REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
La réunion du G20 se concentrera principalement sur les dommages économiques mondiaux causés par le coronavirus – Les banquiers centraux du G-20 et les ministres des finances entament aujourd’hui une réunion de week-end à Riyad, en Arabie saoudite. Les deux principaux défis pour les décideurs mondiaux sont actuellement les tensions commerciales et les retombées économiques du coronavirus.
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine sont actuellement en suspens alors que les deux parties mettent en œuvre leur accord commercial de phase 1 qui est entré en vigueur vendredi dernier (14 février). Vendredi dernier, les États-Unis ont réduit leurs tarifs de moitié à 7,5% sur 120 milliards de dollars de produits chinois, et la Chine a réduit ses tarifs de moitié sur 75 milliards de dollars de produits américains. Cependant, les deux parties ont laissé le reste de leurs tarifs de pénalité en place.
De plus, les marchés se demandent si la Chine achètera suffisamment de marchandises américaines supplémentaires cette année pour satisfaire le président Trump. Les marchés sont également nerveux au sujet des pourparlers commerciaux de la phase deux, bien qu’il ne semble pas urgent que ces pourparlers commencent.
La principale préoccupation sur le plan commercial s’est déplacée vers l’Europe. Les responsables de l’UE tentent actuellement de produire des concessions pour satisfaire la demande du président Trump de réduire le déficit commercial américain avec l’UE et d’augmenter les achats de produits agricoles américains par l’UE.
Le commissaire européen au commerce, Hogan, s’est déjà rendu à Washington deux fois ces dernières semaines pour tenter de faire avancer les négociations commerciales. M. Hogan essaie également d’ouvrir la voie à une visite à Washington de la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen. Dans l’intervalle, la menace du président Trump reste bien présente pour les tarifs américains sur les véhicules européens importés.
Les États-Unis et l’UE ont également leur différend sur les subventions d’Airbus et de Boeing. Vendredi dernier, l’administration Trump a augmenté le tarif américain sur les avions de l’UE de 10% à 15%.
Les relations commerciales entre les États-Unis et l’Inde sont également d’actualité. Les autorités américaines et indiennes avaient espéré conclure un certain type d’accord commercial préliminaire avant la visite du président Trump en Inde la semaine prochaine. Cependant, USTR Lighthizer a annulé son voyage en Inde la semaine dernière, probablement parce que les négociations commerciales étaient au point mort. Le président Trump a déclaré plus tôt cette semaine qu’un accord commercial majeur avec l’Inde devrait probablement attendre après les élections américaines de novembre.
Le défi encore plus grand pour les décideurs mondiaux est le coronavirus. Jeudi, le marché boursier américain a cédé à la crainte de la propagation du virus en dehors de la Chine. Il y a eu deux décès dus au coronavirus cette semaine au Japon et un en Corée du Sud. Des responsables du Hubei, l’épicentre du virus, ont dit aux entreprises de rester fermées au moins jusqu’au 11 mars. Les cas confirmés de coronavirus sont maintenant passés à 75 730, avec 2 129 décès.
Jusqu’à présent, les banques centrales mondiales observent simplement les dommages économiques causés par le coronavirus. La Fed a noté que le coronavirus est un risque à la baisse mais dit qu’il est trop tôt pour évaluer si le virus nécessitera une réponse politique. Dans l’intervalle, la Fed est satisfaite de l’état actuel de la politique monétaire américaine.
La BCE fait face à une récession du secteur manufacturier de l’UE, ainsi qu’aux retombées économiques du coronavirus. L’UE traite également ce qu’elle considère comme des demandes irréalistes du Royaume-Uni pour un accord de libre-échange d’ici la fin de l’année.
Au Japon, l’économie a subi un coup au T4 de la hausse de la taxe de vente à 10% contre 8% le 1er octobre. L’économie japonaise est maintenant confrontée aux menaces du coronavirus après l’annonce que deux personnes au Japon sont mortes de la maladie .
Jusqu’à présent, la banque centrale chinoise a répondu à la crise des coronavirus par des mesures ciblées et non par un assouplissement radical de la politique monétaire. Jusqu’à présent, la Banque populaire de Chine n’a baissé ses taux d’intérêt que de -10 pb. La PBOC est limitée dans sa capacité à réduire les taux d’intérêt car elle ne veut pas déclencher une fuite sur le yuan, ce qui pourrait déclencher une fuite des capitaux et une forte baisse des stocks. La PBOC ne veut pas non plus déclencher une nouvelle crise de dette qui doit être nettoyée plus tard.
Les ventes de maisons existantes aux États-Unis devraient afficher une baisse modeste et rester généralement fortes – Le consensus est que le rapport des ventes de maisons existantes de janvier indique une baisse de -1,7% à 5,45 millions, inversant environ la moitié de la hausse de 3,6% de décembre à 5,54 millions. Les ventes de maisons existantes en décembre ont atteint un sommet de 1 3/4 ans et n’étaient que de 1,8% inférieures au plus haut de 12 3/4 ans de 5,64 millions d’unités affiché en novembre 2017.
Aux États-Unis, les ventes de maisons continuent de se renforcer grâce à la forte confiance des consommateurs et aux faibles taux hypothécaires. Le taux hypothécaire actuel à 3,49% sur 30 ans n’est que de 4 points de base au-dessus du plus bas de 3 ans et demi à 3,45% affiché début février.
On s’attend à ce que la confiance des entreprises européennes en février baisse – Le consensus du marché est que les rapports PMI européens de février montrent une confiance des entreprises européenne plus faible. Les facteurs négatifs pour la confiance des entreprises comprennent le coronavirus, les tensions commerciales entre les États-Unis et l’UE, la récession manufacturière européenne et les tensions politiques dans divers pays de l’UE.
Le consensus est que le PMI manufacturier de la zone euro de février Markit baisse de -0,5 à 47,4, renversant environ un tiers de la reprise de +1,6 point de janvier à 47,9 et maintenant l’indice bien en dessous du niveau d’expansion-contraction de 50,0. Le PMI manufacturier allemand Markit devrait reculer de -0,5 point à 44,8 encore plus bas, après le rapport de janvier de +1,6 à 45,3. Le PMI des services allemands Markit devrait reculer de -0,4 point à 53,8 après le rapport de janvier de +1,3 à 54,2.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 21 février 2020
RJO Previews and Perspectives for Friday, Feb 21
Publié le 2/20/2020 7:54 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
La réunion du G20 se concentrera principalement sur les dommages économiques mondiaux causés par le coronavirus – Les banquiers centraux du G-20 et les ministres des finances entament aujourd’hui une réunion de week-end à Riyad, en Arabie saoudite. Les deux principaux défis pour les décideurs mondiaux sont actuellement les tensions commerciales et les retombées économiques du coronavirus.
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine sont actuellement en suspens alors que les deux parties mettent en œuvre leur accord commercial de phase 1 qui est entré en vigueur vendredi dernier (14 février). Vendredi dernier, les États-Unis ont réduit leurs tarifs de moitié à 7,5% sur 120 milliards de dollars de produits chinois, et la Chine a réduit ses tarifs de moitié sur 75 milliards de dollars de produits américains. Cependant, les deux parties ont laissé le reste de leurs tarifs de pénalité en place.
De plus, les marchés se demandent si la Chine achètera suffisamment de marchandises américaines supplémentaires cette année pour satisfaire le président Trump. Les marchés sont également nerveux au sujet des pourparlers commerciaux de la phase deux, bien qu’il ne semble pas urgent que ces pourparlers commencent.
La principale préoccupation sur le plan commercial s’est déplacée vers l’Europe. Les responsables de l’UE tentent actuellement de produire des concessions pour satisfaire la demande du président Trump de réduire le déficit commercial américain avec l’UE et d’augmenter les achats de produits agricoles américains par l’UE.
Le commissaire européen au commerce, Hogan, s’est déjà rendu à Washington deux fois ces dernières semaines pour tenter de faire avancer les négociations commerciales. M. Hogan essaie également d’ouvrir la voie à une visite à Washington de la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen. Dans l’intervalle, la menace du président Trump reste bien présente pour les tarifs américains sur les véhicules européens importés.
Les États-Unis et l’UE ont également leur différend sur les subventions d’Airbus et de Boeing. Vendredi dernier, l’administration Trump a augmenté le tarif américain sur les avions de l’UE de 10% à 15%.
Les relations commerciales entre les États-Unis et l’Inde sont également d’actualité. Les autorités américaines et indiennes avaient espéré conclure un certain type d’accord commercial préliminaire avant la visite du président Trump en Inde la semaine prochaine. Cependant, USTR Lighthizer a annulé son voyage en Inde la semaine dernière, probablement parce que les négociations commerciales étaient au point mort. Le président Trump a déclaré plus tôt cette semaine qu’un accord commercial majeur avec l’Inde devrait probablement attendre après les élections américaines de novembre.
Le défi encore plus grand pour les décideurs mondiaux est le coronavirus. Jeudi, le marché boursier américain a cédé à la crainte de la propagation du virus en dehors de la Chine. Il y a eu deux décès dus au coronavirus cette semaine au Japon et un en Corée du Sud. Des responsables du Hubei, l’épicentre du virus, ont dit aux entreprises de rester fermées au moins jusqu’au 11 mars. Les cas confirmés de coronavirus sont maintenant passés à 75 730, avec 2 129 décès.
Jusqu’à présent, les banques centrales mondiales observent simplement les dommages économiques causés par le coronavirus. La Fed a noté que le coronavirus est un risque à la baisse mais dit qu’il est trop tôt pour évaluer si le virus nécessitera une réponse politique. Dans l’intervalle, la Fed est satisfaite de l’état actuel de la politique monétaire américaine.
La BCE fait face à une récession du secteur manufacturier de l’UE, ainsi qu’aux retombées économiques du coronavirus. L’UE traite également ce qu’elle considère comme des demandes irréalistes du Royaume-Uni pour un accord de libre-échange d’ici la fin de l’année.
Au Japon, l’économie a subi un coup au T4 de la hausse de la taxe de vente à 10% contre 8% le 1er octobre. L’économie japonaise est maintenant confrontée aux menaces du coronavirus après l’annonce que deux personnes au Japon sont mortes de la maladie .
Jusqu’à présent, la banque centrale chinoise a répondu à la crise des coronavirus par des mesures ciblées et non par un assouplissement radical de la politique monétaire. Jusqu’à présent, la Banque populaire de Chine n’a baissé ses taux d’intérêt que de -10 pb. La PBOC est limitée dans sa capacité à réduire les taux d’intérêt car elle ne veut pas déclencher une fuite sur le yuan, ce qui pourrait déclencher une fuite des capitaux et une forte baisse des stocks. La PBOC ne veut pas non plus déclencher une nouvelle crise de dette qui doit être nettoyée plus tard.
Les ventes de maisons existantes aux États-Unis devraient afficher une baisse modeste et rester généralement fortes – Le consensus est que le rapport des ventes de maisons existantes de janvier indique une baisse de -1,7% à 5,45 millions, inversant environ la moitié de la hausse de 3,6% de décembre à 5,54 millions. Les ventes de maisons existantes en décembre ont atteint un sommet de 1 3/4 ans et n’étaient que de 1,8% inférieures au plus haut de 12 3/4 ans de 5,64 millions d’unités affiché en novembre 2017.
Aux États-Unis, les ventes de maisons continuent de se renforcer grâce à la forte confiance des consommateurs et aux faibles taux hypothécaires. Le taux hypothécaire actuel à 3,49% sur 30 ans n’est que de 4 points de base au-dessus du plus bas de 3 ans et demi à 3,45% affiché début février.
On s’attend à ce que la confiance des entreprises européennes en février baisse – Le consensus du marché est que les rapports PMI européens de février montrent une confiance des entreprises européenne plus faible. Les facteurs négatifs pour la confiance des entreprises comprennent le coronavirus, les tensions commerciales entre les États-Unis et l’UE, la récession manufacturière européenne et les tensions politiques dans divers pays de l’UE.
Le consensus est que le PMI manufacturier de la zone euro de février Markit baisse de -0,5 à 47,4, renversant environ un tiers de la reprise de +1,6 point de janvier à 47,9 et maintenant l’indice bien en dessous du niveau d’expansion-contraction de 50,0. Le PMI manufacturier allemand Markit devrait reculer de -0,5 point à 44,8 encore plus bas, après le rapport de janvier de +1,6 à 45,3. Le PMI des services allemands Markit devrait reculer de -0,4 point à 53,8 après le rapport de janvier de +1,3 à 54,2.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
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