Pelosi s’attend à ce que la Chambre adopte le projet de loi de sauvetage aujourd’hui – La présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré jeudi qu’elle s’attend à ce que la Chambre approuve aujourd’hui le projet de loi de sauvetage de 2 billions de dollars, en l’envoyant au président Trump pour sa signature. Cependant, la Chambre doit aujourd’hui adopter le projet de loi par consentement unanime des voix, puisque la Chambre est en pause. Si un seul membre de la Chambre s’oppose au consentement unanime des voix, Mme Pelosi devra rappeler tous les membres de la Chambre à Washington pour voter, ce qui retarderait le vote de 1 à 2 jours. Mercredi soir, le Sénat a approuvé le projet de loi par un vote unanime à 96 voix contre 0.
Selon Bloomberg, la répartition des 2 000 milliards de dollars de fonds de sauvetage est la suivante: (1) 532 milliards de dollars pour les prêts aux grandes entreprises et aux gouvernements locaux, (2) 377 milliards de dollars pour les prêts et subventions aux petites entreprises, (3) 290 $ milliards de dollars pour les paiements directs aux familles, (4) 290 milliards de dollars en réductions d’impôts, (5) 260 milliards de dollars en assurance chômage élargie, (6) 150 milliards de dollars pour les fonds de relance étatiques et locaux, et (7) 385 milliards de dollars pour une variété d’autres éléments y compris les hôpitaux, la FEMA, l’éducation, les vaccins et les infrastructures.
La présidente Pelosi a déclaré jeudi qu’elle voyait le prochain paquet législatif sur les virus se concentrer sur les efforts de relance, y compris la création d’emplois et l’infrastructure. Washington se concentre actuellement sur la lutte contre le coup économique immédiat pour l’économie et les marchés financiers, mais se tournera bientôt vers des programmes conçus pour aider les millions de chômeurs, aider les petites entreprises et remettre le pays au travail.
Étant donné que des millions de personnes ont déjà été licenciées, Washington devra réfléchir à la manière de remettre la nation au travail. Washington devra peut-être épousseter les livres d’histoire et voir quelles leçons peuvent être tirées de la Works Progress Administration (WPA), qui était le programme d’emploi et d’infrastructure géré par le gouvernement américain dans les années 1930 pendant la crise.
De nombreuses personnes ne pourront pas reprendre leur emploi précédent, car de nombreuses entreprises seront contraintes de fermer définitivement en raison du stress financier de la pandémie. En outre, les États-Unis sont susceptibles de faire face à une longue tâche pour contenir la pandémie, car le nombre de cas de coronavirus aux États-Unis augmente régulièrement. Pas plus tard qu’hier, les États-Unis ont dépassé la Chine avec le plus de cas de coronavirus. Aux États-Unis, 81 285 cas de coronavirus ont été signalés et 1 177 décès. À mesure que les tests augmentent, le nombre de cas de coronavirus identifiés pourrait monter en flèche, montrant que les États-Unis ont un problème beaucoup plus grave qu’ils ne le pensaient. Plus il faudra de temps pour maîtriser la pandémie, plus il faudra de temps aux industries du voyage, du divertissement, de l’hôtellerie et de la restauration pour reprendre vie.
La Fed devient une super-banque encore plus grande avec 4,5 milliards de dollars supplémentaires de puissance de feu pour les prêts directs – La Fed a déjà adopté une toute nouvelle méthode de conduite de la politique monétaire, à savoir l’octroi de prêts directement aux marchés des valeurs mobilières, des sociétés financières telles que les courtiers en valeurs mobilières du gouvernement , les banques hypothécaires et les sociétés de services et les entreprises privées. De plus, la Fed devrait bientôt mettre en place son nouveau «Main Street Business Lending Program», qui, conjointement avec la Small Business Administration (SBA), accordera des prêts aux petites et moyennes entreprises.
La méthode traditionnelle de la Fed pour exécuter la politique monétaire consiste à traiter uniquement avec les banques et à contrôler les prêts dans l’économie en gérant les réserves bancaires et les taux débiteurs à court terme. Cependant, la Fed est maintenant sortie de cette boîte et joue le rôle des banques elles-mêmes, c’est-à-dire prêter de l’argent directement à une variété d’entités où les banques ne peuvent pas ou ne veulent pas prêter. La Fed est devenue essentiellement une « super-banque » toute puissante avec un pouvoir de prêt presque illimité.
La Fed a déjà commencé à agir en tant que super-banque sous son autorité actuelle et avec le soutien du Fonds de stabilisation des changes (FSE) du Trésor. Le FSE fournit un filet de sécurité de 10% pour les programmes de prêts spéciaux de la Fed et prend les 10% des pertes qui pourraient être encourues, protégeant ainsi la Fed de la prise de risques.
Cependant, la Fed peut multiplier par dix la puissance de feu du FSE puisque le FSE du Trésor fournit le premier 1 $ et la Fed fournit les 9 $ suivants de prêt. La Fed peut donc tirer parti du FSE sur une base de 10 pour 1 à une taille énorme.
Fin février 2020, le FSE détenait 94 milliards de dollars, ce qui impliquait un pouvoir de prêt de la Fed d’environ 940 milliards de dollars (soit 94 milliards de fois le levier 10-1 de la Fed). Cependant, le projet de loi de sauvetage de 2 000 milliards de dollars que la Chambre devrait approuver aujourd’hui donne au FSE 454 milliards de dollars supplémentaires. Cela signifie que si la Chambre adopte le projet de loi aujourd’hui, la Fed d’ici la semaine prochaine disposera de 4,5 billions de dollars supplémentaires de prêts à fournir à toutes les parties jugées nécessitant des fonds. La Fed n’est clairement pas à court de puissance de feu – la Fed ne fait que commencer.
La BCE lève les chaînes pour soutenir des pays en difficulté tels que l’Italie et l’Espagne – La BCE a annoncé jeudi qu’elle n’aurait plus les contraintes auto-imposées précédentes sur les obligations qu’elle achète dans le cadre de son nouveau programme d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros. Auparavant, la BCE se limitait à acheter au maximum un tiers des obligations d’un pays. Le nouveau programme d’achat de la BCE a débuté hier.
La BCE entend clairement défendre les obligations de pays durement touchés par le virus comme l’Italie et l’Espagne pour éviter qu’une crise financière ne se développe dans ces pays. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans par rapport au rendement des obligations allemandes a plongé de -21 pb jeudi à 159 pb et a maintenant inversé la majeure partie de la poussée observée début mars pour atteindre le plus haut de 10 mois à la mi-mars, à 279 pb.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 27 mars 2020
RJO Previews and Perspectives for Friday, March 27
Posted on 3/26/2020 8:53 PM
Pelosi s’attend à ce que la Chambre adopte le projet de loi de sauvetage aujourd’hui – La présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré jeudi qu’elle s’attend à ce que la Chambre approuve aujourd’hui le projet de loi de sauvetage de 2 billions de dollars, en l’envoyant au président Trump pour sa signature. Cependant, la Chambre doit aujourd’hui adopter le projet de loi par consentement unanime des voix, puisque la Chambre est en pause. Si un seul membre de la Chambre s’oppose au consentement unanime des voix, Mme Pelosi devra rappeler tous les membres de la Chambre à Washington pour voter, ce qui retarderait le vote de 1 à 2 jours. Mercredi soir, le Sénat a approuvé le projet de loi par un vote unanime à 96 voix contre 0.
Selon Bloomberg, la répartition des 2 000 milliards de dollars de fonds de sauvetage est la suivante: (1) 532 milliards de dollars pour les prêts aux grandes entreprises et aux gouvernements locaux, (2) 377 milliards de dollars pour les prêts et subventions aux petites entreprises, (3) 290 $ milliards de dollars pour les paiements directs aux familles, (4) 290 milliards de dollars en réductions d’impôts, (5) 260 milliards de dollars en assurance chômage élargie, (6) 150 milliards de dollars pour les fonds de relance étatiques et locaux, et (7) 385 milliards de dollars pour une variété d’autres éléments y compris les hôpitaux, la FEMA, l’éducation, les vaccins et les infrastructures.
La présidente Pelosi a déclaré jeudi qu’elle voyait le prochain paquet législatif sur les virus se concentrer sur les efforts de relance, y compris la création d’emplois et l’infrastructure. Washington se concentre actuellement sur la lutte contre le coup économique immédiat pour l’économie et les marchés financiers, mais se tournera bientôt vers des programmes conçus pour aider les millions de chômeurs, aider les petites entreprises et remettre le pays au travail.
Étant donné que des millions de personnes ont déjà été licenciées, Washington devra réfléchir à la manière de remettre la nation au travail. Washington devra peut-être épousseter les livres d’histoire et voir quelles leçons peuvent être tirées de la Works Progress Administration (WPA), qui était le programme d’emploi et d’infrastructure géré par le gouvernement américain dans les années 1930 pendant la crise.
De nombreuses personnes ne pourront pas reprendre leur emploi précédent, car de nombreuses entreprises seront contraintes de fermer définitivement en raison du stress financier de la pandémie. En outre, les États-Unis sont susceptibles de faire face à une longue tâche pour contenir la pandémie, car le nombre de cas de coronavirus aux États-Unis augmente régulièrement. Pas plus tard qu’hier, les États-Unis ont dépassé la Chine avec le plus de cas de coronavirus. Aux États-Unis, 81 285 cas de coronavirus ont été signalés et 1 177 décès. À mesure que les tests augmentent, le nombre de cas de coronavirus identifiés pourrait monter en flèche, montrant que les États-Unis ont un problème beaucoup plus grave qu’ils ne le pensaient. Plus il faudra de temps pour maîtriser la pandémie, plus il faudra de temps aux industries du voyage, du divertissement, de l’hôtellerie et de la restauration pour reprendre vie.
La Fed devient une super-banque encore plus grande avec 4,5 milliards de dollars supplémentaires de puissance de feu pour les prêts directs – La Fed a déjà adopté une toute nouvelle méthode de conduite de la politique monétaire, à savoir l’octroi de prêts directement aux marchés des valeurs mobilières, des sociétés financières telles que les courtiers en valeurs mobilières du gouvernement , les banques hypothécaires et les sociétés de services et les entreprises privées. De plus, la Fed devrait bientôt mettre en place son nouveau «Main Street Business Lending Program», qui, conjointement avec la Small Business Administration (SBA), accordera des prêts aux petites et moyennes entreprises.
La méthode traditionnelle de la Fed pour exécuter la politique monétaire consiste à traiter uniquement avec les banques et à contrôler les prêts dans l’économie en gérant les réserves bancaires et les taux débiteurs à court terme. Cependant, la Fed est maintenant sortie de cette boîte et joue le rôle des banques elles-mêmes, c’est-à-dire prêter de l’argent directement à une variété d’entités où les banques ne peuvent pas ou ne veulent pas prêter. La Fed est devenue essentiellement une « super-banque » toute puissante avec un pouvoir de prêt presque illimité.
La Fed a déjà commencé à agir en tant que super-banque sous son autorité actuelle et avec le soutien du Fonds de stabilisation des changes (FSE) du Trésor. Le FSE fournit un filet de sécurité de 10% pour les programmes de prêts spéciaux de la Fed et prend les 10% des pertes qui pourraient être encourues, protégeant ainsi la Fed de la prise de risques.
Cependant, la Fed peut multiplier par dix la puissance de feu du FSE puisque le FSE du Trésor fournit le premier 1 $ et la Fed fournit les 9 $ suivants de prêt. La Fed peut donc tirer parti du FSE sur une base de 10 pour 1 à une taille énorme.
Fin février 2020, le FSE détenait 94 milliards de dollars, ce qui impliquait un pouvoir de prêt de la Fed d’environ 940 milliards de dollars (soit 94 milliards de fois le levier 10-1 de la Fed). Cependant, le projet de loi de sauvetage de 2 000 milliards de dollars que la Chambre devrait approuver aujourd’hui donne au FSE 454 milliards de dollars supplémentaires. Cela signifie que si la Chambre adopte le projet de loi aujourd’hui, la Fed d’ici la semaine prochaine disposera de 4,5 billions de dollars supplémentaires de prêts à fournir à toutes les parties jugées nécessitant des fonds. La Fed n’est clairement pas à court de puissance de feu – la Fed ne fait que commencer.
La BCE lève les chaînes pour soutenir des pays en difficulté tels que l’Italie et l’Espagne – La BCE a annoncé jeudi qu’elle n’aurait plus les contraintes auto-imposées précédentes sur les obligations qu’elle achète dans le cadre de son nouveau programme d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros. Auparavant, la BCE se limitait à acheter au maximum un tiers des obligations d’un pays. Le nouveau programme d’achat de la BCE a débuté hier.
La BCE entend clairement défendre les obligations de pays durement touchés par le virus comme l’Italie et l’Espagne pour éviter qu’une crise financière ne se développe dans ces pays. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans par rapport au rendement des obligations allemandes a plongé de -21 pb jeudi à 159 pb et a maintenant inversé la majeure partie de la poussée observée début mars pour atteindre le plus haut de 10 mois à la mi-mars, à 279 pb.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre