REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/10/2021 19:08:31
La confiance des consommateurs américains devrait rester faible – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board pour le mois d’octobre affiche une baisse de -0,8 point à 108,5, s’ajoutant à la baisse de -5,9 points de septembre à 109,3.
La confiance des consommateurs américains reste en mauvais état en raison de la résurgence de la pandémie qui n’a atteint son apogée qu’à la mi-septembre. L’indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board a atteint en juin un sommet de 128,9 en un an et demi, mais a ensuite chuté de -19,6 points au total au cours des trois mois suivants, de juillet à septembre. L’indice de confiance des consommateurs reste inférieur de -23,3 points au niveau d’avant la pandémie de 132,6 observé en février 2020.
La confiance des consommateurs a chuté de juillet à septembre, car les consommateurs ne savaient pas à quel point la résurgence de la pandémie pourrait s’aggraver et s’il pourrait y avoir de nouveaux confinements.
La confiance des consommateurs américains a également été affectée par la flambée des prix de l’essence, qui gruge les portefeuilles des consommateurs. Les consommateurs souffrent également de l’inflation et de la hausse générale des prix de nombreux produits et services, ce qui réduit leur pouvoir d’achat.
Pour l’avenir, cependant, la confiance des consommateurs devrait commencer à voir un certain soutien sous-jacent à partir d’octobre en raison de la forte baisse des infections à Covid aux États-Unis qui a commencé à la mi-septembre. La baisse des infections à la Covid incitera davantage de personnes à sortir pour faire du shopping, aller au restaurant, assister à des événements et de voyager.
De plus, les consommateurs devraient se sentir mieux en raison de la forte hausse des prix des maisons et des actions, qui a considérablement accru la richesse des ménages. De plus, les salaires augmentent et les emplois sont nombreux. Dans l’ensemble, le tableau s’annonce favorable pour les consommateurs au moins au cours des prochains trimestres.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient afficher une légère augmentation – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +2,2% m/m à 756 000, s’ajoutant à l’augmentation de +1,5% d’août à 740 000. Les ventes de logements neufs ont rendu la quasi-totalité de la hausse causée par la pandémie, mais restent en bon état près des niveaux d’avant la pandémie.
Les ventes de logements neufs ont été réduites au cours des derniers mois, la demande refoulée ayant déjà été satisfaite et certains acheteurs potentiels refusant de payer des prix aussi élevés. Le prix médian d’une maison neuve en juillet-août a atteint un niveau record de 390 900 $, en hausse de +19% par rapport au prix d’avant la pandémie de 329 500 $ observé en décembre 2019.
Cependant, les ventes de maisons neuves continuent d’être soutenues par des taux hypothécaires généralement bas. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 3,09 % sur 6 mois, mais il reste bien en deçà du niveau d’avant la pandémie de 3,75 % observé à la fin de 2019.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher une autre hausse importante – Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher une autre hausse très importante en août. Le consensus est que l’indice des prix des logements FHFA d’août affiche une augmentation de +1,5% m/m, s’ajoutant à l’augmentation de juillet de +1,4%. L’indice FHFA est en forte hausse de +11,2% depuis le début de l’année et de +24% depuis le début de la pandémie.
Pendant ce temps, l’indice des prix des maisons S&P CoreLogic Composite-20 d’août devrait afficher une augmentation de +1,5% m/m et +20,0% a/a, ce qui serait proche du rapport de juillet de +1,55% m/m et +19,95 % a/a. L’indice Composite 20 a augmenté de +11,8% depuis le début de l’année et de +19% depuis le début de la pandémie.
Les prix des maisons aux États-Unis continuent de subir une compression à la hausse en raison d’une forte demande et d’une offre restreinte. Les ventes de maisons existantes aux États-Unis sont toujours plus fortes qu’avant la pandémie. Aussi, l’offre de logements existants sur le marché reste très tendue à 2,4 mois, ce qui est beaucoup plus serré que la moyenne d’environ 4,0 mois observée au cours de la période 2017-2019.
Enchère de bons du Trésor à 2 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui pour 60 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans. Le Trésor poursuivra ensuite le plan de 211 milliards de dollars de cette semaine en vendant mercredi 61 milliards de dollars de bons à 5 ans et 28 milliards de dollars de bons à taux variables à 2 ans, et 62 milliards de dollars de bons à 7 ans jeudi.
Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a clôturé hier à 0,44%, ce qui était légèrement inférieur au plus haut de 1 an et demi de vendredi dernier de 0,49%. Le rendement à 2 ans a fortement augmenté d’environ 20 pb au cours du mois dernier en raison de l’accélération des anticipations de resserrement de la Fed. Le marché s’attend désormais à environ 80% de chances de deux hausses de taux d’ici la fin de 2022, contre les attentes cet été selon lesquelles la Fed ne commencerait à augmenter ses taux qu’au début de 2023.
Les moyennes sur 12 enchères pour le 2 ans sont les suivantes : 2,52 en offre de ratio de couverture, 3,1 pb en queue par rapport au rendement médian, 10,4 pb en queue par rapport au bas rendement et 50 % pris au haut rendement. Le 2 ans est le deuxième titre le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales derrière le bon à 3 ans. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 51,8% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 2 ans, bien en deçà de la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 26 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR MARDI 26 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/10/2021 19:08:31
La confiance des consommateurs américains devrait rester faible – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board pour le mois d’octobre affiche une baisse de -0,8 point à 108,5, s’ajoutant à la baisse de -5,9 points de septembre à 109,3.
La confiance des consommateurs américains reste en mauvais état en raison de la résurgence de la pandémie qui n’a atteint son apogée qu’à la mi-septembre. L’indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board a atteint en juin un sommet de 128,9 en un an et demi, mais a ensuite chuté de -19,6 points au total au cours des trois mois suivants, de juillet à septembre. L’indice de confiance des consommateurs reste inférieur de -23,3 points au niveau d’avant la pandémie de 132,6 observé en février 2020.
La confiance des consommateurs a chuté de juillet à septembre, car les consommateurs ne savaient pas à quel point la résurgence de la pandémie pourrait s’aggraver et s’il pourrait y avoir de nouveaux confinements.
La confiance des consommateurs américains a également été affectée par la flambée des prix de l’essence, qui gruge les portefeuilles des consommateurs. Les consommateurs souffrent également de l’inflation et de la hausse générale des prix de nombreux produits et services, ce qui réduit leur pouvoir d’achat.
Pour l’avenir, cependant, la confiance des consommateurs devrait commencer à voir un certain soutien sous-jacent à partir d’octobre en raison de la forte baisse des infections à Covid aux États-Unis qui a commencé à la mi-septembre. La baisse des infections à la Covid incitera davantage de personnes à sortir pour faire du shopping, aller au restaurant, assister à des événements et de voyager.
De plus, les consommateurs devraient se sentir mieux en raison de la forte hausse des prix des maisons et des actions, qui a considérablement accru la richesse des ménages. De plus, les salaires augmentent et les emplois sont nombreux. Dans l’ensemble, le tableau s’annonce favorable pour les consommateurs au moins au cours des prochains trimestres.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient afficher une légère augmentation – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +2,2% m/m à 756 000, s’ajoutant à l’augmentation de +1,5% d’août à 740 000. Les ventes de logements neufs ont rendu la quasi-totalité de la hausse causée par la pandémie, mais restent en bon état près des niveaux d’avant la pandémie.
Les ventes de logements neufs ont été réduites au cours des derniers mois, la demande refoulée ayant déjà été satisfaite et certains acheteurs potentiels refusant de payer des prix aussi élevés. Le prix médian d’une maison neuve en juillet-août a atteint un niveau record de 390 900 $, en hausse de +19% par rapport au prix d’avant la pandémie de 329 500 $ observé en décembre 2019.
Cependant, les ventes de maisons neuves continuent d’être soutenues par des taux hypothécaires généralement bas. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 3,09 % sur 6 mois, mais il reste bien en deçà du niveau d’avant la pandémie de 3,75 % observé à la fin de 2019.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher une autre hausse importante – Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher une autre hausse très importante en août. Le consensus est que l’indice des prix des logements FHFA d’août affiche une augmentation de +1,5% m/m, s’ajoutant à l’augmentation de juillet de +1,4%. L’indice FHFA est en forte hausse de +11,2% depuis le début de l’année et de +24% depuis le début de la pandémie.
Pendant ce temps, l’indice des prix des maisons S&P CoreLogic Composite-20 d’août devrait afficher une augmentation de +1,5% m/m et +20,0% a/a, ce qui serait proche du rapport de juillet de +1,55% m/m et +19,95 % a/a. L’indice Composite 20 a augmenté de +11,8% depuis le début de l’année et de +19% depuis le début de la pandémie.
Les prix des maisons aux États-Unis continuent de subir une compression à la hausse en raison d’une forte demande et d’une offre restreinte. Les ventes de maisons existantes aux États-Unis sont toujours plus fortes qu’avant la pandémie. Aussi, l’offre de logements existants sur le marché reste très tendue à 2,4 mois, ce qui est beaucoup plus serré que la moyenne d’environ 4,0 mois observée au cours de la période 2017-2019.
Enchère de bons du Trésor à 2 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui pour 60 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans. Le Trésor poursuivra ensuite le plan de 211 milliards de dollars de cette semaine en vendant mercredi 61 milliards de dollars de bons à 5 ans et 28 milliards de dollars de bons à taux variables à 2 ans, et 62 milliards de dollars de bons à 7 ans jeudi.
Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a clôturé hier à 0,44%, ce qui était légèrement inférieur au plus haut de 1 an et demi de vendredi dernier de 0,49%. Le rendement à 2 ans a fortement augmenté d’environ 20 pb au cours du mois dernier en raison de l’accélération des anticipations de resserrement de la Fed. Le marché s’attend désormais à environ 80% de chances de deux hausses de taux d’ici la fin de 2022, contre les attentes cet été selon lesquelles la Fed ne commencerait à augmenter ses taux qu’au début de 2023.
Les moyennes sur 12 enchères pour le 2 ans sont les suivantes : 2,52 en offre de ratio de couverture, 3,1 pb en queue par rapport au rendement médian, 10,4 pb en queue par rapport au bas rendement et 50 % pris au haut rendement. Le 2 ans est le deuxième titre le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales derrière le bon à 3 ans. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 51,8% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 2 ans, bien en deçà de la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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