REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les progrès dans la maîtrise du coronavirus chinois et le ralentissement des dommages économiques mondiaux reliés à cet incident, (2) le témoignage semestriel du président de la Fed Powell aux comités du Congrès mardi et mercredi. , (3) les prix du pétrole alors que l’OPEP + a du mal à conclure un nouvel accord de réduction de la production pour faire face à la chute de la demande de pétrole chinoise causée par le coronavirus, (4) la saison des résultats du quatrième trimestre avec 66 des sociétés du S&P 500 qui devraient publier leur rapport, et ( 5) l’opération de remboursement trimestriel de 84 milliards de dollars du Trésor du mardi au jeudi.
La politique de la Fed sera au premier plan cette semaine alors que le président de la Fed, M. Powell prononcera son témoignage semestriel mardi et mercredi. Vendredi dernier, la Fed a déclaré dans son rapport semestriel au Congrès sur la politique monétaire: « Les effets du coronavirus en Chine ont présenté un nouveau risque pour les perspectives ». La Fed a déclaré: « En raison de la taille de l’économie chinoise, une détresse importante en Chine pourrait se propager aux États-Unis et aux marchés mondiaux par une réduction de l’appétit pour le risque, l’appréciation du dollar américain et la baisse des prix du commerce et des matières premières ».
Avant que le coronavirus ne devienne un problème majeur à la mi-janvier, la Fed a déclaré que sa politique resterait fermement en suspens à moins d’un changement important dans les perspectives. Jusqu’à présent, le marché ne considère pas que l’impact américain du coronavirus soit suffisamment grave pour justifier une baisse des taux d’intérêt à court terme de la Fed. Le marché n’escompte que 10% de chances de baisse des taux de la Fed lors de sa prochaine réunion les 17 et 18 mars et 28% de chances lors de la prochaine réunion les 28 et 29 avril. Cependant, le marché actualise entièrement cette baisse de taux d’ici septembre.
En Europe, l’accent sera mis cette semaine sur les retombées virales et les données économiques. Le rapport sur le PIB du Royaume-Uni du T4 de mardi devrait montrer que l’économie britannique a stagné avec une croissance inchangée d’un trimestre à l’autre. Le PIB allemand du quatrième trimestre de vendredi devrait également être faible à + 0,1% t / t. Mercredi, le rapport sur la production industrielle de décembre de la zone euro devrait chuter de -1,7% m / m et -1,9% sur un an, renforçant la récession dans le secteur manufacturier de la zone euro.
Les marchés asiatiques se concentreront principalement sur le fait de savoir si la propagation du coronavirus commencera à ralentir, permettant à l’économie chinoise de se remettre sur pied. Certaines entreprises chinoises reprendront leurs activités cette semaine après la prolongation des vacances du Nouvel An lunaire la semaine dernière. Le gouvernement chinois continue d’imposer des quarantaines dans les régions de la Chine les plus touchées par le virus, mais il y a eu des nouvelles potentiellement positives ce week-end lorsque l’OMS a déclaré que le rythme des nouvelles infections dans la région du Hubei durement touchée pourrait se stabiliser.
Les tensions commerciales resteront d’actualité cette semaine – L’accord commercial de phase un entre les États-Unis et la Chine entre en vigueur ce vendredi (14 février), soit 30 jours après la signature de l’accord. Vendredi, les États-Unis réduiront les tarifs de moitié à 7,5% sur 120 milliards de dollars de produits chinois et la Chine réduira de moitié les tarifs sur 75 milliards de dollars de produits américains. Des tarifs de pénalité resteront en place pour environ 370 milliards de dollars de produits chinois et 110 milliards de dollars de produits américains, à l’exception d’exemptions permettant à la Chine de répondre à ses exigences d’achat de produits américains.
La principale question est de savoir si le président Trump permettra à la Chine de retarder ses exigences d’achat de 200 milliards de dollars supplémentaires de marchandises américaines en 2020-2021. Les présidents Trump et Xi ont eu un appel téléphonique à la fin de la semaine dernière pour réaffirmer leur attachement à l’accord commercial de phase 1. Le conseiller de la Maison Blanche, M. Kudlow, a déclaré que le président Xi a déclaré à M. Trump que les achats chinois pourraient être plus lents que prévu, mais que les achats seraient toujours effectués d’ici la fin de cette année et l’année prochaine.
Sur le front de l’UE, les marchés attendent de voir si l’administration Trump à la mi-février donnera suite à sa menace d’imposer davantage de droits de douane sur les produits européens dans le cas de la subvention d’Airbus. En outre, les marchés attendent des nouvelles sur le moment où la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, pourrait bientôt se rendre à Washington pour relancer les négociations commerciales entre les États-Unis et l’UE. Le commissaire européen au commerce, Hogan, était à Washington la semaine dernière pour essayer de comprendre quelles concessions sur l’agriculture pourraient être nécessaires pour obtenir un accord commercial entre les États-Unis et l’UE et pour que M. Trump recule sur sa menace de baisser les tarifs sur les automobiles européennes.
Les marchés attendent la réponse de la Russie sur la réduction de la production de l’OPEP + – La Russie a déclaré jeudi dernier qu’elle répondrait en quelques « jours » à la recommandation du Comité technique mixte de l’OPEP + pour une nouvelle réduction de la production de 600 000 b / j et une extension de la réduction de la production du T1 de 1,7 million de b / j sur l’année. La Russie résiste à la nécessité évidente de réduire sa production en réponse à la chute de la demande de pétrole brut de quelque 20% en Chine. La nécessité d’une réduction de la production deviendra encore plus grave s’il existe un accord de paix libyen qui permet à la Libye de reprendre sa production de pétrole.
Les résultats financiers du quatrième trimestre commencent à se terminer – La saison des bénéfices du quatrième trimestre commence à se terminer avec 66 des sociétés du S&P 500 qui feront rapport cette semaine. Sur les 322 sociétés SPX qui ont déclaré jusqu’à présent, 70,5% ont dépassé les attentes, ce qui est meilleur que la moyenne à long terme de 64,9% mais inférieur à la moyenne sur 4 trimestres de 73,5%, selon Refinitiv.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices au T4 de + 2,3% en rendement annualisé (+ 5,1% hors énergie), selon Refinitiv, après les faibles taux de croissance trimestriels 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3 % au troisième trimestre. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 4,0% au T1-2020, + 6,0% au T2, + 9,9% au T3 et + 12,2% au T4. Le consensus est que la croissance des bénéfices au calendrier 2020 devrait s’améliorer à + 8,2% après des taux de croissance de + 1,7% en 2019 et + 23% en 2018.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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RJO – Commentaire économique – 10 février 2020
RJO Previews and Perspectives for Monday, Feb 10
Publié le 2/09/2020 7 :44 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les progrès dans la maîtrise du coronavirus chinois et le ralentissement des dommages économiques mondiaux reliés à cet incident, (2) le témoignage semestriel du président de la Fed Powell aux comités du Congrès mardi et mercredi. , (3) les prix du pétrole alors que l’OPEP + a du mal à conclure un nouvel accord de réduction de la production pour faire face à la chute de la demande de pétrole chinoise causée par le coronavirus, (4) la saison des résultats du quatrième trimestre avec 66 des sociétés du S&P 500 qui devraient publier leur rapport, et ( 5) l’opération de remboursement trimestriel de 84 milliards de dollars du Trésor du mardi au jeudi.
La politique de la Fed sera au premier plan cette semaine alors que le président de la Fed, M. Powell prononcera son témoignage semestriel mardi et mercredi. Vendredi dernier, la Fed a déclaré dans son rapport semestriel au Congrès sur la politique monétaire: « Les effets du coronavirus en Chine ont présenté un nouveau risque pour les perspectives ». La Fed a déclaré: « En raison de la taille de l’économie chinoise, une détresse importante en Chine pourrait se propager aux États-Unis et aux marchés mondiaux par une réduction de l’appétit pour le risque, l’appréciation du dollar américain et la baisse des prix du commerce et des matières premières ».
Avant que le coronavirus ne devienne un problème majeur à la mi-janvier, la Fed a déclaré que sa politique resterait fermement en suspens à moins d’un changement important dans les perspectives. Jusqu’à présent, le marché ne considère pas que l’impact américain du coronavirus soit suffisamment grave pour justifier une baisse des taux d’intérêt à court terme de la Fed. Le marché n’escompte que 10% de chances de baisse des taux de la Fed lors de sa prochaine réunion les 17 et 18 mars et 28% de chances lors de la prochaine réunion les 28 et 29 avril. Cependant, le marché actualise entièrement cette baisse de taux d’ici septembre.
En Europe, l’accent sera mis cette semaine sur les retombées virales et les données économiques. Le rapport sur le PIB du Royaume-Uni du T4 de mardi devrait montrer que l’économie britannique a stagné avec une croissance inchangée d’un trimestre à l’autre. Le PIB allemand du quatrième trimestre de vendredi devrait également être faible à + 0,1% t / t. Mercredi, le rapport sur la production industrielle de décembre de la zone euro devrait chuter de -1,7% m / m et -1,9% sur un an, renforçant la récession dans le secteur manufacturier de la zone euro.
Les marchés asiatiques se concentreront principalement sur le fait de savoir si la propagation du coronavirus commencera à ralentir, permettant à l’économie chinoise de se remettre sur pied. Certaines entreprises chinoises reprendront leurs activités cette semaine après la prolongation des vacances du Nouvel An lunaire la semaine dernière. Le gouvernement chinois continue d’imposer des quarantaines dans les régions de la Chine les plus touchées par le virus, mais il y a eu des nouvelles potentiellement positives ce week-end lorsque l’OMS a déclaré que le rythme des nouvelles infections dans la région du Hubei durement touchée pourrait se stabiliser.
Les tensions commerciales resteront d’actualité cette semaine – L’accord commercial de phase un entre les États-Unis et la Chine entre en vigueur ce vendredi (14 février), soit 30 jours après la signature de l’accord. Vendredi, les États-Unis réduiront les tarifs de moitié à 7,5% sur 120 milliards de dollars de produits chinois et la Chine réduira de moitié les tarifs sur 75 milliards de dollars de produits américains. Des tarifs de pénalité resteront en place pour environ 370 milliards de dollars de produits chinois et 110 milliards de dollars de produits américains, à l’exception d’exemptions permettant à la Chine de répondre à ses exigences d’achat de produits américains.
La principale question est de savoir si le président Trump permettra à la Chine de retarder ses exigences d’achat de 200 milliards de dollars supplémentaires de marchandises américaines en 2020-2021. Les présidents Trump et Xi ont eu un appel téléphonique à la fin de la semaine dernière pour réaffirmer leur attachement à l’accord commercial de phase 1. Le conseiller de la Maison Blanche, M. Kudlow, a déclaré que le président Xi a déclaré à M. Trump que les achats chinois pourraient être plus lents que prévu, mais que les achats seraient toujours effectués d’ici la fin de cette année et l’année prochaine.
Sur le front de l’UE, les marchés attendent de voir si l’administration Trump à la mi-février donnera suite à sa menace d’imposer davantage de droits de douane sur les produits européens dans le cas de la subvention d’Airbus. En outre, les marchés attendent des nouvelles sur le moment où la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, pourrait bientôt se rendre à Washington pour relancer les négociations commerciales entre les États-Unis et l’UE. Le commissaire européen au commerce, Hogan, était à Washington la semaine dernière pour essayer de comprendre quelles concessions sur l’agriculture pourraient être nécessaires pour obtenir un accord commercial entre les États-Unis et l’UE et pour que M. Trump recule sur sa menace de baisser les tarifs sur les automobiles européennes.
Les marchés attendent la réponse de la Russie sur la réduction de la production de l’OPEP + – La Russie a déclaré jeudi dernier qu’elle répondrait en quelques « jours » à la recommandation du Comité technique mixte de l’OPEP + pour une nouvelle réduction de la production de 600 000 b / j et une extension de la réduction de la production du T1 de 1,7 million de b / j sur l’année. La Russie résiste à la nécessité évidente de réduire sa production en réponse à la chute de la demande de pétrole brut de quelque 20% en Chine. La nécessité d’une réduction de la production deviendra encore plus grave s’il existe un accord de paix libyen qui permet à la Libye de reprendre sa production de pétrole.
Les résultats financiers du quatrième trimestre commencent à se terminer – La saison des bénéfices du quatrième trimestre commence à se terminer avec 66 des sociétés du S&P 500 qui feront rapport cette semaine. Sur les 322 sociétés SPX qui ont déclaré jusqu’à présent, 70,5% ont dépassé les attentes, ce qui est meilleur que la moyenne à long terme de 64,9% mais inférieur à la moyenne sur 4 trimestres de 73,5%, selon Refinitiv.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices au T4 de + 2,3% en rendement annualisé (+ 5,1% hors énergie), selon Refinitiv, après les faibles taux de croissance trimestriels 2019 de + 1,6% au T1, + 3,2% au T2 et -0,3 % au troisième trimestre. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 4,0% au T1-2020, + 6,0% au T2, + 9,9% au T3 et + 12,2% au T4. Le consensus est que la croissance des bénéfices au calendrier 2020 devrait s’améliorer à + 8,2% après des taux de croissance de + 1,7% en 2019 et + 23% en 2018.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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