Bonjour à toutes et à tous!
La semaine se termine bientôt et le prix du porc nous a donné des sueurs froides toute la semaine. Une déception pour certains, une correction pour d’autres. Tel que mentionné, plusieurs stratégies d’options et contrats à terme ont été levés cette semaine. Quand on décide de renverser des positions cela demeure toujours un risque de voir les prix s’écrouler davantage et ne plus être protégé. Pour ceux qui ont hedgé depuis plus de 2 ans maintenant, il est difficile de demeurer passif ou les bras croisées quand on assiste à de fortes baissent des prix. On prend le profit et on attend de voir si on peut de repositionner à la hausse. Ça ne marche pas toujours, il y a eu des années où les prix ont continué de baisser dans une spirale baissière sans fin! Mais depuis 2 ans, les baisses sont souvent accompagnées de hausses des prix subséquentes. Donc, on essaie de prendre le meilleure décision avec les infos dont nous disposons.
Au niveau technique, on voit bien que les prix des contrats à terme ont rebondi sur les supports situés autour de 82 cents / livre sur décembre 2022. Reste à savoir jusqu’où les prix peuvent remonter à court terme, mais un rebond de 4 cents / livre est possible dans cette volatilité. Mais que fera-t-on si le prix revient à 86 cents / livre? On revend? On attend? Le plan de match s’écrira avec les nouvelles qui sortiront.
Évidemment l’éléphant dans la pièce cette semaine c’est la baisse importante du prix de la découpe. De mémoire, je ne me souviens pas d’avoir vu une baisse quotidienne de cette ampleur. Mardi, la découpe, publiée par le USDA, a perdu 12.53 USD / 100 livres! Suivi d’une baisse de $2.09 USD hier. Ce qui est particulier, c’est la perte immense du prix du bacon qui a perdu 27% de sa valeur sur 2 jours. Une perte d’un quart de sa valeur, c’est majeur comme mouvement! En fait, c’est comme si les vendeurs ne trouvaient soudainement plus d’acheteurs intéressés par le produit. C’est assez particulier comme situation.
Une autre situation particulière est le retournement de tendance au niveau des abattages. Depuis plusieurs semaines, les abattages demeurent obstinément sous les niveaux de l’an dernier, mais aussi sous le niveau attendu dans le dernier rapport du USDA Hog & Pig de juin. Cette semaine, le nombre de porcs semble anormalement élevé. Au jeudi 25 août, le USDA avait compilé 1 914 000 porcs versus 1 858 000 l’an dernier. Une hausse de 3%! D’où viennent ces porcs et surtout pourquoi les abattoirs les veulent autant s’ils travaillent à perte ces temps-ci? Avec une découpe qui tourne de $103 USD / 100 livres et un prix cash qui se situe près de $ 114.50 USD / 100 livres, nous nous retrouvons dans une drôle de situation! Ainsi pourquoi accélérer les mises en marché?
Le USDA a connu des ratés avec son nouveau système de reporting dans les ventes à l’exportation. Les chiffres ne sont pas les bons…. On va attendre avant de les publier, mais les chiffres préliminaires ne semblent pas extraordinaires 6700 tonnes métriques… Nous verrons si la baisse des prix aura attiré des chasseurs d’aubaine la semaine prochaine.
Un mot sur la Chine, les journaux font grand cas de la sécheresse qui sévit dans plusieurs provinces. Et avec raison! Ca semble catastrophique à certains endroits. Le manque de pluie et la chaleur auront certainement un effet sur les récoltes à venir, mais aussi sur la production porcine. La région la plus touchée par les chaleurs et la sécheresse est le Sichuan. C’est aussi la région qui produit le plus de porcs. Comment se porte la production dans cette province? Faut-il s’attendre à un retard dans les grains de poids? Mortalité? Pertes de truies?
Le prix du porc en Chine a repris un peu d’altitude en cette fin de mois. Sera-t-il capable de remonter au -dessus du niveau de juillet? Encore une fois, avec la baisse des prix en Amérique du Nord les acheteurs chinois seront-ils au rendez-vous sur les marchés d’importations?
Ce qu’on remarque depuis 2 ans, il est difficile de faire du hedge passif (attendre), il faut faire ses devoirs semaine après semaine et déceler la saveur ou la nouvelle du moment. Les grandes tendances sont difficiles à créer et on dirait qu’il faut profiter des hausses importantes pour vendre, être patient et profiter des baisses que le marché nous donne pour prendre quelques profits sur le hedging. Je vous l’accorde ce n’est pas une mince tâche pour personne.
Un petit mot pour souligner que je serai en vacances la semaine prochaine, il n’y aura donc pas d’Extra-viande. Mais n’oubliez pas de suivre mon collègue, le très dynamique Simon et ses capsules sur les grains.
Bonne fin de semaine et bonne dernière semaine d’août!
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
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