Aujourd’hui le 24 janvier 2020
• Coronavirus
• Éthanol….
C’est toujours difficile d’expliquer chaque mouvement de prix, à chaque jour. En fait, non seulement c’est difficile, mais je pense que c’est surtout futile. Aujourd’hui ça monte, demain ca baisse, ou vice versa, à rester collé devant l’écran et se demander ce que CBOT va nous donner on devient fou. Faut prendre un pas de recul et se donner plus de perspective afin de déceler les plus grande tendances qui risquent de modeler le marché pour les semaines, mois ou même années à venir. Aujourd’hui avec les manchettes du virus chinois (corona virus), le marché se demande si c’est le début de quelque chose ou pas. Une épidémie pourrait faire baisser les marchés financiers.
J’ai regardé et je n’ai pas su trouver un lien « très fort » avec les rendement boursiers et les épidémies depuis quelques années. À priori les épidémies des 20 dernières années ont sommes toutes pas ébranlé les marchés boursiers – je dis ça en généralisant bien sur. Les marchés ont souvent été prudent, mais sur une courte période disons.
Sinon bien entendu que des marchés spécifiques comme le porc en 2009 durant le « swine flu, H1N1 » cela a fait tomber la demande simplement à cause que la source du virus provenait du porc. La demande a chuté drastiquement et les contrats de LH qui se négociaient à 80 cents au début de l’année ont finalement touché 47 cents rendu en Aout. De ce que j’ai pu lire, le virus proviendrait d’un serpent – mais j’ai aussi lu que c’était démenti par d’autre journaux. Bref, aussi mieux etre prudent et dire qu’ils ne le savent pas trop encore d’où vient le virus, mais à date rien de parle de source aviaire ou porcine. Tant mieux.
Je parlais hier des marges d’éthanol qui étaient très pauvres, alors j’ai cru intéressant de vous montrer sur un graphique.
En fait, c’est évidemment une approximation avec les standard de l’industrie et je ne peux pas intégrer tous les coûts et tous les revenus mais disons qu’on simplifie ça en disant revenu d’éthanol – coût du maïs = ça donne combien. C’est rapide comme calcul, mais oui ca cache des hypothèses…. Le revenu additionnel de la drêche, le coût additionnel en énergie (Gas naturel), d’autres frais ou d’autres source de revenus, etc… Comme toute entreprise, quand on gagne en efficacité, on gagne aussi contre nos compétiteur. Une usine d’éthanol qui investit dans la recherche et développement qui parvient à trouver des meilleurs enzyme pour la transformation, ou se positionner géographiquement afin de réduire la facture d’énergie. M’enfin, je m’éternise, comme d’habitude. Mais regardez la mathématique entre l’éthanol et le maïs qui sont quand même les plus grand cost, et le plus grand source de revenu.
L’éthanol vaut 1.35 $ du gallon à la bourse. Disons que je prends le standard de l’industrie et que je produis 2.8 gallon d’éthanol avec un boisseaux de corn. En manipulant le prix du corn 3.90 / 2.8 = 1.39
Bref, ramené en gallon mon cost de corn est à 1.39 $/gal et je revend mon produit fini à 1.35 $/gal. Woups.
Bref, actuellement c’est pas ben-ben rentable l’éthanol – ca l’avait remonté à l’automne mais c’est à considérer si cela se prolonge….
SIMON BRIÈRE
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