APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR VENDREDI 9 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Posté le 8/7/2021 18:57:28
Les actions chutent en raison des inquiétudes concernant la croissance économique plus faible et la variante Delta – Les actions américaines ont chuté jeudi alors que les inquiétudes concernant l’économie grandissaient en partie à cause de la montée en flèche de la variante Delta aux États-Unis et dans le monde. L’indice S&P 500 est tombé jeudi à un plus bas d’une semaine et a clôturé la journée en baisse de -0,86%. L’indice Nasdaq 100 a reculé jeudi par rapport au record de mercredi et a clôturé la journée en baisse de -0,60%.
La bourse a finalement reconnu les doutes sur l’économie que le marché du Trésor semble avoir levés la semaine dernière. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a glissé à partir de la hausse de +0,1 point du taux de chômage vendredi dernier et a fortement chuté de -17 pb au total depuis jeudi dernier pour atteindre son plus bas de 4 mois et demi hier à 1,29%.
La propagation de la variante delta dans le monde a forcé de nouveaux fermetures dans certaines parties de l’Asie et de l’Australie et a suscité des inquiétudes quant à un ralentissement de la croissance mondiale. Cela a conduit à vendre dans des secteurs boursiers sensibles à l’économie tels que les actions industrielles et de matières premières, les actions de consommation discrétionnaire et les actions énergétiques.
La variante Delta provoque également une aggravation de la pandémie aux États-Unis. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 15 mois à 11 351 le 23 juin, mais a depuis augmenté et était à 15 063 mercredi. La moyenne sur 7 jours serait probablement plus élevée sans le fait que les infections à la Covid semblaient être sous-déclarés pendant le week-end du 4 juillet.
Le CDC a déclaré que la variante Delta représentait plus de 51% des nouveaux cas de Covid aux États-Unis du 20 juin au 3 juillet, selon les rapports de Politico. En outre, Politico rapporte que les hospitalisations de Covid ont augmenté de plus de 40% au cours des deux dernières semaines en Arkansas, en Iowa et au Nevada. Les lits de soins intensifs au Missouri sont remplis à plus de 80 %.
Focus sur la politique du FOMC avec le témoignage de Powell la semaine prochaine – Le président de la Fed, Powell, livrera son témoignage semestriel sur la politique monétaire aux comités du Congrès la semaine prochaine, ce qui maintiendra le marché concentré sur la politique de la Fed.
La Fed a jusqu’à présent réussi à empêcher un « taper tantrum » même si les membres du FOMC, lors de leur dernière réunion des 16 et 17 juin, ont officiellement entamé des discussions sur le moment de réduire l’assouplissement quantitatif. M. Powell, lors de sa conférence de presse après la réunion, a minimisé l’importance des pourparlers en disant qu’ils ne faisaient que « parler pour parler ».
Néanmoins, la réduction du QE est à venir. Le procès-verbal de la réunion du FOMC des 16 et 17 juin indiquait que le moment n’était pas encore venu pour l’assouplissement du QE, avec le commentaire suivant : « Le standard du comité « d’avancements substantiels » n’a pas encore été atteint meme si on prévoit encore une progression continue. » De plus, « divers participants ont mentionnés qu’ils s’attendaient à ce que les conditions pour commencer à réduire le rythme des achats d’actifs soient réunies un peu plus tôt qu’ils ne l’avaient prévu lors des réunions précédentes. »
Une enquête menée par Bloomberg en juin a montré un consensus selon lequel l’avertissement précoce de la Fed concernant la réduction du QE interviendra soit lors de la conférence d’août à Jackson Hole, soit lors de la réunion suivante du FOMC les 21 et 22 septembre. Cette enquête a montré que 33% des personnes interrogées s’attendent à l’annonce officielle d’une réduction du QE en septembre, 10% en octobre ou novembre et 33% en décembre.
Alors que la réduction du QE se profile à l’horizon, le marché estime que la première hausse des taux de +25 pb de la Fed est dans plus d’un an, vers début 2023, selon le marché à terme des fonds fédéraux. Le marché s’attend désormais à deux hausses de taux en 2023.
Pendant ce temps, les membres du FOMC sont devenus plus bellicistes à propos des hausses de taux. Le nouveau dot-plot du FOMC de la réunion des 16 et 17 juin a montré que 7 des 18 membres du FOMC s’attendent désormais à au moins une hausse des taux de +25 pb en 2022, et 11 des 18 membres s’attendent à un total d’au moins deux autre hausses de taux d’ici fin 2023.
Le Sénat se mettra au travail la semaine prochaine sur le projet de loi sur les infrastructures – Le Sénat reviendra lundi prochain de ses vacances du 4 juillet et se mettra au travail sur un projet de loi sur les infrastructures. La Chambre, en revanche, a une autre semaine de congé et ne retournera à Washington que le 19 juillet. Le Congrès ne siègera que quelques semaines et partira ensuite début août pour ses vacances d’août, ne revenant à Washington qu’après la fête du Travail.
Le Sénat devrait, dans les prochaines semaines, voter à la fois sur le projet de loi de 579 milliards de dollars sur les infrastructures et sur la résolution budgétaire qui fournirait le cadre d’un projet de loi sur la réconciliation des infrastructures uniquement démocrate. Ces deux projets de loi doivent encore être finalisés la semaine prochaine afin qu’ils soient prêts pour un vote. Les démocrates sont largement divisés sur la taille proposée du projet de loi de réconciliation.
Des doutes subsistent quant à la capacité du Sénat à adopter un projet de loi sur les infrastructures, car dix républicains seront nécessaires pour empêcher l’obstruction systématique, en supposant que tous les sénateurs démocrates adhèrent au projet de loi. Le projet de loi n’a pas encore prouvé qu’il dispose des mesures d’augmentation des revenus nécessaires pour financer la plan. De plus, les républicains ne sont pas contents que les démocrates conditionnent le projet de loi au projet de loi de réconciliation.
Si le projet de loi n’est pas adopté par le Sénat, les démocrates intégreront simplement les dispositions dans leur projet de loi de réconciliation. Cependant, il existe des doutes sur la manière dont les grands démocrates peuvent adopter le projet de loi de réconciliation en raison du désir des sénateurs démocrates modérés Manchin et Sinema de minimiser la taille du projet de loi et de garder les choses aussi partagées que possible. Le Sénat ne commencera à voter sur le projet de loi définitif sur les infrastructures de réconciliation qu’à l’automne.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 9 juillet 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR VENDREDI 9 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Posté le 8/7/2021 18:57:28
Les actions chutent en raison des inquiétudes concernant la croissance économique plus faible et la variante Delta – Les actions américaines ont chuté jeudi alors que les inquiétudes concernant l’économie grandissaient en partie à cause de la montée en flèche de la variante Delta aux États-Unis et dans le monde. L’indice S&P 500 est tombé jeudi à un plus bas d’une semaine et a clôturé la journée en baisse de -0,86%. L’indice Nasdaq 100 a reculé jeudi par rapport au record de mercredi et a clôturé la journée en baisse de -0,60%.
La bourse a finalement reconnu les doutes sur l’économie que le marché du Trésor semble avoir levés la semaine dernière. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a glissé à partir de la hausse de +0,1 point du taux de chômage vendredi dernier et a fortement chuté de -17 pb au total depuis jeudi dernier pour atteindre son plus bas de 4 mois et demi hier à 1,29%.
La propagation de la variante delta dans le monde a forcé de nouveaux fermetures dans certaines parties de l’Asie et de l’Australie et a suscité des inquiétudes quant à un ralentissement de la croissance mondiale. Cela a conduit à vendre dans des secteurs boursiers sensibles à l’économie tels que les actions industrielles et de matières premières, les actions de consommation discrétionnaire et les actions énergétiques.
La variante Delta provoque également une aggravation de la pandémie aux États-Unis. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 15 mois à 11 351 le 23 juin, mais a depuis augmenté et était à 15 063 mercredi. La moyenne sur 7 jours serait probablement plus élevée sans le fait que les infections à la Covid semblaient être sous-déclarés pendant le week-end du 4 juillet.
Le CDC a déclaré que la variante Delta représentait plus de 51% des nouveaux cas de Covid aux États-Unis du 20 juin au 3 juillet, selon les rapports de Politico. En outre, Politico rapporte que les hospitalisations de Covid ont augmenté de plus de 40% au cours des deux dernières semaines en Arkansas, en Iowa et au Nevada. Les lits de soins intensifs au Missouri sont remplis à plus de 80 %.
Focus sur la politique du FOMC avec le témoignage de Powell la semaine prochaine – Le président de la Fed, Powell, livrera son témoignage semestriel sur la politique monétaire aux comités du Congrès la semaine prochaine, ce qui maintiendra le marché concentré sur la politique de la Fed.
La Fed a jusqu’à présent réussi à empêcher un « taper tantrum » même si les membres du FOMC, lors de leur dernière réunion des 16 et 17 juin, ont officiellement entamé des discussions sur le moment de réduire l’assouplissement quantitatif. M. Powell, lors de sa conférence de presse après la réunion, a minimisé l’importance des pourparlers en disant qu’ils ne faisaient que « parler pour parler ».
Néanmoins, la réduction du QE est à venir. Le procès-verbal de la réunion du FOMC des 16 et 17 juin indiquait que le moment n’était pas encore venu pour l’assouplissement du QE, avec le commentaire suivant : « Le standard du comité « d’avancements substantiels » n’a pas encore été atteint meme si on prévoit encore une progression continue. » De plus, « divers participants ont mentionnés qu’ils s’attendaient à ce que les conditions pour commencer à réduire le rythme des achats d’actifs soient réunies un peu plus tôt qu’ils ne l’avaient prévu lors des réunions précédentes. »
Une enquête menée par Bloomberg en juin a montré un consensus selon lequel l’avertissement précoce de la Fed concernant la réduction du QE interviendra soit lors de la conférence d’août à Jackson Hole, soit lors de la réunion suivante du FOMC les 21 et 22 septembre. Cette enquête a montré que 33% des personnes interrogées s’attendent à l’annonce officielle d’une réduction du QE en septembre, 10% en octobre ou novembre et 33% en décembre.
Alors que la réduction du QE se profile à l’horizon, le marché estime que la première hausse des taux de +25 pb de la Fed est dans plus d’un an, vers début 2023, selon le marché à terme des fonds fédéraux. Le marché s’attend désormais à deux hausses de taux en 2023.
Pendant ce temps, les membres du FOMC sont devenus plus bellicistes à propos des hausses de taux. Le nouveau dot-plot du FOMC de la réunion des 16 et 17 juin a montré que 7 des 18 membres du FOMC s’attendent désormais à au moins une hausse des taux de +25 pb en 2022, et 11 des 18 membres s’attendent à un total d’au moins deux autre hausses de taux d’ici fin 2023.
Le Sénat se mettra au travail la semaine prochaine sur le projet de loi sur les infrastructures – Le Sénat reviendra lundi prochain de ses vacances du 4 juillet et se mettra au travail sur un projet de loi sur les infrastructures. La Chambre, en revanche, a une autre semaine de congé et ne retournera à Washington que le 19 juillet. Le Congrès ne siègera que quelques semaines et partira ensuite début août pour ses vacances d’août, ne revenant à Washington qu’après la fête du Travail.
Le Sénat devrait, dans les prochaines semaines, voter à la fois sur le projet de loi de 579 milliards de dollars sur les infrastructures et sur la résolution budgétaire qui fournirait le cadre d’un projet de loi sur la réconciliation des infrastructures uniquement démocrate. Ces deux projets de loi doivent encore être finalisés la semaine prochaine afin qu’ils soient prêts pour un vote. Les démocrates sont largement divisés sur la taille proposée du projet de loi de réconciliation.
Des doutes subsistent quant à la capacité du Sénat à adopter un projet de loi sur les infrastructures, car dix républicains seront nécessaires pour empêcher l’obstruction systématique, en supposant que tous les sénateurs démocrates adhèrent au projet de loi. Le projet de loi n’a pas encore prouvé qu’il dispose des mesures d’augmentation des revenus nécessaires pour financer la plan. De plus, les républicains ne sont pas contents que les démocrates conditionnent le projet de loi au projet de loi de réconciliation.
Si le projet de loi n’est pas adopté par le Sénat, les démocrates intégreront simplement les dispositions dans leur projet de loi de réconciliation. Cependant, il existe des doutes sur la manière dont les grands démocrates peuvent adopter le projet de loi de réconciliation en raison du désir des sénateurs démocrates modérés Manchin et Sinema de minimiser la taille du projet de loi et de garder les choses aussi partagées que possible. Le Sénat ne commencera à voter sur le projet de loi définitif sur les infrastructures de réconciliation qu’à l’automne.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre