APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE LUNDI 27 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 26/07/2020 19:29:56
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) si les statistiques de la pandémie aux États-Unis commencent à s’atténuer, (2) si le Congrès peut éviter l’expiration des primes de chômage ce vendredi, (3) Mardi/Mercredi, la réunion du FOMC, qui devrait produire une politique inchangée, mais où la Fed devrait fournir des assurances qu’elle continuera à faire tout ce qui est en son pouvoir pour produire une reprise économique solide (4) Le rapport de jeudi sur le PIB du T2, qui devrait montrer une baisse record de -35,0% a / a annualisé (-10,2% t / t), (5) le pic de résultats du T2 avec 189 des sociétés du S&P 500 déclarant, et (6) la vente par le Trésor de 165 milliards de dollars de T- note aujourd’hui et demain.
En Europe, l’accent sera mis sur les rapports sur le PIB du T2 en fin de semaine. Le PIB de la zone euro au T2 de jeudi devrait plonger de -12% t / t (-40% t / t annualisé), ce qui serait encore pire que la baisse attendue de -10,2% t / t (-35,0% t / t annualisé) dans le PIB américain du T3.
En Asie, l’accent sera principalement mis sur les tensions entre les États-Unis et la Chine. La Chine a annoncé vendredi dernier la fermeture du consulat américain à Chengdu en représailles à la fermeture américaine plus tôt dans la semaine du consulat chinois à Houston. Les marchés surveilleront toute nouvelle mesure américaine contre la Chine cette semaine concernant les entreprises technologiques, Hong Kong, le piratage informatique ou la pandémie de Covid.
Les statistiques américaines sur la pandémie se sont stabilisées – Les statistiques américaines sur la pandémie au cours des derniers jours se sont stabilisées, suscitant l’espoir sur le marché que des règles plus strictes dans les États durement touchés pourraient produire des résultats. La moyenne sur 5 jours des nouveaux cas de Covid aux États-Unis est restée juste en dessous de 70000 au cours de la semaine dernière. Pendant ce temps, la situation reste sombre au Brésil et en Inde, où les nouveaux cas continuent d’augmenter fortement.
Les marchés espèrent une action plus rapide sur le projet de loi de sauvetage de la pandémie – L’indice S&P 500 à la fin de la semaine dernière s’est vendu de près de -2%, principalement en raison de la faiblesse du rapport sur les demandes de chômage de jeudi dernier (demandes initiales de +109000 à 1,416 million) et du retard de Républicains dans l’élaboration de leur plan de sauvetage de la pandémie.
Le chef de la majorité au Sénat McConnell a déclaré jeudi dernier qu’il déploierait aujourd’hui le projet de loi de sauvetage républicain. Le projet de loi devrait contenir une autre série de paiements directs aux particuliers, une deuxième série de paiements PPP aux entreprises, une aide aux écoles, un financement pour des tests antivirus étendus et un certain nombre d’autres mesures.
Les républicains proposent de remplacer la prime de chômage de 600 dollars par semaine expirée par un nouveau programme qui fournit 70% de remplacement de salaire, ce qui, selon le Washington Post, équivaudrait à une prime moyenne de 200 dollars. Cependant, il semble douteux que les bureaux de chômage étatiques inondés aient la capacité de mettre en œuvre rapidement un programme compliqué de remplacement des salaires à 70%. Il semble également douteux que les démocrates accepteraient un programme de remplacement de salaire avec une prestation moyenne de seulement 200 $ par semaine.
Dans tous les cas, le plan de sauvetage républicain n’est nécessaire que pour entamer des négociations avec les démocrates. Cependant, le temps des négociations est extrêmement limité. La prime de chômage de 600 $ par semaine expire ce vendredi pour jusqu’à 25 millions de personnes. Si ce bonus venait à expirer, Bloomberg Economics estime qu’il y aurait une perte de 65 milliards de dollars de revenus mensuels de l’économie, ce qui effacerait une grande partie de l’amélioration attendue des dépenses personnelles au troisième trimestre. Le marché boursier ne sera pas satisfait de toute baisse du revenu disponible des consommateurs qui ferait une nouvelle brèche dans la croissance du PIB.
Le chef d’état-major de la Maison Blanche Meadows et le chef de la majorité au Sénat, McConnell, ont tous deux fait des commentaires au cours du week-end, indiquant que les républicains cette semaine feront pression pour un projet de loi restreint qui prolonge l’expiration des prestations de chômage améliorées et ajoute quelques autres mesures qu’ils souhaitent, telles que la protection de la responsabilité des entreprises contre Covid. réclamations. M. McConnell a déclaré que le Congrès pourrait adopter un projet de loi sur les allocations de chômage cette semaine et passer les semaines suivantes à négocier un projet de loi plus large.
Les démocrates ont déclaré la semaine dernière qu’ils n’étaient pas disposés à approuver le projet de loi sur la pandémie à la pièce. Cependant, il pourrait y avoir la possibilité d’un projet de loi de prolongation du chômage à court terme de peut-être 6-8 semaines qui permettrait au Congrès de traiter un projet de loi global en septembre après leur retour de leur congé d’août, qui devrait commencer vendredi prochain.
La saison des résultats du deuxième trimestre atteint un sommet avec une croissance des bénéfices de SPX désormais attendue à -40,3% – Ce sera la semaine de pointe pour les résultats du deuxième trimestre avec les résultats de 189 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Visa et Starbucks mardi; Facebook, General Motors et Paypal mercredi; Jeudi, Alphabet, Apple, Mastercard, UPS et Ford; et Caterpillar et Exxon vendredi.
Le consensus est pour une chute de -40,3% a / a des résultats du S&P 500 Q2 (selon Refinitiv) en raison des fermetures économiques généralisées observées aux États-Unis et dans le monde. Pour l’avenir, le consensus est que les bénéfices baissent de -23,4% a / a au T3 et de -12,6% au T4, puis se redressent fortement début 2021. Sur une base d’année civile, le consensus est que les bénéfices de SPX baissent de -22,3% en 2020 puis remonter de + 30,0% en 2021.
Les résultats des bénéfices au T2 seront très variables en fonction de la dureté d’un secteur particulier a été touché par la pandémie. Le consensus des bénéfices par secteur, selon Refinitive, est le suivant par ordre de priorité: énergie -159,1%, consommation discrétionnaire -114,1%, industrie -89,0%, finance -44,8%, matériaux -36,7%, services de communication -31,6%, réel Immobilier -15,1%, biens de consommation de base -13,9%, soins de santé -4,8%, technologies de l’information -4,4% et services publics -1,6%.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 27 juillet 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE LUNDI 27 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 26/07/2020 19:29:56
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) si les statistiques de la pandémie aux États-Unis commencent à s’atténuer, (2) si le Congrès peut éviter l’expiration des primes de chômage ce vendredi, (3) Mardi/Mercredi, la réunion du FOMC, qui devrait produire une politique inchangée, mais où la Fed devrait fournir des assurances qu’elle continuera à faire tout ce qui est en son pouvoir pour produire une reprise économique solide (4) Le rapport de jeudi sur le PIB du T2, qui devrait montrer une baisse record de -35,0% a / a annualisé (-10,2% t / t), (5) le pic de résultats du T2 avec 189 des sociétés du S&P 500 déclarant, et (6) la vente par le Trésor de 165 milliards de dollars de T- note aujourd’hui et demain.
En Europe, l’accent sera mis sur les rapports sur le PIB du T2 en fin de semaine. Le PIB de la zone euro au T2 de jeudi devrait plonger de -12% t / t (-40% t / t annualisé), ce qui serait encore pire que la baisse attendue de -10,2% t / t (-35,0% t / t annualisé) dans le PIB américain du T3.
En Asie, l’accent sera principalement mis sur les tensions entre les États-Unis et la Chine. La Chine a annoncé vendredi dernier la fermeture du consulat américain à Chengdu en représailles à la fermeture américaine plus tôt dans la semaine du consulat chinois à Houston. Les marchés surveilleront toute nouvelle mesure américaine contre la Chine cette semaine concernant les entreprises technologiques, Hong Kong, le piratage informatique ou la pandémie de Covid.
Les statistiques américaines sur la pandémie se sont stabilisées – Les statistiques américaines sur la pandémie au cours des derniers jours se sont stabilisées, suscitant l’espoir sur le marché que des règles plus strictes dans les États durement touchés pourraient produire des résultats. La moyenne sur 5 jours des nouveaux cas de Covid aux États-Unis est restée juste en dessous de 70000 au cours de la semaine dernière. Pendant ce temps, la situation reste sombre au Brésil et en Inde, où les nouveaux cas continuent d’augmenter fortement.
Les marchés espèrent une action plus rapide sur le projet de loi de sauvetage de la pandémie – L’indice S&P 500 à la fin de la semaine dernière s’est vendu de près de -2%, principalement en raison de la faiblesse du rapport sur les demandes de chômage de jeudi dernier (demandes initiales de +109000 à 1,416 million) et du retard de Républicains dans l’élaboration de leur plan de sauvetage de la pandémie.
Le chef de la majorité au Sénat McConnell a déclaré jeudi dernier qu’il déploierait aujourd’hui le projet de loi de sauvetage républicain. Le projet de loi devrait contenir une autre série de paiements directs aux particuliers, une deuxième série de paiements PPP aux entreprises, une aide aux écoles, un financement pour des tests antivirus étendus et un certain nombre d’autres mesures.
Les républicains proposent de remplacer la prime de chômage de 600 dollars par semaine expirée par un nouveau programme qui fournit 70% de remplacement de salaire, ce qui, selon le Washington Post, équivaudrait à une prime moyenne de 200 dollars. Cependant, il semble douteux que les bureaux de chômage étatiques inondés aient la capacité de mettre en œuvre rapidement un programme compliqué de remplacement des salaires à 70%. Il semble également douteux que les démocrates accepteraient un programme de remplacement de salaire avec une prestation moyenne de seulement 200 $ par semaine.
Dans tous les cas, le plan de sauvetage républicain n’est nécessaire que pour entamer des négociations avec les démocrates. Cependant, le temps des négociations est extrêmement limité. La prime de chômage de 600 $ par semaine expire ce vendredi pour jusqu’à 25 millions de personnes. Si ce bonus venait à expirer, Bloomberg Economics estime qu’il y aurait une perte de 65 milliards de dollars de revenus mensuels de l’économie, ce qui effacerait une grande partie de l’amélioration attendue des dépenses personnelles au troisième trimestre. Le marché boursier ne sera pas satisfait de toute baisse du revenu disponible des consommateurs qui ferait une nouvelle brèche dans la croissance du PIB.
Le chef d’état-major de la Maison Blanche Meadows et le chef de la majorité au Sénat, McConnell, ont tous deux fait des commentaires au cours du week-end, indiquant que les républicains cette semaine feront pression pour un projet de loi restreint qui prolonge l’expiration des prestations de chômage améliorées et ajoute quelques autres mesures qu’ils souhaitent, telles que la protection de la responsabilité des entreprises contre Covid. réclamations. M. McConnell a déclaré que le Congrès pourrait adopter un projet de loi sur les allocations de chômage cette semaine et passer les semaines suivantes à négocier un projet de loi plus large.
Les démocrates ont déclaré la semaine dernière qu’ils n’étaient pas disposés à approuver le projet de loi sur la pandémie à la pièce. Cependant, il pourrait y avoir la possibilité d’un projet de loi de prolongation du chômage à court terme de peut-être 6-8 semaines qui permettrait au Congrès de traiter un projet de loi global en septembre après leur retour de leur congé d’août, qui devrait commencer vendredi prochain.
La saison des résultats du deuxième trimestre atteint un sommet avec une croissance des bénéfices de SPX désormais attendue à -40,3% – Ce sera la semaine de pointe pour les résultats du deuxième trimestre avec les résultats de 189 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Visa et Starbucks mardi; Facebook, General Motors et Paypal mercredi; Jeudi, Alphabet, Apple, Mastercard, UPS et Ford; et Caterpillar et Exxon vendredi.
Le consensus est pour une chute de -40,3% a / a des résultats du S&P 500 Q2 (selon Refinitiv) en raison des fermetures économiques généralisées observées aux États-Unis et dans le monde. Pour l’avenir, le consensus est que les bénéfices baissent de -23,4% a / a au T3 et de -12,6% au T4, puis se redressent fortement début 2021. Sur une base d’année civile, le consensus est que les bénéfices de SPX baissent de -22,3% en 2020 puis remonter de + 30,0% en 2021.
Les résultats des bénéfices au T2 seront très variables en fonction de la dureté d’un secteur particulier a été touché par la pandémie. Le consensus des bénéfices par secteur, selon Refinitive, est le suivant par ordre de priorité: énergie -159,1%, consommation discrétionnaire -114,1%, industrie -89,0%, finance -44,8%, matériaux -36,7%, services de communication -31,6%, réel Immobilier -15,1%, biens de consommation de base -13,9%, soins de santé -4,8%, technologies de l’information -4,4% et services publics -1,6%.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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