REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions prolongent leur plongeon alors que le CDC prévient que l’épidémie de virus aux États-Unis est inévitable – La bourse américaine a fortement chuté mardi après qu’un responsable du Center for Disease Control (CDC) américain ait averti les Américains de se préparer à une épidémie de coronavirus. Un responsable du CDC a déclaré lors d’un appel à des journalistes: « Nous nous attendons à voir la communauté se répandre dans ce pays. Ce n’est pas une question de savoir si, mais une question de quand, cela se produira exactement. »
Une épidémie de virus en Italie au cours de la semaine dernière a fait craindre qu’une épidémie similaire ne se produise aux États-Unis. L’Italie compte désormais 322 cas confirmés de virus, et la dixième personne en Italie est décédée du virus mardi. Certaines parties du nord de l’Italie sont mises en quarantaine et des réserves ont été accumulées dans des villes comme Milan.
L’indice de volatilité VIX S&P 500 a étendu mardi la cassure haussière de cette semaine à un plus haut de 14 mois à 30,25 et clôturé la journée à +4,15 à 29,18%. Cependant, le VIX est toujours en dessous du plus haut de 2 ans de 36,20 affiché en décembre 2018 lorsque le S&P est tombé sur une forte correction à la baisse, et est également inférieur au plus haut de 4 ans et demi de 50,30 affiché en février 2018 lorsque Volmageddon a causé quelques Produits VIX à exploser.
L’indice S&P 500 a plongé mardi de -3,03% supplémentaires, s’ajoutant à la vente combinée de -4,40% observée lors des deux sessions précédentes. L’indice S&P 500 a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -8,1% par rapport au sommet record de mercredi dernier. L’indice a retracé 26% du rallye extraordinaire de 44,6% observé au cours des 14 derniers mois par rapport au creux de 3 ans affiché en décembre 2018.
Depuis les sommets records respectifs de la semaine dernière, l’indice Nasdaq-100 a corrigé à la baisse de -9,5% au total, et l’indice NYSE Fang + a corrigé à la baisse de -11,2%.
Les valeurs énergétiques ont de nouveau été durement touchées mardi alors que les prix du pétrole brut Brent d’avril chutaient de -2,27% supplémentaires, ajoutant au repli combiné de -5,13% observé lors des deux sessions précédentes. Le SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF (XOP) a prolongé mardi sa fusion en 3 sessions à -13% au total et a enregistré un nouveau plus bas record (remontant à sa cotation initiale en 2006).
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans tombe à un niveau record avec des anticipations de 2,5 baisses de taux de la Fed d’ici la fin de l’année – Le rendement des billets 10 ans est tombé mardi à un nouveau record de 1,306%, éliminant le précédent record de 1,318% affiché en juillet 2016. L’histoire du rendement à 10 ans remonte à 1962 lorsque le rendement a commencé à s’échanger près de 4%. Dans un signe extraordinaire des temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est actuellement d’un demi-point de pourcentage inférieur au creux de 2,03% établi pendant la Grande Récession.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé mardi à un nouveau plus bas record sur (1) la demande de valeur refuge avec la chute des stocks et les risques de coronavirus, (2) les attentes d’une croissance économique américaine et mondiale plus faible en raison du coronavirus, (3) une augmentation des anticipations d’assouplissement de la Fed et (4) un nouveau creux d’inflation de 4 mois et demi.
Le point mort d’inflation à 10 ans a baissé mardi à un creux de 4 mois et demi à 1,527% et a terminé la journée en baisse de -4,9 pb à 1,537%. Le taux d’inflation à 10 ans est désormais un demi-point de pourcentage en dessous de l’objectif d’inflation de la Fed de + 2,0%.
Mardi, les marchés ont stimulé les anticipations d’un assouplissement de la Fed d’ici la fin de l’année de 6 points de base supplémentaires à 62,0 points de base, soit 2,5 baisses de taux. Plus précisément, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a clôturé mardi à un rendement de 1,005%, ce qui représente les attentes d’une baisse de 62 pb par rapport au point médian cible actuel de 1,625%.
Les marchés estiment que la Fed mettra en œuvre sa première baisse de taux d’ici juin et sa deuxième baisse d’ici septembre. Le marché ne réduit que 22% de chances de baisse des taux lors de la prochaine réunion du FOMC les 17 et 18 mars. La vice-présidente de la Fed, Clarida, a déclaré mardi qu’il était « encore trop tôt » pour dire si l’épidémie de coronavirus en Chine entraînerait une modification substantielle des perspectives de taux d’intérêt aux États-Unis, suggérant que le FOMC attendrait aussi longtemps qu’il le pourra pour voir si une baisse des taux deviendrait nécessaire.
Les ventes de maisons neuves aux États-Unis devraient atteindre un sommet de 12 ans près de septembre – Le consensus du marché est que les ventes de maisons neuves d’aujourd’hui devraient afficher une augmentation de +3,0% à 715000, plus que renverser la baisse de -0,4% de décembre à 694000. Les ventes de maisons neuves sont en bonne forme à seulement 4% sous le plus haut niveau en 12 ans de 725 000 unités affiché en septembre 2019. Les ventes de maisons neuves jusqu’en décembre ont été soutenues par la confiance des consommateurs et les faibles taux hypothécaires. Le taux hypothécaire actuel de 3,49% sur 30 ans n’est que de 4 au-dessus du creux de 3 ¼ ans au début février à 3,45%. Cependant, les ventes de maisons pourraient chuter à partir de février en raison de la prudence concernant le coronavirus.
Vente aux enchères de billets du Trésor de 5 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 18 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 41 milliards de dollars de billets de 5 ans. Le Trésor conclura ensuite le paquet de 131 milliards de dollars de bons du Trésor cette semaine en vendant jeudi 32 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans. Le rendement de la note de référence à 5 ans est tombé mardi à un nouveau plus bas de 3 1/2 ans à 1,128% et a clôturé la journée à -2,6 pb à 1,184%.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 5 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,39, offres non concurrentielles de 31 millions de dollars, queue de 4,2 pb au rendement médian, queue de 18,8 pb au faible rendement et 63% pris au plus haut rendement. La note à 5 ans est légèrement inférieure à la moyenne auprès des investisseurs étrangers et des banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 59,8% des douze dernières enchères de billets de 5 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 60,1% pour toutes les enchères de coupons récentes.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 26 février 2020
RJO Previews and Perspectives for Wednesday, Feb 26
Publié le 2/25/2020 10:05 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions prolongent leur plongeon alors que le CDC prévient que l’épidémie de virus aux États-Unis est inévitable – La bourse américaine a fortement chuté mardi après qu’un responsable du Center for Disease Control (CDC) américain ait averti les Américains de se préparer à une épidémie de coronavirus. Un responsable du CDC a déclaré lors d’un appel à des journalistes: « Nous nous attendons à voir la communauté se répandre dans ce pays. Ce n’est pas une question de savoir si, mais une question de quand, cela se produira exactement. »
Une épidémie de virus en Italie au cours de la semaine dernière a fait craindre qu’une épidémie similaire ne se produise aux États-Unis. L’Italie compte désormais 322 cas confirmés de virus, et la dixième personne en Italie est décédée du virus mardi. Certaines parties du nord de l’Italie sont mises en quarantaine et des réserves ont été accumulées dans des villes comme Milan.
L’indice de volatilité VIX S&P 500 a étendu mardi la cassure haussière de cette semaine à un plus haut de 14 mois à 30,25 et clôturé la journée à +4,15 à 29,18%. Cependant, le VIX est toujours en dessous du plus haut de 2 ans de 36,20 affiché en décembre 2018 lorsque le S&P est tombé sur une forte correction à la baisse, et est également inférieur au plus haut de 4 ans et demi de 50,30 affiché en février 2018 lorsque Volmageddon a causé quelques Produits VIX à exploser.
L’indice S&P 500 a plongé mardi de -3,03% supplémentaires, s’ajoutant à la vente combinée de -4,40% observée lors des deux sessions précédentes. L’indice S&P 500 a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -8,1% par rapport au sommet record de mercredi dernier. L’indice a retracé 26% du rallye extraordinaire de 44,6% observé au cours des 14 derniers mois par rapport au creux de 3 ans affiché en décembre 2018.
Depuis les sommets records respectifs de la semaine dernière, l’indice Nasdaq-100 a corrigé à la baisse de -9,5% au total, et l’indice NYSE Fang + a corrigé à la baisse de -11,2%.
Les valeurs énergétiques ont de nouveau été durement touchées mardi alors que les prix du pétrole brut Brent d’avril chutaient de -2,27% supplémentaires, ajoutant au repli combiné de -5,13% observé lors des deux sessions précédentes. Le SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF (XOP) a prolongé mardi sa fusion en 3 sessions à -13% au total et a enregistré un nouveau plus bas record (remontant à sa cotation initiale en 2006).
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans tombe à un niveau record avec des anticipations de 2,5 baisses de taux de la Fed d’ici la fin de l’année – Le rendement des billets 10 ans est tombé mardi à un nouveau record de 1,306%, éliminant le précédent record de 1,318% affiché en juillet 2016. L’histoire du rendement à 10 ans remonte à 1962 lorsque le rendement a commencé à s’échanger près de 4%. Dans un signe extraordinaire des temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est actuellement d’un demi-point de pourcentage inférieur au creux de 2,03% établi pendant la Grande Récession.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé mardi à un nouveau plus bas record sur (1) la demande de valeur refuge avec la chute des stocks et les risques de coronavirus, (2) les attentes d’une croissance économique américaine et mondiale plus faible en raison du coronavirus, (3) une augmentation des anticipations d’assouplissement de la Fed et (4) un nouveau creux d’inflation de 4 mois et demi.
Le point mort d’inflation à 10 ans a baissé mardi à un creux de 4 mois et demi à 1,527% et a terminé la journée en baisse de -4,9 pb à 1,537%. Le taux d’inflation à 10 ans est désormais un demi-point de pourcentage en dessous de l’objectif d’inflation de la Fed de + 2,0%.
Mardi, les marchés ont stimulé les anticipations d’un assouplissement de la Fed d’ici la fin de l’année de 6 points de base supplémentaires à 62,0 points de base, soit 2,5 baisses de taux. Plus précisément, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a clôturé mardi à un rendement de 1,005%, ce qui représente les attentes d’une baisse de 62 pb par rapport au point médian cible actuel de 1,625%.
Les marchés estiment que la Fed mettra en œuvre sa première baisse de taux d’ici juin et sa deuxième baisse d’ici septembre. Le marché ne réduit que 22% de chances de baisse des taux lors de la prochaine réunion du FOMC les 17 et 18 mars. La vice-présidente de la Fed, Clarida, a déclaré mardi qu’il était « encore trop tôt » pour dire si l’épidémie de coronavirus en Chine entraînerait une modification substantielle des perspectives de taux d’intérêt aux États-Unis, suggérant que le FOMC attendrait aussi longtemps qu’il le pourra pour voir si une baisse des taux deviendrait nécessaire.
Les ventes de maisons neuves aux États-Unis devraient atteindre un sommet de 12 ans près de septembre – Le consensus du marché est que les ventes de maisons neuves d’aujourd’hui devraient afficher une augmentation de +3,0% à 715000, plus que renverser la baisse de -0,4% de décembre à 694000. Les ventes de maisons neuves sont en bonne forme à seulement 4% sous le plus haut niveau en 12 ans de 725 000 unités affiché en septembre 2019. Les ventes de maisons neuves jusqu’en décembre ont été soutenues par la confiance des consommateurs et les faibles taux hypothécaires. Le taux hypothécaire actuel de 3,49% sur 30 ans n’est que de 4 au-dessus du creux de 3 ¼ ans au début février à 3,45%. Cependant, les ventes de maisons pourraient chuter à partir de février en raison de la prudence concernant le coronavirus.
Vente aux enchères de billets du Trésor de 5 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 18 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 41 milliards de dollars de billets de 5 ans. Le Trésor conclura ensuite le paquet de 131 milliards de dollars de bons du Trésor cette semaine en vendant jeudi 32 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans. Le rendement de la note de référence à 5 ans est tombé mardi à un nouveau plus bas de 3 1/2 ans à 1,128% et a clôturé la journée à -2,6 pb à 1,184%.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 5 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,39, offres non concurrentielles de 31 millions de dollars, queue de 4,2 pb au rendement médian, queue de 18,8 pb au faible rendement et 63% pris au plus haut rendement. La note à 5 ans est légèrement inférieure à la moyenne auprès des investisseurs étrangers et des banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 59,8% des douze dernières enchères de billets de 5 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 60,1% pour toutes les enchères de coupons récentes.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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