APERÇUS ET PERSPECTIVES DE RJO POUR LE VENDREDI 8 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/10/2021 21:19:50
Le rapport de nouveaux emplois aux États-Unis pourrait déterminer si le FOMC ralentira l’assouplissement quantitatif lors de sa prochaine réunion – Le rapport sur le chômage de septembre d’aujourd’hui est particulièrement important car ce sera le dernier rapport sur le chômage avant la prochaine réunion du FOMC les 1er et 2 novembre.
Si le rapport d’aujourd’hui indique « de nouveaux progrès substantiels » sur le marché du travail, alors le FOMC est plus susceptible de procéder à l’annonce d’une réduction du QE lors de sa prochaine réunion les 1er et 2 novembre. En revanche, si le rapport d’aujourd’hui est étonnamment faible, par exemple en dessous de +200 000, le FOMC peut attendre sa réunion de décembre pour décider d’une réduction du QE. En tout état de cause, les marchés s’attendent à ce que le FOMC annonce un retrait progressif du QE d’ici la fin de l’année.
La forte baisse des taux d’infection à la Covid depuis la mi-septembre devrait donner à la Fed plus de confiance puisque la résurgence de la pandémie est terminée et que les niveaux d’infection à Covid pourraient se diriger de manière permanente vers des niveaux beaucoup plus bas.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois non agricole d’aujourd’hui indique une augmentation de + 500 000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de nouveaux emplois après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché de +620 000.
Il y avait de bonnes nouvelles sur le front du travail mercredi. L’emploi ADP en septembre a augmenté de +568 000, ce qui était nettement mieux que les attentes de +430 000 et une amélioration par rapport aux augmentations de +326 000 en juillet et de +374 000 en août.
La croissance de nouveaux emplois a augmenté de mai à juillet alors que la pandémie s’est atténuée (mai + 614 000, juin + 962 000, juillet +1,053 million). Cependant, la croissance des nouveaux emplois a ensuite dégonflé en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infections à la Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le sommet de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 101 468 mercredi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour générer d’importants gains d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire des chiffres de l’emploi bien meilleurs d’ici octobre. L’expiration des allocations de chômage améliorées en début septembre devrait donner un coup de pouce au rapport de nouveaux emplois d’aujourd’hui, car de plus en plus de personnes ont été poussées à prendre un emploi.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre d’aujourd’hui baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
Le Sénat adopte l’augmentation du plafond de la dette, mais elle doit encore être adoptée par la Chambre – Le Sénat a approuvé jeudi soir une augmentation du plafond de la dette après une longue journée de querelles sur les détails. Cependant, la Chambre doit encore voter sur la hausse du plafond de la dette, ce qui signifie que la présidente de la Chambre Pelosi doit rappeler les membres de la Chambre de leur vacances. Cela signifie qu’un vote peut ne pas avoir lieu avant lundi ou mardi. Même ainsi, le Congrès devrait facilement faire adopter le relèvement du plafond de la dette avant la date butoir de la secrétaire au Trésor Yellen, le 18 octobre.
Les dirigeants du Sénat ont convenu d’une augmentation du plafond de la dette de 480 milliards de dollars qui durera jusqu’au 3 décembre, date à laquelle la résolution continue expire. Si le Congrès n’agit pas à temps, il y aura une double crise après le 3 décembre, c’est-à-dire un arrêt du gouvernement américain et la menace d’un défaut du Trésor.
Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, semble vouloir qu’un projet de loi de dépenses combiné à une suspension du plafond de la dette soient adoptés d’ici le 3 décembre. Pourtant, M. McConnell pourrait autoriser les démocrates à adopter une augmentation du plafond de la dette, que les républicains utiliseraient ensuite pour frapper les démocrates avec des annonces de campagne avant les élections de mi-mandat en novembre 2022.
Les démocrates continuent d’insister sur le fait qu’ils n’utiliseront pas la réconciliation pour relever le plafond de la dette. Néanmoins, ils pourraient inclure une augmentation du plafond de la dette dans leur projet de loi de rapprochement de 3 500 milliards de dollars ou adopter un projet de loi de rapprochement du plafond de la dette autonome. La bonne nouvelle, c’est qu’il existe plusieurs façons pour les démocrates d’adopter un relèvement du plafond de la dette s’ils sont prêts à s’échauffer politiquement pour relever le plafond de la dette.
La fixation du plafond de la dette jusqu’au début décembre donne désormais aux démocrates plus de temps pour se concentrer sur le projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars et le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Il n’y aura peut-être pas beaucoup de progrès sur les projets de loi la semaine prochaine, car la Chambre et le Sénat seront tous deux en vacances pour Columbus Day. Le Sénat et la Chambre devraient tous deux retourner à Washington le lundi 18 octobre.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 8 octobre 2021
APERÇUS ET PERSPECTIVES DE RJO POUR LE VENDREDI 8 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/10/2021 21:19:50
Le rapport de nouveaux emplois aux États-Unis pourrait déterminer si le FOMC ralentira l’assouplissement quantitatif lors de sa prochaine réunion – Le rapport sur le chômage de septembre d’aujourd’hui est particulièrement important car ce sera le dernier rapport sur le chômage avant la prochaine réunion du FOMC les 1er et 2 novembre.
Si le rapport d’aujourd’hui indique « de nouveaux progrès substantiels » sur le marché du travail, alors le FOMC est plus susceptible de procéder à l’annonce d’une réduction du QE lors de sa prochaine réunion les 1er et 2 novembre. En revanche, si le rapport d’aujourd’hui est étonnamment faible, par exemple en dessous de +200 000, le FOMC peut attendre sa réunion de décembre pour décider d’une réduction du QE. En tout état de cause, les marchés s’attendent à ce que le FOMC annonce un retrait progressif du QE d’ici la fin de l’année.
La forte baisse des taux d’infection à la Covid depuis la mi-septembre devrait donner à la Fed plus de confiance puisque la résurgence de la pandémie est terminée et que les niveaux d’infection à Covid pourraient se diriger de manière permanente vers des niveaux beaucoup plus bas.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois non agricole d’aujourd’hui indique une augmentation de + 500 000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de nouveaux emplois après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché de +620 000.
Il y avait de bonnes nouvelles sur le front du travail mercredi. L’emploi ADP en septembre a augmenté de +568 000, ce qui était nettement mieux que les attentes de +430 000 et une amélioration par rapport aux augmentations de +326 000 en juillet et de +374 000 en août.
La croissance de nouveaux emplois a augmenté de mai à juillet alors que la pandémie s’est atténuée (mai + 614 000, juin + 962 000, juillet +1,053 million). Cependant, la croissance des nouveaux emplois a ensuite dégonflé en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infections à la Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le sommet de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 101 468 mercredi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour générer d’importants gains d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire des chiffres de l’emploi bien meilleurs d’ici octobre. L’expiration des allocations de chômage améliorées en début septembre devrait donner un coup de pouce au rapport de nouveaux emplois d’aujourd’hui, car de plus en plus de personnes ont été poussées à prendre un emploi.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre d’aujourd’hui baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
Le Sénat adopte l’augmentation du plafond de la dette, mais elle doit encore être adoptée par la Chambre – Le Sénat a approuvé jeudi soir une augmentation du plafond de la dette après une longue journée de querelles sur les détails. Cependant, la Chambre doit encore voter sur la hausse du plafond de la dette, ce qui signifie que la présidente de la Chambre Pelosi doit rappeler les membres de la Chambre de leur vacances. Cela signifie qu’un vote peut ne pas avoir lieu avant lundi ou mardi. Même ainsi, le Congrès devrait facilement faire adopter le relèvement du plafond de la dette avant la date butoir de la secrétaire au Trésor Yellen, le 18 octobre.
Les dirigeants du Sénat ont convenu d’une augmentation du plafond de la dette de 480 milliards de dollars qui durera jusqu’au 3 décembre, date à laquelle la résolution continue expire. Si le Congrès n’agit pas à temps, il y aura une double crise après le 3 décembre, c’est-à-dire un arrêt du gouvernement américain et la menace d’un défaut du Trésor.
Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, semble vouloir qu’un projet de loi de dépenses combiné à une suspension du plafond de la dette soient adoptés d’ici le 3 décembre. Pourtant, M. McConnell pourrait autoriser les démocrates à adopter une augmentation du plafond de la dette, que les républicains utiliseraient ensuite pour frapper les démocrates avec des annonces de campagne avant les élections de mi-mandat en novembre 2022.
Les démocrates continuent d’insister sur le fait qu’ils n’utiliseront pas la réconciliation pour relever le plafond de la dette. Néanmoins, ils pourraient inclure une augmentation du plafond de la dette dans leur projet de loi de rapprochement de 3 500 milliards de dollars ou adopter un projet de loi de rapprochement du plafond de la dette autonome. La bonne nouvelle, c’est qu’il existe plusieurs façons pour les démocrates d’adopter un relèvement du plafond de la dette s’ils sont prêts à s’échauffer politiquement pour relever le plafond de la dette.
La fixation du plafond de la dette jusqu’au début décembre donne désormais aux démocrates plus de temps pour se concentrer sur le projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars et le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Il n’y aura peut-être pas beaucoup de progrès sur les projets de loi la semaine prochaine, car la Chambre et le Sénat seront tous deux en vacances pour Columbus Day. Le Sénat et la Chambre devraient tous deux retourner à Washington le lundi 18 octobre.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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