APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 9 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 8/12/2021 22 :12
Le Sénat devrait voter aujourd’hui sur l’accord sur le plafond de la dette — Le Sénat devrait voter aujourd’hui sur l’accord sur le plafond de la dette que les dirigeants du Congrès ont annoncé mardi. Hier, le chef de la minorité sénatoriale McConnell était occupé à essayer de rassembler les 10 votes républicains dont il aura besoin aujourd’hui pour un vote de clôture afin de présenter le projet de loi. Si le projet de loi est adopté par le Sénat aujourd’hui, le Sénat et la Chambre pourront adopter rapidement une augmentation réelle du plafond de la dette d’environ 2 000 milliards de dollars avec un vote majoritaire.
Les dirigeants du Congrès ont attaché une exemption unique du plafond de la dette aux règles sur l’obstruction systématique à un projet de loi qui empêcherait une réduction importante des paiements de Medicare aux médecins et aux hôpitaux qui entrerait autrement en vigueur le 1er janvier.
L’accord sur le plafond de la dette coche les cases de ce que les démocrates et les républicains voulaient le plus. Pour les démocrates, ils n’ont pas à recourir au processus fastidieux de réconciliation budgétaire et ils obtiennent également l’aide des républicains pour relever le plafond de la dette. Pour les républicains, ils obligent les démocrates à relever le plafond de la dette d’un montant précis, par opposition à une suspension à une certaine date. Les républicains peuvent ensuite utiliser ce montant d’augmentation du plafond de la dette comme arme politique lors des élections de mi-mandat de l’année prochaine. En acceptant l’accord, les deux parties peuvent éviter d’être blâmées pour l’effondrement du marché boursier qui se produirait si le Trésor devait faire défaut sur sa dette souveraine.
Le relèvement du plafond de la dette devrait être suffisamment important pour dépasser les élections de mi-mandat de novembre prochain. Cependant, le plafond de la dette redeviendra un problème majeur en 2023.
Les dirigeants du Congrès prévoient d’augmenter le plafond de la dette avant la date limite fixée par le secrétaire au Trésor Yellen, mercredi prochain (15 décembre). La date x du Trésor peut être un certain nombre de jours après cela, mais la chose la plus sûre serait que le Congrès fasse simplement le travail avant mercredi prochain. La Chambre doit quitter ce vendredi pour ses vacances, mais la Chambre devra peut-être rester en session la semaine prochaine. Même après la suspension de la Chambre, les membres de la Chambre seront susceptibles d’être rappelés à Washington s’il y a des votes urgents à prendre, comme une révision du plafond de la dette ou si le Sénat adopte un projet de loi révisé Build Back Better avant ses vacances.
Les demandes de chômage devraient montrer une force continue sur le marché du travail – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une force continue sur le marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -2 000 à 220 000, après l’augmentation de +28 000 la semaine dernière à 222 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait montrer une baisse de -46 000 à 1,910 million, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -107 000 à 1,956 million.
La série de réclamations initiales n’est que de 28 000 au-dessus du creux de 52 ans de 194 000 affiché au cours de la semaine terminée le 19 novembre, montrant que les licenciements sont à leur plus bas niveau en cinq décennies. Les entreprises se concentrent sur l’embauche d’employés aussi rapidement qu’elles le peuvent et ne sont certainement pas en train de licencier les employés existants.
Le rapport sur les offres d’emploi d’octobre JOLTS d’hier était beaucoup plus solide que prévu. Les offres d’emploi ont fortement augmenté de +431 000 à 11,033 millions, où la série n’était que de 65 000 en dessous du record de 11,098 millions affiché en juillet. Les entreprises américaines annoncent 4,3 millions d’emplois de plus qu’avant la pandémie fin 2019.
Le rapport sur la masse salariale de novembre de +210 000 de vendredi dernier était beaucoup plus faible que les attentes du marché de +550 000. Cependant, le rythme d’embauche plus faible est peut-être dû davantage aux conditions tendues du marché du travail qu’aux faibles intentions d’embauche des employeurs. En outre, il y avait des éléments forts du rapport sur le chômage de vendredi, tels que la forte baisse du taux de chômage de novembre de 0,4 point à un plus bas de 20 mois de 4,2%. En outre, l’enquête auprès des ménages a montré une forte augmentation de 1,136 million du nombre de personnes occupées en novembre.
Le rapport sur le chômage de vendredi dernier n’a pas semblé suffisamment faible pour dissuader le FOMC d’annoncer l’accélération de son programme de réduction progressive du QE lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine.
Enchère d’obligations du Trésor à 30 ans – Le Trésor clôturera aujourd’hui la vente d’obligations de 112 milliards de dollars cette semaine en vendant 22 milliards de dollars d’obligations du Trésor à 30 ans. L’enchère d’aujourd’hui sera la première des deux réouvertures de l’obligation novembre 2051, que le Trésor a vendue pour la première fois le mois dernier. La taille de 22 milliards de dollars de l’enchère d’aujourd’hui est en baisse de 2 milliards de dollars par rapport aux tailles de réouverture de 24 milliards de dollars observées depuis décembre 2020.
Le taux de référence des obligations du Trésor à 30 ans a fortement augmenté hier de +9 pb à 1,89%. Les rendements des obligations ont subi une certaine pression à la hausse de la forte indication du président de la Fed Powell selon laquelle le FOMC lors de sa réunion de la semaine prochaine doublera le rythme de son QE, mettant fin à son programme d’assouplissement quantitatif d’ici mars prochain et ouvrant la porte à des hausses de taux dès le deuxième trimestre de 2022.
Cependant, les rendements des obligations ont subi une certaine pression à la baisse du fait que la Fed prend au sérieux la poussée inflationniste actuelle et semble prête à prendre toutes les mesures nécessaires l’année prochaine pour s’assurer que l’inflation ne s’enracine pas.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 9 décembre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 9 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 8/12/2021 22 :12
Le Sénat devrait voter aujourd’hui sur l’accord sur le plafond de la dette — Le Sénat devrait voter aujourd’hui sur l’accord sur le plafond de la dette que les dirigeants du Congrès ont annoncé mardi. Hier, le chef de la minorité sénatoriale McConnell était occupé à essayer de rassembler les 10 votes républicains dont il aura besoin aujourd’hui pour un vote de clôture afin de présenter le projet de loi. Si le projet de loi est adopté par le Sénat aujourd’hui, le Sénat et la Chambre pourront adopter rapidement une augmentation réelle du plafond de la dette d’environ 2 000 milliards de dollars avec un vote majoritaire.
Les dirigeants du Congrès ont attaché une exemption unique du plafond de la dette aux règles sur l’obstruction systématique à un projet de loi qui empêcherait une réduction importante des paiements de Medicare aux médecins et aux hôpitaux qui entrerait autrement en vigueur le 1er janvier.
L’accord sur le plafond de la dette coche les cases de ce que les démocrates et les républicains voulaient le plus. Pour les démocrates, ils n’ont pas à recourir au processus fastidieux de réconciliation budgétaire et ils obtiennent également l’aide des républicains pour relever le plafond de la dette. Pour les républicains, ils obligent les démocrates à relever le plafond de la dette d’un montant précis, par opposition à une suspension à une certaine date. Les républicains peuvent ensuite utiliser ce montant d’augmentation du plafond de la dette comme arme politique lors des élections de mi-mandat de l’année prochaine. En acceptant l’accord, les deux parties peuvent éviter d’être blâmées pour l’effondrement du marché boursier qui se produirait si le Trésor devait faire défaut sur sa dette souveraine.
Le relèvement du plafond de la dette devrait être suffisamment important pour dépasser les élections de mi-mandat de novembre prochain. Cependant, le plafond de la dette redeviendra un problème majeur en 2023.
Les dirigeants du Congrès prévoient d’augmenter le plafond de la dette avant la date limite fixée par le secrétaire au Trésor Yellen, mercredi prochain (15 décembre). La date x du Trésor peut être un certain nombre de jours après cela, mais la chose la plus sûre serait que le Congrès fasse simplement le travail avant mercredi prochain. La Chambre doit quitter ce vendredi pour ses vacances, mais la Chambre devra peut-être rester en session la semaine prochaine. Même après la suspension de la Chambre, les membres de la Chambre seront susceptibles d’être rappelés à Washington s’il y a des votes urgents à prendre, comme une révision du plafond de la dette ou si le Sénat adopte un projet de loi révisé Build Back Better avant ses vacances.
Les demandes de chômage devraient montrer une force continue sur le marché du travail – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une force continue sur le marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -2 000 à 220 000, après l’augmentation de +28 000 la semaine dernière à 222 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait montrer une baisse de -46 000 à 1,910 million, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -107 000 à 1,956 million.
La série de réclamations initiales n’est que de 28 000 au-dessus du creux de 52 ans de 194 000 affiché au cours de la semaine terminée le 19 novembre, montrant que les licenciements sont à leur plus bas niveau en cinq décennies. Les entreprises se concentrent sur l’embauche d’employés aussi rapidement qu’elles le peuvent et ne sont certainement pas en train de licencier les employés existants.
Le rapport sur les offres d’emploi d’octobre JOLTS d’hier était beaucoup plus solide que prévu. Les offres d’emploi ont fortement augmenté de +431 000 à 11,033 millions, où la série n’était que de 65 000 en dessous du record de 11,098 millions affiché en juillet. Les entreprises américaines annoncent 4,3 millions d’emplois de plus qu’avant la pandémie fin 2019.
Le rapport sur la masse salariale de novembre de +210 000 de vendredi dernier était beaucoup plus faible que les attentes du marché de +550 000. Cependant, le rythme d’embauche plus faible est peut-être dû davantage aux conditions tendues du marché du travail qu’aux faibles intentions d’embauche des employeurs. En outre, il y avait des éléments forts du rapport sur le chômage de vendredi, tels que la forte baisse du taux de chômage de novembre de 0,4 point à un plus bas de 20 mois de 4,2%. En outre, l’enquête auprès des ménages a montré une forte augmentation de 1,136 million du nombre de personnes occupées en novembre.
Le rapport sur le chômage de vendredi dernier n’a pas semblé suffisamment faible pour dissuader le FOMC d’annoncer l’accélération de son programme de réduction progressive du QE lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine.
Enchère d’obligations du Trésor à 30 ans – Le Trésor clôturera aujourd’hui la vente d’obligations de 112 milliards de dollars cette semaine en vendant 22 milliards de dollars d’obligations du Trésor à 30 ans. L’enchère d’aujourd’hui sera la première des deux réouvertures de l’obligation novembre 2051, que le Trésor a vendue pour la première fois le mois dernier. La taille de 22 milliards de dollars de l’enchère d’aujourd’hui est en baisse de 2 milliards de dollars par rapport aux tailles de réouverture de 24 milliards de dollars observées depuis décembre 2020.
Le taux de référence des obligations du Trésor à 30 ans a fortement augmenté hier de +9 pb à 1,89%. Les rendements des obligations ont subi une certaine pression à la hausse de la forte indication du président de la Fed Powell selon laquelle le FOMC lors de sa réunion de la semaine prochaine doublera le rythme de son QE, mettant fin à son programme d’assouplissement quantitatif d’ici mars prochain et ouvrant la porte à des hausses de taux dès le deuxième trimestre de 2022.
Cependant, les rendements des obligations ont subi une certaine pression à la baisse du fait que la Fed prend au sérieux la poussée inflationniste actuelle et semble prête à prendre toutes les mesures nécessaires l’année prochaine pour s’assurer que l’inflation ne s’enracine pas.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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