REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/03/2021 20:14:25
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) l’adoption attendue par la Chambre, mardi, du plan d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars, (2) si les rendements des bons du Trésor continuent de subir des pressions à la hausse, (3) si les prix du pétrole brut continuent d’augmenter et de pousser les anticipations d’inflation à la hausse, et (4) la vente de 120 milliards de dollars de bons du Trésor à 3, 10 et 30 ans.
Outre-mer, la BCE, lors de sa réunion de jeudi, devrait laisser ses variables de politique inchangées, mais devrait poursuivre ses efforts pour faire baisser les rendements. En Chine, les marchés regardent l’Assemblée populaire nationale d’une semaine qui dure toute cette semaine, qui est la réunion politique la plus importante de l’année en Chine.
Le marché boursier souffre de rendements plus élevés des bons du Trésor mais reste optimiste quant à une reprise économique – L’indice S&P 500 jeudi dernier a fortement chuté de -1,34% et a affiché un nouveau plus bas de 5 semaines en raison des préoccupations concernant la hausse des taux d’intérêts. Cependant, le S&P 500 a ensuite pu organiser vendredi dernier un rallye de reprise avant le week-end et clôturer à + 1,95%.
Vendredi, les actions ont rebondi sur le rapport de paie américain de février plus fort que prévu de +379000 (par rapport aux attentes de +200000) et la révision à la hausse de la masse salariale de janvier de +117000 à +166000 contre +49000. Vendredi, la bourse est également restée optimiste quant à l’économie avec l’adoption imminente de la facture d’aide pandémique de 1,9 billion de dollars et la baisse des taux d’infections pandémiques.
Vendredi, le marché boursier était également heureux que le rendement du bon à 10 ans soit sorti de son plus haut début d’un an de 1,62% et a clôturé la journée à 1,57%. Cependant, le marché boursier reste préoccupé par la flambée de +66 pb observée dans le rendement du bon à 10 ans jusqu’à présent cette année par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Le rendement du bon a bondi en raison des attentes d’une grande amélioration de l’économie américaine cette année en raison de la disparition de la pandémie et de la relance budgétaire massive de Washington. Les rendements des bons du Trésor ont également fortement augmenté en raison de la forte hausse des anticipations d’inflation, tirées par les attentes d’une économie plus forte et par la forte remontée des prix du pétrole observée depuis novembre dernier. Le rendement du bon la semaine dernière a encore augmenté après que le président de la Fed Powell a déclaré qu’il ne s’inquiéterait de la hausse des taux de bons que si la hausse devenait «désordonnée». Cela a confirmé que la Fed est d’accord avec la récente hausse des rendements des bons, car elle est motivée par les attentes d’une reprise économique complète.
Le projet de loi d’aide à la pandémie est presque terminé avec le vote de la Chambre mardi – Le Sénat a approuvé samedi le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars. La Chambre devrait adopter le projet de loi révisé mardi. Après avoir adopté le projet de loi, la Chambre l’enverra au président Biden pour sa signature. Ce calendrier répondrait à l’objectif des démocrates d’adopter le projet de loi avant l’expiration de certaines allocations de chômage dimanche prochain (14 mars).
Le projet de loi final du Sénat a supprimé la hausse du salaire minimum, comme prévu. Le projet de loi a laissé intact le supplément de 300 $ par semaine de prestations de chômage, mais l’a prolongé jusqu’au 6 septembre. Le projet de loi a également réduit les limites salariales pour le chèque de relance de 1 400 $. Les chèques de relance de 1 400 dollars et les dépenses totales de 1,9 billion de dollars devraient donner une forte impulsion à l’économie américaine au cours des prochains mois. Le consensus est actuellement pour le PIB américain d’afficher une solide augmentation de + 5,5% cette année, surmontant la baisse de -3,5% observée en 2020.
L’amélioration de la pandémie ralentit énormément – Le plongeon de 2 mois des nouvelles infections à Covid a stagné au cours des deux dernières semaines, mais le nouveau niveau d’infection continue de baisser légèrement. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 4 mois de 60685 samedi. Cela représente une baisse de près de 80% par rapport au record de 281 871 affiché à la mi-janvier. Cependant, le niveau d’infection actuel est toujours proche du pic observé l’été dernier et est bien au-dessus du premier pic observé au printemps 2020.
Le taux de vaccination quotidien a atteint la semaine dernière un record de 2,16 millions de doses par jour. Le vaccin à dose unique Johnson & Johnson a été approuvé il y a une semaine, et les doses de vaccin J&J vont affluer dans les centres de vaccination avec un total de 100 millions de doses attendues d’ici la fin juin, ce qui à lui seul suffit à vacciner 30% de la population des États-Unis.
Les États-Unis ont jusqu’à présent administré 87,9 millions doses, selon le suivi des vaccins de Bloomberg. Jusqu’à présent, 9,0% de la population américaine a reçu le schéma de vaccin à 2 doses, et 17,3% de la population a reçu une dose, pour un total de 26% de la population américaine ayant maintenant au moins une certaine immunité grâce aux doses de vaccin.
La saison des résultats du quatrième trimestre se termine – La saison des résultats du quatrième trimestre est pratiquement terminée, avec seulement 4 des sociétés du S&P 500 faisant rapport cette semaine. Les rapports notables cette semaine incluent Oracle et Campbell Soup mercredi et Ulta Beauty jeudi.
Les rapports sur les résultats du quatrième trimestre ont été meilleurs que prévu. Sur les 495 sociétés SPX qui ont rapporté jusqu’à présent, 79,4% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que la moyenne à long terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres de 75,5%, selon Refinitiv.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices de SPX au T4 de + 4,1% (+ 8,1% hors énergie), ce qui est nettement meilleur que le consensus de -10,3% au 1er janvier, selon Refinitiv. Sur une base trimestrielle, la croissance des bénéfices devrait s’accélérer fortement en raison de la faible base de l’année précédente, avec + 22,0% de croissance des bénéfices au T1, + 51,2% au T2, + 17,7% au T3 et + 12,2% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 23,9% en 2021, surmontant la baisse de -12,0% en 2020.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 8 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE LUNDI 8 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/03/2021 20:14:25
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) l’adoption attendue par la Chambre, mardi, du plan d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars, (2) si les rendements des bons du Trésor continuent de subir des pressions à la hausse, (3) si les prix du pétrole brut continuent d’augmenter et de pousser les anticipations d’inflation à la hausse, et (4) la vente de 120 milliards de dollars de bons du Trésor à 3, 10 et 30 ans.
Outre-mer, la BCE, lors de sa réunion de jeudi, devrait laisser ses variables de politique inchangées, mais devrait poursuivre ses efforts pour faire baisser les rendements. En Chine, les marchés regardent l’Assemblée populaire nationale d’une semaine qui dure toute cette semaine, qui est la réunion politique la plus importante de l’année en Chine.
Le marché boursier souffre de rendements plus élevés des bons du Trésor mais reste optimiste quant à une reprise économique – L’indice S&P 500 jeudi dernier a fortement chuté de -1,34% et a affiché un nouveau plus bas de 5 semaines en raison des préoccupations concernant la hausse des taux d’intérêts. Cependant, le S&P 500 a ensuite pu organiser vendredi dernier un rallye de reprise avant le week-end et clôturer à + 1,95%.
Vendredi, les actions ont rebondi sur le rapport de paie américain de février plus fort que prévu de +379000 (par rapport aux attentes de +200000) et la révision à la hausse de la masse salariale de janvier de +117000 à +166000 contre +49000. Vendredi, la bourse est également restée optimiste quant à l’économie avec l’adoption imminente de la facture d’aide pandémique de 1,9 billion de dollars et la baisse des taux d’infections pandémiques.
Vendredi, le marché boursier était également heureux que le rendement du bon à 10 ans soit sorti de son plus haut début d’un an de 1,62% et a clôturé la journée à 1,57%. Cependant, le marché boursier reste préoccupé par la flambée de +66 pb observée dans le rendement du bon à 10 ans jusqu’à présent cette année par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Le rendement du bon a bondi en raison des attentes d’une grande amélioration de l’économie américaine cette année en raison de la disparition de la pandémie et de la relance budgétaire massive de Washington. Les rendements des bons du Trésor ont également fortement augmenté en raison de la forte hausse des anticipations d’inflation, tirées par les attentes d’une économie plus forte et par la forte remontée des prix du pétrole observée depuis novembre dernier. Le rendement du bon la semaine dernière a encore augmenté après que le président de la Fed Powell a déclaré qu’il ne s’inquiéterait de la hausse des taux de bons que si la hausse devenait «désordonnée». Cela a confirmé que la Fed est d’accord avec la récente hausse des rendements des bons, car elle est motivée par les attentes d’une reprise économique complète.
Le projet de loi d’aide à la pandémie est presque terminé avec le vote de la Chambre mardi – Le Sénat a approuvé samedi le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars. La Chambre devrait adopter le projet de loi révisé mardi. Après avoir adopté le projet de loi, la Chambre l’enverra au président Biden pour sa signature. Ce calendrier répondrait à l’objectif des démocrates d’adopter le projet de loi avant l’expiration de certaines allocations de chômage dimanche prochain (14 mars).
Le projet de loi final du Sénat a supprimé la hausse du salaire minimum, comme prévu. Le projet de loi a laissé intact le supplément de 300 $ par semaine de prestations de chômage, mais l’a prolongé jusqu’au 6 septembre. Le projet de loi a également réduit les limites salariales pour le chèque de relance de 1 400 $. Les chèques de relance de 1 400 dollars et les dépenses totales de 1,9 billion de dollars devraient donner une forte impulsion à l’économie américaine au cours des prochains mois. Le consensus est actuellement pour le PIB américain d’afficher une solide augmentation de + 5,5% cette année, surmontant la baisse de -3,5% observée en 2020.
L’amélioration de la pandémie ralentit énormément – Le plongeon de 2 mois des nouvelles infections à Covid a stagné au cours des deux dernières semaines, mais le nouveau niveau d’infection continue de baisser légèrement. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 4 mois de 60685 samedi. Cela représente une baisse de près de 80% par rapport au record de 281 871 affiché à la mi-janvier. Cependant, le niveau d’infection actuel est toujours proche du pic observé l’été dernier et est bien au-dessus du premier pic observé au printemps 2020.
Le taux de vaccination quotidien a atteint la semaine dernière un record de 2,16 millions de doses par jour. Le vaccin à dose unique Johnson & Johnson a été approuvé il y a une semaine, et les doses de vaccin J&J vont affluer dans les centres de vaccination avec un total de 100 millions de doses attendues d’ici la fin juin, ce qui à lui seul suffit à vacciner 30% de la population des États-Unis.
Les États-Unis ont jusqu’à présent administré 87,9 millions doses, selon le suivi des vaccins de Bloomberg. Jusqu’à présent, 9,0% de la population américaine a reçu le schéma de vaccin à 2 doses, et 17,3% de la population a reçu une dose, pour un total de 26% de la population américaine ayant maintenant au moins une certaine immunité grâce aux doses de vaccin.
La saison des résultats du quatrième trimestre se termine – La saison des résultats du quatrième trimestre est pratiquement terminée, avec seulement 4 des sociétés du S&P 500 faisant rapport cette semaine. Les rapports notables cette semaine incluent Oracle et Campbell Soup mercredi et Ulta Beauty jeudi.
Les rapports sur les résultats du quatrième trimestre ont été meilleurs que prévu. Sur les 495 sociétés SPX qui ont rapporté jusqu’à présent, 79,4% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que la moyenne à long terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres de 75,5%, selon Refinitiv.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices de SPX au T4 de + 4,1% (+ 8,1% hors énergie), ce qui est nettement meilleur que le consensus de -10,3% au 1er janvier, selon Refinitiv. Sur une base trimestrielle, la croissance des bénéfices devrait s’accélérer fortement en raison de la faible base de l’année précédente, avec + 22,0% de croissance des bénéfices au T1, + 51,2% au T2, + 17,7% au T3 et + 12,2% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de + 23,9% en 2021, surmontant la baisse de -12,0% en 2020.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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Montréal, Québec H3B 4W8
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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