Aujourd’hui le 7 novembre 2019
- Rapport USDA demain midi
- Les haut et les bas du conflit commercial
Au sujet du conflit…
Après avoir repoussé en décembre une rencontre qui devait avoir lieu bientôt, aujourd’hui on retrouve plus d’optimisme. Je ne m’étirerai pas sur les détails car ils deviennent de plus en plus nombreux, avec des jeux de coulisse politique mais aujourd’hui semble-t-il qu’une entente « phase 1 » serait envisageable. C’est ce qui explique la hausse des cours de certains marchés sensible au commerce avec la Chine.
Je surveille principalement 3 marchés : soja (+1.15%), lean hog (+1.34% février) et cuivre (+1.73%).
Ça ne mens pas, si ces trois marché là réagissent, c’est que ça grouille dans les négociations sino-américaine.
Rapport USDA demain midi
Demain l’ensemble des analystes s’attendent à une légère baisse des inventaires. Ce qui m’embête c’est que ces « estimés » qu’on utilisent depuis des mois sont souvent à l’extérieur de la réalité. Par réalité j’entends la « réalité » de l’USDA car depuis cet été les analystes jouent de prudence en disant que la récolte est peut être plus petite que l’info du mois passé, mais continuellement le ministère de l’agriculture affichent des récoltes okay et donc des inventaires plus élevés que les attentes.
En attendant le rapport de demain, je regarde le marché dans le maïs et la relation de prix entre le contrat à terme décembre et le carry DEC/MAR m’embête.
L’écart de prix entre décembre et mars, la ligne jaune du graphe plus bas, se rapetisse depuis deux semaines. C’est habituellement un comportement positif pour les prix car les utilisateurs sont plus agressif à court terme pour s’approvisionner. Depuis une à deux semaines cet écart se rétrécie mais le contrat à terme s’écrase – c’est contre intuitif. Possiblement que les consommateur magasine pendant que les spéculateurs vendent la récolte, cela pourrait expliquer la divergence.
N’empêche, cet divergence est importante selon moi car cela suppose que possiblement :
- L’écart DEC/MAR pourrait revenir à 12-13 cents comme c’était le cas au début de l’automne.
- Le contrat à terme DEC pourrait être supporté et rebondir.
Ce n’est pas une science infuse ou une garantie, mais habituellement les « spreads » sont une bonne indication de l’équilibre offre-demande.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
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