REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 04/10/2021 20:26:51
L’absence d’une stratégie de plafond de la dette continue de provoquer une incertitude considérable sur les marchés – Les marchés continuent d’être très inquiets au sujet du plafond de la dette, car les politiciens de Washington se livrent à une dangereuse manœuvre au bord du gouffre. Il reste maintenant moins de deux semaines avant la date butoir de la secrétaire au Trésor, Yellen, du 18 octobre pour une augmentation ou une suspension du plafond de la dette. L’indice S&P 500 a clôturé lundi en forte baisse de -1,30% et l’indice Nasdaq 100 a chuté de -2,16%.
Les démocrates tentent de rejeter la responsabilité de l’impasse sur le plafond de la dette sur les républicains, qui font obstruction à l’adoption du projet de loi autonome sur la suspension du plafond de la dette au Sénat qui a déjà été adopté par la Chambre. Le chef de la minorité sénatoriale McConnell s’oppose implacablement à tout faire pour aider à faire passer une augmentation du plafond de la dette en raison de son opposition aux plans des démocrates pour un projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars.
En outre, M. McConnell essaie de forcer les démocrates à utiliser le processus de réconciliation pour augmenter le plafond de la dette, ce qui grignotera le temps législatif au Sénat et obligera également les démocrates à augmenter le plafond de la dette plutôt qu’une suspension, que les républicains pourront ensuite utiliser dans les publicités de campagne lors des élections de mi-mandat de 2022. Le parlementaire du Sénat a décidé que seule une augmentation du plafond de la dette serait autorisée avec le processus de réconciliation, et non une suspension.
Sur une note plus positive, le parlementaire du Sénat a décidé que les démocrates peuvent utiliser un processus de réconciliation distinct pour relever le plafond de la dette. Cela signifie que les démocrates peuvent procéder séparément à leur plan de dépenses de 3 500 milliards de dollars. Les démocrates sont plus susceptibles d’utiliser la réconciliation pour augmenter le plafond de la dette maintenant qu’il est clair que cela n’affectera pas leur capacité à adopter leur projet de loi de dépenses.
La seule façon pour les démocrates d’adopter une augmentation ou une suspension du plafond de la dette sans le processus de réconciliation serait que les démocrates du Sénat votent pour retirer aux républicains les droits d’obstruction systématique pour le projet de loi sur le plafond de la dette. Cependant, la Maison Blanche et certains démocrates modérés s’opposent à tout affaiblissement des droits d’obstruction, faisant de cette idée un échec. Pourtant, si M. Schumer pouvait convaincre les modérés du Sénat tels que Manchin et Sinema d’accepter l’idée de supprimer l’obstruction systématique, alors les démocrates auraient un moyen facile de suspendre rapidement le plafond de la dette.
Le scénario le plus probable est que les démocrates devront s’attarder sur le processus de réconciliation, qui nécessitera au moins deux semaines, selon certains experts budgétaires. Même si les démocrates commencent immédiatement la réconciliation, rien ne garantit que cela se fera avant la date limite fixée par la secrétaire au Trésor Yellen, le 18 octobre.
Pourtant, le chef de la majorité au Sénat, Schumer, a de nouveau déclaré lundi son opposition à l’utilisation du processus de réconciliation pour relever le plafond de la dette, affirmant que cela prenait trop de temps et était risqué. Les marchés espèrent que les démocrates ne prévoient pas d’essayer de forcer les républicains à abandonner leur obstruction en refusant d’utiliser le processus de réconciliation et en provoquant éventuellement un effondrement du marché boursier. Les républicains ne semblent pas susceptibles de succomber à cette stratégie. Pour le moment, cependant, les démocrates n’ont proposé aucun autre plan.
Pendant ce temps, le plan d’infrastructure de 550 milliards de dollars et celui de réconciliation de 3 500 milliards de dollars des démocrates sont en attente alors que les négociations intra-démocrates se poursuivent. Les dirigeants démocrates espèrent faire passer les projets de loi au Congrès d’ici la fin octobre. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
L’indice ISM non manufacturier américain devrait afficher une baisse consécutive mais rester solide – Le consensus est que l’indice ISM non manufacturier d’aujourd’hui affiche une baisse de -1,8 point à 59,9, s’ajoutant à la baisse d’août de -2,4 à 61,7.
Si le rapport d’aujourd’hui arrive comme prévu, ce serait la première baisse consécutive de l’indice ISM non manufacturier depuis le printemps 2020, lorsque les fermetures pandémiques ont dévasté l’économie. Pourtant, le rapport attendu aujourd’hui de 59,9 serait un niveau élevé qui montre une forte confiance parmi les dirigeants d’entreprise dans les secteurs non manufacturiers de l’économie.
La confiance des entreprises continue d’être minée par la flambée de la pandémie en août et septembre et par les diverses contraintes pesant sur la croissance économique, notamment les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de main-d’œuvre. Cependant, la confiance pourrait commencer à s’améliorer à partir d’octobre à mesure que les niveaux d’infection à Covid diminueront.
Le déficit commercial américain devrait rester extrêmement large – Le consensus est que le déficit commercial d’août d’aujourd’hui augmentera légèrement à -70,7 milliards de dollars contre -70,1 milliards de juillet. Le déficit commercial américain reste extrêmement important, légèrement inférieur au record de -73,2 milliards de dollars enregistré en juin.
L’important déficit commercial continue d’être dû au fait que les importations sont toujours beaucoup plus fortes que les importations. Les importations ont augmenté au cours de la dernière année en raison de la quantité massive de mesures de relance du gouvernement américain et de la très forte économie américaine. Les exportations, en revanche, ont été faibles et ont à peine rattrapé les niveaux d’avant la pandémie en raison de la faiblesse persistante de la croissance économique à l’étranger.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 5 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR MARDI 5 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 04/10/2021 20:26:51
L’absence d’une stratégie de plafond de la dette continue de provoquer une incertitude considérable sur les marchés – Les marchés continuent d’être très inquiets au sujet du plafond de la dette, car les politiciens de Washington se livrent à une dangereuse manœuvre au bord du gouffre. Il reste maintenant moins de deux semaines avant la date butoir de la secrétaire au Trésor, Yellen, du 18 octobre pour une augmentation ou une suspension du plafond de la dette. L’indice S&P 500 a clôturé lundi en forte baisse de -1,30% et l’indice Nasdaq 100 a chuté de -2,16%.
Les démocrates tentent de rejeter la responsabilité de l’impasse sur le plafond de la dette sur les républicains, qui font obstruction à l’adoption du projet de loi autonome sur la suspension du plafond de la dette au Sénat qui a déjà été adopté par la Chambre. Le chef de la minorité sénatoriale McConnell s’oppose implacablement à tout faire pour aider à faire passer une augmentation du plafond de la dette en raison de son opposition aux plans des démocrates pour un projet de loi de dépenses de 3 500 milliards de dollars.
En outre, M. McConnell essaie de forcer les démocrates à utiliser le processus de réconciliation pour augmenter le plafond de la dette, ce qui grignotera le temps législatif au Sénat et obligera également les démocrates à augmenter le plafond de la dette plutôt qu’une suspension, que les républicains pourront ensuite utiliser dans les publicités de campagne lors des élections de mi-mandat de 2022. Le parlementaire du Sénat a décidé que seule une augmentation du plafond de la dette serait autorisée avec le processus de réconciliation, et non une suspension.
Sur une note plus positive, le parlementaire du Sénat a décidé que les démocrates peuvent utiliser un processus de réconciliation distinct pour relever le plafond de la dette. Cela signifie que les démocrates peuvent procéder séparément à leur plan de dépenses de 3 500 milliards de dollars. Les démocrates sont plus susceptibles d’utiliser la réconciliation pour augmenter le plafond de la dette maintenant qu’il est clair que cela n’affectera pas leur capacité à adopter leur projet de loi de dépenses.
La seule façon pour les démocrates d’adopter une augmentation ou une suspension du plafond de la dette sans le processus de réconciliation serait que les démocrates du Sénat votent pour retirer aux républicains les droits d’obstruction systématique pour le projet de loi sur le plafond de la dette. Cependant, la Maison Blanche et certains démocrates modérés s’opposent à tout affaiblissement des droits d’obstruction, faisant de cette idée un échec. Pourtant, si M. Schumer pouvait convaincre les modérés du Sénat tels que Manchin et Sinema d’accepter l’idée de supprimer l’obstruction systématique, alors les démocrates auraient un moyen facile de suspendre rapidement le plafond de la dette.
Le scénario le plus probable est que les démocrates devront s’attarder sur le processus de réconciliation, qui nécessitera au moins deux semaines, selon certains experts budgétaires. Même si les démocrates commencent immédiatement la réconciliation, rien ne garantit que cela se fera avant la date limite fixée par la secrétaire au Trésor Yellen, le 18 octobre.
Pourtant, le chef de la majorité au Sénat, Schumer, a de nouveau déclaré lundi son opposition à l’utilisation du processus de réconciliation pour relever le plafond de la dette, affirmant que cela prenait trop de temps et était risqué. Les marchés espèrent que les démocrates ne prévoient pas d’essayer de forcer les républicains à abandonner leur obstruction en refusant d’utiliser le processus de réconciliation et en provoquant éventuellement un effondrement du marché boursier. Les républicains ne semblent pas susceptibles de succomber à cette stratégie. Pour le moment, cependant, les démocrates n’ont proposé aucun autre plan.
Pendant ce temps, le plan d’infrastructure de 550 milliards de dollars et celui de réconciliation de 3 500 milliards de dollars des démocrates sont en attente alors que les négociations intra-démocrates se poursuivent. Les dirigeants démocrates espèrent faire passer les projets de loi au Congrès d’ici la fin octobre. Le marché boursier aimerait que ces projets de loi soient adoptés car le stimulus fiscal stimulerait l’économie, bien que le marché boursier ne soit clairement pas satisfait de la hausse de l’impôt sur les sociétés dans le projet de loi de réconciliation.
L’indice ISM non manufacturier américain devrait afficher une baisse consécutive mais rester solide – Le consensus est que l’indice ISM non manufacturier d’aujourd’hui affiche une baisse de -1,8 point à 59,9, s’ajoutant à la baisse d’août de -2,4 à 61,7.
Si le rapport d’aujourd’hui arrive comme prévu, ce serait la première baisse consécutive de l’indice ISM non manufacturier depuis le printemps 2020, lorsque les fermetures pandémiques ont dévasté l’économie. Pourtant, le rapport attendu aujourd’hui de 59,9 serait un niveau élevé qui montre une forte confiance parmi les dirigeants d’entreprise dans les secteurs non manufacturiers de l’économie.
La confiance des entreprises continue d’être minée par la flambée de la pandémie en août et septembre et par les diverses contraintes pesant sur la croissance économique, notamment les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de main-d’œuvre. Cependant, la confiance pourrait commencer à s’améliorer à partir d’octobre à mesure que les niveaux d’infection à Covid diminueront.
Le déficit commercial américain devrait rester extrêmement large – Le consensus est que le déficit commercial d’août d’aujourd’hui augmentera légèrement à -70,7 milliards de dollars contre -70,1 milliards de juillet. Le déficit commercial américain reste extrêmement important, légèrement inférieur au record de -73,2 milliards de dollars enregistré en juin.
L’important déficit commercial continue d’être dû au fait que les importations sont toujours beaucoup plus fortes que les importations. Les importations ont augmenté au cours de la dernière année en raison de la quantité massive de mesures de relance du gouvernement américain et de la très forte économie américaine. Les exportations, en revanche, ont été faibles et ont à peine rattrapé les niveaux d’avant la pandémie en raison de la faiblesse persistante de la croissance économique à l’étranger.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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