REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions mondiales sont stimulées par la flambée des actions chinoises– Les actions mondiales ont fortement rebondi lundi grâce au soutien de la forte reprise observée plus tôt dans la journée pour les actions chinoises. L’indice composite de Shanghai a grimpé lundi de + 5,71%, affichant un nouveau sommet de 2-1 / 2 ans et supprimant facilement le précédent sommet affiché en avril 2019. L’indice de Shanghai a bondi de + 12,5% massivement au cours des cinq dernières séances.
Le rassemblement de lundi dans les actions chinoises a donné le coup d’envoi aux actions européennes et américaines malgré les nouvelles alarmantes de la pandémie américaine. L’indice Euro Stoxx 50 a clôturé lundi en forte hausse de + 1,69%. L’indice S&P 500 a clôturé lundi en forte hausse de + 1,59% et a affiché un nouveau plus haut de 3-1 / 2 semaines. L’indice Nasdaq 100 a atteint lundi un nouveau record et a clôturé la journée en hausse de + 2,54%.
Les actions chinoises se sont fortement redressées à la suite de rapports faisant état d’une forte couverture courte déclenchée par un éditorial en première page du Securities Times de Chine, affirmant que la promotion d’un marché haussier « sain » après la pandémie est désormais plus importante que jamais pour l’économie. Les investisseurs chinois ont compris que cela signifiait que le gouvernement chinois était entièrement derrière le rallye boursier. Les investisseurs chinois sont également optimistes quant à la capacité du gouvernement à étouffer largement la pandémie en Chine. Il est également question de meilleures conditions commerciales à Hong Kong après que la nouvelle loi sur la sécurité aura réduit les chances de manifester.
La forte reprise des actions américaines, cependant, semblait incongrue avec les statistiques de pandémie record de l’Amérique. Le nombre d’infections aux coronavirus aux États-Unis a augmenté dimanche de + 2% par rapport à samedi pour atteindre un record de 56 000. La pandémie américaine est actuellement bien pire qu’elle ne l’était en mars, lorsque les États-Unis ont été mis en lock-out.
Cependant, les investisseurs semblent regarder au-delà de la pandémie, car aucun État ne semble disposé à revenir à un verrouillage complet de toutes les entreprises non essentielles, quel que soit le nombre d’infections constatées. Le public américain semble maintenant disposé à accepter un niveau élevé de dommages collatéraux dus aux infections Covid-décès et stress sur le système de santé américain. Les marchés semblent également espérer fortement un vaccin efficace et largement disponible d’ici le début de 2021, ce qui pourrait éliminer définitivement Covid en tant que menace pour les entreprises et les bénéfices des entreprises.
Pourtant, dans l’intervalle, la flambée des nouvelles infections à Covid pourrait forcer certains États à revenir à des blocages complets si leurs hôpitaux étaient surchargés de patients. Tout nouveau verrouillage serait un signal d’alarme pour les investisseurs que la côte n’est certainement pas encore claire.
Les actions américaines ont également rebondi lundi grâce à une nouvelle dose de nouvelles économiques américaines meilleures que prévu. L’indice ISM non manufacturier de juin a bondi de +11,7 points pour atteindre un plus haut en 4 mois de 57,1, plus fort que prévu de +4,8 à 50,2. Cela a ajouté aux nouvelles favorables de jeudi dernier que la masse salariale de juin a augmenté de +4,8 millions, beaucoup plus forte que les attentes du marché de +3,2 millions.
Les ouvertures d’emplois JOLTS devraient tomber à leur plus bas niveau en 6 ans en mai – Le consensus est que le rapport sur les ouvertures d’emplois JOLTS de mai devrait montrer une forte baisse de -546 000 à 4,5 millions, ajoutant à la chute d’avril de -965 000 à 5,046 millions.
Les offres d’emploi JOLTS sont tombées à un minimum de 5 ans de 5,046 millions en avril, et devraient chuter davantage pour atteindre un minimum de 6 ans de 4,5 millions en mai, un niveau jamais vu depuis 2014. Le rapport sur les offres d’emploi JOLTS est en retard sur les données de paie d’un mois, ce qui signifie que le rapport d’aujourd’hui est toujours bloqué en mai, alors que seul un nombre limité d’États rouvraient.
Selon des informations plus à jour, les emplois salariés ont augmenté de +2,7 millions en mai et de +4,8 millions en juin, les salariés ayant été rappelés au travail. Cependant, les salaires aux États-Unis sont toujours en baisse de 15 millions d’emplois nets par rapport au record de février. Le marché du travail américain a encore beaucoup de chemin à parcourir avant de pouvoir régénérer 15 millions d’emplois perdus.
Le Trésor vend aujourd’hui un montant record de bons du Trésor à 3 ans alors que la dette nationale grimpe sur les dépenses pandémiques – Le Trésor vendra aujourd’hui 46 milliards de dollars de bons du Trésor à 3 ans. Le Trésor continuera ensuite le paquet de coupons de 94 milliards de dollars cette semaine en vendant 29 milliards de dollars de bons du Trésor à 10 ans mercredi et 19 milliards de dollars de bons du Trésor à 30 ans jeudi. Les enchères de 10 et 30 ans de cette semaine seront la deuxième et dernière réouverture des numéros de mai.
La taille de 46 milliards de dollars des enchères de 3 ans d’aujourd’hui est en hausse de 2 milliards de dollars par rapport aux 44 milliards de dollars du mois dernier et de 8 milliards de dollars par rapport aux 38 milliards de dollars qui ont prévalu en 2019 et au début de 2020 avant que les dépenses pandémiques ne provoquent l’explosion du déficit budgétaire fédéral. La dette nationale est devenue verticale depuis le début de la pandémie, grimpant de 3 billions de dollars depuis la fin février à un niveau record de 26,45 milliards de dollars. La dette nationale a désormais presque triplé depuis 2007.
L’émission de bons du Trésor à 3 ans d’aujourd’hui s’échangeait à 0,19% lors de l’émission à la fin d’hier après-midi. Le rendement des bons du Trésor à 3 ans est bloqué dans une fourchette très étroite depuis mars, car les marchés ne s’attendent à aucun changement du taux cible de la Fed au moins jusqu’en 2023.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 3 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,45, 38 millions de dollars d’offres non compétitives, queue de 3,6 bp au rendement médian, queue de 27,3 bp au bas rendement et 61% pris au plus haut rendement. Le titre à 3 ans est le titre de coupon le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 49,4% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 3 ans, bien en dessous de la médiane de 61,5% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 7 juillet 2020
RJO Previews and Perspectives for Tuesday, July 7
Posted on 7/6/2020 8:56 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions mondiales sont stimulées par la flambée des actions chinoises – Les actions mondiales ont fortement rebondi lundi grâce au soutien de la forte reprise observée plus tôt dans la journée pour les actions chinoises. L’indice composite de Shanghai a grimpé lundi de + 5,71%, affichant un nouveau sommet de 2-1 / 2 ans et supprimant facilement le précédent sommet affiché en avril 2019. L’indice de Shanghai a bondi de + 12,5% massivement au cours des cinq dernières séances.
Le rassemblement de lundi dans les actions chinoises a donné le coup d’envoi aux actions européennes et américaines malgré les nouvelles alarmantes de la pandémie américaine. L’indice Euro Stoxx 50 a clôturé lundi en forte hausse de + 1,69%. L’indice S&P 500 a clôturé lundi en forte hausse de + 1,59% et a affiché un nouveau plus haut de 3-1 / 2 semaines. L’indice Nasdaq 100 a atteint lundi un nouveau record et a clôturé la journée en hausse de + 2,54%.
Les actions chinoises se sont fortement redressées à la suite de rapports faisant état d’une forte couverture courte déclenchée par un éditorial en première page du Securities Times de Chine, affirmant que la promotion d’un marché haussier « sain » après la pandémie est désormais plus importante que jamais pour l’économie. Les investisseurs chinois ont compris que cela signifiait que le gouvernement chinois était entièrement derrière le rallye boursier. Les investisseurs chinois sont également optimistes quant à la capacité du gouvernement à étouffer largement la pandémie en Chine. Il est également question de meilleures conditions commerciales à Hong Kong après que la nouvelle loi sur la sécurité aura réduit les chances de manifester.
La forte reprise des actions américaines, cependant, semblait incongrue avec les statistiques de pandémie record de l’Amérique. Le nombre d’infections aux coronavirus aux États-Unis a augmenté dimanche de + 2% par rapport à samedi pour atteindre un record de 56 000. La pandémie américaine est actuellement bien pire qu’elle ne l’était en mars, lorsque les États-Unis ont été mis en lock-out.
Cependant, les investisseurs semblent regarder au-delà de la pandémie, car aucun État ne semble disposé à revenir à un verrouillage complet de toutes les entreprises non essentielles, quel que soit le nombre d’infections constatées. Le public américain semble maintenant disposé à accepter un niveau élevé de dommages collatéraux dus aux infections Covid-décès et stress sur le système de santé américain. Les marchés semblent également espérer fortement un vaccin efficace et largement disponible d’ici le début de 2021, ce qui pourrait éliminer définitivement Covid en tant que menace pour les entreprises et les bénéfices des entreprises.
Pourtant, dans l’intervalle, la flambée des nouvelles infections à Covid pourrait forcer certains États à revenir à des blocages complets si leurs hôpitaux étaient surchargés de patients. Tout nouveau verrouillage serait un signal d’alarme pour les investisseurs que la côte n’est certainement pas encore claire.
Les actions américaines ont également rebondi lundi grâce à une nouvelle dose de nouvelles économiques américaines meilleures que prévu. L’indice ISM non manufacturier de juin a bondi de +11,7 points pour atteindre un plus haut en 4 mois de 57,1, plus fort que prévu de +4,8 à 50,2. Cela a ajouté aux nouvelles favorables de jeudi dernier que la masse salariale de juin a augmenté de +4,8 millions, beaucoup plus forte que les attentes du marché de +3,2 millions.
Les ouvertures d’emplois JOLTS devraient tomber à leur plus bas niveau en 6 ans en mai – Le consensus est que le rapport sur les ouvertures d’emplois JOLTS de mai devrait montrer une forte baisse de -546 000 à 4,5 millions, ajoutant à la chute d’avril de -965 000 à 5,046 millions.
Les offres d’emploi JOLTS sont tombées à un minimum de 5 ans de 5,046 millions en avril, et devraient chuter davantage pour atteindre un minimum de 6 ans de 4,5 millions en mai, un niveau jamais vu depuis 2014. Le rapport sur les offres d’emploi JOLTS est en retard sur les données de paie d’un mois, ce qui signifie que le rapport d’aujourd’hui est toujours bloqué en mai, alors que seul un nombre limité d’États rouvraient.
Selon des informations plus à jour, les emplois salariés ont augmenté de +2,7 millions en mai et de +4,8 millions en juin, les salariés ayant été rappelés au travail. Cependant, les salaires aux États-Unis sont toujours en baisse de 15 millions d’emplois nets par rapport au record de février. Le marché du travail américain a encore beaucoup de chemin à parcourir avant de pouvoir régénérer 15 millions d’emplois perdus.
Le Trésor vend aujourd’hui un montant record de bons du Trésor à 3 ans alors que la dette nationale grimpe sur les dépenses pandémiques – Le Trésor vendra aujourd’hui 46 milliards de dollars de bons du Trésor à 3 ans. Le Trésor continuera ensuite le paquet de coupons de 94 milliards de dollars cette semaine en vendant 29 milliards de dollars de bons du Trésor à 10 ans mercredi et 19 milliards de dollars de bons du Trésor à 30 ans jeudi. Les enchères de 10 et 30 ans de cette semaine seront la deuxième et dernière réouverture des numéros de mai.
La taille de 46 milliards de dollars des enchères de 3 ans d’aujourd’hui est en hausse de 2 milliards de dollars par rapport aux 44 milliards de dollars du mois dernier et de 8 milliards de dollars par rapport aux 38 milliards de dollars qui ont prévalu en 2019 et au début de 2020 avant que les dépenses pandémiques ne provoquent l’explosion du déficit budgétaire fédéral. La dette nationale est devenue verticale depuis le début de la pandémie, grimpant de 3 billions de dollars depuis la fin février à un niveau record de 26,45 milliards de dollars. La dette nationale a désormais presque triplé depuis 2007.
L’émission de bons du Trésor à 3 ans d’aujourd’hui s’échangeait à 0,19% lors de l’émission à la fin d’hier après-midi. Le rendement des bons du Trésor à 3 ans est bloqué dans une fourchette très étroite depuis mars, car les marchés ne s’attendent à aucun changement du taux cible de la Fed au moins jusqu’en 2023.
Les moyennes sur 12 enchères pour la période de 3 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,45, 38 millions de dollars d’offres non compétitives, queue de 3,6 bp au rendement médian, queue de 27,3 bp au bas rendement et 61% pris au plus haut rendement. Le titre à 3 ans est le titre de coupon le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 49,4% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 3 ans, bien en dessous de la médiane de 61,5% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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