APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE MERCREDI 6 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/10/2021 19:26:38
Le plan B des démocrates sur le plafond de la dette devrait émerger puisque le Sénat a toujours pas adopté une suspension du plafond de la dette – Le Sénat doit voter aujourd’hui sur le projet de loi sur la suspension du plafond de la dette que la Chambre a déjà adopté. Cependant, le projet de loi devrait échouer car les républicains devraient faire obstruction au vote de clôture, ce qui signifie qu’il n’y aura pas les 60 voix nécessaires pour faire avancer le projet de loi au plancher pour un vote majoritaire ascendant ou descendant.
Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, connaît déjà le résultat du vote d’aujourd’hui et ne tient le vote que pour souligner une fois de plus que les républicains bloquent la suspension du plafond de la dette.
La seule bonne nouvelle est qu’après l’échec du vote d’aujourd’hui sur la suspension du plafond de la dette, M. Schumer pourrait renoncer à essayer d’amener les républicains à aider à adopter une suspension du plafond de la dette et à passer au plan B. Le seul plan B disponible pour les démocrates est de passer une hausse du plafond de la dette avec le processus de réconciliation, en supposant que M. Schumer ne puisse pas faire voter les 50 sénateurs démocrates pour retirer les droits d’obstruction des républicains du projet de loi sur le plafond de la dette.
Schumer a insisté sur le fait qu’il n’utiliserait pas la réconciliation car il s’agit d’un long processus qui pourrait être retardé au point où le Trésor ferait défaut. Dans les prochains jours, cependant, les marchés devraient savoir si M. Schumer cédera et entamera le processus de réconciliation. Certains experts budgétaires prédisent que le processus de réconciliation pourrait prendre deux semaines, ce qui signifie qu’il est peut-être déjà trop tard pour respecter la date butoir du 18 octobre.
Les marchés ne peuvent qu’espérer que M. Schumer a soigneusement calculé le temps que prendra la réconciliation et qu’il pense qu’il reste encore assez de temps pour relever le plafond de la dette d’ici le 18 octobre. M. Schumer a averti hier que le Sénat est susceptible de sauter la prochaine semaine de récréation. Il a déclaré que le Sénat resterait à Washington jusqu’à ce qu’il obtienne une augmentation du plafond de la dette.
Pendant ce temps, les négociations internes des démocrates se poursuivent sur le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars et le projet de loi de réconciliation de 3 500 milliards de dollars des démocrates. Il y a peut-être eu quelques progrès hier après que le sénateur démocrate Manchin a déclaré qu’il pourrait être ouvert à un accord de dépenses de l’ordre de 1,9 à 2,2 billions de dollars, contre son plafond précédent de 1,5 billion de dollars. Les démocrates progressistes pourraient être convaincus de passer de la taille actuelle de 3 500 milliards de dollars en réduisant la durée de l’accord à 5 ou 7 ans par rapport aux 10 ans actuels, préservant ainsi les programmes de dépenses qu’ils souhaitent.
Les dirigeants démocrates du Congrès espèrent faire passer les projets de loi sur l’infrastructure et la réconciliation au Congrès d’ici la fin octobre. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal soutiendrait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Le rapport ADP devrait montrer une autre augmentation modeste des emplois — Le consensus est que le rapport sur l’emploi ADP d’aujourd’hui montre une augmentation de +430 000, en amélioration un peu par rapport au faible rapport d’août de +374 000.
Les jours d’augmentations d’emplois de plus de + 500 000 sont peut-être terminés. Les emplois ADP de mars à juin ont affiché des augmentations de plus de + 500 000 pendant quatre mois consécutifs (mars + 519 000, avril + 622 000, mai + 882 000 et juin + 741 000). Cependant, les emplois d’ADP n’ont ensuite augmenté que de +326 000 en juillet et de +374 000 en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infection à Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le pic de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 105 118 lundi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour favoriser la création d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire de bien meilleurs chiffres d’emplois en octobre.
Sur le front de l’emploi, les marchés attendent avec impatience le rapport sur le chômage de vendredi pour septembre. Le consensus est que la création de nouveaux emplois non agricole de septembre affiche une augmentation de +488 000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de nouveaux emplois après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché à +620 000.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 6 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE MERCREDI 6 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/10/2021 19:26:38
Le plan B des démocrates sur le plafond de la dette devrait émerger puisque le Sénat a toujours pas adopté une suspension du plafond de la dette – Le Sénat doit voter aujourd’hui sur le projet de loi sur la suspension du plafond de la dette que la Chambre a déjà adopté. Cependant, le projet de loi devrait échouer car les républicains devraient faire obstruction au vote de clôture, ce qui signifie qu’il n’y aura pas les 60 voix nécessaires pour faire avancer le projet de loi au plancher pour un vote majoritaire ascendant ou descendant.
Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, connaît déjà le résultat du vote d’aujourd’hui et ne tient le vote que pour souligner une fois de plus que les républicains bloquent la suspension du plafond de la dette.
La seule bonne nouvelle est qu’après l’échec du vote d’aujourd’hui sur la suspension du plafond de la dette, M. Schumer pourrait renoncer à essayer d’amener les républicains à aider à adopter une suspension du plafond de la dette et à passer au plan B. Le seul plan B disponible pour les démocrates est de passer une hausse du plafond de la dette avec le processus de réconciliation, en supposant que M. Schumer ne puisse pas faire voter les 50 sénateurs démocrates pour retirer les droits d’obstruction des républicains du projet de loi sur le plafond de la dette.
Schumer a insisté sur le fait qu’il n’utiliserait pas la réconciliation car il s’agit d’un long processus qui pourrait être retardé au point où le Trésor ferait défaut. Dans les prochains jours, cependant, les marchés devraient savoir si M. Schumer cédera et entamera le processus de réconciliation. Certains experts budgétaires prédisent que le processus de réconciliation pourrait prendre deux semaines, ce qui signifie qu’il est peut-être déjà trop tard pour respecter la date butoir du 18 octobre.
Les marchés ne peuvent qu’espérer que M. Schumer a soigneusement calculé le temps que prendra la réconciliation et qu’il pense qu’il reste encore assez de temps pour relever le plafond de la dette d’ici le 18 octobre. M. Schumer a averti hier que le Sénat est susceptible de sauter la prochaine semaine de récréation. Il a déclaré que le Sénat resterait à Washington jusqu’à ce qu’il obtienne une augmentation du plafond de la dette.
Pendant ce temps, les négociations internes des démocrates se poursuivent sur le projet de loi d’infrastructure de 550 milliards de dollars et le projet de loi de réconciliation de 3 500 milliards de dollars des démocrates. Il y a peut-être eu quelques progrès hier après que le sénateur démocrate Manchin a déclaré qu’il pourrait être ouvert à un accord de dépenses de l’ordre de 1,9 à 2,2 billions de dollars, contre son plafond précédent de 1,5 billion de dollars. Les démocrates progressistes pourraient être convaincus de passer de la taille actuelle de 3 500 milliards de dollars en réduisant la durée de l’accord à 5 ou 7 ans par rapport aux 10 ans actuels, préservant ainsi les programmes de dépenses qu’ils souhaitent.
Les dirigeants démocrates du Congrès espèrent faire passer les projets de loi sur l’infrastructure et la réconciliation au Congrès d’ici la fin octobre. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal soutiendrait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
Le rapport ADP devrait montrer une autre augmentation modeste des emplois — Le consensus est que le rapport sur l’emploi ADP d’aujourd’hui montre une augmentation de +430 000, en amélioration un peu par rapport au faible rapport d’août de +374 000.
Les jours d’augmentations d’emplois de plus de + 500 000 sont peut-être terminés. Les emplois ADP de mars à juin ont affiché des augmentations de plus de + 500 000 pendant quatre mois consécutifs (mars + 519 000, avril + 622 000, mai + 882 000 et juin + 741 000). Cependant, les emplois d’ADP n’ont ensuite augmenté que de +326 000 en juillet et de +374 000 en août.
La croissance de l’emploi cet été a été affectée négativement par la résurgence de la pandémie causée par la variante delta. Les entreprises se sont retirées pour voir combien de temps durerait la résurgence de la pandémie et dans quelle mesure l’économie serait touchée. En outre, des secteurs vulnérables ont été touchés, tels que les restaurants, les voyages et les divertissements.
Les gains d’emplois ont été freinés en août alors que les chiffres d’infection à Covid ont continué d’augmenter tout au long du mois. La moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a augmenté régulièrement en août, commençant le mois à 69 942 et finissant le mois à 162 273. La moyenne sur 7 jours n’a culminé qu’à la mi-septembre à 171 850.
La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des infections quotidiennes à la Covid aux États-Unis a régulièrement diminué depuis le pic de la mi-septembre et est tombée à un creux de 2 mois à 105 118 lundi. La baisse du taux d’infection est peut-être arrivée trop tard pour favoriser la création d’emplois en septembre, mais la pandémie qui s’estompe semble susceptible de produire de bien meilleurs chiffres d’emplois en octobre.
Sur le front de l’emploi, les marchés attendent avec impatience le rapport sur le chômage de vendredi pour septembre. Le consensus est que la création de nouveaux emplois non agricole de septembre affiche une augmentation de +488 000. Les marchés espèrent une amélioration de la croissance de nouveaux emplois après le rapport décevant d’août de +235 000, qui était bien en deçà des attentes du marché à +620 000.
Le consensus est que le taux de chômage de septembre baisse encore de -0,1 point à 5,1%, s’ajoutant à la baisse de -0,2 point d’août à un plus bas d’un an et demi à 5,2%. Le taux de chômage actuel de 5,2% est toujours bien au-dessus du creux record de +3,5% observé avant la pandémie.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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