Bonjour,
Statistiques d’abattage aux États-Unis
Depuis quelques jours, le marché du porc se stabilise et consolide les importants gains des dernières semaines. Les prix ont commencé à plafonner depuis les données décevantes sur les ventes à l’exportation. Cependant, l’engouement revient un peu ce matin après que le prix boursier en Chine atteigne un nouveau sommet pour les livraisons de septembre à 450 $US/100kg. Même le prix cash a rebondi par 2.75% cette nuit, à 445 $US/100kg, tout de même 100 $US/100kg de moins qu’en janvier. Ce rebond en Chine survient alors que les analystes s’inquiètent de plus en plus des maladies porcines, notamment la PPA, DEP et SRRP, qui devraient ralentir la reconstruction du cheptel. Dans la même logique, le prix du tourteau a fortement chuté depuis 2 jours.
Prix du porc cash en Chine – $US/100kg
Prix du porc à Dalian en Chine, livraison sept 2021 – $US/100kg
Du côté des États-Unis, le prix cash continue de monter, surpassant la barre du 80 cents/lb, soit une première depuis août 2019… une triste réalité de constater que le sommet de 2020 fût seulement de 79 cents/lb. Bref, l’indice CME du prix cash surpasse la barre du 200 $CA/100kg et selon le marché à Chicago, ça devrait rester ainsi jusqu’à la mi-octobre 2021 avec le contrat à 205 $CA/100kg.
Pendant ce temps, la production de porc demeure élevée. Pour la dernière semaine de février, les abattages étaient volumineux à 2.64 millions de têtes, soit 3.2% de plus que l’an dernier. Le poids est en forte diminution depuis quelques semaines pour s’enligne éventuellement avec la moyenne. Le poids moyen était de 218 lbs/carcasse, comparativement à 221 lbs il y a 4 semaines. Au final, la production hebdomadaire était de 576.1 millions de livres, soit 8.2% et 4.6% de plus que la semaine précédente et que l’année dernière, respectivement.
Du côté des spéculateurs, on constate qu’ils continuent toujours d’acheter des contrats. Entre le 17 et 23 février, les spéculateurs ont ajouté plus de 5,500 CàT dans leurs livres, pour une position nette de 72,780 contrats de porc, représentant une quantité de contrats similaire à avril 2014 lors de la DEP aux États-Unis. On reste tout de même sous les records historiques de 98,000 contrats achetés en 2013. En date du 23 février, les spéculateurs détenaient 24% de tous les contrats de porc en tant qu’acheteur, assez près des records historiques à 26.9%. La liquidité est un facteur important pour les spéculateurs ce qui fait en sorte que leur position est principalement sur avril et un peu sur juin. On peut s’attendre à voir les écarts de prix bouger à partir de la mi-mars puisqu’ils devront graduellement transférer leur position d’avril sur les mois d’été.
Depuis 2 mois, le prix du porc a explosé, mais ce ne fût pas le cas pour le prix des bovins. De la sorte, le ratio du prix bœuf/porc à Chicago a passé de 1.7x en novembre-décembre à 1.35x présentement. Quand on regarde les prix du juin et août, les ratios sur les contrats à terme sont à 1.23x. Comme vous pouvez voir sur le graphique ci-dessous, ce n’est pas une situation qui tend à durer très longtemps quand le ratio est inférieur à 1.40x… Depuis 10 ans, le ratio a touché un bas à 1.15x, mais en moyenne, le prix du bœuf se transige 1.70x le prix du porc. Il reste à savoir si c’est le prix du bœuf qui est faible ou le prix du porc qui est cher?
Ratio du prix Bœuf/porc sur les contrats à terme (1ère échéance)
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
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