APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 29 DÉCEMBRE 2020
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 28/12/2020 @ 19 :16
La Chambre passe des chèques de relance de 2000 $, mais son adoption par le Sénat devrait être difficile – La Chambre a adopté lundi soir un projet de loi visant à augmenter les chèques de relance de 600 $ à 2000 $, répondant ainsi à la demande du président Trump. Le projet de loi a été facilement adopté par une marge de 275-134 et a même rencontré le vote à la majorité des deux tiers qui était nécessaire puisque le projet de loi a été examiné dans le cadre d’un processus accéléré.
Cependant, le Sénat semble peu susceptible d’approuver une augmentation des chèques de relance à 2 000 $ en raison de l’opposition générale des républicains. Le président Trump, dans une déclaration accompagnant sa signature dimanche soir sur le projet de loi sur l’aide à la pandémie et les dépenses omnibus, a affirmé qu’il avait un accord du Sénat pour voter sur des chèques de relance de 2000 $, une abrogation des restrictions de responsabilité pour les médias sociaux et une enquête. en fraude électorale présumée. Cependant, le chef de la majorité au Sénat, McConnell, n’a fait aucune mention en public de telles promesses lundi.
McConnell semble susceptible de s’opposer à l’augmentation des chèques de relance à 2 000 $, bien qu’il puisse au moins permettre un vote de clôture procédurale qui exigerait un vote à la majorité des deux tiers. Une augmentation des chèques de relance à 2000 dollars coûterait 435 milliards de dollars supplémentaires, ajoutant à la dette nationale et s’ajoutant aux 164 milliards de dollars que les chèques de 600 dollars coûtent déjà, selon le Comité pour un budget fédéral responsable.
McConnell a permis que la facture d’aide en cas de pandémie passe à 900 milliards de dollars par rapport à son plafond précédent de 500 milliards de dollars. Cependant, il semble peu probable qu’il permette au coût total de la facture pandémique d’augmenter de 435 milliards de dollars supplémentaires à 1,335 billion de dollars, quelles que soient les demandes du président Trump.
Lundi soir, la Chambre a également voté 322-87 en faveur de la suppression du veto du président Trump sur la loi d’autorisation de la défense nationale de 741 milliards de dollars, qui prévoit des dépenses discrétionnaires pour le ministère de la Défense. Le Sénat devrait commencer le processus de vote aujourd’hui, mais le vote final pourrait être reporté jusqu’à dimanche si certains sénateurs choisissent de le ralentir. Le projet de loi bénéficie d’un solide soutien bipartisan et le droit de veto devrait réussir. Ce serait la première dérogation réussie d’un veto Trump.
Les anticipations d’inflation aux États-Unis se rapprochent de la cible d’inflation de 2,0% de la Fed – Dans un facteur baissier pour les prix des T-notes, les anticipations d’inflation de lundi a atteint un nouveau sommet de 2 ans de 1,99%, mais a ensuite reculé pour clôturer la journée peu changé à 1,97%. Le taux d’équilibre est bien supérieur au niveau pré-pandémique de février d’environ 1,75%.
Le taux d’équilibre des obligations 10 ans a été poussé plus haut en partie par la hausse des prix du pétrole brut, qui sont actuellement à 47,62 $ le baril et sont légèrement inférieurs au sommet de 10 mois de 49,28 $ la semaine dernière. Les prix du pétrole brut ont augmenté en raison de l’accord de réduction de la production OPEP + combiné à l’espoir d’une amélioration de la demande de pétrole brut en 2021.
Cependant, les anticipations d’inflation sont principalement poussées à la hausse par la politique monétaire extraordinairement accommodante de la Fed et le passage de la Fed à une politique de moyenne de l’inflation. Dans le cadre de cette politique, la Fed poursuit activement un taux d’inflation supérieur à 2%, de sorte que l’inflation au fil du temps avoisine en moyenne 2%. En outre, les marchés s’attendent à ce que l’économie américaine revienne largement à la normale plus tard en 2021, après le début des vaccins au milieu de l’année.
Alors que les anticipations d’inflation frappent à la porte des 2%, les statistiques réelles d’inflation sont loin derrière. Cela empêchera la Fed d’être trop enthousiasmée par l’augmentation des anticipations d’inflation du marché, qui pourrait s’avérer déplacée. Le déflateur PCE en novembre n’était qu’à +1,1% a / a et le déflateur PCE de base n’était qu’à +1,4%, tous deux bien en dessous de l’objectif d’inflation de la Fed de + 2,0%. Le déflateur PCE est la mesure d’inflation préférée de la Fed.
Les prix de l’immobilier aux États-Unis devraient afficher une forte augmentation – Le consensus est que l’indice des prix des logements composite-20 Oct S&P CoreLogic d’octobre affiche une forte augmentation de + 1,0% m / m, ajoutant à la hausse de + 1,3% de septembre. Les attentes d’une forte augmentation reposent en partie sur les nouvelles de la semaine dernière selon lesquelles l’indice des prix des logements de la FHFA en octobre a fortement augmenté de + 1,5% m / m et + 10,2% a / a.
Les prix des maisons aux États-Unis ont grimpé en flèche ces derniers mois en raison de la forte demande de maisons, combinée à une offre restreinte – Les ventes de maisons existantes aux États-Unis en octobre ont atteint un sommet de 15 ans à 6,86 millions d’unités et ont légèrement reculé en novembre à 6,69 millions. Pendant ce temps, l’offre de maisons existantes qui sont sur le marché est tombée à un creux record de 2,2 mois en novembre.
La vente aux enchères de bons du Trésor à 7 ans devrait rapporter près de 0,65% – Le Trésor vendra aujourd’hui 59 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans, clôturant le paquet de 176 milliards de dollars de cette semaine. Le Trésor a vendu lundi 58 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans et 59 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans. Le T-note à 7 ans d’aujourd’hui se négociait à 0,65% lors de son émission lundi soir.
La période de 7 ans est d’une popularité moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 63,1% des douze dernières enchères de bons du Trésor à 7 ans, ce qui correspond exactement à la médiane de toutes les récentes enchères de bons du Trésor.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 29 décembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 29 DÉCEMBRE 2020
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 28/12/2020 @ 19 :16
La Chambre passe des chèques de relance de 2000 $, mais son adoption par le Sénat devrait être difficile – La Chambre a adopté lundi soir un projet de loi visant à augmenter les chèques de relance de 600 $ à 2000 $, répondant ainsi à la demande du président Trump. Le projet de loi a été facilement adopté par une marge de 275-134 et a même rencontré le vote à la majorité des deux tiers qui était nécessaire puisque le projet de loi a été examiné dans le cadre d’un processus accéléré.
Cependant, le Sénat semble peu susceptible d’approuver une augmentation des chèques de relance à 2 000 $ en raison de l’opposition générale des républicains. Le président Trump, dans une déclaration accompagnant sa signature dimanche soir sur le projet de loi sur l’aide à la pandémie et les dépenses omnibus, a affirmé qu’il avait un accord du Sénat pour voter sur des chèques de relance de 2000 $, une abrogation des restrictions de responsabilité pour les médias sociaux et une enquête. en fraude électorale présumée. Cependant, le chef de la majorité au Sénat, McConnell, n’a fait aucune mention en public de telles promesses lundi.
McConnell semble susceptible de s’opposer à l’augmentation des chèques de relance à 2 000 $, bien qu’il puisse au moins permettre un vote de clôture procédurale qui exigerait un vote à la majorité des deux tiers. Une augmentation des chèques de relance à 2000 dollars coûterait 435 milliards de dollars supplémentaires, ajoutant à la dette nationale et s’ajoutant aux 164 milliards de dollars que les chèques de 600 dollars coûtent déjà, selon le Comité pour un budget fédéral responsable.
McConnell a permis que la facture d’aide en cas de pandémie passe à 900 milliards de dollars par rapport à son plafond précédent de 500 milliards de dollars. Cependant, il semble peu probable qu’il permette au coût total de la facture pandémique d’augmenter de 435 milliards de dollars supplémentaires à 1,335 billion de dollars, quelles que soient les demandes du président Trump.
Lundi soir, la Chambre a également voté 322-87 en faveur de la suppression du veto du président Trump sur la loi d’autorisation de la défense nationale de 741 milliards de dollars, qui prévoit des dépenses discrétionnaires pour le ministère de la Défense. Le Sénat devrait commencer le processus de vote aujourd’hui, mais le vote final pourrait être reporté jusqu’à dimanche si certains sénateurs choisissent de le ralentir. Le projet de loi bénéficie d’un solide soutien bipartisan et le droit de veto devrait réussir. Ce serait la première dérogation réussie d’un veto Trump.
Les anticipations d’inflation aux États-Unis se rapprochent de la cible d’inflation de 2,0% de la Fed – Dans un facteur baissier pour les prix des T-notes, les anticipations d’inflation de lundi a atteint un nouveau sommet de 2 ans de 1,99%, mais a ensuite reculé pour clôturer la journée peu changé à 1,97%. Le taux d’équilibre est bien supérieur au niveau pré-pandémique de février d’environ 1,75%.
Le taux d’équilibre des obligations 10 ans a été poussé plus haut en partie par la hausse des prix du pétrole brut, qui sont actuellement à 47,62 $ le baril et sont légèrement inférieurs au sommet de 10 mois de 49,28 $ la semaine dernière. Les prix du pétrole brut ont augmenté en raison de l’accord de réduction de la production OPEP + combiné à l’espoir d’une amélioration de la demande de pétrole brut en 2021.
Cependant, les anticipations d’inflation sont principalement poussées à la hausse par la politique monétaire extraordinairement accommodante de la Fed et le passage de la Fed à une politique de moyenne de l’inflation. Dans le cadre de cette politique, la Fed poursuit activement un taux d’inflation supérieur à 2%, de sorte que l’inflation au fil du temps avoisine en moyenne 2%. En outre, les marchés s’attendent à ce que l’économie américaine revienne largement à la normale plus tard en 2021, après le début des vaccins au milieu de l’année.
Alors que les anticipations d’inflation frappent à la porte des 2%, les statistiques réelles d’inflation sont loin derrière. Cela empêchera la Fed d’être trop enthousiasmée par l’augmentation des anticipations d’inflation du marché, qui pourrait s’avérer déplacée. Le déflateur PCE en novembre n’était qu’à +1,1% a / a et le déflateur PCE de base n’était qu’à +1,4%, tous deux bien en dessous de l’objectif d’inflation de la Fed de + 2,0%. Le déflateur PCE est la mesure d’inflation préférée de la Fed.
Les prix de l’immobilier aux États-Unis devraient afficher une forte augmentation – Le consensus est que l’indice des prix des logements composite-20 Oct S&P CoreLogic d’octobre affiche une forte augmentation de + 1,0% m / m, ajoutant à la hausse de + 1,3% de septembre. Les attentes d’une forte augmentation reposent en partie sur les nouvelles de la semaine dernière selon lesquelles l’indice des prix des logements de la FHFA en octobre a fortement augmenté de + 1,5% m / m et + 10,2% a / a.
Les prix des maisons aux États-Unis ont grimpé en flèche ces derniers mois en raison de la forte demande de maisons, combinée à une offre restreinte – Les ventes de maisons existantes aux États-Unis en octobre ont atteint un sommet de 15 ans à 6,86 millions d’unités et ont légèrement reculé en novembre à 6,69 millions. Pendant ce temps, l’offre de maisons existantes qui sont sur le marché est tombée à un creux record de 2,2 mois en novembre.
La vente aux enchères de bons du Trésor à 7 ans devrait rapporter près de 0,65% – Le Trésor vendra aujourd’hui 59 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans, clôturant le paquet de 176 milliards de dollars de cette semaine. Le Trésor a vendu lundi 58 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans et 59 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans. Le T-note à 7 ans d’aujourd’hui se négociait à 0,65% lors de son émission lundi soir.
La période de 7 ans est d’une popularité moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 63,1% des douze dernières enchères de bons du Trésor à 7 ans, ce qui correspond exactement à la médiane de toutes les récentes enchères de bons du Trésor.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
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