Bon matin,
La semaine dernière fût assez difficile pour le prix du porc à Chicago, connaissant une baisse d’environ 6 cents en 4 jours. La faiblesse du prix du porc en Chine, l’inquiétude entourant le variant Delta et l’augmentation saisonnière de la production sont des facteurs qui ont mis de la pression sur les prix. Peut-être que la liquidation des positions des spéculateurs vient ajouter son grain de sel également. Ce qui est le plus frappant est la faiblesse du prix d’octobre qui vient à échéance dans seulement 1 mois et qui est 16 cents en-dessous du cash. On aurait pu s’attendre à ce que décembre baisse plus que le prix d’octobre et que ce dernier soit supporté par le prix cash actuel (97 cents), mais ce ne fût pas le cas et c’est un signal inquiétant puisque le marché anticipe une sévère baisse du cash au courant des prochaines semaines.
Prix du CàT de porc sur décembre
C’est vraiment une question d’appréhension d’une chute du cash parce que pour l’instant, le cash oscille autour de 97-98 cents et le cutout a seulement perdu 3 cents la semaine dernière, à 105 cents. Néanmoins, cette stabilité pourrait vite disparaître si on se base sur le prix d’octobre.
Le marché surveille aussi le prix de la moulée, principal intrant dans la production porcine. Avec la moisson qui commence, le prix des grains est dans une tendance baissière à Chicago et l’USDA nous a confirmé de bons rendements vendredi dernier. Si le prix du grain continue sur sa tendance actuelle, cela se reflètera sur les perspectives de production porcine de 2022. Cependant, il reste des facteurs qui pourraient stimuler la demande et pourraient faire rebondir les prix: 1) la demande chinoise qui est latente afin d’acheter à meilleur prix; 2) la formation météo la niña qui pourrait causer des délais dans la récolte brésilienne pour une deuxième année consécutives et; 3) des avancés sur le nouveau plan de biocarburant de Biden qui inclurait le secteur d’aviation, responsable du 1/10 des GES aux États-Unis. À mon avis, il ne faudra pas trop attendre avant d’acheter des options call sur le prix des grains, mais en autant que la pression de la récolte se fait ressentir, on peut rester patient pour voir si le support de 5.00 sur le maïs tiendra. Le maïs de décembre à 4.80$ et le tourteau à 330$ me semble de bon point d’entrée pour commencer à acheter des options.
Prix du CàT de maïs sur décembre
En date du 7 septembre, les spéculateurs détenaient toujours une grosse position acheteur dans le marché du porc avec plus de 84,000 contrats au net. C’est presque une position record en terme du poids sur le marché, à 25.7% des contrats existants. Possiblement qu’ils ont liquidité des positions après mardi dernier, ajoutant de la pression négative sur les prix, mais ils auront encore beaucoup de contrats à vendre si jamais le marché continue de baisser.
Bonne semaine
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
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