APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 7 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 06/10/2021 20 :32
Le Sénat parvient à un accord pour retarder la confrontation du plafond de la dette jusqu’en décembre – Les marchés ont été soulagés que les dirigeants du Sénat Schumer et McConnell aient conclu un accord pour une augmentation temporaire du plafond de la dette de 2 mois jusqu’en décembre.
L’accord a atténué les craintes du marché selon lesquelles les démocrates pourraient ne pas être en mesure d’adopter une augmentation du plafond de la dette avec réconciliation avant la date butoir du secrétaire au Trésor Yellen du 18 octobre. Cependant, l’augmentation temporaire du plafond de la dette n’a pas résolu le problème et a simplement fait tomber la boîte. route jusqu’en décembre.
Le chef de la minorité sénatoriale McConnell a offert mercredi aux démocrates une sortie de l’épreuve de force actuelle. Cependant, M. McConnell a toujours l’intention de forcer les démocrates à augmenter le plafond de la dette d’un montant en dollars grâce au processus de réconciliation. Les républicains utiliseront ensuite cette augmentation du plafond de la dette dans les publicités de campagne pour les élections de mi-mandat de novembre 2022. En vain, les démocrates ont tenté de forcer les républicains à suspendre le plafond de la dette, ce qui est considéré comme politiquement moins dommageable qu’une augmentation.
Si les démocrates peuvent s’entendre entre eux sur un projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars, ou quelque chose de moins que ce chiffre, ils pourraient alors ajouter une augmentation du plafond de la dette à ce projet de loi et faire passer l’ensemble par la réconciliation. Alternativement, les démocrates pourraient relever le plafond de la dette en tant que projet de loi autonome grâce à la réconciliation, sans l’excuse qu’il n’y a pas assez de temps.
Pourtant, les démocrates continuent d’insister sur le fait qu’ils n’augmenteront pas le plafond de la dette grâce à la réconciliation. Cela laisse la possibilité d’une autre confrontation de dernière minute sur le plafond de la dette en décembre.
Le retard de 2 mois de l’épreuve de force du plafond de la dette donnera aux démocrates le temps de travailler pour essayer de faire adopter leur projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars et le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Décembre va maintenant s’avérer être un mois très chargé pour le Congrès. La résolution continue (CR) expire le 3 décembre. Si le Congrès n’adopte pas une autre CR ou un projet de loi de dépenses omnibus d’ici le 3 décembre, il y aura alors une fermeture partielle du gouvernement. Les marchés ne s’inquiètent pas trop des fermetures temporaires du gouvernement, mais ce serait un autre signe négatif du dysfonctionnement de Washington qui n’aiderait pas le climat boursier global.
Les demandes de chômage devraient montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -14 000 à 348 000, inversant plus que l’augmentation de 11 000 de la semaine dernière à 362 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -40 000 à 2,762 millions, s’ajoutant à la baisse de -18 000 de la semaine dernière à 2 802 millions.
Les séries de réclamations initiales et continues ne sont pas loin de leurs plus bas récents. Les réclamations initiales sont supérieures de +50 000 au plus bas de 19 mois de 312 000 enregistré au cours de la semaine terminée le 3 septembre, tandis que les réclamations continues sont supérieures de 87 000 au plus bas de 19 mois de 2,714 millions enregistré au cours de la semaine terminée le 3 septembre. Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie , les réclamations initiales sont élevées de +146 000 et les réclamations continues sont élevées de 1,094 million.
Sur le front de l’emploi, les marchés attendent principalement le rapport sur le chômage de vendredi en septembre. Le consensus est que la masse salariale non agricole de septembre affiche une augmentation de +488,000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de la masse salariale après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché de +620 000.
La croissance de la création d’emploi a grésillé de mai à juillet alors que la pandémie s’est atténuée (mai + 614 000, juin + 962 000, juillet +1,053 million). Cependant, cette croissance a ensuite fait long feu en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infection à Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le pic de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 103 249 mardi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour favoriser la création d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire de bien meilleurs chiffres sur l’emploi en octobre.
Il y avait de bonnes nouvelles sur le front du travail mercredi. Le rapport sur l’emploi de l’ADP de septembre a augmenté de 568 000, ce qui était nettement supérieur aux attentes de + 430 000 et une amélioration par rapport à l’augmentation de + 326 000 observée en juillet et à l’augmentation de + 374 000 observée en août.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 7 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 7 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 06/10/2021 20 :32
Le Sénat parvient à un accord pour retarder la confrontation du plafond de la dette jusqu’en décembre – Les marchés ont été soulagés que les dirigeants du Sénat Schumer et McConnell aient conclu un accord pour une augmentation temporaire du plafond de la dette de 2 mois jusqu’en décembre.
L’accord a atténué les craintes du marché selon lesquelles les démocrates pourraient ne pas être en mesure d’adopter une augmentation du plafond de la dette avec réconciliation avant la date butoir du secrétaire au Trésor Yellen du 18 octobre. Cependant, l’augmentation temporaire du plafond de la dette n’a pas résolu le problème et a simplement fait tomber la boîte. route jusqu’en décembre.
Le chef de la minorité sénatoriale McConnell a offert mercredi aux démocrates une sortie de l’épreuve de force actuelle. Cependant, M. McConnell a toujours l’intention de forcer les démocrates à augmenter le plafond de la dette d’un montant en dollars grâce au processus de réconciliation. Les républicains utiliseront ensuite cette augmentation du plafond de la dette dans les publicités de campagne pour les élections de mi-mandat de novembre 2022. En vain, les démocrates ont tenté de forcer les républicains à suspendre le plafond de la dette, ce qui est considéré comme politiquement moins dommageable qu’une augmentation.
Si les démocrates peuvent s’entendre entre eux sur un projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars, ou quelque chose de moins que ce chiffre, ils pourraient alors ajouter une augmentation du plafond de la dette à ce projet de loi et faire passer l’ensemble par la réconciliation. Alternativement, les démocrates pourraient relever le plafond de la dette en tant que projet de loi autonome grâce à la réconciliation, sans l’excuse qu’il n’y a pas assez de temps.
Pourtant, les démocrates continuent d’insister sur le fait qu’ils n’augmenteront pas le plafond de la dette grâce à la réconciliation. Cela laisse la possibilité d’une autre confrontation de dernière minute sur le plafond de la dette en décembre.
Le retard de 2 mois de l’épreuve de force du plafond de la dette donnera aux démocrates le temps de travailler pour essayer de faire adopter leur projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars et le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Décembre va maintenant s’avérer être un mois très chargé pour le Congrès. La résolution continue (CR) expire le 3 décembre. Si le Congrès n’adopte pas une autre CR ou un projet de loi de dépenses omnibus d’ici le 3 décembre, il y aura alors une fermeture partielle du gouvernement. Les marchés ne s’inquiètent pas trop des fermetures temporaires du gouvernement, mais ce serait un autre signe négatif du dysfonctionnement de Washington qui n’aiderait pas le climat boursier global.
Les demandes de chômage devraient montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -14 000 à 348 000, inversant plus que l’augmentation de 11 000 de la semaine dernière à 362 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -40 000 à 2,762 millions, s’ajoutant à la baisse de -18 000 de la semaine dernière à 2 802 millions.
Les séries de réclamations initiales et continues ne sont pas loin de leurs plus bas récents. Les réclamations initiales sont supérieures de +50 000 au plus bas de 19 mois de 312 000 enregistré au cours de la semaine terminée le 3 septembre, tandis que les réclamations continues sont supérieures de 87 000 au plus bas de 19 mois de 2,714 millions enregistré au cours de la semaine terminée le 3 septembre. Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie , les réclamations initiales sont élevées de +146 000 et les réclamations continues sont élevées de 1,094 million.
Sur le front de l’emploi, les marchés attendent principalement le rapport sur le chômage de vendredi en septembre. Le consensus est que la masse salariale non agricole de septembre affiche une augmentation de +488,000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de la masse salariale après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché de +620 000.
La croissance de la création d’emploi a grésillé de mai à juillet alors que la pandémie s’est atténuée (mai + 614 000, juin + 962 000, juillet +1,053 million). Cependant, cette croissance a ensuite fait long feu en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infection à Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes au Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le pic de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 103 249 mardi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour favoriser la création d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire de bien meilleurs chiffres sur l’emploi en octobre.
Il y avait de bonnes nouvelles sur le front du travail mercredi. Le rapport sur l’emploi de l’ADP de septembre a augmenté de 568 000, ce qui était nettement supérieur aux attentes de + 430 000 et une amélioration par rapport à l’augmentation de + 326 000 observée en juillet et à l’augmentation de + 374 000 observée en août.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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