REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions chutent alors que le coronavirus se propage et que les perturbations sur le commerce s’accumulent – L’indice S&P 500 (SPX) a chuté de -3,39% jeudi, ce qui a rendu une grande partie de la hausse de + 4,22% de mercredi. Le SPX n’a clôturé que 5,6% au-dessus du plus bas de 6 mois de vendredi dernier, où l’indice s’est corrigé en baisse de -15,8% par rapport au sommet record de la mi-février.
Jeudi, les marchés sont devenus de plus en plus préoccupés par l’impact croissant du coronavirus, car de nouveaux cas ont fait leur apparition dans le pays en Californie, au Colorado, à New York, au New Jersey et au Maryland. Un autre navire de croisière a été détenu au large des côtes de la Californie jusqu’à ce que tous les passagers et l’équipage puissent être testés après qu’un passager précédent du navire a contracté le coronavirus et soit décédé.
L’industrie aérienne est durement touchée. L’International Air Transport Association a déclaré jeudi que l’épidémie de coronavirus coûterait à l’industrie aérienne entre 63 et 113 milliards de dollars de pertes de revenus cette année, ce qui représente plus du double de son estimation précédente. L’indice S&P Airlines (S5AIRLX) a prolongé jeudi son plongeon de 2 semaines à un nouveau plus bas de 3-1/2 ans et a clôturé la journée en baisse de -8,19%, portant le plongeon de l’année à -28%.
Les entreprises sont confrontées à des perturbations accrues, car certaines entreprises limitent les déplacements et demandent à certains employés de travailler à domicile dans la mesure du possible. Amazon a dit à ses employés basés à Seattle / Bellevue de travailler à domicile si leur emploi le permet jusqu’à la fin mars. Un employé contractuel du bureau Stadium East de Facebook à Seattle a été diagnostiqué avec le coronavirus et le bureau de Facebook à Seattle a été fermé aux employés jusqu’au 9 mars.
De nombreux autres cas de virus aux États-Unis devraient être annoncés dans les prochains jours alors que les tests s’intensifient à partir du démarrage lent provoqué par le kit de test initial défectueux du CDC. L’expert des maladies infectieuses du NIH, Anthony Fauci, a déclaré à NBC News dans une interview jeudi que l’épidémie de coronavirus avait désormais «atteint des proportions épidémiques et probablement des proportions pandémiques».
Un développement intéressant qui pourrait donner de l’espoir à certains investisseurs américains est que l’indice composite chinois de Shanghai a récupéré toutes ses pertes observées en janvier sur le coronavirus et est revenu à ses niveaux d’avant le virus. Cependant, le marché boursier chinois n’est pas un indicateur particulièrement fiable pour les actions américaines, car le marché boursier chinois est dominé par des investisseurs de détail à faible information et est considéré par certains comme soutenu par les fonds d’investissement étatiques.
Les remises sur le marché des T-notes vont encore plus mal – Le rendement à 10 ans des T-notes est tombé jeudi à un nouveau record de 0,87% et a clôturé la journée en baisse de -14 pb à 0,91%. Le taux des bons du Trésor à 10 ans a maintenant plongé de 101 points de base contre 1,92% fin 2019. Le taux d’inflation à 10 ans a baissé jeudi de -8 points de base à 1,41% bien qu’il soit resté 3 points de base au-dessus de la semaine dernière 3-3/4 bas de 1,38%.
Jeudi, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a baissé de -8,5 pb pour atteindre un rendement de 0,295%, reflétant les attentes d’un assouplissement de la Fed de 83 pb (3,3 baisses de taux) d’ici la fin de l’année par rapport au point médian cible actuel de 1,125%.
Les rendements obligataires continuent également de chuter à l’étranger. Jeudi, le taux à dix ans du Royaume-Uni a chuté à un nouveau record de 0,326%, selon les prévisions de la BOE de réduire son taux de base de -50 pb à 0,25% au plus tard lors de sa prochaine réunion politique le 26 mars. La dette avec des rendements négatifs jeudi a légèrement baissé à 14,3 billions de dollars, contre le sommet de 5 mois de 14,6 billions de dollars mercredi. Le record était de 1700 milliards de dollars publié en août 2019, selon les données de Bloomberg.
L’OPEP tente de renforcer la Russie dans une réduction importante de sa production – Les membres de l’OPEP ont convenu jeudi d’une proposition visant à réduire la production au deuxième trimestre de 1,5 million de bpj supplémentaires, dont 1,0 million provenant des membres de l’OPEP et 500 000 bpj provenant de non -Les membres de l’OPEP. Le ministre russe du Pétrole sera de retour à Vienne aujourd’hui pour répondre à la proposition. L’Arabie saoudite menace de quitter Vienne sans réduction de production supplémentaire si la Russie n’accepte pas de réduire sa production. Le consensus du marché est pour une réduction de la production de 750 000 b/j, ce qui serait loin d’être suffisant pour empêcher l’augmentation du surplus mondial de pétrole en réponse à la chute de la demande du coronavirus.
La masse salariale devrait afficher une augmentation solide car les effets viraux ne sont pas encore arrivés – Le consensus est que le rapport de paie de février montre une augmentation de +175 000, en baisse par rapport au rapport solide de Jan de +225 000 mais toujours un chiffre respectable face à la épidémie de coronavirus. Les attentes concernant le rapport sur la masse salariale d’aujourd’hui ont été renforcées par l’annonce, mercredi, de la hausse de +183 000 de l’emploi de l’ADP en février, supérieur aux attentes du marché de +170 000. Le rapport d’ADP suggère que l’embauche d’entreprises n’a pas encore chuté en réponse au coronavirus. Cependant, les chiffres de l’emploi sont à la traîne du cycle économique et une baisse attendue des embauches pourrait ne pas apparaître avant les rapports sur l’emploi de mars et avril.
Le consensus est que le taux de chômage d’aujourd’hui en février reste inchangé par rapport à janvier à 3,6%, ce qui ne serait que de 0,1 point au-dessus du plus bas de 50 ans de 3,5% affiché à plusieurs reprises en 2019. Le consensus est que le salaire horaire moyen en février devrait légèrement fléchir à + 3,0% sur un an par rapport à Jan + 3,1%.
Le déficit commercial américain devrait se réduire – Le consensus est que le déficit commercial de janvier devrait se réduire légèrement à – 46,2 milliards de dollars par rapport à décembre – 48,9 milliards de dollars. Le déficit commercial américain en 2019 s’est progressivement rétréci après s’être creusé en 2018 et est légèrement plus étroit que la moyenne sur 12 mois de – 51,4 milliards de dollars. En janvier, les exportations ont augmenté de + 1,9% sur un an tandis que les importations ont diminué de -3,0% sur un an. Les flux commerciaux continuent d’être perturbés par les tarifs et les tarifs de rétorsion, et bientôt par le coronavirus également.
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 6 mars 2020
RJO Previews and Perspectives for Friday, March 6
Publié le 3/5/2020 11:41 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions chutent alors que le coronavirus se propage et que les perturbations sur le commerce s’accumulent – L’indice S&P 500 (SPX) a chuté de -3,39% jeudi, ce qui a rendu une grande partie de la hausse de + 4,22% de mercredi. Le SPX n’a clôturé que 5,6% au-dessus du plus bas de 6 mois de vendredi dernier, où l’indice s’est corrigé en baisse de -15,8% par rapport au sommet record de la mi-février.
Jeudi, les marchés sont devenus de plus en plus préoccupés par l’impact croissant du coronavirus, car de nouveaux cas ont fait leur apparition dans le pays en Californie, au Colorado, à New York, au New Jersey et au Maryland. Un autre navire de croisière a été détenu au large des côtes de la Californie jusqu’à ce que tous les passagers et l’équipage puissent être testés après qu’un passager précédent du navire a contracté le coronavirus et soit décédé.
L’industrie aérienne est durement touchée. L’International Air Transport Association a déclaré jeudi que l’épidémie de coronavirus coûterait à l’industrie aérienne entre 63 et 113 milliards de dollars de pertes de revenus cette année, ce qui représente plus du double de son estimation précédente. L’indice S&P Airlines (S5AIRLX) a prolongé jeudi son plongeon de 2 semaines à un nouveau plus bas de 3-1/2 ans et a clôturé la journée en baisse de -8,19%, portant le plongeon de l’année à -28%.
Les entreprises sont confrontées à des perturbations accrues, car certaines entreprises limitent les déplacements et demandent à certains employés de travailler à domicile dans la mesure du possible. Amazon a dit à ses employés basés à Seattle / Bellevue de travailler à domicile si leur emploi le permet jusqu’à la fin mars. Un employé contractuel du bureau Stadium East de Facebook à Seattle a été diagnostiqué avec le coronavirus et le bureau de Facebook à Seattle a été fermé aux employés jusqu’au 9 mars.
De nombreux autres cas de virus aux États-Unis devraient être annoncés dans les prochains jours alors que les tests s’intensifient à partir du démarrage lent provoqué par le kit de test initial défectueux du CDC. L’expert des maladies infectieuses du NIH, Anthony Fauci, a déclaré à NBC News dans une interview jeudi que l’épidémie de coronavirus avait désormais «atteint des proportions épidémiques et probablement des proportions pandémiques».
Un développement intéressant qui pourrait donner de l’espoir à certains investisseurs américains est que l’indice composite chinois de Shanghai a récupéré toutes ses pertes observées en janvier sur le coronavirus et est revenu à ses niveaux d’avant le virus. Cependant, le marché boursier chinois n’est pas un indicateur particulièrement fiable pour les actions américaines, car le marché boursier chinois est dominé par des investisseurs de détail à faible information et est considéré par certains comme soutenu par les fonds d’investissement étatiques.
Les remises sur le marché des T-notes vont encore plus mal – Le rendement à 10 ans des T-notes est tombé jeudi à un nouveau record de 0,87% et a clôturé la journée en baisse de -14 pb à 0,91%. Le taux des bons du Trésor à 10 ans a maintenant plongé de 101 points de base contre 1,92% fin 2019. Le taux d’inflation à 10 ans a baissé jeudi de -8 points de base à 1,41% bien qu’il soit resté 3 points de base au-dessus de la semaine dernière 3-3/4 bas de 1,38%.
Jeudi, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a baissé de -8,5 pb pour atteindre un rendement de 0,295%, reflétant les attentes d’un assouplissement de la Fed de 83 pb (3,3 baisses de taux) d’ici la fin de l’année par rapport au point médian cible actuel de 1,125%.
Les rendements obligataires continuent également de chuter à l’étranger. Jeudi, le taux à dix ans du Royaume-Uni a chuté à un nouveau record de 0,326%, selon les prévisions de la BOE de réduire son taux de base de -50 pb à 0,25% au plus tard lors de sa prochaine réunion politique le 26 mars. La dette avec des rendements négatifs jeudi a légèrement baissé à 14,3 billions de dollars, contre le sommet de 5 mois de 14,6 billions de dollars mercredi. Le record était de 1700 milliards de dollars publié en août 2019, selon les données de Bloomberg.
L’OPEP tente de renforcer la Russie dans une réduction importante de sa production – Les membres de l’OPEP ont convenu jeudi d’une proposition visant à réduire la production au deuxième trimestre de 1,5 million de bpj supplémentaires, dont 1,0 million provenant des membres de l’OPEP et 500 000 bpj provenant de non -Les membres de l’OPEP. Le ministre russe du Pétrole sera de retour à Vienne aujourd’hui pour répondre à la proposition. L’Arabie saoudite menace de quitter Vienne sans réduction de production supplémentaire si la Russie n’accepte pas de réduire sa production. Le consensus du marché est pour une réduction de la production de 750 000 b/j, ce qui serait loin d’être suffisant pour empêcher l’augmentation du surplus mondial de pétrole en réponse à la chute de la demande du coronavirus.
La masse salariale devrait afficher une augmentation solide car les effets viraux ne sont pas encore arrivés – Le consensus est que le rapport de paie de février montre une augmentation de +175 000, en baisse par rapport au rapport solide de Jan de +225 000 mais toujours un chiffre respectable face à la épidémie de coronavirus. Les attentes concernant le rapport sur la masse salariale d’aujourd’hui ont été renforcées par l’annonce, mercredi, de la hausse de +183 000 de l’emploi de l’ADP en février, supérieur aux attentes du marché de +170 000. Le rapport d’ADP suggère que l’embauche d’entreprises n’a pas encore chuté en réponse au coronavirus. Cependant, les chiffres de l’emploi sont à la traîne du cycle économique et une baisse attendue des embauches pourrait ne pas apparaître avant les rapports sur l’emploi de mars et avril.
Le consensus est que le taux de chômage d’aujourd’hui en février reste inchangé par rapport à janvier à 3,6%, ce qui ne serait que de 0,1 point au-dessus du plus bas de 50 ans de 3,5% affiché à plusieurs reprises en 2019. Le consensus est que le salaire horaire moyen en février devrait légèrement fléchir à + 3,0% sur un an par rapport à Jan + 3,1%.
Le déficit commercial américain devrait se réduire – Le consensus est que le déficit commercial de janvier devrait se réduire légèrement à – 46,2 milliards de dollars par rapport à décembre – 48,9 milliards de dollars. Le déficit commercial américain en 2019 s’est progressivement rétréci après s’être creusé en 2018 et est légèrement plus étroit que la moyenne sur 12 mois de – 51,4 milliards de dollars. En janvier, les exportations ont augmenté de + 1,9% sur un an tandis que les importations ont diminué de -3,0% sur un an. Les flux commerciaux continuent d’être perturbés par les tarifs et les tarifs de rétorsion, et bientôt par le coronavirus également.
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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