REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Powell témoigne alors que les contrats à terme sur fonds fédéraux redeviennent négatifs – Le président de la Fed Powell et le secrétaire au Trésor Mnuchin témoigneront aujourd’hui devant le comité des services financiers de la Chambre concernant les efforts du gouvernement pour lutter contre la débâcle économique causée par la pandémie.
Hier après-midi, la Fed a publié le texte du discours de M. Powell qu’il lira aujourd’hui avant de passer aux questions et réponses. La publication du discours de M. Powell hier a eu peu d’impact sur le marché.
Powell dira aujourd’hui que l’économie américaine est entrée dans une phase de reprise « plus tôt que prévu ». Cependant, il prévient également que « si le rebond de l’activité économique est bienvenu, il présente également de nouveaux défis – notamment la nécessité de garder le virus sous contrôle ».
Il impliquera également qu’une guérison complète ne peut être attendue tant qu’il n’y aura pas de vaccin efficace et largement disponible. Il déclare: « La production et l’emploi restent bien en deçà de leurs niveaux d’avant la pandémie. La voie à suivre pour l’économie est extrêmement incertaine et dépendra en grande partie de notre succès à contenir le virus. Une reprise complète est peu probable tant que les gens ne seront pas convaincus qu’il est sûr de se réengager dans un large éventail d’activités. «
Parallèlement, la Fed a annoncé lundi que le dernier de ses neuf programmes d’urgence de prêts spécialisés est désormais ouvert. La Fed a déclaré que la facilité de crédit aux entreprises primaire est prête à acheter des obligations de sociétés primaires. La Fed a déclaré que le prix sera spécifique à l’émetteur de l’entreprise et sera affecté par la qualité du crédit et les conditions du marché.
Dimanche, la Fed a publié une liste des titres qu’elle a achetés dans le cadre de sa facilité de crédit aux entreprises sur le marché secondaire. Mardi dernier, la Fed avait acheté 8,71 milliards de dollars d’ETF et d’obligations de sociétés. Bloomberg a annoncé lundi que la Fed, en seulement deux mois, est devenue le troisième plus grand détenteur du FNB iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) de 54 milliards de dollars, le deuxième plus grand détenteur du FNB d’obligations de sociétés à court terme Vanguard (VCSH) de 29 milliards de dollars ) et le cinquième détenteur du FNB d’obligations de sociétés à moyen terme (VCIT) de 36 milliards de dollars.
La Fed a commencé par acheter des ETF d’obligations de sociétés, mais s’oriente désormais vers l’achat d’obligations de sociétés individuelles qui sont répertoriées dans un indice personnalisé de quelque 800 émetteurs que la Fed a développé avec ses conseillers de Wall Street. L’indice personnalisé de la Fed est beaucoup plus large que les ETF d’obligations de sociétés et permettra donc à la Fed de soutenir une gamme beaucoup plus large de sociétés que si elle se contentait d’acheter uniquement des ETF.
La résurgence de la pandémie de coronavirus aux États-Unis ces derniers jours a fait que les attentes du marché pour le taux des fonds redeviennent légèrement négatives. Plus précisément, les contrats à terme sur fonds fédéraux de la fin de 2021 au début de 2022 sont devenus légèrement négatifs jusqu’à -3 pb.
Auparavant, ces contrats à terme se négociaient à 0,00% ou plus, le marché ayant finalement succombé à l’insistance du président de la Fed Powell et de ses collègues de la Fed selon laquelle la Fed n’adopterait jamais de taux d’intérêt négatifs. Pourtant, la Fed pourrait en théorie être forcée à des taux d’intérêt négatifs (tout comme la BCE et la BOJ) si l’économie américaine devait soudainement prendre un virage brutal pour le pire.
La confiance des consommateurs américains devrait rebondir plus haut – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américain du Conference Board d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de +3,9 points à 90,5, s’ajoutant à +0,9 point en mai à 86,6. L’indice est tombé à un plus bas de 6 ans à 85,7 en avril avant de rebondir légèrement plus haut de +0,9 point en mai. Les prévisions d’augmentation dans le rapport d’aujourd’hui reposent en partie sur les informations déjà publiées selon lesquelles l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan aux États-Unis en juin a augmenté de +6,6 points à 78,9.
Le sentiment des consommateurs américains est stimulé par la réouverture de l’économie américaine et les performances impressionnantes du marché boursier. Cependant, les consommateurs restent nerveux quant à l’avenir avec la pandémie aux États-Unis à de nouveaux sommets et avec des millions d’Américains toujours au chômage.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient rester solides – Le consensus est que l’indice des prix des maisons composite S&P CoreLogic d’avril 2018 affiche un solide gain de + 0,5% m / m et + 3,9% sur un an, ce qui correspond au rapport de mars.
Le marché du logement aux États-Unis pendant la pandémie a jusqu’à présent remarquablement bien résisté, en partie parce qu’il semble y avoir une augmentation du nombre de personnes qui achètent de plus grandes maisons afin de pouvoir travailler à domicile ou qui souhaitent s’éloigner des résidences multifamiliales. Cependant, le resserrement du marché du logement devrait se terminer dans les prochains mois, les maisons saisies commençant à arriver sur le marché.
Les tensions entre les États-Unis et la Chine restent élevées après l’approbation de la loi de Hong Kong – Le parlement chinois a approuvé mardi matin la loi de sécurité de Hong Kong, ce qui pourrait déclencher de nouvelles discussions sur les sanctions américaines. Le président Trump a déjà annoncé le projet des États-Unis de retirer le statut commercial spécial de Hong Kong, mais jusqu’à présent, il y a eu peu de détails. Lundi dernier, le secrétaire américain au Commerce, Wilbur Ross, a annoncé des mesures pour empêcher Hong Kong d’importer des technologies sensibles des États-Unis.
Vendredi dernier, le secrétaire d’État américain Pompeo a déclaré que les États-Unis imposeraient des restrictions de visa aux fonctionnaires du Parti communiste chinois impliqués dans le resserrement des restrictions à Hong Kong, bien qu’il n’ait pas nommé ces fonctionnaires ni fourni de détails supplémentaires. La Chine a retourné la faveur lundi en disant qu’elle imposerait des restrictions de visa aux Américains qui interfèrent dans les affaires chinoises, bien qu’elle n’ait pas annoncé de nom non plus.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 30 juin 2020
RJO Previews and Perspectives for Tuesday, June 30
Posted on 6/29/2020 9:26 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Powell témoigne alors que les contrats à terme sur fonds fédéraux redeviennent négatifs – Le président de la Fed Powell et le secrétaire au Trésor Mnuchin témoigneront aujourd’hui devant le comité des services financiers de la Chambre concernant les efforts du gouvernement pour lutter contre la débâcle économique causée par la pandémie.
Hier après-midi, la Fed a publié le texte du discours de M. Powell qu’il lira aujourd’hui avant de passer aux questions et réponses. La publication du discours de M. Powell hier a eu peu d’impact sur le marché.
Powell dira aujourd’hui que l’économie américaine est entrée dans une phase de reprise « plus tôt que prévu ». Cependant, il prévient également que « si le rebond de l’activité économique est bienvenu, il présente également de nouveaux défis – notamment la nécessité de garder le virus sous contrôle ».
Il impliquera également qu’une guérison complète ne peut être attendue tant qu’il n’y aura pas de vaccin efficace et largement disponible. Il déclare: « La production et l’emploi restent bien en deçà de leurs niveaux d’avant la pandémie. La voie à suivre pour l’économie est extrêmement incertaine et dépendra en grande partie de notre succès à contenir le virus. Une reprise complète est peu probable tant que les gens ne seront pas convaincus qu’il est sûr de se réengager dans un large éventail d’activités. «
Parallèlement, la Fed a annoncé lundi que le dernier de ses neuf programmes d’urgence de prêts spécialisés est désormais ouvert. La Fed a déclaré que la facilité de crédit aux entreprises primaire est prête à acheter des obligations de sociétés primaires. La Fed a déclaré que le prix sera spécifique à l’émetteur de l’entreprise et sera affecté par la qualité du crédit et les conditions du marché.
Dimanche, la Fed a publié une liste des titres qu’elle a achetés dans le cadre de sa facilité de crédit aux entreprises sur le marché secondaire. Mardi dernier, la Fed avait acheté 8,71 milliards de dollars d’ETF et d’obligations de sociétés. Bloomberg a annoncé lundi que la Fed, en seulement deux mois, est devenue le troisième plus grand détenteur du FNB iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) de 54 milliards de dollars, le deuxième plus grand détenteur du FNB d’obligations de sociétés à court terme Vanguard (VCSH) de 29 milliards de dollars ) et le cinquième détenteur du FNB d’obligations de sociétés à moyen terme (VCIT) de 36 milliards de dollars.
La Fed a commencé par acheter des ETF d’obligations de sociétés, mais s’oriente désormais vers l’achat d’obligations de sociétés individuelles qui sont répertoriées dans un indice personnalisé de quelque 800 émetteurs que la Fed a développé avec ses conseillers de Wall Street. L’indice personnalisé de la Fed est beaucoup plus large que les ETF d’obligations de sociétés et permettra donc à la Fed de soutenir une gamme beaucoup plus large de sociétés que si elle se contentait d’acheter uniquement des ETF.
La résurgence de la pandémie de coronavirus aux États-Unis ces derniers jours a fait que les attentes du marché pour le taux des fonds redeviennent légèrement négatives. Plus précisément, les contrats à terme sur fonds fédéraux de la fin de 2021 au début de 2022 sont devenus légèrement négatifs jusqu’à -3 pb.
Auparavant, ces contrats à terme se négociaient à 0,00% ou plus, le marché ayant finalement succombé à l’insistance du président de la Fed Powell et de ses collègues de la Fed selon laquelle la Fed n’adopterait jamais de taux d’intérêt négatifs. Pourtant, la Fed pourrait en théorie être forcée à des taux d’intérêt négatifs (tout comme la BCE et la BOJ) si l’économie américaine devait soudainement prendre un virage brutal pour le pire.
La confiance des consommateurs américains devrait rebondir plus haut – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américain du Conference Board d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de +3,9 points à 90,5, s’ajoutant à +0,9 point en mai à 86,6. L’indice est tombé à un plus bas de 6 ans à 85,7 en avril avant de rebondir légèrement plus haut de +0,9 point en mai. Les prévisions d’augmentation dans le rapport d’aujourd’hui reposent en partie sur les informations déjà publiées selon lesquelles l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan aux États-Unis en juin a augmenté de +6,6 points à 78,9.
Le sentiment des consommateurs américains est stimulé par la réouverture de l’économie américaine et les performances impressionnantes du marché boursier. Cependant, les consommateurs restent nerveux quant à l’avenir avec la pandémie aux États-Unis à de nouveaux sommets et avec des millions d’Américains toujours au chômage.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient rester solides – Le consensus est que l’indice des prix des maisons composite S&P CoreLogic d’avril 2018 affiche un solide gain de + 0,5% m / m et + 3,9% sur un an, ce qui correspond au rapport de mars.
Le marché du logement aux États-Unis pendant la pandémie a jusqu’à présent remarquablement bien résisté, en partie parce qu’il semble y avoir une augmentation du nombre de personnes qui achètent de plus grandes maisons afin de pouvoir travailler à domicile ou qui souhaitent s’éloigner des résidences multifamiliales. Cependant, le resserrement du marché du logement devrait se terminer dans les prochains mois, les maisons saisies commençant à arriver sur le marché.
Les tensions entre les États-Unis et la Chine restent élevées après l’approbation de la loi de Hong Kong – Le parlement chinois a approuvé mardi matin la loi de sécurité de Hong Kong, ce qui pourrait déclencher de nouvelles discussions sur les sanctions américaines. Le président Trump a déjà annoncé le projet des États-Unis de retirer le statut commercial spécial de Hong Kong, mais jusqu’à présent, il y a eu peu de détails. Lundi dernier, le secrétaire américain au Commerce, Wilbur Ross, a annoncé des mesures pour empêcher Hong Kong d’importer des technologies sensibles des États-Unis.
Vendredi dernier, le secrétaire d’État américain Pompeo a déclaré que les États-Unis imposeraient des restrictions de visa aux fonctionnaires du Parti communiste chinois impliqués dans le resserrement des restrictions à Hong Kong, bien qu’il n’ait pas nommé ces fonctionnaires ni fourni de détails supplémentaires. La Chine a retourné la faveur lundi en disant qu’elle imposerait des restrictions de visa aux Américains qui interfèrent dans les affaires chinoises, bien qu’elle n’ait pas annoncé de nom non plus.
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