REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/11/2020 21:03:45
Le jour des élections américaines arrive avec une grande incertitude quant à savoir qui gagnera, sous quelles circonstances – Le jour des élections américaines est arrivé avec une grande incertitude du marché quant à savoir qui gagnera les élections, ainsi que de savoir s’il y aura une élection contestée avec de longues difficultés juridiques. Il y a aussi la possibilité de troubles civils et de violence.
Les marchés seraient heureux si un vainqueur sortait rapidement, et le perdant concède gracieusement. Cependant, le résultat de l’élection devrait prendre plus de temps que d’habitude car il y a tellement de bulletins de vote par correspondance à compter. Les résultats définitifs de l’élection devraient également être retardés par des contestations judiciaires.
Il y a un nombre énorme de votes anticipés à compter et certains États ne commencent même pas à compter leurs bulletins de vote par correspondance avant aujourd’hui. Selon le U.S. Elections Project de l’Université de Floride, il y a eu un total de 97,9 millions de votes anticipés, avec 35,5 millions de votes en personne et 62,4 millions de bulletins de vote par correspondance. Cela signifie que le vote anticipé était égal à 71% du total des votes de 2016. La ventilation montre que le vote en personne équivaut à 26% du vote total de 2016 et que les bulletins de vote par correspondance égalent 45% du vote total de 2016.
La course présidentielle est évidemment l’événement phare. Cependant, le contrôle du Sénat est au moins aussi important.
Si l’ancien vice-président Biden remporte les élections d’aujourd’hui, mais que les républicains conservent le contrôle du Sénat, M. Biden ne sera pas en mesure d’exécuter son programme par le biais d’une loi, car il serait opposé à presque chaque tour par le chef de la majorité au Sénat, McConnell. Dans ce cas, M. Biden ne pourrait changer de politique que par les leviers de l’exécutif. Il n’y aurait pas de hausse des impôts, pas de gros plan de relance, pas de facture d’infrastructure et pas de facture d’énergie propre. L’impasse de Washington se poursuivra sauf si M. Biden pourrait changer la direction du pouvoir exécutif par le biais de règlements et de décrets.
De plus, si M. Trump remporte la présidence pour son deuxième mandat, l’impasse de Washington se poursuivra également puisque les démocrates sont pratiquement certains de conserver le contrôle de la Chambre. Dans ce cas, même si les démocrates gagnent le contrôle du Sénat, M. Trump pourrait opposer son veto à tout projet de loi qu’il n’aime pas et les démocrates n’auront pas une majorité à l’épreuve du veto au Sénat.
Le résultat le plus important pour les marchés sera évidemment si les démocrates emportent le contrôle de la présidence, de la Chambre et du Sénat. Dans ce cas, les démocrates seront libres d’adopter la législation de leur choix, en supposant qu’ils éliminent l’obstruction systématique au Sénat. Dans le passé, il n’y avait pas assez de votes au Sénat pour éliminer l’obstruction systématique, mais les sénateurs démocrates pourraient maintenant être suffisamment enragés par quatre ans de Trump-McConnell pour anéantir l’obstruction systématique. Même s’ils n’éliminent pas l’obstruction systématique, une majorité du Sénat démocrate pourrait adopter n’importe quel projet de loi de son choix qui se qualifie pour le processus de réconciliation budgétaire.
En fait, la présidente Pelosi a déclaré hier que si les démocrates contrôlaient à la fois la Chambre et le Sénat en janvier, ils accéléreraient la législation pour renforcer ObamaCare et mettre en œuvre un soulagement en cas de pandémie. Mme Pelosi a déclaré qu’ils adopteraient ces projets de loi dans le cadre du processus de réconciliation budgétaire, empêchant ainsi un flibustier républicain.
Les marchés semblent écarter une chance assez élevée d’un balayage démocrate puisque c’est ce que les sondages et les cotes des paris indiquent. Les sondages et les cotes de paris peuvent être faux, bien sûr, mais les marchés à ce stade ne peuvent fonctionner qu’avec les informations dont ils disposent. Les souvenirs sont frais de la débâcle des prévisions observée en 2016 lorsque les républicains ont balayé Washington. À l’approche du jour des élections en 2016, les cotes de paris étaient de 82% en faveur d’Hillary Clinton et de 22% pour Donald Trump. En outre, les chances que les républicains gardent le contrôle du Sénat en 2016 étaient inférieures de 50% à 46%, et pourtant les républicains ont battu toutes les chances de garder le contrôle du Sénat. Les cotes de paris étaient plus précises lors de l’élection de 2012, les cotes entrant dans le jour de l’élection à 66% pour Obama et 34% pour Romney.
Les cotes de paris pour l’élection présidentielle d’aujourd’hui, quelle que soit leur valeur, sont actuellement de 63% pour l’ancien vice-président Biden et de 43% pour le président Trump, selon PredictIt.org. Les cotes de paris sont de 59% pour les démocrates prenant le contrôle du Sénat contre 44% pour les républicains. Les démocrates continuent d’avoir de fortes chances de 86% pour conserver le contrôle de la Chambre contre 16% pour les républicains.
Le marché boursier semble actuellement neutre à légèrement positif quant à la possibilité d’un balayage démocrate. Les investisseurs en actions semblent plus satisfaits des perspectives d’un important plan de relance budgétaire au début de 2021 qu’ils ne craignent une hausse des impôts. Cela pourrait être en partie parce que les démocrates, s’ils balaient, adopteraient sans aucun doute leur projet de loi de relance au début de 2021 et laisseraient peut-être une hausse des impôts pour 2022 lorsque l’économie se remettra sur pied. Dans ce cas, il serait peut-être un peu prématuré que les marchés s’inquiètent trop des hausses d’impôts en ce moment. Cependant, le marché boursier pourrait encore trébucher si les perspectives se clarifient pour une hausse de l’impôt sur les sociétés et sur les plus-values. M. Biden a proposé d’augmenter l’impôt minimum sur le revenu des sociétés de 21% à 28% et d’augmenter l’impôt sur les plus-values pour les contribuables les plus riches.
Les commandes des usines américaines devraient prolonger la reprise – Le consensus est que le rapport sur les commandes des usines de septembre d’aujourd’hui montre des augmentations de + 1,0% m / m et + 0,6% hors transport après le rapport d’août de + 0,7% m / m et + 0,7% m / m ex-transport. Les commandes d’usine ont partiellement récupéré la chute causée par la pandémie observée en mars-avril, mais devraient augmenter de 5,6% supplémentaires pour égaler le niveau pré-pandémique de février de 496,463 milliards de dollars. Le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières d’hier était positif de +7,7 à 67,9.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 3 novembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MARDI 3 NOV
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/11/2020 21:03:45
Le jour des élections américaines arrive avec une grande incertitude quant à savoir qui gagnera, sous quelles circonstances – Le jour des élections américaines est arrivé avec une grande incertitude du marché quant à savoir qui gagnera les élections, ainsi que de savoir s’il y aura une élection contestée avec de longues difficultés juridiques. Il y a aussi la possibilité de troubles civils et de violence.
Les marchés seraient heureux si un vainqueur sortait rapidement, et le perdant concède gracieusement. Cependant, le résultat de l’élection devrait prendre plus de temps que d’habitude car il y a tellement de bulletins de vote par correspondance à compter. Les résultats définitifs de l’élection devraient également être retardés par des contestations judiciaires.
Il y a un nombre énorme de votes anticipés à compter et certains États ne commencent même pas à compter leurs bulletins de vote par correspondance avant aujourd’hui. Selon le U.S. Elections Project de l’Université de Floride, il y a eu un total de 97,9 millions de votes anticipés, avec 35,5 millions de votes en personne et 62,4 millions de bulletins de vote par correspondance. Cela signifie que le vote anticipé était égal à 71% du total des votes de 2016. La ventilation montre que le vote en personne équivaut à 26% du vote total de 2016 et que les bulletins de vote par correspondance égalent 45% du vote total de 2016.
La course présidentielle est évidemment l’événement phare. Cependant, le contrôle du Sénat est au moins aussi important.
Si l’ancien vice-président Biden remporte les élections d’aujourd’hui, mais que les républicains conservent le contrôle du Sénat, M. Biden ne sera pas en mesure d’exécuter son programme par le biais d’une loi, car il serait opposé à presque chaque tour par le chef de la majorité au Sénat, McConnell. Dans ce cas, M. Biden ne pourrait changer de politique que par les leviers de l’exécutif. Il n’y aurait pas de hausse des impôts, pas de gros plan de relance, pas de facture d’infrastructure et pas de facture d’énergie propre. L’impasse de Washington se poursuivra sauf si M. Biden pourrait changer la direction du pouvoir exécutif par le biais de règlements et de décrets.
De plus, si M. Trump remporte la présidence pour son deuxième mandat, l’impasse de Washington se poursuivra également puisque les démocrates sont pratiquement certains de conserver le contrôle de la Chambre. Dans ce cas, même si les démocrates gagnent le contrôle du Sénat, M. Trump pourrait opposer son veto à tout projet de loi qu’il n’aime pas et les démocrates n’auront pas une majorité à l’épreuve du veto au Sénat.
Le résultat le plus important pour les marchés sera évidemment si les démocrates emportent le contrôle de la présidence, de la Chambre et du Sénat. Dans ce cas, les démocrates seront libres d’adopter la législation de leur choix, en supposant qu’ils éliminent l’obstruction systématique au Sénat. Dans le passé, il n’y avait pas assez de votes au Sénat pour éliminer l’obstruction systématique, mais les sénateurs démocrates pourraient maintenant être suffisamment enragés par quatre ans de Trump-McConnell pour anéantir l’obstruction systématique. Même s’ils n’éliminent pas l’obstruction systématique, une majorité du Sénat démocrate pourrait adopter n’importe quel projet de loi de son choix qui se qualifie pour le processus de réconciliation budgétaire.
En fait, la présidente Pelosi a déclaré hier que si les démocrates contrôlaient à la fois la Chambre et le Sénat en janvier, ils accéléreraient la législation pour renforcer ObamaCare et mettre en œuvre un soulagement en cas de pandémie. Mme Pelosi a déclaré qu’ils adopteraient ces projets de loi dans le cadre du processus de réconciliation budgétaire, empêchant ainsi un flibustier républicain.
Les marchés semblent écarter une chance assez élevée d’un balayage démocrate puisque c’est ce que les sondages et les cotes des paris indiquent. Les sondages et les cotes de paris peuvent être faux, bien sûr, mais les marchés à ce stade ne peuvent fonctionner qu’avec les informations dont ils disposent. Les souvenirs sont frais de la débâcle des prévisions observée en 2016 lorsque les républicains ont balayé Washington. À l’approche du jour des élections en 2016, les cotes de paris étaient de 82% en faveur d’Hillary Clinton et de 22% pour Donald Trump. En outre, les chances que les républicains gardent le contrôle du Sénat en 2016 étaient inférieures de 50% à 46%, et pourtant les républicains ont battu toutes les chances de garder le contrôle du Sénat. Les cotes de paris étaient plus précises lors de l’élection de 2012, les cotes entrant dans le jour de l’élection à 66% pour Obama et 34% pour Romney.
Les cotes de paris pour l’élection présidentielle d’aujourd’hui, quelle que soit leur valeur, sont actuellement de 63% pour l’ancien vice-président Biden et de 43% pour le président Trump, selon PredictIt.org. Les cotes de paris sont de 59% pour les démocrates prenant le contrôle du Sénat contre 44% pour les républicains. Les démocrates continuent d’avoir de fortes chances de 86% pour conserver le contrôle de la Chambre contre 16% pour les républicains.
Le marché boursier semble actuellement neutre à légèrement positif quant à la possibilité d’un balayage démocrate. Les investisseurs en actions semblent plus satisfaits des perspectives d’un important plan de relance budgétaire au début de 2021 qu’ils ne craignent une hausse des impôts. Cela pourrait être en partie parce que les démocrates, s’ils balaient, adopteraient sans aucun doute leur projet de loi de relance au début de 2021 et laisseraient peut-être une hausse des impôts pour 2022 lorsque l’économie se remettra sur pied. Dans ce cas, il serait peut-être un peu prématuré que les marchés s’inquiètent trop des hausses d’impôts en ce moment. Cependant, le marché boursier pourrait encore trébucher si les perspectives se clarifient pour une hausse de l’impôt sur les sociétés et sur les plus-values. M. Biden a proposé d’augmenter l’impôt minimum sur le revenu des sociétés de 21% à 28% et d’augmenter l’impôt sur les plus-values pour les contribuables les plus riches.
Les commandes des usines américaines devraient prolonger la reprise – Le consensus est que le rapport sur les commandes des usines de septembre d’aujourd’hui montre des augmentations de + 1,0% m / m et + 0,6% hors transport après le rapport d’août de + 0,7% m / m et + 0,7% m / m ex-transport. Les commandes d’usine ont partiellement récupéré la chute causée par la pandémie observée en mars-avril, mais devraient augmenter de 5,6% supplémentaires pour égaler le niveau pré-pandémique de février de 496,463 milliards de dollars. Le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières d’hier était positif de +7,7 à 67,9.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
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1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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