REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 04/03/2021 22 :03
Powell donne son feu vert à la flambée des rendements des T-notes – Le président de la Fed, Powell, a confirmé jeudi que la Fed n’était pas opposée à la récente flambée des rendements des T-notes lorsqu’il a déclaré qu’il ne s’inquiéterait que si la flambée des taux devenait «désordonnée».
Plus précisément, M. Powell a déclaré que la flambée des rendements de la semaine dernière « avait attiré mon attention ». Il a également réaffirmé que la Fed est loin d’atteindre ses objectifs politiques de plein emploi et un taux d’inflation moyen de 2,0%, suggérant qu’il n’y a actuellement pas de fin en vue pour le taux cible proche de zéro de la Fed ou les 120 milliards de dollars par mois. Programme QE.
Cependant, M. Powell a également déclaré: « Je serais préoccupé par des conditions désordonnées sur les marchés ou par un resserrement persistant des conditions financières qui menacent la réalisation de nos objectifs. »
Les marchés espéraient que M. Powell pourrait repousser la flambée des rendements, comme le font les responsables de la BCE. Les responsables de la BCE ont essayé de parler à la baisse des rendements et ont menacé d’ajuster leur programme de QE pour plafonner la hausse des taux.
Le rendement du T-note à 10 ans jeudi a fortement augmenté et clôturé à +8 pb à 1,56%, soit la clôture la plus élevée en un an et à seulement 5 pb de moins que le plus haut d’un an de jeudi dernier à 1,61%. Le rendement du T-note à 10 ans n’est plus que de 36 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 1,92% observé fin 2019.
Le rendement du T-note à 10 ans a également augmenté hier en raison de la forte hausse de + 4% des prix du pétrole brut. La combinaison de mesures de relance budgétaire agressives et de la forte remontée des prix du pétrole brut observée depuis novembre ont poussé les anticipations d’inflation à la hausse, exerçant ainsi une pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a clôturé hier à 2,21%, ce qui est bien au-dessus de l’objectif d’inflation de + 2,0% de la Fed et à seulement 5 pb en dessous du plus haut de la mi-février 6-1 / 2 de 2,26%.
Le Sénat devrait adopter un projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars ce week-end – Le Sénat a de longues heures à attendre pour essayer de faire adopter le projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars. Le Sénat jeudi après-midi a débuté 20 heures de débat. Le Sénat devrait entamer vendredi un « vote-a-rama », où les sénateurs sont contraints de voter sur une série d’amendements. En raison de tous les retards, le Sénat ne devrait adopter le projet de loi que ce week-end.
Néanmoins, il y a près de 100% de chances que le Sénat adopte le projet de loi à peu près dans sa forme actuelle. La Chambre aura alors la semaine prochaine pour adopter le projet de loi révisé, obtenant ainsi l’approbation finale du projet de loi avant la date limite auto-imposée du 14 mars, date à laquelle certaines prestations de chômage expireront.
Après avoir adopté le projet de loi sur l’aide à la pandémie, les démocrates passeront ensuite à un autre grand projet de loi de relance qui comprend les dépenses d’infrastructure et d’énergie propre et une foule d’autres projets. Les marchés suivront de très près l’évolution de ce projet de loi, car il comprendra probablement des hausses d’impôts, notamment une augmentation du taux d’imposition des sociétés, de l’impôt sur les plus-values et peut-être des taux d’imposition des particuliers plus élevés pour les Américains les plus riches.
L’OPEP + surprend le marché en refusant de relancer la production – Les prix du pétrole brut en avril ont fortement rebondi jeudi pour atteindre un nouveau plus haut de 14 mois et clôturer la journée en hausse de +2,55 (+ 4,16%) à 63,83 $ le baril. Les prix de l’essence RBOB en avril ont rebondi de + 2,36% et ont affiché un nouveau sommet de 1 1/2 an, avec l’aide supplémentaire de la récente vague de froid au Texas qui a fermé certaines capacités de raffinage aux États-Unis.
Les prix du pétrole ont fortement rebondi jeudi après que l’OPEP +, lors de sa réunion mensuelle, ait décidé de ne pas augmenter la production, ce qui était une surprise par rapport aux attentes du marché pour une hausse de la production de 500 000 bpj à 1,0 million de bpj. En outre, l’Arabie saoudite a accepté de prolonger sa réduction de production volontaire de 1,0 million de b / j jusqu’en avril.
Les prix du pétrole ont augmenté régulièrement depuis novembre dernier en raison de la réduction de la production par l’OPEP + et de l’amélioration de la demande de pétrole brut provoquée par la disparition de la pandémie. La combinaison d’une demande améliorée et d’une offre restreinte a amené le marché pétrolier à revenir à l’équilibre offre / demande.
En fait, le Comité technique conjoint (JTC) de l’OPEP + a annoncé mercredi que les stocks mondiaux de brut resteraient sur la bonne voie pour diminuer chaque mois cette année et tomber en dessous de leurs moyennes quinquennales, même si l’OPEP + restaure 2,4 millions de b / j de production de brut d’ici juin.
La croissance de l’emploi en février devrait s’améliorer par rapport au rythme lugubre de janvier – Le consensus est que le rapport sur la masse salariale de février d’aujourd’hui montre une augmentation de +195 000, se remettant quelque peu du très faible rapport de janvier de +49 000. Cependant, le rapport de paie d’aujourd’hui pourrait souffrir de la vague de froid qui a envahi le sud et provoqué de graves perturbations commerciales.
La croissance de la masse salariale devrait commencer à s’améliorer de manière significative au début du printemps, car la réduction des chiffres de pandémie permet de supprimer progressivement les restrictions commerciales. Cependant, le marché du travail américain a encore un long chemin à parcourir avant de revenir aux niveaux d’avant la pandémie. En fait, la masse salariale devrait augmenter de 9,9 millions de plus pour atteindre le record d’avant la pandémie de février dernier.
Le taux de chômage actuel en février devrait rester inchangé par rapport au plus bas de 6,3% enregistré en janvier en 10 mois. Le taux de chômage a fortement chuté par rapport au sommet record d’avril dernier de 14,7%, qui avait été affiché au plus fort des fermetures pour pandémie. Cependant, le taux de chômage est toujours bien au-dessus du creux record de 3,5% observé avant le début de la pandémie au début de 2020. En outre, le chômage serait actuellement plus élevé que ce que les chiffres nominaux suggèrent si de nombreuses personnes n’avaient pas abandonné le marché du travail en raison de problèmes de pandémie ou pour prendre soin d’enfants qui ne pouvaient pas aller à l’école.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 5 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE 5 MARS 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 04/03/2021 22 :03
Powell donne son feu vert à la flambée des rendements des T-notes – Le président de la Fed, Powell, a confirmé jeudi que la Fed n’était pas opposée à la récente flambée des rendements des T-notes lorsqu’il a déclaré qu’il ne s’inquiéterait que si la flambée des taux devenait «désordonnée».
Plus précisément, M. Powell a déclaré que la flambée des rendements de la semaine dernière « avait attiré mon attention ». Il a également réaffirmé que la Fed est loin d’atteindre ses objectifs politiques de plein emploi et un taux d’inflation moyen de 2,0%, suggérant qu’il n’y a actuellement pas de fin en vue pour le taux cible proche de zéro de la Fed ou les 120 milliards de dollars par mois. Programme QE.
Cependant, M. Powell a également déclaré: « Je serais préoccupé par des conditions désordonnées sur les marchés ou par un resserrement persistant des conditions financières qui menacent la réalisation de nos objectifs. »
Les marchés espéraient que M. Powell pourrait repousser la flambée des rendements, comme le font les responsables de la BCE. Les responsables de la BCE ont essayé de parler à la baisse des rendements et ont menacé d’ajuster leur programme de QE pour plafonner la hausse des taux.
Le rendement du T-note à 10 ans jeudi a fortement augmenté et clôturé à +8 pb à 1,56%, soit la clôture la plus élevée en un an et à seulement 5 pb de moins que le plus haut d’un an de jeudi dernier à 1,61%. Le rendement du T-note à 10 ans n’est plus que de 36 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 1,92% observé fin 2019.
Le rendement du T-note à 10 ans a également augmenté hier en raison de la forte hausse de + 4% des prix du pétrole brut. La combinaison de mesures de relance budgétaire agressives et de la forte remontée des prix du pétrole brut observée depuis novembre ont poussé les anticipations d’inflation à la hausse, exerçant ainsi une pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a clôturé hier à 2,21%, ce qui est bien au-dessus de l’objectif d’inflation de + 2,0% de la Fed et à seulement 5 pb en dessous du plus haut de la mi-février 6-1 / 2 de 2,26%.
Le Sénat devrait adopter un projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars ce week-end – Le Sénat a de longues heures à attendre pour essayer de faire adopter le projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars. Le Sénat jeudi après-midi a débuté 20 heures de débat. Le Sénat devrait entamer vendredi un « vote-a-rama », où les sénateurs sont contraints de voter sur une série d’amendements. En raison de tous les retards, le Sénat ne devrait adopter le projet de loi que ce week-end.
Néanmoins, il y a près de 100% de chances que le Sénat adopte le projet de loi à peu près dans sa forme actuelle. La Chambre aura alors la semaine prochaine pour adopter le projet de loi révisé, obtenant ainsi l’approbation finale du projet de loi avant la date limite auto-imposée du 14 mars, date à laquelle certaines prestations de chômage expireront.
Après avoir adopté le projet de loi sur l’aide à la pandémie, les démocrates passeront ensuite à un autre grand projet de loi de relance qui comprend les dépenses d’infrastructure et d’énergie propre et une foule d’autres projets. Les marchés suivront de très près l’évolution de ce projet de loi, car il comprendra probablement des hausses d’impôts, notamment une augmentation du taux d’imposition des sociétés, de l’impôt sur les plus-values et peut-être des taux d’imposition des particuliers plus élevés pour les Américains les plus riches.
L’OPEP + surprend le marché en refusant de relancer la production – Les prix du pétrole brut en avril ont fortement rebondi jeudi pour atteindre un nouveau plus haut de 14 mois et clôturer la journée en hausse de +2,55 (+ 4,16%) à 63,83 $ le baril. Les prix de l’essence RBOB en avril ont rebondi de + 2,36% et ont affiché un nouveau sommet de 1 1/2 an, avec l’aide supplémentaire de la récente vague de froid au Texas qui a fermé certaines capacités de raffinage aux États-Unis.
Les prix du pétrole ont fortement rebondi jeudi après que l’OPEP +, lors de sa réunion mensuelle, ait décidé de ne pas augmenter la production, ce qui était une surprise par rapport aux attentes du marché pour une hausse de la production de 500 000 bpj à 1,0 million de bpj. En outre, l’Arabie saoudite a accepté de prolonger sa réduction de production volontaire de 1,0 million de b / j jusqu’en avril.
Les prix du pétrole ont augmenté régulièrement depuis novembre dernier en raison de la réduction de la production par l’OPEP + et de l’amélioration de la demande de pétrole brut provoquée par la disparition de la pandémie. La combinaison d’une demande améliorée et d’une offre restreinte a amené le marché pétrolier à revenir à l’équilibre offre / demande.
En fait, le Comité technique conjoint (JTC) de l’OPEP + a annoncé mercredi que les stocks mondiaux de brut resteraient sur la bonne voie pour diminuer chaque mois cette année et tomber en dessous de leurs moyennes quinquennales, même si l’OPEP + restaure 2,4 millions de b / j de production de brut d’ici juin.
La croissance de l’emploi en février devrait s’améliorer par rapport au rythme lugubre de janvier – Le consensus est que le rapport sur la masse salariale de février d’aujourd’hui montre une augmentation de +195 000, se remettant quelque peu du très faible rapport de janvier de +49 000. Cependant, le rapport de paie d’aujourd’hui pourrait souffrir de la vague de froid qui a envahi le sud et provoqué de graves perturbations commerciales.
La croissance de la masse salariale devrait commencer à s’améliorer de manière significative au début du printemps, car la réduction des chiffres de pandémie permet de supprimer progressivement les restrictions commerciales. Cependant, le marché du travail américain a encore un long chemin à parcourir avant de revenir aux niveaux d’avant la pandémie. En fait, la masse salariale devrait augmenter de 9,9 millions de plus pour atteindre le record d’avant la pandémie de février dernier.
Le taux de chômage actuel en février devrait rester inchangé par rapport au plus bas de 6,3% enregistré en janvier en 10 mois. Le taux de chômage a fortement chuté par rapport au sommet record d’avril dernier de 14,7%, qui avait été affiché au plus fort des fermetures pour pandémie. Cependant, le taux de chômage est toujours bien au-dessus du creux record de 3,5% observé avant le début de la pandémie au début de 2020. En outre, le chômage serait actuellement plus élevé que ce que les chiffres nominaux suggèrent si de nombreuses personnes n’avaient pas abandonné le marché du travail en raison de problèmes de pandémie ou pour prendre soin d’enfants qui ne pouvaient pas aller à l’école.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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