cette semaine.
Mercredi, l’indice de référence des obligations T à 30 ans a fortement progressé par rapport au creux du mois à un jour et a clôturé la journée en hausse de +5,7 pb à 2,36%. Le rendement des obligations T à 30 ans s’échange désormais vers le haut de la fourchette étroite de 2,00% / 2,44% observée depuis octobre.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 30 ans sont les suivantes: 2,25 ratio de couverture des offres, 8 millions de dollars d’offres non concurrentielles pour la plupart des investisseurs particuliers, 5,7 pb queue au rendement médian, 53,0 pb queue au bas rendement et 49% prises à haut rendement. La popularité de 30 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, mandataires des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 58,8% des douze dernières adjudications d’obligations en T sur 30 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 60,8% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
Le Royaume-Uni et l’UE devraient s’affronter pour parvenir à un accord commercial d’ici la fin de l’année – Le Premier ministre britannique Johnson progresse bien pour que le Parlement approuve son accord de retrait du Brexit avant la date limite du Brexit du 31 janvier. Il ne fait pratiquement aucun doute que le Brexit un accord de retrait sera approuvé, qui marquera le début d’une période de transition jusqu’au 31 décembre, au cours de laquelle le Royaume-Uni continuera de fonctionner au sein du marché unique de l’UE.
Cependant, la question devient alors de savoir si le PM Johnson sera en mesure de négocier un accord commercial avec l’UE d’ici la fin de la période de transition le 31 décembre. S’il n’y a pas d’accord commercial et si le PM Johnson refuse de demander une prolongation, alors le Le Royaume-Uni sortira du marché unique de l’UE le 31 décembre sans accord commercial et avec des tarifs qui augmentent soudainement aux niveaux de l’OMC.
Le Premier ministre Johnson a rencontré mercredi pour la première fois la nouvelle présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, et les deux ont tracé leurs lignes rouges. Le Premier ministre Johnson a exigé un accord de libre-échange de type canadien et a déclaré que le Royaume-Uni n’accepterait pas de s’aligner sur les règles et les normes de l’UE. Il a également déclaré que le Royaume-Uni reprendrait le contrôle total des droits de pêche et de migration. Parallèlement, Mme von der Leyen a déclaré que le Royaume-Uni serait confronté à des barrières tarifaires et commerciales s’il n’acceptait pas de se conformer substantiellement aux normes de l’UE en matière d’environnement, de travail, de fiscalité et d’aides d’État.
Mme von der Leyen a exprimé des doutes majeurs quant à savoir si l’UE et le Royaume-Uni pourraient négocier un accord commercial d’ici la fin de cette année. L’accord de libre-échange UE-Canada a pris sept ans à négocier.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 9 janvier 2020
RJO Previews and Perspectives for Thursday, Jan 9
Publié le 1/8/2020 9:57 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
*Discours de Poloz à 14h00 sur l’économie canadienne
Aujourd’hui, les responsables de la Fed mettront probablement l’accent sur des perspectives inchangées – Six responsables de la Fed ont pris la parole aujourd’hui lors de divers événements. Les marchés accorderont la plus grande attention à la vice-présidente de la Fed, Clarida, qui s’exprimera ce matin à 8 h 00 HE au Council on Foreign Relations de New York. M. Clarida, en tant que vice-président de la Fed, est susceptible de porter le thème que la Fed souhaite communiquer aux marchés à la suite des tensions entre les États-Unis et l’Iran.
La Fed devrait promouvoir le thème selon lequel ses perspectives n’ont pas été modifiées par les récentes tensions entre les États-Unis et l’Iran. Il y a eu des moments nerveux ces derniers jours pour savoir si les États-Unis et l’Iran pourraient tomber dans une guerre à part entière. Cependant, les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont apaisées hier après que l’Iran a déclaré avoir pris des mesures de représailles pour le meurtre ciblé par l’armée américaine du général iranien Soleimani et a également déclaré explicitement qu’il ne voulait pas une guerre avec les États-Unis. Pendant ce temps, le président Trump n’a pas riposté à l’attaque au missile de l’Iran mardi soir sur trois bases américaines en Irak et il a déclaré que l’Iran « se retirait ».
Il y aura de nombreuses opportunités pour que les tensions entre les États-Unis et l’Iran montent à nouveau, car les milices soutenues par l’Iran peuvent toujours tirer des roquettes sur les actifs américains en Irak et peuvent lancer leurs propres attaques indépendantes en représailles au meurtre américain de certains de leurs dirigeants. En outre, l’Iran a déclaré dimanche qu’il ne serait plus lié par les restrictions de l’accord nucléaire, ce qui soulève la possibilité d’une nouvelle crise si l’Iran reprend l’enrichissement agressif de combustible nucléaire et redémarre son programme d’armes nucléaires. Le président Trump a promis hier que l’Iran n’obtiendrait pas une arme nucléaire sous sa direction en tant que président, ce qui signifierait essentiellement une guerre dans les circonstances actuelles.
Malgré les tensions latentes entre les États-Unis et l’Iran, la Fed peut simplement indiquer les marchés pour confirmer que les perspectives américaines n’ont pas changé de manière substantielle en raison des tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100 ont récupéré hier de fortes pertes pendant la nuit et se sont redressés vers de nouveaux records, suggérant que les investisseurs boursiers ne sont pas particulièrement inquiets de la situation US / Iran. En outre, les prix du pétrole de février WTI ont plongé de -4,9% mercredi et ont plus que renversé le rallye qui a été observé après que les États-Unis ont tué le général iranien Soleimani jeudi soir dernier. La chute des prix du pétrole mercredi indique qu’il n’y a pas encore de pic pétrolier de la crise US / Iran qui pourrait provoquer une récession mondiale.
Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a augmenté mercredi de +4 pb pour atteindre un rendement de 1,375%, indiquant les attentes du marché pour une baisse de 25 pb d’ici la fin de cette année par rapport au point médian cible actuel de 1,625%. Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 est maintenant à peine 1,5 pb plus accommodant qu’il ne l’était jeudi dernier avant l’assassinat américain du général iranien Soleimani. Cela indique que les attentes du marché pour la politique de la Fed sont maintenant essentiellement inchangées par les récentes tensions entre les États-Unis et l’Iran. Les responsables de la Fed devraient aujourd’hui renforcer l’opinion du marché selon laquelle il est peu probable que les tensions entre les États-Unis et l’Iran affectent la politique de la Fed à moins que ces tensions ne prennent une nouvelle et sévère aggravation.
La vente aux enchères d’obligations T à 30 ans devrait rapporter près de 2,36% – Le Trésor vendra aujourd’hui 16 milliards de dollars d’obligations T à 30 ans lors de la deuxième et dernière réouverture de l’obligation à 30 ans de 2 3/8% de novembre 2049, concluant ainsi le paquet de coupons de 78 milliards de dollars de cette semaine.
Mercredi, l’indice de référence des obligations T à 30 ans a fortement progressé par rapport au creux du mois à un jour et a clôturé la journée en hausse de +5,7 pb à 2,36%. Le rendement des obligations T à 30 ans s’échange désormais vers le haut de la fourchette étroite de 2,00% / 2,44% observée depuis octobre.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 30 ans sont les suivantes: 2,25 ratio de couverture des offres, 8 millions de dollars d’offres non concurrentielles pour la plupart des investisseurs particuliers, 5,7 pb queue au rendement médian, 53,0 pb queue au bas rendement et 49% prises à haut rendement. La popularité de 30 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, mandataires des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 58,8% des douze dernières adjudications d’obligations en T sur 30 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 60,8% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
Le Royaume-Uni et l’UE devraient s’affronter pour parvenir à un accord commercial d’ici la fin de l’année – Le Premier ministre britannique Johnson progresse bien pour que le Parlement approuve son accord de retrait du Brexit avant la date limite du Brexit du 31 janvier. Il ne fait pratiquement aucun doute que le Brexit un accord de retrait sera approuvé, qui marquera le début d’une période de transition jusqu’au 31 décembre, au cours de laquelle le Royaume-Uni continuera de fonctionner au sein du marché unique de l’UE.
Cependant, la question devient alors de savoir si le PM Johnson sera en mesure de négocier un accord commercial avec l’UE d’ici la fin de la période de transition le 31 décembre. S’il n’y a pas d’accord commercial et si le PM Johnson refuse de demander une prolongation, alors le Le Royaume-Uni sortira du marché unique de l’UE le 31 décembre sans accord commercial et avec des tarifs qui augmentent soudainement aux niveaux de l’OMC.
Le Premier ministre Johnson a rencontré mercredi pour la première fois la nouvelle présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, et les deux ont tracé leurs lignes rouges. Le Premier ministre Johnson a exigé un accord de libre-échange de type canadien et a déclaré que le Royaume-Uni n’accepterait pas de s’aligner sur les règles et les normes de l’UE. Il a également déclaré que le Royaume-Uni reprendrait le contrôle total des droits de pêche et de migration. Parallèlement, Mme von der Leyen a déclaré que le Royaume-Uni serait confronté à des barrières tarifaires et commerciales s’il n’acceptait pas de se conformer substantiellement aux normes de l’UE en matière d’environnement, de travail, de fiscalité et d’aides d’État.
Mme von der Leyen a exprimé des doutes majeurs quant à savoir si l’UE et le Royaume-Uni pourraient négocier un accord commercial d’ici la fin de cette année. L’accord de libre-échange UE-Canada a pris sept ans à négocier.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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