REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/04/2021 18:23:47
Le marché boursier commence à s’inquiéter davantage de la hausse des impôts sur les sociétés – Le marché boursier américain sait depuis novembre dernier, lorsque Joe Biden a remporté la course présidentielle, que les impôts des sociétés augmenteraient. La plate-forme de campagne de M. Biden consistait à augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%.
Cependant, le marché boursier commence à s’inquiéter davantage de la hausse des impôts sur les sociétés car l’administration Biden devient encore plus agressive sur les impôts sur les sociétés en proposant un impôt minimum substantiel sur les bénéfices des sociétés et organise également un effort mondial pour imposer un impôt minimum sur les sociétés. Cela signifie que les impôts sur les sociétés peuvent également augmenter à l’étranger, où les sociétés basées aux États-Unis réalisent des bénéfices substantiels.
Les marchés ont été un peu déconcertés mercredi lorsque la secrétaire au Trésor, Yellen a publié les détails du plan de hausse de l’impôt sur les sociétés qui, selon elle, entraînerait une augmentation de 2,5 billions de dollars d’impôts sur les sociétés au cours des 15 prochaines années, suffisamment pour payer les 2,25 billions de dollars du président Biden sur 8 ans en vertu de son programme d’infrastructure.
Le plan du Trésor a clairement indiqué que l’administration Biden voulait augmenter l’impôt minimum sur les bénéfices des sociétés étrangères et imposer également un impôt minimum sur les bénéfices nationaux déclarés par les sociétés.
L’administration Biden fait également pression pour une coopération mondiale pour imposer un taux d’imposition minimum sur les sociétés afin que les pays ne se concurrencent pas pour voir qui peut offrir aux entreprises les taux d’imposition les plus bas. À première vue, il pourrait sembler qu’un effort de coopération pour imposer un impôt minimum n’aurait guère de retentissement, car un certain nombre de pays mettent leur compétitivité mondiale au service d’une faible fiscalité des sociétés, comme l’Irlande.
Cependant, il y a eu des réactions positives hier à l’étranger sur un impôt minimum sur les sociétés à l’échelle mondiale. Les chefs des finances du G-20 se sont engagés mercredi à parvenir à un consensus sur une taxe numérique et un impôt minimum sur les sociétés d’ici le milieu de cette année. Mme Yellen a présentée la semaine dernière un plan pour un impôt mondial minimum de 21% sur les sociétés, ce qui serait beaucoup plus élevé que les récentes discussions mondiales à l’OCDE sur un niveau d’imposition de 12,5%.
Le ministre français des Finances, Le Maire, a déclaré hier que la France était ouverte à un taux d’imposition supérieur à 12,5% et que la France pesait les propositions des États-Unis sur la manière de gérer la fiscalité des entreprises numériques.
Le Maire a ajouté: « Nous ne sommes pas loin d’un accord au sein de l’OCDE. Il existe une opportunité unique d’avoir un nouveau système fiscal international qui serait plus efficace et plus juste ».
Goldman Sachs a publié le mois dernier un rapport selon lequel le plan de hausse de l’impôt sur les sociétés de Biden pourrait réduire les bénéfices du S&P 500 de 9% en 2022 si le plan est pleinement mis en œuvre, selon le rapport de Bloomberg.
Il existe essentiellement une relation univoque entre les cours des actions et les bénéfices des entreprises, ce qui signifie qu’une réduction des bénéfices des entreprises de -9% implique une baisse de -9% des cours des actions, en supposant un ratio cours / bénéfices inchangé. Bien entendu, les marchés ont déjà partiellement réduit les impôts sur les sociétés plus élevés, ce qui signifie que les cours des actions ne devraient pas baisser du montant total de la réduction des bénéfices lorsque la hausse des impôts sera adoptée.
Alors que les marchés s’inquiètent des pires scénarios, rien ne garantit que le président Biden réussira pleinement à augmenter les impôts sur les sociétés. Le sénateur démocrate Manchin a déjà déclaré qu’il ne soutiendrait qu’une augmentation du taux d’imposition des sociétés à 25% plutôt qu’à 28%. M. Manchin a déclaré que d’autres sénateurs démocrates étaient également préoccupés par l’augmentation de l’impôt sur les sociétés jusqu’à 28%.
L’impôt médian sur les sociétés pour les pays du G-20 est de 24%. Si les États-Unis augmentaient leur impôt sur les sociétés de 21% à 28%, les États-Unis deviendraient un endroit moins attrayant pour faire s’implanter et il pourrait y avoir une baisse des investissements étrangers aux États-Unis et une augmentation des sorties d’investissements. Cette possibilité anime la quête du secrétaire au Trésor Yellen pour un impôt minimum sur les sociétés au niveau mondial afin de réduire la concurrence fiscale entre les pays.
Les demandes d’indemnisation du chômage aux États-Unis devraient montrer une amélioration continue du marché de travail américain – Le rapport hebdomadaire sur les demandes de chômage aux États-Unis devrait montrer une lente amélioration continue du marché de travail américain. Le consensus est que le rapport initial des réclamations d’aujourd’hui montre une baisse de -39 000 à 680 000, inversant une partie de la hausse de +61 000 de la semaine dernière à 719 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations continues d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -156 000 à 3,638 millions, s’ajoutant à la baisse de -46 000 de la semaine dernière à 3,794 millions.
Il y a encore beaucoup plus de personnes sur les listes de chômage qu’avant la pandémie. Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie de février, les réclamations initiales sont toujours en hausse de +503 000, et les réclamations en cours sont en hausse de 2,1 millions.
Il y avait au moins quelques bons progrès sur la création d’emplois dans le rapport sur le chômage de vendredi dernier. Le nombre de nouveaux emplois du mois de mars a fortement augmenté, on parle de +916 000, ce qui était bien supérieur aux attentes du marché de +650 000. Les nouveaux emplois ont maintenant augmentés d’une moyenne mensuelle de +692 000 au cours des trois derniers mois (janvier-mars), ce qui est de bon augure pour ramener le marché du travail aux niveaux d’avant la pandémie d’ici l’année prochaine ou 2023. Cependant, le nombre d’emplois doit encore augmenter de 8,4 millions d’emplois supplémentaires pour revenir au record d’avant la pandémie observé en février 2020.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 8 avril 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE JEUDI 8 AVRIL
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 07/04/2021 18:23:47
Le marché boursier commence à s’inquiéter davantage de la hausse des impôts sur les sociétés – Le marché boursier américain sait depuis novembre dernier, lorsque Joe Biden a remporté la course présidentielle, que les impôts des sociétés augmenteraient. La plate-forme de campagne de M. Biden consistait à augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%.
Cependant, le marché boursier commence à s’inquiéter davantage de la hausse des impôts sur les sociétés car l’administration Biden devient encore plus agressive sur les impôts sur les sociétés en proposant un impôt minimum substantiel sur les bénéfices des sociétés et organise également un effort mondial pour imposer un impôt minimum sur les sociétés. Cela signifie que les impôts sur les sociétés peuvent également augmenter à l’étranger, où les sociétés basées aux États-Unis réalisent des bénéfices substantiels.
Les marchés ont été un peu déconcertés mercredi lorsque la secrétaire au Trésor, Yellen a publié les détails du plan de hausse de l’impôt sur les sociétés qui, selon elle, entraînerait une augmentation de 2,5 billions de dollars d’impôts sur les sociétés au cours des 15 prochaines années, suffisamment pour payer les 2,25 billions de dollars du président Biden sur 8 ans en vertu de son programme d’infrastructure.
Le plan du Trésor a clairement indiqué que l’administration Biden voulait augmenter l’impôt minimum sur les bénéfices des sociétés étrangères et imposer également un impôt minimum sur les bénéfices nationaux déclarés par les sociétés.
L’administration Biden fait également pression pour une coopération mondiale pour imposer un taux d’imposition minimum sur les sociétés afin que les pays ne se concurrencent pas pour voir qui peut offrir aux entreprises les taux d’imposition les plus bas. À première vue, il pourrait sembler qu’un effort de coopération pour imposer un impôt minimum n’aurait guère de retentissement, car un certain nombre de pays mettent leur compétitivité mondiale au service d’une faible fiscalité des sociétés, comme l’Irlande.
Cependant, il y a eu des réactions positives hier à l’étranger sur un impôt minimum sur les sociétés à l’échelle mondiale. Les chefs des finances du G-20 se sont engagés mercredi à parvenir à un consensus sur une taxe numérique et un impôt minimum sur les sociétés d’ici le milieu de cette année. Mme Yellen a présentée la semaine dernière un plan pour un impôt mondial minimum de 21% sur les sociétés, ce qui serait beaucoup plus élevé que les récentes discussions mondiales à l’OCDE sur un niveau d’imposition de 12,5%.
Le ministre français des Finances, Le Maire, a déclaré hier que la France était ouverte à un taux d’imposition supérieur à 12,5% et que la France pesait les propositions des États-Unis sur la manière de gérer la fiscalité des entreprises numériques.
Le Maire a ajouté: « Nous ne sommes pas loin d’un accord au sein de l’OCDE. Il existe une opportunité unique d’avoir un nouveau système fiscal international qui serait plus efficace et plus juste ».
Goldman Sachs a publié le mois dernier un rapport selon lequel le plan de hausse de l’impôt sur les sociétés de Biden pourrait réduire les bénéfices du S&P 500 de 9% en 2022 si le plan est pleinement mis en œuvre, selon le rapport de Bloomberg.
Il existe essentiellement une relation univoque entre les cours des actions et les bénéfices des entreprises, ce qui signifie qu’une réduction des bénéfices des entreprises de -9% implique une baisse de -9% des cours des actions, en supposant un ratio cours / bénéfices inchangé. Bien entendu, les marchés ont déjà partiellement réduit les impôts sur les sociétés plus élevés, ce qui signifie que les cours des actions ne devraient pas baisser du montant total de la réduction des bénéfices lorsque la hausse des impôts sera adoptée.
Alors que les marchés s’inquiètent des pires scénarios, rien ne garantit que le président Biden réussira pleinement à augmenter les impôts sur les sociétés. Le sénateur démocrate Manchin a déjà déclaré qu’il ne soutiendrait qu’une augmentation du taux d’imposition des sociétés à 25% plutôt qu’à 28%. M. Manchin a déclaré que d’autres sénateurs démocrates étaient également préoccupés par l’augmentation de l’impôt sur les sociétés jusqu’à 28%.
L’impôt médian sur les sociétés pour les pays du G-20 est de 24%. Si les États-Unis augmentaient leur impôt sur les sociétés de 21% à 28%, les États-Unis deviendraient un endroit moins attrayant pour faire s’implanter et il pourrait y avoir une baisse des investissements étrangers aux États-Unis et une augmentation des sorties d’investissements. Cette possibilité anime la quête du secrétaire au Trésor Yellen pour un impôt minimum sur les sociétés au niveau mondial afin de réduire la concurrence fiscale entre les pays.
Les demandes d’indemnisation du chômage aux États-Unis devraient montrer une amélioration continue du marché de travail américain – Le rapport hebdomadaire sur les demandes de chômage aux États-Unis devrait montrer une lente amélioration continue du marché de travail américain. Le consensus est que le rapport initial des réclamations d’aujourd’hui montre une baisse de -39 000 à 680 000, inversant une partie de la hausse de +61 000 de la semaine dernière à 719 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations continues d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -156 000 à 3,638 millions, s’ajoutant à la baisse de -46 000 de la semaine dernière à 3,794 millions.
Il y a encore beaucoup plus de personnes sur les listes de chômage qu’avant la pandémie. Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie de février, les réclamations initiales sont toujours en hausse de +503 000, et les réclamations en cours sont en hausse de 2,1 millions.
Il y avait au moins quelques bons progrès sur la création d’emplois dans le rapport sur le chômage de vendredi dernier. Le nombre de nouveaux emplois du mois de mars a fortement augmenté, on parle de +916 000, ce qui était bien supérieur aux attentes du marché de +650 000. Les nouveaux emplois ont maintenant augmentés d’une moyenne mensuelle de +692 000 au cours des trois derniers mois (janvier-mars), ce qui est de bon augure pour ramener le marché du travail aux niveaux d’avant la pandémie d’ici l’année prochaine ou 2023. Cependant, le nombre d’emplois doit encore augmenter de 8,4 millions d’emplois supplémentaires pour revenir au record d’avant la pandémie observé en février 2020.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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