Extra viande RJO – 22 mai 2019

Boujour,

Statistiques d’abattage aux États-Unis

***R.J. O’Brien cumule plus d’un siècle d’expertise en options et contrats à terme***

Tel que mentionné dans notre dernière chronique d’Agro-Lettre, l’excitation boursière s’est transportée vers les grains ces temps-ci. Le maïs continue de prendre de l’altitude et Trump risque de proposer des mesures d’aides aux producteurs de grandes cultures américains qui ne font pas l’unanimité… Mais revenons aux viandes :

Porc

Comme à chaque semaine, il y a des nouvelles positives et quelques nouvelles négatives dans le marché du porc. Essayons de démêler tout ça afin de prendre des décisions les  plus éclairées possibles.

La découpe continue de montrer des signes de hausses alors que le prix se situe maintenant à $87.07 USD / 100 livres. Cependant pour devenir un facteur positif et inciter les achats supplémentaires sur les marchés boursiers, il faudrait que ce prix dépasse largement le niveau de $90.00 USD / 100 livres. Sinon, la marge des abattoirs reste à zéro et restreint l’appréciation du prix cash. Le prix au comptant fait le contraire alors que celui-ci retraite depuis quelques jours. C’est décevant alors qu’une grande majorité des analystes suggèrent que la demande domestique sera très forte cet été aux États-Unis au même moment durant lequel les exportations américaines pourraient réaccélérer.

La résolution du conflit entre les États-Unis, le Mexique et le Canada devrait ouvrir de nouvelles perspectives concernant les ventes à l’exportation cet été pour le Mexique. Un problème demeure; le Mexique veut-il vraiment acheter du porc américain à des prix qui sont maintenant 40% plus élevés par rapport à l’année dernière. Si oui, quelle quantité? Et quand reprendront-ils l’habitude de magasiner aux États-Unis? Toutefois, lorsque le Mexique retirera les taxes sur le porc américain, ce ne peut qu’être positif pour la demande.

Dans les commentaires de Jim Long, on pouvait y lire que les prix des porcelets en Chine se situaient près de $120 – 135 USD présentement. Il rappelait que les pertes des truies se sont surtout concentrées durant les mois de janvier et février 2019, ce qui pourrait provoquer des pénuries d’animaux vivants durant les mois d’août et septembre. La Chine a donc encore de bonnes semaines devant elle pour acheter et importer des produits américains. Entre-temps, il est certain que le pays multipliera les ententes commerciales avec des pays tiers (comme l’Argentine et le Brésil récemment ainsi que la Russie) et éviter le marché américain. À partir du mois de juillet, les autorités chinoises auraient mentionné vouloir tester tous les porcs entrants dans les abattoirs chinois ainsi que toute la viande déjà stockée dans les inventaires. Il semble que cette viande et ces animaux seront détruits si le virus est trouvé afin de limiter une propagation potentielle. Ainsi, si réellement les inventaires sont vidées en juillet et les animaux sont testés de façon automatique, les prix en Chine durant le mois d’août pourrait présenter des hausses importantes. De plus, la semaine dernière, le gouvernement chinois confirmait les dégâts de la PPA avec une perte de plus de 20% de son cheptel reproducteur et commercial. Ce qui est plus difficile à expliquer est la stagnation du prix du porc en Chine…. Le prix cash et de gros demeure au même niveau depuis déjà 2 mois, à 15 et 21 CNY/kg respectivement. Finalement, la flambée du prix des porcelets démontent bien la liquidation du cheptel reproducteur, mais la stabilité du prix cash nous dit que la liquidation des troupeaux comble en grande partie le manque de production… cette formule ressemble à une bombe à retardement pour le prix chinois.

Le Vietnam aussi se situe dans une situation problématique alors que le pays a abattu plus de 1.5 millions de cochons et devra vraisemblablement importer durant les mois d’été. C’est sans compter sur la Corée du Sud et autres pays asiatiques pris avec des problèmes de production importants.

Le marché est calme et les échéances plus courtes (juin et juillet) subissent le manque d’enthousiasme des acheteurs, mais par contre, les échéances plus lointaines ont une opportunité de revenir vers les sommets si les choses évoluent selon les prédictions des analystes. Le prix au comptant en Chine restera LE point sur lequel il faudra s’appuyer pour prendre une décision concernant les stratégies de mise en marché des prochains mois.

Prix du porcelet en Chine – $US/kg

Prix du porc cash en Chine – $US/kg

Bœuf

Les analystes nous ressassent les mêmes choses quotidiennement pour justifier les baisses de prix sur les futures des bouvillons. Pourtant, malgré les pluies diluviennes qui tombent dans le Midwest la côte est américaine demeure relativement sèche et chaude ce qui devrait implicitement inciter les consommateurs à démarrer la saison des BBQ. De plus, plusieurs importateurs frappent à la porte des producteurs américains pour importer des produits pour la belle saison.

Le Japon a signé des ententes pour complètement annuler les tarifs à l’importation de viande de bœuf américains. Le pays avait commencé l’an dernier afin de réduire les restrictions sur les veaux, mais il semble que les choses changement et évoluent rapidement afin d’augmenter les possibilité d’importations de tous les produits américains.

La hausse du prix des grains diminue grandement les marges des producteurs de bouvillons, mais normalement le prix des veaux devraient demeurer relativement bas en tenant compte de l’historique de la relation des prix entre le maïs et les veaux. De plus, si les prix du porc peuvent remonter, il ne faudrait pas se surprendre de revoir de meilleurs prix dans le bœuf.

Les pâturages américains se sont grandement améliorés cette année, il sera intéressant de voir combien d’animaux pourront y être transférées dans les prochaines semaines ce qui pourrait ralentir la croissance dans les parcs et ralentir ainsi le nombre d’animaux abattus dans les prochains mois.

Prix du CàT de bœuf sur juin

Bonne journée

Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).