APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE LUNDI 6 DÉCEMBRE 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/12/2021 19 :48
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés de cette semaine se concentreront sur (1) la tenue du marché boursier après la liquidation de vendredi dernier des actions à risque et la liquidation du week-end des crypto-monnaies, (2) l’anticipation de la réunion du FOMC de la semaine prochaine. , (3) si les dirigeants du Sénat publient des informations sur la façon dont ils prévoient de gérer le plafond de la dette, (4) tout progrès parmi les démocrates du Sénat sur le projet de loi Build Back Better, et (5) la vente par le Trésor cette semaine de 112 milliards de dollars de 3 types d’obligation : 3 ans, 10 ans et 30 ans.
Les marchés s’attendent à ce que le FOMC procède à une réduction accélérée la semaine prochaine malgré un rapport décevant sur la création d’emploi – Les marchés s’attendent toujours à ce que le FOMC lors de sa réunion de la semaine prochaine (14-15 décembre) annonce qu’il doublera le rythme du QE pour atteindre 30 milliards de dollars par mois des 15 milliards de dollars actuels. Cela permettrait au FOMC de mettre fin à son programme de QE en mars 2022, trois mois plus tôt que l’objectif actuel de juin 2022. Le FOMC pourrait alors commencer à augmenter les taux d’intérêt dès avril 2022.
Le rapport sur la création d’emplois de novembre de +210 000 de vendredi dernier était beaucoup plus faible que les attentes du marché de +550 000. Cependant, le rythme d’embauche plus faible est peut-être dû davantage aux conditions tendues du marché du travail qu’aux faibles intentions d’embauche des employeurs. En outre, il y avait des éléments forts du rapport sur le chômage de vendredi, tels que la forte baisse du taux de chômage de novembre de 0,4 point à un plus bas de 20 mois de 4,2%. En outre, l’enquête auprès des ménages a montré une forte augmentation de 1,136 million du nombre de personnes employées en novembre.
Le rapport sur le chômage de vendredi dernier n’a pas semblé suffisamment faible pour dissuader le FOMC d’accélérer son programme de réduction du QE. Le président de la Fed, Powell, a fortement suggéré la semaine dernière que le FOMC accélérerait la semaine prochaine la réduction de l’assouplissement quantitatif et mettrait fin à son programme d’assouplissement quantitatif trois mois plus tôt que la trajectoire actuelle.
Le plafond de la dette approche du moment critique — Les marchés cette semaine suivront de près l’évolution du plafond de la dette. À la fin de la semaine dernière, le Congrès a évité une fermeture du gouvernement en adoptant un nouveau CR qui durera jusqu’au 18 février, ce qui a au moins supprimé un point sensible pour les marchés.
Il ne reste plus que 9 jours avant l’échéance du plafond de la dette du secrétaire au Trésor Yellen, mercredi prochain (15 décembre). Cependant, il y a des doutes quant à savoir s’il s’agit d’un délai ferme. Le CBO a déclaré la semaine dernière que la date limite pourrait être reportée au moins jusqu’en janvier si le Trésor annulait son important paiement de 118 milliards de dollars dû au Highway Trust Fund le 15 décembre.
Pendant ce temps, le Bipartisan Policy Center a déclaré vendredi dernier que ses estimations montraient que la date x du Trésor se situait quelque part entre le 21 décembre et le 28 janvier. Cependant, un responsable du BPC a ajouté : « Ceux qui pensent que la limite de la dette peut être repoussée en toute sécurité au le carambolage législatif de décembre est mal informé. Le Congrès flirterait avec le désastre financier s’il partait pour les vacances sans aborder la limite de la dette. «
La situation du plafond de la dette dépend principalement de la volonté du chef de la minorité sénatoriale McConnell de fournir une aide républicaine pour faire passer une augmentation ou une suspension du plafond de la dette. On ne s’attend pas à ce que M. McConnell aide les démocrates à faire passer une augmentation ou une suspension du plafond de la dette par le biais d’une ordonnance ordinaire, car il a reçu de vives critiques de son propre parti la dernière fois qu’il l’a fait en octobre.
Cependant, M. McConnell pourrait être disposé à faciliter le processus de réconciliation budgétaire si le chef de la majorité au Sénat, Schumer, renonce à son espoir de faire passer une suspension du plafond de la dette par une ordonnance régulière et accepte d’utiliser la réconciliation budgétaire. M. Schumer n’a pas voulu utiliser la réconciliation car cela prendrait une semaine de temps parlementaire et laisserait les républicains se tirer d’affaire pour l’une des 7 800 milliards de dollars de dettes accumulés pendant le mandat de l’ancien président Trump.
Toujours sur le front de Washington, les marchés observeront les démocrates du Sénat tenter de s’entendre sur un projet de loi Build Back Better. La Chambre a adopté une version de 1,7 billion de dollars du projet de loi Build Back Better, mais le Sénat a depuis été retardé car il consulte le parlementaire du Sénat et alors que divers sénateurs expriment leurs demandes pour le projet de loi.
Les marchés attendent également de savoir quand la commission bancaire du Sénat tiendra des audiences de confirmation pour Jerome Powell pour sa renomination en tant que président de la Fed et pour Lael Brainard pour sa nomination en tant que vice-président de la Fed. Le mandat de M. Powell expire en février.
Les infections à Covid aux États-Unis affichent une forte augmentation – La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis a augmenté très fortement de + 70 % au cours de la semaine dernière pour atteindre un sommet de 2-1/4 mois de 121 240 samedi.
La forte augmentation des infections peut être liée aux effets saisonniers et aux récentes vacances de Thanksgiving. Le taux d’infection plus élevé pourrait également être dû en partie à la propagation précoce de la variante omicron, qui était déjà dans 16 États samedi.
Le taux de vaccination aux États-Unis continue d’être élevé avec une moyenne quotidienne de 949 494 au cours de la semaine dernière, selon Bloomberg. Aux États-Unis, 59,4 % de la population totale est désormais complètement vaccinée et 12,6 % ont reçu un troisième rappel, selon Bloomberg. Les marchés continuent d’attendre des informations définitives pour savoir si les vaccinations actuelles contre le Covid seront efficaces contre le variant Omicron.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 6 décembre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE LUNDI 6 DÉCEMBRE 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/12/2021 19 :48
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés de cette semaine se concentreront sur (1) la tenue du marché boursier après la liquidation de vendredi dernier des actions à risque et la liquidation du week-end des crypto-monnaies, (2) l’anticipation de la réunion du FOMC de la semaine prochaine. , (3) si les dirigeants du Sénat publient des informations sur la façon dont ils prévoient de gérer le plafond de la dette, (4) tout progrès parmi les démocrates du Sénat sur le projet de loi Build Back Better, et (5) la vente par le Trésor cette semaine de 112 milliards de dollars de 3 types d’obligation : 3 ans, 10 ans et 30 ans.
Les marchés s’attendent à ce que le FOMC procède à une réduction accélérée la semaine prochaine malgré un rapport décevant sur la création d’emploi – Les marchés s’attendent toujours à ce que le FOMC lors de sa réunion de la semaine prochaine (14-15 décembre) annonce qu’il doublera le rythme du QE pour atteindre 30 milliards de dollars par mois des 15 milliards de dollars actuels. Cela permettrait au FOMC de mettre fin à son programme de QE en mars 2022, trois mois plus tôt que l’objectif actuel de juin 2022. Le FOMC pourrait alors commencer à augmenter les taux d’intérêt dès avril 2022.
Le rapport sur la création d’emplois de novembre de +210 000 de vendredi dernier était beaucoup plus faible que les attentes du marché de +550 000. Cependant, le rythme d’embauche plus faible est peut-être dû davantage aux conditions tendues du marché du travail qu’aux faibles intentions d’embauche des employeurs. En outre, il y avait des éléments forts du rapport sur le chômage de vendredi, tels que la forte baisse du taux de chômage de novembre de 0,4 point à un plus bas de 20 mois de 4,2%. En outre, l’enquête auprès des ménages a montré une forte augmentation de 1,136 million du nombre de personnes employées en novembre.
Le rapport sur le chômage de vendredi dernier n’a pas semblé suffisamment faible pour dissuader le FOMC d’accélérer son programme de réduction du QE. Le président de la Fed, Powell, a fortement suggéré la semaine dernière que le FOMC accélérerait la semaine prochaine la réduction de l’assouplissement quantitatif et mettrait fin à son programme d’assouplissement quantitatif trois mois plus tôt que la trajectoire actuelle.
Le plafond de la dette approche du moment critique — Les marchés cette semaine suivront de près l’évolution du plafond de la dette. À la fin de la semaine dernière, le Congrès a évité une fermeture du gouvernement en adoptant un nouveau CR qui durera jusqu’au 18 février, ce qui a au moins supprimé un point sensible pour les marchés.
Il ne reste plus que 9 jours avant l’échéance du plafond de la dette du secrétaire au Trésor Yellen, mercredi prochain (15 décembre). Cependant, il y a des doutes quant à savoir s’il s’agit d’un délai ferme. Le CBO a déclaré la semaine dernière que la date limite pourrait être reportée au moins jusqu’en janvier si le Trésor annulait son important paiement de 118 milliards de dollars dû au Highway Trust Fund le 15 décembre.
Pendant ce temps, le Bipartisan Policy Center a déclaré vendredi dernier que ses estimations montraient que la date x du Trésor se situait quelque part entre le 21 décembre et le 28 janvier. Cependant, un responsable du BPC a ajouté : « Ceux qui pensent que la limite de la dette peut être repoussée en toute sécurité au le carambolage législatif de décembre est mal informé. Le Congrès flirterait avec le désastre financier s’il partait pour les vacances sans aborder la limite de la dette. «
La situation du plafond de la dette dépend principalement de la volonté du chef de la minorité sénatoriale McConnell de fournir une aide républicaine pour faire passer une augmentation ou une suspension du plafond de la dette. On ne s’attend pas à ce que M. McConnell aide les démocrates à faire passer une augmentation ou une suspension du plafond de la dette par le biais d’une ordonnance ordinaire, car il a reçu de vives critiques de son propre parti la dernière fois qu’il l’a fait en octobre.
Cependant, M. McConnell pourrait être disposé à faciliter le processus de réconciliation budgétaire si le chef de la majorité au Sénat, Schumer, renonce à son espoir de faire passer une suspension du plafond de la dette par une ordonnance régulière et accepte d’utiliser la réconciliation budgétaire. M. Schumer n’a pas voulu utiliser la réconciliation car cela prendrait une semaine de temps parlementaire et laisserait les républicains se tirer d’affaire pour l’une des 7 800 milliards de dollars de dettes accumulés pendant le mandat de l’ancien président Trump.
Toujours sur le front de Washington, les marchés observeront les démocrates du Sénat tenter de s’entendre sur un projet de loi Build Back Better. La Chambre a adopté une version de 1,7 billion de dollars du projet de loi Build Back Better, mais le Sénat a depuis été retardé car il consulte le parlementaire du Sénat et alors que divers sénateurs expriment leurs demandes pour le projet de loi.
Les marchés attendent également de savoir quand la commission bancaire du Sénat tiendra des audiences de confirmation pour Jerome Powell pour sa renomination en tant que président de la Fed et pour Lael Brainard pour sa nomination en tant que vice-président de la Fed. Le mandat de M. Powell expire en février.
Les infections à Covid aux États-Unis affichent une forte augmentation – La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis a augmenté très fortement de + 70 % au cours de la semaine dernière pour atteindre un sommet de 2-1/4 mois de 121 240 samedi.
La forte augmentation des infections peut être liée aux effets saisonniers et aux récentes vacances de Thanksgiving. Le taux d’infection plus élevé pourrait également être dû en partie à la propagation précoce de la variante omicron, qui était déjà dans 16 États samedi.
Le taux de vaccination aux États-Unis continue d’être élevé avec une moyenne quotidienne de 949 494 au cours de la semaine dernière, selon Bloomberg. Aux États-Unis, 59,4 % de la population totale est désormais complètement vaccinée et 12,6 % ont reçu un troisième rappel, selon Bloomberg. Les marchés continuent d’attendre des informations définitives pour savoir si les vaccinations actuelles contre le Covid seront efficaces contre le variant Omicron.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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