REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Préparation des sanctions américaines à Hong Kong – Les marchés attendent que l’administration Trump annonce des sanctions pour la décision de la Chine d’imposer une nouvelle loi sur la sécurité à Hong Kong. Le président Trump a déclaré mardi que son administration examinait la situation « très fortement » et qu’il s’attendait à une action d’ici la fin de cette semaine.
Le secrétaire d’État Pompeo a rendu mercredi la conclusion du département d’État selon laquelle Hong Kong n’a plus d’autonomie par rapport au gouvernement chinois. L’année dernière, la Loi sur les droits de l’homme et la démocratie à Hong Kong exige un rapport annuel du Département d’État certifiant que Hong Kong conserve un degré élevé d’autonomie par rapport à la Chine.
L’administration Trump dispose désormais d’un large éventail d’options pour imposer des sanctions. Sur un plan plus léger, l’administration Trump pourrait simplement limiter les visas et imposer des sanctions à certains responsables du Parti communiste impliqués dans la mise en œuvre de la nouvelle loi sur la sécurité. À un niveau plus élevé, les États-Unis pourraient mettre fin au statut commercial spécial de Hong Kong, imposer des tarifs sur les importations en provenance de Hong Kong et restreindre les exportations de technologies à double usage vers Hong Kong.
Le porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères a mis en garde mercredi les États-Unis contre toute ingérence dans les affaires chinoises. Il a déclaré: « Si quelqu’un insiste pour nuire aux intérêts de la Chine, la Chine est déterminée à prendre toutes les contre-mesures nécessaires. La loi sur la sécurité nationale de Hong Kong est une affaire purement interne à la Chine qui ne permet aucune ingérence étrangère. »
Dans un autre coup porté aux relations américano-chinoises, la Chambre a adopté mercredi le projet de loi autorisant des sanctions contre la Chine pour sa répression présumée de sa minorité musulmane. La Chambre a envoyé le projet de loi au président Trump pour sa signature, bien que la Maison Blanche n’ait pas encore dit si M. Trump signera le projet de loi.
Les marchés attendent de voir si la Chine ripostera contre ce qu’elle considère comme une ingérence dans ses affaires intérieures. La liste des actions des États-Unis contre la Chine au cours des dernières semaines s’est suffisamment allongée pour que la Chine semble faible si elle ne riposte pas d’une manière ou d’une autre. La Chine a déclaré qu’elle pourrait nommer des entreprises américaines sur sa liste des « entités non fiables », ce qui signifierait des enquêtes et des restrictions probables sur les ventes de ces entreprises en Chine.
La Chine pourrait également riposter en permettant au yuan de se déprécier, stimulant ainsi la compétitivité des exportations chinoises et nuisant à la compétitivité des produits américains. En effet, le yuan chinois a affiché mercredi un creux de 9 mois et clôturé la journée en net repli de -0,45% à 7.1671 yuan / USD. Le yuan est juste légèrement au-dessus du plus bas de 12 ans de 7,1876 affiché en septembre 2019. Le président Trump ne sera pas satisfait de la nouvelle dépréciation du yuan, bien que le yuan baisse en grande partie en raison des tensions à Hong Kong et des inquiétudes quant à savoir si les États-Unis imposeront des sanctions sévères à la Chine et à Hong Kong.
Jusqu’à présent, l’accord commercial entre la Chine et les États-Unis reste intact, mais pourrait éventuellement devenir une victime de la détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine, entraînant une nouvelle série de tarifs américains / chinois.
L’UE propose un fonds de récupération historique de 750 milliards d’euros – Les marchés ont été satisfaits de la proposition de la Commission européenne de créer un fonds de récupération de 750 milliards d’euros, soutenu par des obligations émises par la Commission européenne et financé par le processus budgétaire ordinaire de l’UE. Ce fonds était supérieur au fonds de 500 milliards d’euros récemment proposé par l’Allemagne et la France. La proposition comprend 500 milliards d’euros de subventions et 250 milliards d’euros de prêts.
Le problème est que l’argent ne sera disponible que plus tard cette année ou même au début de l’année prochaine, car tous les pays de l’UE doivent accepter à l’unanimité la proposition, puis approuver la mesure dans leurs parlements nationaux. La Suède s’est déjà déclarée opposée. Les marchés espèrent des progrès sur le fonds lors du sommet de l’UE du 19 juin.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans mercredi est tombé à un plus bas de 2 mois et a clôturé la journée en baisse de -5 pb à 1,50% sur l’actualité du fonds de reprise. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans sur l’Allemagne est également tombé à un creux de 2 mois et a clôturé la journée -6 pb à 192 pb.
Le marché du Trésor s’apprête à absorber une enchère record de billets à 7 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de billets à 7 ans, concluant le paquet de billets de 147 milliards de dollars de cette semaine. L’émission de 7 ans de T-note d’aujourd’hui se négociait à 0,53% lors de l’émission à la fin d’hier après-midi. La taille de 38 milliards de dollars du billet à 7 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères de 35 milliards de dollars d’avril et de 6 milliards de dollars (+ 19%) par rapport aux 32 milliards de dollars de ventes aux enchères qui ont prévalu en 2019 et au début de 2020. La dette nationale est actuellement à 25,4 billions de dollars, soit plus du triple du niveau de 8 billions de dollars observé avant la Grande Récession.
Les rapports américains d’aujourd’hui devraient montrer une dévastation économique continue – Le rapport hebdomadaire initial sur les demandes de chômage devrait rester très élevé à 2,1 millions, bien qu’en baisse au moins par rapport aux 2,438 millions de la semaine dernière. Un total de 39 millions de personnes ont déposé des demandes de chômage depuis fin février. Le rapport actuel sur les sinistres devrait augmenter de +677 000 à 25,75 millions, soit une augmentation globale de 23,4 millions depuis fin février,
Le rapport sur le PIB du premier trimestre publié aujourd’hui ne devrait pas être révisé à -4,8% (q / q annualisé). Le rapport sur les commandes de biens durables d’avril devrait plonger de -19,3% et -15,0% hors transport, ajoutant à la baisse de -14,7% et -0,4% en mars, respectivement. Le rapport sur les ventes de maisons en attente d’aujourd’hui devrait chuter de -15,0% m / m et -28,1% en glissement annuel après le rapport de mars de -20,8% m / m et -14,5% en glissement annuel.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 28 mai 2020
RJO Previews and Perspectives for Thursday, May 28
Posted on 5/27/2020 9:07 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Préparation des sanctions américaines à Hong Kong – Les marchés attendent que l’administration Trump annonce des sanctions pour la décision de la Chine d’imposer une nouvelle loi sur la sécurité à Hong Kong. Le président Trump a déclaré mardi que son administration examinait la situation « très fortement » et qu’il s’attendait à une action d’ici la fin de cette semaine.
Le secrétaire d’État Pompeo a rendu mercredi la conclusion du département d’État selon laquelle Hong Kong n’a plus d’autonomie par rapport au gouvernement chinois. L’année dernière, la Loi sur les droits de l’homme et la démocratie à Hong Kong exige un rapport annuel du Département d’État certifiant que Hong Kong conserve un degré élevé d’autonomie par rapport à la Chine.
L’administration Trump dispose désormais d’un large éventail d’options pour imposer des sanctions. Sur un plan plus léger, l’administration Trump pourrait simplement limiter les visas et imposer des sanctions à certains responsables du Parti communiste impliqués dans la mise en œuvre de la nouvelle loi sur la sécurité. À un niveau plus élevé, les États-Unis pourraient mettre fin au statut commercial spécial de Hong Kong, imposer des tarifs sur les importations en provenance de Hong Kong et restreindre les exportations de technologies à double usage vers Hong Kong.
Le porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères a mis en garde mercredi les États-Unis contre toute ingérence dans les affaires chinoises. Il a déclaré: « Si quelqu’un insiste pour nuire aux intérêts de la Chine, la Chine est déterminée à prendre toutes les contre-mesures nécessaires. La loi sur la sécurité nationale de Hong Kong est une affaire purement interne à la Chine qui ne permet aucune ingérence étrangère. »
Dans un autre coup porté aux relations américano-chinoises, la Chambre a adopté mercredi le projet de loi autorisant des sanctions contre la Chine pour sa répression présumée de sa minorité musulmane. La Chambre a envoyé le projet de loi au président Trump pour sa signature, bien que la Maison Blanche n’ait pas encore dit si M. Trump signera le projet de loi.
Les marchés attendent de voir si la Chine ripostera contre ce qu’elle considère comme une ingérence dans ses affaires intérieures. La liste des actions des États-Unis contre la Chine au cours des dernières semaines s’est suffisamment allongée pour que la Chine semble faible si elle ne riposte pas d’une manière ou d’une autre. La Chine a déclaré qu’elle pourrait nommer des entreprises américaines sur sa liste des « entités non fiables », ce qui signifierait des enquêtes et des restrictions probables sur les ventes de ces entreprises en Chine.
La Chine pourrait également riposter en permettant au yuan de se déprécier, stimulant ainsi la compétitivité des exportations chinoises et nuisant à la compétitivité des produits américains. En effet, le yuan chinois a affiché mercredi un creux de 9 mois et clôturé la journée en net repli de -0,45% à 7.1671 yuan / USD. Le yuan est juste légèrement au-dessus du plus bas de 12 ans de 7,1876 affiché en septembre 2019. Le président Trump ne sera pas satisfait de la nouvelle dépréciation du yuan, bien que le yuan baisse en grande partie en raison des tensions à Hong Kong et des inquiétudes quant à savoir si les États-Unis imposeront des sanctions sévères à la Chine et à Hong Kong.
Jusqu’à présent, l’accord commercial entre la Chine et les États-Unis reste intact, mais pourrait éventuellement devenir une victime de la détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine, entraînant une nouvelle série de tarifs américains / chinois.
L’UE propose un fonds de récupération historique de 750 milliards d’euros – Les marchés ont été satisfaits de la proposition de la Commission européenne de créer un fonds de récupération de 750 milliards d’euros, soutenu par des obligations émises par la Commission européenne et financé par le processus budgétaire ordinaire de l’UE. Ce fonds était supérieur au fonds de 500 milliards d’euros récemment proposé par l’Allemagne et la France. La proposition comprend 500 milliards d’euros de subventions et 250 milliards d’euros de prêts.
Le problème est que l’argent ne sera disponible que plus tard cette année ou même au début de l’année prochaine, car tous les pays de l’UE doivent accepter à l’unanimité la proposition, puis approuver la mesure dans leurs parlements nationaux. La Suède s’est déjà déclarée opposée. Les marchés espèrent des progrès sur le fonds lors du sommet de l’UE du 19 juin.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans mercredi est tombé à un plus bas de 2 mois et a clôturé la journée en baisse de -5 pb à 1,50% sur l’actualité du fonds de reprise. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans sur l’Allemagne est également tombé à un creux de 2 mois et a clôturé la journée -6 pb à 192 pb.
Le marché du Trésor s’apprête à absorber une enchère record de billets à 7 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de billets à 7 ans, concluant le paquet de billets de 147 milliards de dollars de cette semaine. L’émission de 7 ans de T-note d’aujourd’hui se négociait à 0,53% lors de l’émission à la fin d’hier après-midi. La taille de 38 milliards de dollars du billet à 7 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères de 35 milliards de dollars d’avril et de 6 milliards de dollars (+ 19%) par rapport aux 32 milliards de dollars de ventes aux enchères qui ont prévalu en 2019 et au début de 2020. La dette nationale est actuellement à 25,4 billions de dollars, soit plus du triple du niveau de 8 billions de dollars observé avant la Grande Récession.
Les rapports américains d’aujourd’hui devraient montrer une dévastation économique continue – Le rapport hebdomadaire initial sur les demandes de chômage devrait rester très élevé à 2,1 millions, bien qu’en baisse au moins par rapport aux 2,438 millions de la semaine dernière. Un total de 39 millions de personnes ont déposé des demandes de chômage depuis fin février. Le rapport actuel sur les sinistres devrait augmenter de +677 000 à 25,75 millions, soit une augmentation globale de 23,4 millions depuis fin février,
Le rapport sur le PIB du premier trimestre publié aujourd’hui ne devrait pas être révisé à -4,8% (q / q annualisé). Le rapport sur les commandes de biens durables d’avril devrait plonger de -19,3% et -15,0% hors transport, ajoutant à la baisse de -14,7% et -0,4% en mars, respectivement. Le rapport sur les ventes de maisons en attente d’aujourd’hui devrait chuter de -15,0% m / m et -28,1% en glissement annuel après le rapport de mars de -20,8% m / m et -14,5% en glissement annuel.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
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