REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/04/2021 21:47:02
Le programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars de Biden prend un coup alors que Manchin rejette la hausse du taux d’imposition des sociétés à 28% – Le plan d’infrastructure de 2,25 billions de dollars du président Biden, qu’il a annoncé mercredi dernier, a pris un dur coup hier lorsque le sénateur démocrate Manchin a déclaré qu’il soutiendrait une hausse dans le taux d’imposition des sociétés à seulement 25% au lieu de 28% par rapport au niveau actuel de 21%. Manchin a souligné que lorsque les républicains ont réduit le taux d’imposition des sociétés à 21% contre 35% en 2017, il a proposé un amendement qui n’aurait réduit le taux qu’à 25%.
Manchin a fait remarquer que le programme d’infrastructure ne peut être adopté sans son vote au Sénat 50-50. Il a dit: «Dans la mesure où le projet de loi existe aujourd’hui, il doit être modifié. Ce projet de loi ne sera pas sous la même forme que vous l’avez vu ou entendu parlé».
Il a également déclaré: « C’est plus que moi. Il y a six ou sept autres démocrates qui sont fermement convaincus de cela. Nous devons être compétitifs et nous n’allons pas jeter la prudence au vent. »
La proposition du sénateur Manchin d’un taux d’imposition des sociétés à 25% placerait le taux juste légèrement au-dessus de la médiane de 24% pour les pays du G-20. Un taux d’imposition américain de 25% sur les sociétés égales les taux de la Chine et de la Corée du Sud, mais serait bien supérieur au niveau de 15% au Canada et en Allemagne et au niveau de 17% au Royaume-Uni.
Si le programme d’infrastructure de Biden peut augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 25% seulement, au lieu de 28%, les recettes de la hausse des impôts pourraient être réduites de 43%. Cela laisserait penser que soit les dépenses du programme devraient être réduites, soit le programme augmente la dette nationale.
L’administration Biden a déclaré la semaine dernière que le plan d’infrastructure de 2,25 billions de dollars serait entièrement payé avec la hausse du taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%, une augmentation de l’impôt minimum sur les bénéfices des sociétés étrangères et l’élimination de quelque 40 milliards de dollars provenant de subventions aux combustibles fossiles.
Il reste à voir si le sénateur Manchin exprimait simplement sa demande d’impôt sur les sociétés pour la consommation politique à la maison, ou s’il s’en tiendra à ses armes. Manchin a récemment profité pleinement de sa position en tant que roi de la législation démocratique. S’il est vrai qu’il y a d’autres sénateurs démocrates qui s’opposent à une hausse du taux d’imposition des sociétés à 28%, alors il semble probable qu’une hausse à seulement 25% soit dans les cartes.
Le marché boursier serait certainement heureux si le taux d’imposition des sociétés n’était pas porté à 28%. Une hausse de l’impôt sur les sociétés pique directement les bénéfices, ce qui à son tour enlève directement les cours des actions.
Du côté plus positif pour les démocrates, le parlementaire du Sénat a décidé lundi que les démocrates du Sénat peuvent adopter deux autres projets de loi cette année grâce au processus de réconciliation budgétaire, qui contourne l’obstruction systématique du Sénat républicain. Les démocrates ont déjà utilisé le processus de réconciliation budgétaire une fois pour le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars qui a été adopté en mars.
S’ils le souhaitent, les démocrates pourront désormais utiliser le processus de réconciliation budgétaire pour le projet de loi d’infrastructure de 2,25 billions de dollars, puis à nouveau pour la partie politique sociale du programme politique du président Biden, qui devrait être annoncé à la mi-avril. Les démocrates n’ont pas décidé comment procéder, mais la décision de lundi du parlementaire du Sénat leur donne plus d’options sur la façon de procéder avec les grands programmes législatifs qu’ils envisagent.
L’administration Biden a déclaré que la deuxième partie de son programme se concentrerait sur «aider les familles à relever les défis tels que les coûts des soins de santé, la garde d’enfants et l’éducation». Les dépenses consacrées à ce programme devraient être au moins partiellement compensées par une hausse des impôts personnels des contribuables à revenu élevé.
Les offres d’emplois de JOLTS devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de JOLTS de février d’aujourd’hui montre une légère baisse de -17 000 à 6,900 millions, reculant un peu après la solide augmentation de +165 000 de janvier à 6,917 millions.
Les offres d’emplois aux États-Unis sont en pleine forme, à seulement 561 000 sous le record pré-pandémique de 7,154 millions affiché en janvier 2020. Les offres d’emplois devraient s’améliorer à partir de ce printemps alors que la pandémie s’estompe et que les restrictions commerciales sont assouplies, entraînant de nouvelles embauches.
Les marchés ont été encouragés sur le front du travail par le rapport de nouveaux emplois de mars à +916 000, qui était bien au-dessus des attentes du marché de +650 000. En outre, les nouveaux emplois de janvier ont été révisée à la hausse de 67 000 à 233 000, et pour février avec une révision à la hausse de +379,00 à 89 000.
Les nouveaux emplois ont maintenant augmentés d’une moyenne mensuelle de +692 000 au cours des trois derniers mois (janvier-mars), ce qui est de bon augure pour ramener le marché du travail aux niveaux d’avant la pandémie d’ici l’année prochaine ou 2023. Cependant, le nombre de nouveaux emplois doit encore augmenter de 8,4 millions pour revenir au record d’avant la pandémie observé en février 2020.
Autre signe d’amélioration du marché du travail américain, le taux de chômage de mars dernier a chuté de -0,2 pour atteindre un nouveau plus bas en un an de 6,0%. Pourtant, le taux de chômage a encore un long chemin à parcourir avant de tomber au plus bas record d’avant la pandémie de 3,5%.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 6 avril 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 6 AVRIL
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 05/04/2021 21:47:02
Le programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars de Biden prend un coup alors que Manchin rejette la hausse du taux d’imposition des sociétés à 28% – Le plan d’infrastructure de 2,25 billions de dollars du président Biden, qu’il a annoncé mercredi dernier, a pris un dur coup hier lorsque le sénateur démocrate Manchin a déclaré qu’il soutiendrait une hausse dans le taux d’imposition des sociétés à seulement 25% au lieu de 28% par rapport au niveau actuel de 21%. Manchin a souligné que lorsque les républicains ont réduit le taux d’imposition des sociétés à 21% contre 35% en 2017, il a proposé un amendement qui n’aurait réduit le taux qu’à 25%.
Manchin a fait remarquer que le programme d’infrastructure ne peut être adopté sans son vote au Sénat 50-50. Il a dit: «Dans la mesure où le projet de loi existe aujourd’hui, il doit être modifié. Ce projet de loi ne sera pas sous la même forme que vous l’avez vu ou entendu parlé».
Il a également déclaré: « C’est plus que moi. Il y a six ou sept autres démocrates qui sont fermement convaincus de cela. Nous devons être compétitifs et nous n’allons pas jeter la prudence au vent. »
La proposition du sénateur Manchin d’un taux d’imposition des sociétés à 25% placerait le taux juste légèrement au-dessus de la médiane de 24% pour les pays du G-20. Un taux d’imposition américain de 25% sur les sociétés égales les taux de la Chine et de la Corée du Sud, mais serait bien supérieur au niveau de 15% au Canada et en Allemagne et au niveau de 17% au Royaume-Uni.
Si le programme d’infrastructure de Biden peut augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 25% seulement, au lieu de 28%, les recettes de la hausse des impôts pourraient être réduites de 43%. Cela laisserait penser que soit les dépenses du programme devraient être réduites, soit le programme augmente la dette nationale.
L’administration Biden a déclaré la semaine dernière que le plan d’infrastructure de 2,25 billions de dollars serait entièrement payé avec la hausse du taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%, une augmentation de l’impôt minimum sur les bénéfices des sociétés étrangères et l’élimination de quelque 40 milliards de dollars provenant de subventions aux combustibles fossiles.
Il reste à voir si le sénateur Manchin exprimait simplement sa demande d’impôt sur les sociétés pour la consommation politique à la maison, ou s’il s’en tiendra à ses armes. Manchin a récemment profité pleinement de sa position en tant que roi de la législation démocratique. S’il est vrai qu’il y a d’autres sénateurs démocrates qui s’opposent à une hausse du taux d’imposition des sociétés à 28%, alors il semble probable qu’une hausse à seulement 25% soit dans les cartes.
Le marché boursier serait certainement heureux si le taux d’imposition des sociétés n’était pas porté à 28%. Une hausse de l’impôt sur les sociétés pique directement les bénéfices, ce qui à son tour enlève directement les cours des actions.
Du côté plus positif pour les démocrates, le parlementaire du Sénat a décidé lundi que les démocrates du Sénat peuvent adopter deux autres projets de loi cette année grâce au processus de réconciliation budgétaire, qui contourne l’obstruction systématique du Sénat républicain. Les démocrates ont déjà utilisé le processus de réconciliation budgétaire une fois pour le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars qui a été adopté en mars.
S’ils le souhaitent, les démocrates pourront désormais utiliser le processus de réconciliation budgétaire pour le projet de loi d’infrastructure de 2,25 billions de dollars, puis à nouveau pour la partie politique sociale du programme politique du président Biden, qui devrait être annoncé à la mi-avril. Les démocrates n’ont pas décidé comment procéder, mais la décision de lundi du parlementaire du Sénat leur donne plus d’options sur la façon de procéder avec les grands programmes législatifs qu’ils envisagent.
L’administration Biden a déclaré que la deuxième partie de son programme se concentrerait sur «aider les familles à relever les défis tels que les coûts des soins de santé, la garde d’enfants et l’éducation». Les dépenses consacrées à ce programme devraient être au moins partiellement compensées par une hausse des impôts personnels des contribuables à revenu élevé.
Les offres d’emplois de JOLTS devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de JOLTS de février d’aujourd’hui montre une légère baisse de -17 000 à 6,900 millions, reculant un peu après la solide augmentation de +165 000 de janvier à 6,917 millions.
Les offres d’emplois aux États-Unis sont en pleine forme, à seulement 561 000 sous le record pré-pandémique de 7,154 millions affiché en janvier 2020. Les offres d’emplois devraient s’améliorer à partir de ce printemps alors que la pandémie s’estompe et que les restrictions commerciales sont assouplies, entraînant de nouvelles embauches.
Les marchés ont été encouragés sur le front du travail par le rapport de nouveaux emplois de mars à +916 000, qui était bien au-dessus des attentes du marché de +650 000. En outre, les nouveaux emplois de janvier ont été révisée à la hausse de 67 000 à 233 000, et pour février avec une révision à la hausse de +379,00 à 89 000.
Les nouveaux emplois ont maintenant augmentés d’une moyenne mensuelle de +692 000 au cours des trois derniers mois (janvier-mars), ce qui est de bon augure pour ramener le marché du travail aux niveaux d’avant la pandémie d’ici l’année prochaine ou 2023. Cependant, le nombre de nouveaux emplois doit encore augmenter de 8,4 millions pour revenir au record d’avant la pandémie observé en février 2020.
Autre signe d’amélioration du marché du travail américain, le taux de chômage de mars dernier a chuté de -0,2 pour atteindre un nouveau plus bas en un an de 6,0%. Pourtant, le taux de chômage a encore un long chemin à parcourir avant de tomber au plus bas record d’avant la pandémie de 3,5%.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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