REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) la vitesse par laquelle le coronavirus se propage en dehors de la Chine, (2) la fin de la saison des résultats du quatrième trimestre avec les rapports de 41 des sociétés du S&P 500, (3 ) la vente par le Trésor de 131 milliards de dollars de T-notes, (4) la politique avec les primaires démocrates de Caroline du Sud de samedi prochain (29 février) et les primaires du mardi de la semaine prochaine dans 14 États (3 mars), et (5) une économie américaine très occupée. calendrier.
L’Europe se concentrera sur le coronavirus et un calendrier économique chargé. Le commerce entre les États-Unis et l’UE pourrait faire les manchettes cette semaine après que la taxe numérique a été discutée lors de la réunion du G-20 du week-end dernier, et alors que l’UE tente de faire avancer les négociations commerciales avec les États-Unis.
L’Asie se concentrera sur le coronavirus et sur la mesure dans laquelle l’économie chinoise revient à sa capacité maximale. Les marchés évalueront l’étendue des dommages à la confiance des entreprises chinoises avec les rapports PMI chinois attendus vendredi et dimanche. Le consensus pour le PMI manufacturier national chinois de février est de -2,6 points à 47,4 et pour le PMI non-manufacturier de -4,1 à 50,0.
Le marché boursier est ébranlé par la propagation mondiale du coronavirus – L’indice S&P 500 a chuté vendredi dernier de -1,05% et l’indice Nasdaq 100 a chuté de -1,88% en raison des inquiétudes suscitées par la propagation du coronavirus en dehors de la Chine. Il y a de nouvelles inquiétudes alors que des éclosions du virus apparaissent dans un large éventail de pays comme le Japon, la Corée du Sud, l’Italie et même l’Iran. Certaines infections n’ont aucun lien connu avec la Chine, ce qui suggère que le virus gagne des plates-formes locales de transmission.
Les cas du virus aux États-Unis sont tous liés à des voyages à l’étranger. Cependant, les marchés seront beaucoup plus préoccupés par l’impact du virus aux États-Unis si des cas de transmission communautaire commencent à apparaître, ce qui pourrait entraîner des quarantaines et des fermetures d’entreprises aux États-Unis.
Jusqu’à présent, les responsables de la Fed expriment leur confiance dans l’économie américaine et prévoient un impact limité du coronavirus. Cependant, les représentants du gouvernement essaient naturellement d’être optimistes et de ne pas favoriser une contagion de peur.
La semaine dernière, les marchés ont augmenté l’estimation de l’assouplissement de la Fed de 9 points de base à 47,5 points de base contre 47,5 points de base la semaine précédente, selon le contrat à terme des fonds fédéraux de décembre 2020. Cela équivaut à 1,9 baisse des taux en 2020. La Fed, en revanche, s’en tient jusqu’à présent à ses prévisions Fed-dot qu’aucune nouvelle baisse des taux ne sera nécessaire et qu’une hausse des taux est probable en 2021 et une deuxième hausse des taux en 2022. .
Les autorités chinoises promettent davantage de stimulus – L’économie chinoise a du mal à se remettre sur pied après l’arrêt partiel observé au cours des quatre dernières semaines. L’économie chinoise s’est améliorée la semaine dernière pour atteindre 50 à 60% de sa capacité normale, selon Bloomberg Economics, contre 40 à 50% une semaine plus tôt et un quasi-arrêt au cours des deux semaines précédentes pendant les vacances prolongées du Nouvel An lunaire.
On s’attend à ce que les entreprises reprennent leurs activités plus rapidement cette semaine maintenant que la période de quarantaine de 2 semaines est terminée après les vacances prolongées du nouvel an lunaire de 2 semaines. Cela permettra à plus d’employés de voyager et de retourner au travail.
L’ampleur des dégâts a été illustrée par la nouvelle de la semaine dernière selon laquelle les ventes de voitures chinoises au cours de la première moitié de février avaient chuté de 92%. La fermeture de la Chine a un impact substantiel pour certaines entreprises en dehors de la Chine en raison de perturbations dans les chaînes d’approvisionnement et d’annulations de commandes de produits par des entreprises chinoises.
Vendredi dernier, les autorités chinoises ont promis de nouvelles mesures de relance alors que l’économie chinoise peine à se remettre sur pied. Les responsables chinois, après une réunion du Politburo vendredi dernier présidée par le président Xi, ont déclaré que la politique budgétaire sera plus proactive et que les projets de construction seront accélérés. Pendant ce temps, le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, Liu Guoqiang, a publié vendredi une déclaration distincte disant que la banque centrale libérerait davantage de réserves bancaires pour stimuler les prêts et abaisserait les taux de référence au moment opportun.
Fin de la saison des résultats du quatrième trimestre – La saison des résultats du quatrième trimestre tire à sa fin, 41 des sociétés du S&P 500 ayant déclaré des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent HP et Intuit lundi; Home Depot, Macy’s et Salesforce.com mardi; Mercredi, Lowe’s, TJX et L Brands; et Best Buy, Monster Beverage et Occidental Petroleum jeudi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du T4 SPX de + 3,2% (6,1% hors énergie), ce qui est nettement supérieur aux attentes de -0,3% au 1er janvier, selon Refinitiv. Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels des bénéfices du SPX 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3% au T3. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 3,2% au T1-2020, + 6,0% au T2, + 9,9% au T3 et + 11,3% au T4. Le consensus est pour une croissance des bénéfices de l’année civile de seulement + 2,0%, la croissance des bénéfices s’étant stabilisée après le taux de croissance extraordinaire de + 23% en 2018, principalement dû à la réduction massive de l’impôt sur les sociétés de 2018. Le consensus du marché est que la croissance des bénéfices en 2020 devrait s’améliorer à + 7,7% en glissement annuel, bien que cette estimation des bénéfices en 2020 soit en baisse constante de 9,7% au 1er janvier.
Sur les 437 sociétés du S&P 500 qui ont déclaré jusqu’à présent, 70,5% ont déclaré des bénéfices supérieurs au consensus, ce qui est supérieur à la moyenne à long terme de 64,9% mais inférieur à la moyenne sur 4 trimestres de 73,5%, selon Refinitiv. Parmi les sociétés du S&P 500 déclarantes, 64,7% ont battu leur consensus sur les revenus, ce qui est meilleur que la moyenne à long terme de 60,2% et la moyenne sur 4 trimestres de 57,8%, également selon Refinitiv.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 24 février 2020
RJO Previews and Perspectives for Monday, Feb 24
Publié le 2/23/2020 10:15 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) la vitesse par laquelle le coronavirus se propage en dehors de la Chine, (2) la fin de la saison des résultats du quatrième trimestre avec les rapports de 41 des sociétés du S&P 500, (3 ) la vente par le Trésor de 131 milliards de dollars de T-notes, (4) la politique avec les primaires démocrates de Caroline du Sud de samedi prochain (29 février) et les primaires du mardi de la semaine prochaine dans 14 États (3 mars), et (5) une économie américaine très occupée. calendrier.
L’Europe se concentrera sur le coronavirus et un calendrier économique chargé. Le commerce entre les États-Unis et l’UE pourrait faire les manchettes cette semaine après que la taxe numérique a été discutée lors de la réunion du G-20 du week-end dernier, et alors que l’UE tente de faire avancer les négociations commerciales avec les États-Unis.
L’Asie se concentrera sur le coronavirus et sur la mesure dans laquelle l’économie chinoise revient à sa capacité maximale. Les marchés évalueront l’étendue des dommages à la confiance des entreprises chinoises avec les rapports PMI chinois attendus vendredi et dimanche. Le consensus pour le PMI manufacturier national chinois de février est de -2,6 points à 47,4 et pour le PMI non-manufacturier de -4,1 à 50,0.
Le marché boursier est ébranlé par la propagation mondiale du coronavirus – L’indice S&P 500 a chuté vendredi dernier de -1,05% et l’indice Nasdaq 100 a chuté de -1,88% en raison des inquiétudes suscitées par la propagation du coronavirus en dehors de la Chine. Il y a de nouvelles inquiétudes alors que des éclosions du virus apparaissent dans un large éventail de pays comme le Japon, la Corée du Sud, l’Italie et même l’Iran. Certaines infections n’ont aucun lien connu avec la Chine, ce qui suggère que le virus gagne des plates-formes locales de transmission.
Les cas du virus aux États-Unis sont tous liés à des voyages à l’étranger. Cependant, les marchés seront beaucoup plus préoccupés par l’impact du virus aux États-Unis si des cas de transmission communautaire commencent à apparaître, ce qui pourrait entraîner des quarantaines et des fermetures d’entreprises aux États-Unis.
Jusqu’à présent, les responsables de la Fed expriment leur confiance dans l’économie américaine et prévoient un impact limité du coronavirus. Cependant, les représentants du gouvernement essaient naturellement d’être optimistes et de ne pas favoriser une contagion de peur.
La semaine dernière, les marchés ont augmenté l’estimation de l’assouplissement de la Fed de 9 points de base à 47,5 points de base contre 47,5 points de base la semaine précédente, selon le contrat à terme des fonds fédéraux de décembre 2020. Cela équivaut à 1,9 baisse des taux en 2020. La Fed, en revanche, s’en tient jusqu’à présent à ses prévisions Fed-dot qu’aucune nouvelle baisse des taux ne sera nécessaire et qu’une hausse des taux est probable en 2021 et une deuxième hausse des taux en 2022. .
Les autorités chinoises promettent davantage de stimulus – L’économie chinoise a du mal à se remettre sur pied après l’arrêt partiel observé au cours des quatre dernières semaines. L’économie chinoise s’est améliorée la semaine dernière pour atteindre 50 à 60% de sa capacité normale, selon Bloomberg Economics, contre 40 à 50% une semaine plus tôt et un quasi-arrêt au cours des deux semaines précédentes pendant les vacances prolongées du Nouvel An lunaire.
On s’attend à ce que les entreprises reprennent leurs activités plus rapidement cette semaine maintenant que la période de quarantaine de 2 semaines est terminée après les vacances prolongées du nouvel an lunaire de 2 semaines. Cela permettra à plus d’employés de voyager et de retourner au travail.
L’ampleur des dégâts a été illustrée par la nouvelle de la semaine dernière selon laquelle les ventes de voitures chinoises au cours de la première moitié de février avaient chuté de 92%. La fermeture de la Chine a un impact substantiel pour certaines entreprises en dehors de la Chine en raison de perturbations dans les chaînes d’approvisionnement et d’annulations de commandes de produits par des entreprises chinoises.
Vendredi dernier, les autorités chinoises ont promis de nouvelles mesures de relance alors que l’économie chinoise peine à se remettre sur pied. Les responsables chinois, après une réunion du Politburo vendredi dernier présidée par le président Xi, ont déclaré que la politique budgétaire sera plus proactive et que les projets de construction seront accélérés. Pendant ce temps, le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, Liu Guoqiang, a publié vendredi une déclaration distincte disant que la banque centrale libérerait davantage de réserves bancaires pour stimuler les prêts et abaisserait les taux de référence au moment opportun.
Fin de la saison des résultats du quatrième trimestre – La saison des résultats du quatrième trimestre tire à sa fin, 41 des sociétés du S&P 500 ayant déclaré des bénéfices cette semaine. Les rapports notables incluent HP et Intuit lundi; Home Depot, Macy’s et Salesforce.com mardi; Mercredi, Lowe’s, TJX et L Brands; et Best Buy, Monster Beverage et Occidental Petroleum jeudi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du T4 SPX de + 3,2% (6,1% hors énergie), ce qui est nettement supérieur aux attentes de -0,3% au 1er janvier, selon Refinitiv. Cela suivrait les faibles taux de croissance trimestriels des bénéfices du SPX 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3% au T3. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 3,2% au T1-2020, + 6,0% au T2, + 9,9% au T3 et + 11,3% au T4. Le consensus est pour une croissance des bénéfices de l’année civile de seulement + 2,0%, la croissance des bénéfices s’étant stabilisée après le taux de croissance extraordinaire de + 23% en 2018, principalement dû à la réduction massive de l’impôt sur les sociétés de 2018. Le consensus du marché est que la croissance des bénéfices en 2020 devrait s’améliorer à + 7,7% en glissement annuel, bien que cette estimation des bénéfices en 2020 soit en baisse constante de 9,7% au 1er janvier.
Sur les 437 sociétés du S&P 500 qui ont déclaré jusqu’à présent, 70,5% ont déclaré des bénéfices supérieurs au consensus, ce qui est supérieur à la moyenne à long terme de 64,9% mais inférieur à la moyenne sur 4 trimestres de 73,5%, selon Refinitiv. Parmi les sociétés du S&P 500 déclarantes, 64,7% ont battu leur consensus sur les revenus, ce qui est meilleur que la moyenne à long terme de 60,2% et la moyenne sur 4 trimestres de 57,8%, également selon Refinitiv.
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GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
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