REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 03/05/2021 20:44:12
La faiblesse de l’indice ISM manufacturier américain réduit les actions – Le marché boursier américain a clôturé lundi avec l’indice S&P 500 en hausse de + 0,27% mais l’indice Nasdaq 100 en baisse de -0,44%.
La faiblesse des actions du secteur technologique a sous-coté le marché boursier lundi. Les perdants notables incluent une glissade de -3% dans Tesla (TSLA), Advanced Micro Devices (AMD) et Xilinx (XLNX).
Les actions ont également été sous-cotées lundi par la baisse inattendue de -4,0 point de l’indice ISM manufacturier américain d’avril à 60,7, ce qui était beaucoup plus faible que les attentes d’un petit gain de +0,3 point. L’indice ISM a chuté en avril après avoir atteint un sommet euphorique de 37 ans en mars.
Bien que les dirigeants de la fabrication aux États-Unis soient toujours très positifs à l’égard de leur secteur, ils se disent également préoccupés par les problèmes à court terme tels que la hausse des prix des intrants et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, y compris la pénurie de puces. De nombreuses industries ont été contraintes de ralentir la production en raison de la pénurie de puces.
Le rapport ISM a également montré un net gain de +4,0 points dans le sous-indice ISM des prix payés d’avril à un sommet de 12 ans de 89,6. Le plus haut sur 12 ans de l’indice indique que les entreprises manufacturières répercutent la hausse des prix des intrants, ce qui est une mauvaise nouvelle pour leurs clients. Au fur et à mesure que ces hausses de prix se répercutent dans la chaîne d’approvisionnement et dans l’économie, elles entraîneront également une augmentation des prix à la consommation.
La hausse des prix de fabrication est une mauvaise nouvelle pour le marché obligataire, qui craint déjà que la Fed ne prenne bientôt un retard sur la courbe d’inflation et ne soit incapable de freiner l’inflation une fois qu’elle aura repris de la vigueur. L’inquiétude du marché face à l’inflation se manifeste clairement par le fait que les anticipations d’inflation sont proches d’un sommet de 8 ans. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a augmenté lundi de +2 pb à 2,42%, soit seulement 4 pb en dessous du plus haut de 8 ans de jeudi dernier à 2,46%.
Sur le plan plus positif, les actions de lundi ont été soutenues par les nouvelles positives de la pandémie. Dimanche, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis est tombée à un nouveau plus bas de 6-3 / 4 mois à 49 207. En outre, la moyenne sur 7 jours des décès quotidiens de Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 10 mois à 675 vendredi, bien qu’elle ait légèrement augmenté à 692 dimanche.
Il y a également eu des nouvelles encourageantes sur la pandémie en Europe, où les restrictions de voyage sont assouplies. Le bras exécutif de l’Union européenne a recommandé lundi que les résidents des pays de l’UE titulaires d’un certificat vert numérique, un document qui montre que le porteur a été entièrement vacciné, soient autorisés à voyager sans quarantaine en Europe. En outre, les résidents de pays non membres de l’UE qui peuvent prouver une vaccination complète avec des vaccins approuvés par le régulateur des médicaments de l’UE seront autorisés à voyager sans quarantaine en Europe.
Les actions américaines ont également reçu lundi un coup de pouce grâce aux commentaires toujours conciliants des responsables de la Fed. Le président de la Fed, Powell, a déclaré que « les perspectives économiques aux États-Unis se sont clairement améliorées », mais « elles ont été plus lentes pour les personnes occupant des emplois moins bien rémunérés », 20% des travailleurs du groupe le moins rémunéré étant toujours au chômage à cause de la pandémie. En outre, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré que les données économiques récentes n’étaient pas «presque suffisantes» pour les changements de politique monétaire et qu’il y avait un long chemin à parcourir pour parvenir à une reprise «robuste».
Les rapports solides sur les bénéfices continuent d’être un facteur de soutien majeur pour les actions américaines. L’estimation actuelle des bénéfices du T1 de + 46,3% est bien meilleure que les attentes de +24,2 qui ont été observées aussi récemment que le 1er avril. De plus, sur les 303 sociétés SPX déclarantes, 87,1% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que le moyenne à terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres est de 75,5%, selon Refinitiv.
Les commandes des usines américaines devraient augmenter – Le consensus est que le rapport sur les commandes d’usines de mars d’aujourd’hui montre une augmentation de + 1,3% m / m et + 1,8% hors transport, ce qui fait plus qu’inverser les baisses de février de -0,8% et -0,6%, respectivement. Les commandes des usines américaines se sont considérablement améliorées ces derniers mois et sont finalement devenues positives d’une année sur l’autre en janvier (+ 2,9%) et en février (+ 1,9%). Les commandes de biens durables ont déjà été lancées pour mars et ont augmenté de + 0,5% m / m et + 25,0% a / a.
Le déficit commercial des États-Unis devrait se creuser pour atteindre un nouveau record – Le consensus est que le déficit commercial américain actuel en mars s’élèvera à -74,3 milliards de dollars par rapport au record de février de -71,1 milliards de dollars. La série sur le commerce remonte à 1992.
Le déficit commercial des États-Unis continue d’être creusé par la combinaison de la force des importations et de la faiblesse des exportations. En février, les importations américaines étaient en hausse de + 5,0% a / a, tandis que les exportations étaient en baisse de -10,0% a / a. Les importations bénéficient du soutien de l’économie américaine en plein essor.
En revanche, les exportations souffrent de la faiblesse persistante de la croissance économique à l’étranger, où la pandémie continue de nuire à la croissance économique. En outre, aucune nation n’a injecté autant d’aide pandémique dans son économie nationale que les 5 billions de dollars d’aide pandémique approuvés par Washington au cours de l’année écoulée.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 4 mai 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 4 MAI
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 03/05/2021 20:44:12
La faiblesse de l’indice ISM manufacturier américain réduit les actions – Le marché boursier américain a clôturé lundi avec l’indice S&P 500 en hausse de + 0,27% mais l’indice Nasdaq 100 en baisse de -0,44%.
La faiblesse des actions du secteur technologique a sous-coté le marché boursier lundi. Les perdants notables incluent une glissade de -3% dans Tesla (TSLA), Advanced Micro Devices (AMD) et Xilinx (XLNX).
Les actions ont également été sous-cotées lundi par la baisse inattendue de -4,0 point de l’indice ISM manufacturier américain d’avril à 60,7, ce qui était beaucoup plus faible que les attentes d’un petit gain de +0,3 point. L’indice ISM a chuté en avril après avoir atteint un sommet euphorique de 37 ans en mars.
Bien que les dirigeants de la fabrication aux États-Unis soient toujours très positifs à l’égard de leur secteur, ils se disent également préoccupés par les problèmes à court terme tels que la hausse des prix des intrants et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, y compris la pénurie de puces. De nombreuses industries ont été contraintes de ralentir la production en raison de la pénurie de puces.
Le rapport ISM a également montré un net gain de +4,0 points dans le sous-indice ISM des prix payés d’avril à un sommet de 12 ans de 89,6. Le plus haut sur 12 ans de l’indice indique que les entreprises manufacturières répercutent la hausse des prix des intrants, ce qui est une mauvaise nouvelle pour leurs clients. Au fur et à mesure que ces hausses de prix se répercutent dans la chaîne d’approvisionnement et dans l’économie, elles entraîneront également une augmentation des prix à la consommation.
La hausse des prix de fabrication est une mauvaise nouvelle pour le marché obligataire, qui craint déjà que la Fed ne prenne bientôt un retard sur la courbe d’inflation et ne soit incapable de freiner l’inflation une fois qu’elle aura repris de la vigueur. L’inquiétude du marché face à l’inflation se manifeste clairement par le fait que les anticipations d’inflation sont proches d’un sommet de 8 ans. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a augmenté lundi de +2 pb à 2,42%, soit seulement 4 pb en dessous du plus haut de 8 ans de jeudi dernier à 2,46%.
Sur le plan plus positif, les actions de lundi ont été soutenues par les nouvelles positives de la pandémie. Dimanche, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis est tombée à un nouveau plus bas de 6-3 / 4 mois à 49 207. En outre, la moyenne sur 7 jours des décès quotidiens de Covid aux États-Unis est tombée à un creux de 10 mois à 675 vendredi, bien qu’elle ait légèrement augmenté à 692 dimanche.
Il y a également eu des nouvelles encourageantes sur la pandémie en Europe, où les restrictions de voyage sont assouplies. Le bras exécutif de l’Union européenne a recommandé lundi que les résidents des pays de l’UE titulaires d’un certificat vert numérique, un document qui montre que le porteur a été entièrement vacciné, soient autorisés à voyager sans quarantaine en Europe. En outre, les résidents de pays non membres de l’UE qui peuvent prouver une vaccination complète avec des vaccins approuvés par le régulateur des médicaments de l’UE seront autorisés à voyager sans quarantaine en Europe.
Les actions américaines ont également reçu lundi un coup de pouce grâce aux commentaires toujours conciliants des responsables de la Fed. Le président de la Fed, Powell, a déclaré que « les perspectives économiques aux États-Unis se sont clairement améliorées », mais « elles ont été plus lentes pour les personnes occupant des emplois moins bien rémunérés », 20% des travailleurs du groupe le moins rémunéré étant toujours au chômage à cause de la pandémie. En outre, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré que les données économiques récentes n’étaient pas «presque suffisantes» pour les changements de politique monétaire et qu’il y avait un long chemin à parcourir pour parvenir à une reprise «robuste».
Les rapports solides sur les bénéfices continuent d’être un facteur de soutien majeur pour les actions américaines. L’estimation actuelle des bénéfices du T1 de + 46,3% est bien meilleure que les attentes de +24,2 qui ont été observées aussi récemment que le 1er avril. De plus, sur les 303 sociétés SPX déclarantes, 87,1% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que le moyenne à terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres est de 75,5%, selon Refinitiv.
Les commandes des usines américaines devraient augmenter – Le consensus est que le rapport sur les commandes d’usines de mars d’aujourd’hui montre une augmentation de + 1,3% m / m et + 1,8% hors transport, ce qui fait plus qu’inverser les baisses de février de -0,8% et -0,6%, respectivement. Les commandes des usines américaines se sont considérablement améliorées ces derniers mois et sont finalement devenues positives d’une année sur l’autre en janvier (+ 2,9%) et en février (+ 1,9%). Les commandes de biens durables ont déjà été lancées pour mars et ont augmenté de + 0,5% m / m et + 25,0% a / a.
Le déficit commercial des États-Unis devrait se creuser pour atteindre un nouveau record – Le consensus est que le déficit commercial américain actuel en mars s’élèvera à -74,3 milliards de dollars par rapport au record de février de -71,1 milliards de dollars. La série sur le commerce remonte à 1992.
Le déficit commercial des États-Unis continue d’être creusé par la combinaison de la force des importations et de la faiblesse des exportations. En février, les importations américaines étaient en hausse de + 5,0% a / a, tandis que les exportations étaient en baisse de -10,0% a / a. Les importations bénéficient du soutien de l’économie américaine en plein essor.
En revanche, les exportations souffrent de la faiblesse persistante de la croissance économique à l’étranger, où la pandémie continue de nuire à la croissance économique. En outre, aucune nation n’a injecté autant d’aide pandémique dans son économie nationale que les 5 billions de dollars d’aide pandémique approuvés par Washington au cours de l’année écoulée.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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