Le marché avait clairement sous-estimé le niveau des stocks de grains aux États-Unis en date du 1er mars. Tant dans le maïs, le soya que dans le blé, les inventaires présentés dans le rapport de l’USDA de ce midi étaient au-dessus des estimations moyennes des analystes. Pour le maïs, les stocks totalisaient 8.6 milliards de boisseaux alors que le marché s’attendait à 8.3 milliards de boisseaux. Le ralentissement des exportations et de la production d’éthanol pourraient être à pointer du doigt pour ces inventaires plus important de maïs. La consommation de maïs de la période s’étendant de décembre à la fin de février totalise 3.3 milliards de boisseaux alors qu’elle totalisait 3.6 milliards en 2018 sur la même période, ce qui représente à peu près l’écart avec les estimations soit 300 millions de boisseaux. Pour le soya, les stocks étaient d’un peu plus de 2.7 milliards de boisseaux en hausse de 606 millions de boisseaux sur les inventaires à la même date l’an passé ce qui représente une hausse de 29%. De son côté la consommation de soya au cours du dernier trimestre a été assez semblable avec un écart de seulement 17.5 millions de boisseaux. Maintenant en combinant toutes les catégories de blé, les inventaires totalisaient près de 1.6 milliards de boisseaux en hausse de 6% sur un an.
Tout comme les stocks, les intentions d’ensemencements auront surpris le marché avec des écarts plus grands que les anticipations. Les surfaces en maïs seraient en hausse cette année de 3.7 millions d’acres à 92.8 millions d’acres. Les analystes et sondages de firmes privées laissaient entrevoir une augmentation plus modérée avec une surface de 91.3 millions d’acres. Même scénario pour le soya mais à l’inverse, les surfaces reculeraient de 4.6 millions d’acres pour un total de 84.6 millions d’acres. Les estimations avant la publication du rapport donnait en moyenne des semis de 86.2 millions d’acres. Dans le blé, le recul fut plus marqué que les anticipations avec un recul d’un peu plus de 2 millions d’acres pour un total de 45.8 millions d’acres. Comme la saison des semis débute à peine, bien des facteurs pourraient venir influencer sur le chiffre finalement mis en terre de chacune des cultures dont Dame Nature et les négociations sino-américaines.
Le marché à terme a réagi plutôt négativement aux données de ces 2 rapports avec des reculs des prix dans le maïs, le soya et le blé. C’est le maïs qui aura réagi le plus négativement avec une baisse de 0.15 $US/bu sur les échéances rapprochées. Le soya et le blé ont eu des réactions plus modérées avec des baisses de respectivement 0.02 $US/bu et 0.06 $US/bu. Avec la publication de ces rapports, on peut affirmer que les bases sont jetées pour la spéculation entourant la taille finale de la prochaine récolte.
