Bonjour,
Le sentiment négatif qui secoue les marchés financiers est venu perturber le prix du porc. Les prix des contrats à terme ont tous fortement chuté sous l’effet domino de toutes les autres commodités. Il n’y avait rien de spécifique au porc pour le faire baisser autant, mais le sentiment de panique se sent bien sur les marchés ces temps-ci. Je vous en parlais la semaine la FED est très agressive sur les hausses de taux d’intérêt quitte à faire dérailler l’économie générale. Il faut mater l’inflation coute que coute. Encore une fois, il faudra des mesures cibler pour enrayer ces problèmes. Plusieurs commodités et certains services ont perdu plus de 50% de leur valeur depuis 9 mois et pourtant certains détaillants nous font accroire que les prix augmentent toujours! Il est vrai qu’avec les hausses des taux d’intérêt il est plus lourd de supporter des inventaires (souvent payés à crédit…) Donc tout ça pour dire que si le porc baisse ce n’est pas tant en raison de l’offre de viande, mais plutôt les soubresauts financiers que nous subissons. La demande (des consommateurs) peut être aussi affectée en cette période trouble, mais cela reste à voir.
Il faut absolument souligner les 2 dernières semaines d’abattages aux Etats-Unis puisque c’est important alors que nous aurons le rapport Hog & Pig ce jeudi. Il y a 2 semaines, le USDA rapportait que les abattoirs avaient reçu et traité 80 000 porcs de moins que l’an dernier. La semaine dernière c’était encore quelques 45 000 porcs en moins. Nous sommes, et de loin, sous les données du USDA du mois de juin dernier alors que nous prévoyions une baisse de 0.5% Quand nous étions jeunes à l’école, nous apprenions les conjonctions avec cette aide-mémoire : ‘’Mais-ou-et-donc-car-ni-or? On pourrait remplacer tout ca par : Mais où sont donc tous ces porcs?
La descente aux enfers des prix du porc survient alors que le prix au comptant demeure obstinément près de $96 USD / 100 livres et que le prix de la découpe a rebondi hier soir modestement autour de $101.46 USD / 100 livres.
Un point intéressant aussi, concernant les contrats de décembre : l’écart entre le prix cash et le future de décembre. Cet écart est anormalement large pour cette période-ci de l’année. Le spread, comme on l’appelle communément se transige présentement autour 16 cents / livres. Normalement ce spread devrait se situer plus près de 3 cents. Par conséquent, soit le future de décembre est sous-évalué ou soit le prix cash doit descendre et rapidement au cours des prochaines semaines.
Concernant le rapport Hog & Pig qui vient (jeudi 29 septembre), il y avait un petit panel qui discutait de la croissance de l’industrie aux Etats-Unis. D’après eux, il n’y aura pas de croissance dans ce rapport-ci encore une fois. Le coûts des moulées demeure élevé, mais ce qu’ils soulignaient était le fait du manque de main d’œuvre partout et cela se voit au niveau de la productivité et des porcelets sevrés par portée. Normalement, on misait beaucoup sur cette donnée pour faire augmenter le nombre de porcs abattus, mais depuis 2021, la productivité est presque nulle. Avec les maladies ayant touché les cheptels (SPPR et DEP) depuis 2 ans, il est devenu presque impossible de faire croitre l’industrie au sud de la frontière canadienne (voir données en jaune).
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
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