REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial — Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) l’étendue des dommages économiques causés par le coronavirus chinois, (2) les événements de Washington, y compris le discours sur l’état de l’Union du président Trump mardi et le verdict du Sénat ce Mercredi dans le procès de destitution du président Trump, (3) la campagne présidentielle démocrate que le premier vote a lieu aujourd’hui avec les caucus de l’Iowa, (4) actions mondiales qui sont axés sur l’étendue de la vente d’aujourd’hui dans les stocks du continent chinois, (5) obligations mondiales dont les rendements ont plongé sur le coronavirus et le montant de la dette mondiale avec taux d’intérêt négatif en hausse de 2,7 billions de dollars à 13,9 billions de dollars en seulement les deux dernières semaines, (6) une grosse semaine de gains avec 96 des sociétés S&P500 rapports, et (7) vendredi les statistiques de paie (attendu 160 000 jobs après 145 000 jobs en décembre).
Le Brexit fera les manchettes aujourd’hui alors que le Premier ministre Johnson prononcera un discours exposant ses demandes en faveur d’un accord commercial entre le Royaume-Uni et l’UE. En attendant, l’UE doit publier aujourd’hui les détails de son mandat de négociation. Le UK Telegraph a rapporté ce week-end que le Premier ministre Johnson était « en colère » que l’UE semble revenir sur le plan d’un accord de libre-échange entre le Royaume-Uni et l’UE parce que le Royaume-Uni n’acceptera aucune entente sur les réglementations et les taxes du Royaume-Uni avec l’UE. Le PM Johnson menace de passer d’un accord de libre-échange à la canadienne à un modèle australien où les deux parties choisissent certains secteurs pour la coopération tandis que d’autres secteurs fonctionnent en vertu des droits de douane de l’OMC.
Les données économiques chinoises de cette semaine seront surveillées pour l’étendue des dommages causés par le virus jusqu’à présent. L’indice PMI Caixin de janvier sera publié mardi soir et une baisse de -0.5pt est attendue à 52.00, s’ajoutant à la baisse de 1 pt en décembre. Le rapport sur le commerce de janvier de la Chine, publié jeudi soir, devrait afficher une baisse de -4,5 % par an des exportations et une hausse de 2,0 % par an des importations.
Les marchés attendent la baisse de lundi des actions du continent chinois – Les marchés mondiaux attendent de voir dans quelle mesure les stocks du continent chinois vont baisser lorsqu’ils rouvriront lundi après les vacances prolongées de 6 sessions. Une vente de quelque chose de plus que la vente de 5 à 7% déjà observée dans les procurations des actions du continent chinois aurait un impact négatif sur le reste des marchés mondiaux. Vendredi dernier, l’indice Hang Seng a clôturé en baisse de -5,7% par rapport à sa clôture du 23 janvier, qui était le dernier jour de négociation pour la Chine continentale. Le iShares MSCI China ETF (MCHI), qui s’échange sur le Nasdaq, a clôturé vendredi en baisse de -6,8% par rapport à la clôture du 23 janvier lors de la dernière ouverture des actions chinoises.
Au cours du week-end, les autorités chinoises ont annoncé une série de mesures de soutien destinées à soutenir l’économie et le système financier chinois dans le sillage du virus. Les institutions financières soutenues par l’État devraient également être en vigueur aujourd’hui, fournissant un soutien à l’achat pour les actions chinoises.
L’économie de la Chine est durement touchée par le virus car de vastes pans de la population chinoise sont en quarantaine, des fermetures d’entreprises à grande échelle et la prolongation des vacances du Nouvel An lunaire jusqu’à cette semaine dans une grande partie du pays. Rien n’indique que la propagation du virus ralentisse encore. L’impact du coronavirus est susceptible de rivaliser avec celui du SRAS avec un impact sur le PIB Q1 et Q2 de la Chine d’un point de pourcentage ou plus. Le SRAS a causé un impact de 2 points de pourcentage sur le PIB de la Chine au T2-2003 à + 9,1% contre + 11,1% au T1.
Le consensus est que le PIB américain subira une baisse d’au moins 0,2 point de pourcentage du virus, Goldman prévoyant une baisse de 0,4 point du PIB américain au premier trimestre. Les exportations américaines vers la Chine diminueront, les chaînes d’approvisionnement américaines seront perturbées par la quasi-fermeture de l’économie chinoise, et les citoyens américains pourraient réduire leurs déplacements et rester loin des lieux publics puisque le virus a déjà migré aux États-Unis.
L’indice de fabrication américain ISM sera largement ignoré car il ne reflétera pas pleinement l’impact du virus – Le consensus du marché est que l’indice de fabrication Jan ISM d’aujourd’hui affiche une augmentation de +0,7 point à 48,5, plus que l’inversion de la baisse de -0,3 point de décembre à 47,8. L’indice des nouvelles commandes de janvier ISM devrait légèrement augmenter de +0,1 à 47,7, ajoutant à +0,8 points l’augmentation de décembre à 47,6.
L’indice de fabrication ISM d’aujourd’hui aura une valeur limitée car il ne captera pas le plein effet de la propagation du coronavirus. En effet, le PMI manufacturier de janvier Chine de la semaine dernière n’a baissé que de -0,2 point à 50,0 et n’a pas failli tenir pleinement compte du coronavirus qui a fermé de vastes pans de l’économie chinoise.
Il y avait quelque espoir que l’accord commercial entre les États-Unis et la Chine de décembre permettrait au secteur manufacturier mondial de commencer à se redresser. Cependant, la propagation des dommages économiques causés par le coronavirus chinois signifie que le secteur manufacturier américain devrait rester en récession pendant au moins plusieurs mois. La production manufacturière américaine a baissé de -1,3% sur un an en décembre et est en territoire négatif depuis juillet dernier.
La saison des bénéfices aux États-Unis reste à la vitesse supérieure – 96 des 500 entreprises du S&P ont déclaré des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent Alphabet lundi; Disney et Ford mardi; GM mercredi; Twitter et miam! Marques jeudi; et AbbVie vendredi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du T4 SPX de -0,8% sur un an (+ 2,4% hors énergie), selon Refinitiv. Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3% au T3. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices de + 5,5% au T1-2020, + 7,1% au T2, + 10,2% au T3 et + 14,6% au T4. Le consensus est que la croissance des bénéfices en 2020 s’améliore à + 9,5% par rapport à la faible croissance de seulement + 1,1% observée en 2019 en raison des tensions commerciales et d’une gueule de bois de la hausse des bénéfices de 2018 de + 23% sur la baisse d’impôt massive.
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 3 février 2020
RJO Previews and Perspectives for Mon, Feb 3
Publié le 2/2/2020 6:35 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial — Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) l’étendue des dommages économiques causés par le coronavirus chinois, (2) les événements de Washington, y compris le discours sur l’état de l’Union du président Trump mardi et le verdict du Sénat ce Mercredi dans le procès de destitution du président Trump, (3) la campagne présidentielle démocrate que le premier vote a lieu aujourd’hui avec les caucus de l’Iowa, (4) actions mondiales qui sont axés sur l’étendue de la vente d’aujourd’hui dans les stocks du continent chinois, (5) obligations mondiales dont les rendements ont plongé sur le coronavirus et le montant de la dette mondiale avec taux d’intérêt négatif en hausse de 2,7 billions de dollars à 13,9 billions de dollars en seulement les deux dernières semaines, (6) une grosse semaine de gains avec 96 des sociétés S&P500 rapports, et (7) vendredi les statistiques de paie (attendu 160 000 jobs après 145 000 jobs en décembre).
Le Brexit fera les manchettes aujourd’hui alors que le Premier ministre Johnson prononcera un discours exposant ses demandes en faveur d’un accord commercial entre le Royaume-Uni et l’UE. En attendant, l’UE doit publier aujourd’hui les détails de son mandat de négociation. Le UK Telegraph a rapporté ce week-end que le Premier ministre Johnson était « en colère » que l’UE semble revenir sur le plan d’un accord de libre-échange entre le Royaume-Uni et l’UE parce que le Royaume-Uni n’acceptera aucune entente sur les réglementations et les taxes du Royaume-Uni avec l’UE. Le PM Johnson menace de passer d’un accord de libre-échange à la canadienne à un modèle australien où les deux parties choisissent certains secteurs pour la coopération tandis que d’autres secteurs fonctionnent en vertu des droits de douane de l’OMC.
Les données économiques chinoises de cette semaine seront surveillées pour l’étendue des dommages causés par le virus jusqu’à présent. L’indice PMI Caixin de janvier sera publié mardi soir et une baisse de -0.5pt est attendue à 52.00, s’ajoutant à la baisse de 1 pt en décembre. Le rapport sur le commerce de janvier de la Chine, publié jeudi soir, devrait afficher une baisse de -4,5 % par an des exportations et une hausse de 2,0 % par an des importations.
Les marchés attendent la baisse de lundi des actions du continent chinois – Les marchés mondiaux attendent de voir dans quelle mesure les stocks du continent chinois vont baisser lorsqu’ils rouvriront lundi après les vacances prolongées de 6 sessions. Une vente de quelque chose de plus que la vente de 5 à 7% déjà observée dans les procurations des actions du continent chinois aurait un impact négatif sur le reste des marchés mondiaux. Vendredi dernier, l’indice Hang Seng a clôturé en baisse de -5,7% par rapport à sa clôture du 23 janvier, qui était le dernier jour de négociation pour la Chine continentale. Le iShares MSCI China ETF (MCHI), qui s’échange sur le Nasdaq, a clôturé vendredi en baisse de -6,8% par rapport à la clôture du 23 janvier lors de la dernière ouverture des actions chinoises.
Au cours du week-end, les autorités chinoises ont annoncé une série de mesures de soutien destinées à soutenir l’économie et le système financier chinois dans le sillage du virus. Les institutions financières soutenues par l’État devraient également être en vigueur aujourd’hui, fournissant un soutien à l’achat pour les actions chinoises.
L’économie de la Chine est durement touchée par le virus car de vastes pans de la population chinoise sont en quarantaine, des fermetures d’entreprises à grande échelle et la prolongation des vacances du Nouvel An lunaire jusqu’à cette semaine dans une grande partie du pays. Rien n’indique que la propagation du virus ralentisse encore. L’impact du coronavirus est susceptible de rivaliser avec celui du SRAS avec un impact sur le PIB Q1 et Q2 de la Chine d’un point de pourcentage ou plus. Le SRAS a causé un impact de 2 points de pourcentage sur le PIB de la Chine au T2-2003 à + 9,1% contre + 11,1% au T1.
Le consensus est que le PIB américain subira une baisse d’au moins 0,2 point de pourcentage du virus, Goldman prévoyant une baisse de 0,4 point du PIB américain au premier trimestre. Les exportations américaines vers la Chine diminueront, les chaînes d’approvisionnement américaines seront perturbées par la quasi-fermeture de l’économie chinoise, et les citoyens américains pourraient réduire leurs déplacements et rester loin des lieux publics puisque le virus a déjà migré aux États-Unis.
L’indice de fabrication américain ISM sera largement ignoré car il ne reflétera pas pleinement l’impact du virus – Le consensus du marché est que l’indice de fabrication Jan ISM d’aujourd’hui affiche une augmentation de +0,7 point à 48,5, plus que l’inversion de la baisse de -0,3 point de décembre à 47,8. L’indice des nouvelles commandes de janvier ISM devrait légèrement augmenter de +0,1 à 47,7, ajoutant à +0,8 points l’augmentation de décembre à 47,6.
L’indice de fabrication ISM d’aujourd’hui aura une valeur limitée car il ne captera pas le plein effet de la propagation du coronavirus. En effet, le PMI manufacturier de janvier Chine de la semaine dernière n’a baissé que de -0,2 point à 50,0 et n’a pas failli tenir pleinement compte du coronavirus qui a fermé de vastes pans de l’économie chinoise.
Il y avait quelque espoir que l’accord commercial entre les États-Unis et la Chine de décembre permettrait au secteur manufacturier mondial de commencer à se redresser. Cependant, la propagation des dommages économiques causés par le coronavirus chinois signifie que le secteur manufacturier américain devrait rester en récession pendant au moins plusieurs mois. La production manufacturière américaine a baissé de -1,3% sur un an en décembre et est en territoire négatif depuis juillet dernier.
La saison des bénéfices aux États-Unis reste à la vitesse supérieure – 96 des 500 entreprises du S&P ont déclaré des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent Alphabet lundi; Disney et Ford mardi; GM mercredi; Twitter et miam! Marques jeudi; et AbbVie vendredi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du T4 SPX de -0,8% sur un an (+ 2,4% hors énergie), selon Refinitiv. Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3% au T3. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices de + 5,5% au T1-2020, + 7,1% au T2, + 10,2% au T3 et + 14,6% au T4. Le consensus est que la croissance des bénéfices en 2020 s’améliore à + 9,5% par rapport à la faible croissance de seulement + 1,1% observée en 2019 en raison des tensions commerciales et d’une gueule de bois de la hausse des bénéfices de 2018 de + 23% sur la baisse d’impôt massive.
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
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