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Publié le 12/30/2019 6:39 PM
Le vice-Premier ministre chinois Liu arriverait samedi aux États-Unis pour signer un accord commercial entre les États-Unis et la Chine – Le China Morning Post a rapporté lundi que le vice-Premier ministre chinois Liu se rendra à Washington samedi et restera en ville jusqu’au milieu de la semaine prochaine afin de signer l’accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine. Le rapport ne précise pas exactement le jour de la signature de l’accord. Le rapport indique que les États-Unis ont adressé l’invitation à M. Liu et que la Chine a accepté.
Il n’y a eu aucune confirmation officielle des États-Unis et de la Chine concernant le voyage de Liu ou une date de signature de l’accord commercial. Cependant, le conseiller commercial de la Maison Blanche, Navarro, a déclaré lundi que l’accord commercial de phase 1 était « dans le sac » et serait signé dans la semaine prochaine.
Les marchés seront ravis lorsque l’accord commercial de phase 1 sera signé, car cela éliminerait au moins la possibilité de tout problème de dernière minute sur la façon dont l’accord devrait être interprété.
Pourtant, les marchés attendent de voir les détails de l’accord, qui sera rendu public au moment de la signature de l’accord. Les États-Unis ont affirmé que la Chine avait accepté d’acheter 40 milliards de dollars de produits agricoles américains par an en 2020 et 2021, et le président Trump a déclaré que l’obligation d’achat était encore plus élevée, à 50 milliards de dollars. La Chine n’a pas encore confirmé de chiffres exacts sur les achats agricoles. En outre, il n’y a pas eu d’informations publiques sur la quantité de chaque produit que la Chine a accepté d’acheter.
La Chine devrait avoir du mal à acheter 40 milliards de dollars de produits agricoles américains en 2020, ce qui est bien supérieur au niveau pré-tarifaire de 24 milliards de dollars observé en 2017 et au niveau record de 29 milliards de dollars observé en 2013. Si les achats de produits agricoles chinois ne respectent pas Les attentes du président Trump, alors M. Trump pourrait rapidement imposer de nouveaux tarifs à la Chine.
Après la signature de l’accord de phase 1, les marchés attendront avec impatience un calendrier des pourparlers de phase 2. Les pourparlers de phase 2 seront probablement difficiles alors que la Chine traîne des pieds pour voir si le président Trump remportera une réélection en novembre 2020.
Dans le cadre de l’accord commercial de phase 1, les marchés surveilleront également tout signe de réduction de la pression américaine sur les entreprises technologiques chinoises telles que Huawei.
La confiance des consommateurs américains devrait afficher une solide augmentation – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américain de décembre du Conference Board devrait afficher une augmentation de +3,0 points à 128,5, plus que renverser la baisse de -0,6 point de novembre à 125,5.
L’indice de confiance des consommateurs a augmenté cette année, mais reste dans la moitié inférieure de la fourchette observée au cours des deux dernières années. La confiance des consommateurs américains est généralement forte, car l’économie américaine continue de progresser et soutient le marché du travail très solide. Pendant ce temps, les nouveaux records du marché boursier américain renforcent la confiance dans les perspectives économiques et la valeur des comptes 401k des consommateurs. De plus, les prix des maisons continuent de grimper, augmentant ainsi la richesse des propriétaires.
Du côté négatif, les tensions commerciales, les tarifs et le secteur manufacturier sont préoccupants. De plus, les troubles politiques à Washington créent de l’incertitude.
L’économie américaine continue de dépendre fortement des dépenses de consommation comme principal pilier de son soutien. Au troisième trimestre, les dépenses de consommation ont contribué pour 2.12 points de pourcentage au taux de croissance du PIB du troisième trimestre de +2,1%. En revanche, l’investissement a soustrait -0,14 point et les exportations nettes ont soustrait -0,14 point également.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient poursuivre leur longue progression – Les indices des prix des maisons aux États-Unis devraient poursuivre leur longue marche à la hausse aujourd’hui. Le consensus est que l’indice des prix des logements FHFA d’octobre affiche une augmentation de + 0,4% m/m, s’ajoutant à l’augmentation de + 0.6% de septembre. Le consensus est que l’indice des prix des maisons composites-20 CoreLogic d’octobre S&P affiche une augmentation de + 0,3% m/m et + 2,1% y/y, près du rapport de septembre de + 0,4% m/m et + 2,1% y/y.
L’indice FHFA, qui est l’indice le plus large des prix des logements aux États-Unis, a connu une vigueur au cours de la dernière année et a fortement augmenté de + 5.1% en glissement annuel en septembre. Parallèlement, l’indice Composite-20 des logements dans les zones métropolitaines n’était pas aussi solide avec une augmentation en glissement annuel de + 2.1% en glissement annuel en septembre.
Les prix des maisons aux États-Unis continuent de grimper en raison de la forte demande et des disponibilités limitées. Les ventes de maisons existantes aux États-Unis ont diminué de -1,7% en novembre pour s’établir à 5,35 millions d’unités, mais n’étaient que de 5% inférieures au sommet sur 12 ans de 5,64 millions d’unités affiché en novembre 2017. Pendant ce temps, l’offre de maisons existantes sur le marché en novembre était serrée à 3,6 mois, ce qui était bien inférieur à la moyenne à long terme de 6,7 mois et au niveau de 7 à 8 mois qui, selon la National Association of Realtors, est compatible avec la stabilité des prix des logements.
Cette année, la vente de maisons a augmenté principalement en raison de la baisse marquée des taux hypothécaires. Le taux hypothécaire à 30 ans est actuellement à 3,74%, ce qui représente une baisse massive de -120 pb par rapport au sommet de 8 3/4 ans de 4,94% en novembre dernier et n’est que de +25 pb au-dessus du plus bas de 3 1/4 ans de septembre 3,49%.
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
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