REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/09/2020 19:46:44
L’indice ISM des services aux États-Unis devrait reculer mais rester en forme – Le consensus est que l’indice ISM des services d’août d’aujourd’hui affiche une baisse de -1,1 point à 57,0, ce qui fait plus que redonner la hausse de +1,0 point de juillet à un 1-1 / 2, le plus haut de l’année à 58,1.
Pendant ce temps, le PMI des services américains de Markit en août final devrait être légèrement révisé à la baisse de -0,1 à 54,7 après le fort gain de +4,8 points à 54,8 observé dans le rapport préliminaire d’août.
Le plus haut de 1-1 / 2 an de l’indice ISM des services de juillet montre que la confiance des entreprises est de retour dans les secteurs de l’économie qui ont pu pour l’essentiel revenir à la normale après les arrêts pandémiques du printemps dernier. L’industrie du logement, en particulier, est très forte en raison de la faiblesse des taux hypothécaires et de la forte augmentation du nombre de personnes qui achètent de nouvelles maisons pour obtenir plus d’espace ou s’échapper des zones urbaines et des logements multifamiliaux.
Signe positif pour le rapport sur l’indice ISM des services d’aujourd’hui, l’ISM manufacturier de mardi pour août a été favorable avec une augmentation de +1,8 point pour un plus haut 1-3 / 4 ans de 56,0, plus fort que les attentes de +0,6 à 54,8. Particulièrement bon signe, le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières a encore augmenté de +6,1 points pour atteindre un plus haut de 16 ans à 67,6.
Le marché du travail américain devrait s’améliorer, les réclamations chutant d’un autre cran – Le rapport sur les réclamations de chômage d’aujourd’hui devrait montrer que le marché du travail américain continue de s’améliorer lentement.
Cependant, le marché du travail américain a un très long chemin à parcourir avant de se normaliser. La série de réclamations initiale est actuellement 789 000 au-dessus du niveau pré-pandémique observé en février, et la série de réclamations continues est de 12 836 millions au-dessus du niveau pré-pandémique. Cela signifie que 12,8 millions de personnes de plus sont toujours sur les listes de chômage qu’avant la pandémie.
Le consensus est que le rapport initial sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -56 000 à 950 000, s’ajoutant à la baisse de -98 000 de la semaine dernière à 1,006 million. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations continues d’aujourd’hui devrait chuter de -535 000 à 14 000 millions, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -223 000 à 14,535 millions.
Sur le front du travail, les marchés se tournent principalement vers le rapport sur le chômage d’août de vendredi. Le consensus est pour le rapport de paie d’août de vendredi pour montrer une augmentation de +1,400 million, ajoutant à l’augmentation de juillet de +1,763 million. La masse salariale en mai-juillet a augmenté de 9,3 millions d’emplois au total, mais cela n’a récupéré que 42% de la chute de -22,2 millions d’emplois observée en mars-avril. La masse salariale devrait augmenter de 12,9 millions de plus pour atteindre le niveau record d’emploi de 152,5 millions observé en février avant l’émergence de la pandémie.
Il faudra probablement au moins plusieurs années aux États-Unis pour retrouver ce pic d’emploi. Après la Grande Récession, il a fallu six ans pour que le niveau de l’emploi retrouve son sommet précédent. Cette fois, le rétablissement devrait être beaucoup plus rapide s’il existe un vaccin efficace et largement disponible qui devient disponible l’année prochaine.
Le consensus est que le taux de chômage d’août de vendredi baisse de -0,4 point à 9,8%, ajoutant à la baisse de -0,9 de juillet à 10,2%. Cependant, même si le taux de chômage de vendredi tombe à 9,8% comme prévu, le taux restera proche du pic de + 10,0% observé pendant la Grande Récession. Le taux de chômage actuel est environ le triple du taux de plein emploi de 3,5% observé en février avant que la pandémie ne frappe l’économie américaine.
La Fed a déclaré la semaine dernière qu’elle avait adopté une nouvelle politique dans laquelle elle ne supposerait plus que les faibles niveaux de chômage pousseront l’inflation à la hausse, supprimant ainsi le concept discrédité de la courbe de Phillips. La Fed permettra désormais aux taux de chômage de tomber à des niveaux qui pourraient être inférieurs à ce que l’on pense être le taux de chômage naturel. Les marchés peuvent désormais être assurés que la Fed n’augmentera pas les taux d’intérêt de manière préventive simplement parce que le taux de chômage est bas.
Le déficit commercial américain devrait se creuser – Le consensus est que le déficit commercial américain actuel de juillet se creusera considérablement pour atteindre -58,0 milliards de dollars par rapport à juin – 50,7 milliards de dollars. Le déficit prévu aujourd’hui de – 58,0 milliards de dollars serait le déficit le plus important en près de 12 ans.
Les exportations et les importations américaines ont toutes deux plongé en mars-mai en raison de la pandémie, mais ont finalement montré une reprise partielle en juin. Les exportations et les importations américaines devraient continuer de s’améliorer à mesure que l’économie mondiale se redresse lentement, mais la hausse des exportations et des importations sera irrégulière et les chiffres du déficit commercial continueront d’être volatils.
En attendant, le président Trump ne sera pas heureux que le déficit commercial américain de -50,7 milliards de dollars vu en juin soit plus large que le niveau de -42,9 billions de dollars qui avait été observé en janvier 2017 lors de sa prise de fonction.
Le déficit commercial plus large observé depuis le début de la pandémie en mars est dû au fait que les exportations américaines ont plus souffert que les importations. Depuis le début de l’année, les exportations américaines sont en baisse de -25% tandis que les importations sont en baisse de -19%.
Les marchés continuent de surveiller les progrès de la Chine dans l’achat de produits américains pour satisfaire ses promesses de l’accord commercial de phase un. La Chine a commandé une quantité record de pétrole américain à livrer en septembre, et les marchés s’attendent à ce que la Chine achète de grandes quantités de soja américain alors que la récolte arrive avant les élections du 3 novembre. Cependant, la Chine reste loin derrière ses objectifs d’achat. Le président Trump pourrait à tout moment décider d’annuler l’accord commercial de phase 1, ce qui signifierait probablement une nouvelle série de tarifs.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 3 septembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR JEUDI 3 SEPTEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/09/2020 19:46:44
L’indice ISM des services aux États-Unis devrait reculer mais rester en forme – Le consensus est que l’indice ISM des services d’août d’aujourd’hui affiche une baisse de -1,1 point à 57,0, ce qui fait plus que redonner la hausse de +1,0 point de juillet à un 1-1 / 2, le plus haut de l’année à 58,1.
Pendant ce temps, le PMI des services américains de Markit en août final devrait être légèrement révisé à la baisse de -0,1 à 54,7 après le fort gain de +4,8 points à 54,8 observé dans le rapport préliminaire d’août.
Le plus haut de 1-1 / 2 an de l’indice ISM des services de juillet montre que la confiance des entreprises est de retour dans les secteurs de l’économie qui ont pu pour l’essentiel revenir à la normale après les arrêts pandémiques du printemps dernier. L’industrie du logement, en particulier, est très forte en raison de la faiblesse des taux hypothécaires et de la forte augmentation du nombre de personnes qui achètent de nouvelles maisons pour obtenir plus d’espace ou s’échapper des zones urbaines et des logements multifamiliaux.
Signe positif pour le rapport sur l’indice ISM des services d’aujourd’hui, l’ISM manufacturier de mardi pour août a été favorable avec une augmentation de +1,8 point pour un plus haut 1-3 / 4 ans de 56,0, plus fort que les attentes de +0,6 à 54,8. Particulièrement bon signe, le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières a encore augmenté de +6,1 points pour atteindre un plus haut de 16 ans à 67,6.
Le marché du travail américain devrait s’améliorer, les réclamations chutant d’un autre cran – Le rapport sur les réclamations de chômage d’aujourd’hui devrait montrer que le marché du travail américain continue de s’améliorer lentement.
Cependant, le marché du travail américain a un très long chemin à parcourir avant de se normaliser. La série de réclamations initiale est actuellement 789 000 au-dessus du niveau pré-pandémique observé en février, et la série de réclamations continues est de 12 836 millions au-dessus du niveau pré-pandémique. Cela signifie que 12,8 millions de personnes de plus sont toujours sur les listes de chômage qu’avant la pandémie.
Le consensus est que le rapport initial sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -56 000 à 950 000, s’ajoutant à la baisse de -98 000 de la semaine dernière à 1,006 million. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations continues d’aujourd’hui devrait chuter de -535 000 à 14 000 millions, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -223 000 à 14,535 millions.
Sur le front du travail, les marchés se tournent principalement vers le rapport sur le chômage d’août de vendredi. Le consensus est pour le rapport de paie d’août de vendredi pour montrer une augmentation de +1,400 million, ajoutant à l’augmentation de juillet de +1,763 million. La masse salariale en mai-juillet a augmenté de 9,3 millions d’emplois au total, mais cela n’a récupéré que 42% de la chute de -22,2 millions d’emplois observée en mars-avril. La masse salariale devrait augmenter de 12,9 millions de plus pour atteindre le niveau record d’emploi de 152,5 millions observé en février avant l’émergence de la pandémie.
Il faudra probablement au moins plusieurs années aux États-Unis pour retrouver ce pic d’emploi. Après la Grande Récession, il a fallu six ans pour que le niveau de l’emploi retrouve son sommet précédent. Cette fois, le rétablissement devrait être beaucoup plus rapide s’il existe un vaccin efficace et largement disponible qui devient disponible l’année prochaine.
Le consensus est que le taux de chômage d’août de vendredi baisse de -0,4 point à 9,8%, ajoutant à la baisse de -0,9 de juillet à 10,2%. Cependant, même si le taux de chômage de vendredi tombe à 9,8% comme prévu, le taux restera proche du pic de + 10,0% observé pendant la Grande Récession. Le taux de chômage actuel est environ le triple du taux de plein emploi de 3,5% observé en février avant que la pandémie ne frappe l’économie américaine.
La Fed a déclaré la semaine dernière qu’elle avait adopté une nouvelle politique dans laquelle elle ne supposerait plus que les faibles niveaux de chômage pousseront l’inflation à la hausse, supprimant ainsi le concept discrédité de la courbe de Phillips. La Fed permettra désormais aux taux de chômage de tomber à des niveaux qui pourraient être inférieurs à ce que l’on pense être le taux de chômage naturel. Les marchés peuvent désormais être assurés que la Fed n’augmentera pas les taux d’intérêt de manière préventive simplement parce que le taux de chômage est bas.
Le déficit commercial américain devrait se creuser – Le consensus est que le déficit commercial américain actuel de juillet se creusera considérablement pour atteindre -58,0 milliards de dollars par rapport à juin – 50,7 milliards de dollars. Le déficit prévu aujourd’hui de – 58,0 milliards de dollars serait le déficit le plus important en près de 12 ans.
Les exportations et les importations américaines ont toutes deux plongé en mars-mai en raison de la pandémie, mais ont finalement montré une reprise partielle en juin. Les exportations et les importations américaines devraient continuer de s’améliorer à mesure que l’économie mondiale se redresse lentement, mais la hausse des exportations et des importations sera irrégulière et les chiffres du déficit commercial continueront d’être volatils.
En attendant, le président Trump ne sera pas heureux que le déficit commercial américain de -50,7 milliards de dollars vu en juin soit plus large que le niveau de -42,9 billions de dollars qui avait été observé en janvier 2017 lors de sa prise de fonction.
Le déficit commercial plus large observé depuis le début de la pandémie en mars est dû au fait que les exportations américaines ont plus souffert que les importations. Depuis le début de l’année, les exportations américaines sont en baisse de -25% tandis que les importations sont en baisse de -19%.
Les marchés continuent de surveiller les progrès de la Chine dans l’achat de produits américains pour satisfaire ses promesses de l’accord commercial de phase un. La Chine a commandé une quantité record de pétrole américain à livrer en septembre, et les marchés s’attendent à ce que la Chine achète de grandes quantités de soja américain alors que la récolte arrive avant les élections du 3 novembre. Cependant, la Chine reste loin derrière ses objectifs d’achat. Le président Trump pourrait à tout moment décider d’annuler l’accord commercial de phase 1, ce qui signifierait probablement une nouvelle série de tarifs.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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