Bonjour à toutes et à tous,
On me posait la question la semaine dernière ce que je pensais de la hausse spectaculaire du prix du porc. S’il n’y avait pas eu de baisse spectaculaire, la hausse serait somme toute modeste par rapport où le prix était il y a 1 mois. SI la débâcle n’avait pas eu lieu, on ne parlerait pas de cette hausse. Les prix des différents contrats à terme sont attrayants à protéger, mais il existe encore un potentiel haussier compte tenu de l’historique des 2 dernières années et du fait que la production américaine devrait être encore à la baisse dans les prochains mois. Mais il faut garder en tête le cœur de la récession sera vraisemblablement le printemps prochain.
La contre-saisonnalité s’invite dans les plusieurs choses ces temps-ci dans le porc. Commençons par la plus évidente : le prix au comptant. Avec l’expiration du contrat d’octobre, on croyait que le prix cash allait tout doucement reculer vers le niveau de l’an dernier, soit 72 USD / 100 livres. Or ce n’est pas le cas, le prix cash a plutôt grimpé de 92.50 à 95.00 USD / 100 livres depuis 1 semaine. Comme on peut le constater la hausse des prix est contre-cyclique. Au niveau du hedging, l’idée serait de protéger tout de même décembre 2022 puisque si le contrat d’octobre 2022 a terminé 5 cents / livre au-dessus de l’expiration de octobre 2021 ($88.20 versus $93.25 cette année) , peut-on supposer que le prix de décembre 2022 pourrait finir 5 ou 6 ou cents au-dessus de décembre 2021? En supposant ceci, on pourrait suggérer un objectif de prix cash en décembre tournant autour de 79 / 82 USD (décembre 2021 @ 72.20). Cela reste à voir, mais une certaine logique mathématiques voudrait ça! Mais le prix de porc n’a rien de logique depuis plusieurs années….
Contrairement au prix au comptant, la découpe semble progresser selon les moyennes des dernières années
Une autre chose qui me tarabuste (oui c’est le mot du jour!) c’est la descente aux enfers du prix du porcelets aux Etats-Unis. Est-ce de bon ou mauvais augure? Je ne connais pas la réponse encore. Pour moi c’est un enjeu majeur pour déterminer le prix du porc en 2023. Le prix du porcelet est fonction de l’offre et de la demande. SI l’offre est trop grande, le prix chute, si la demande est faible le prix chute. Mais le résultat des cochons nourris et livrés au printemps prochain est complètement différent. Ainsi, si l’offre de porcelets est trop grande aujourd’hui, il y aurait davantage de cochons au printemps prochain que ce qui est attendu par le marché et les prix pourraient chuter. A l’opposé, si l’offre est régulière MAIS que la demande pour les porcelets est faible, il est possible que la quantité de cochons à abattre au printemps soit aussi plus faible!
A force de creuser, on peut trouver certaines données sur les ventes de porcelets aux Etats-Unis (données hebdomadaires) et on peut souligner le fait que le nombre de porcelets transigé est nettement inférieur à l’an dernier. Mais ce n’est pas concluant comme info puisque nous n’avons pas les données des naisseurs-finisseurs (il faut se fier aux rapport Hog & Pig sur les intentions de mises-bas) et seulement les transactions de porcelets entre différents fournisseurs (naisseurs et engraissements). Somme toute, si les choses demeurent ce qu’elles semblent ces temps-ci, il est bien possible que nous ayons moins de porcs à abattre au printemps prochain…. Et donc peut-être des prix plus élevés que ce que les contrats à terme reflètent présentement. Cela reste à voir…
Rapport du 21 octobre 2022
Rapport du 9 septembre 2022
Une dernière note, le prix du porc en Chine a commencé à baisser cette semaine. Rien d’alarmant, mais une correction est peut-être en train de se profiler.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
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