REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/03/2021 21:10:09
Les marchés craignent que les nouveaux cas de Covid commencent une nouvelle vague – Les marchés ont été un peu surpris par la nouvelle que le nombre de nouveaux cas de Covid aux États-Unis mercredi a atteint un nouveau sommet en 6 semaines à 89 008, selon les données de Bloomberg. La moyenne sur 7 jours des nouveaux cas quotidiens de Covid est passée à 56 695 mercredi, contre le plus bas de 5-1 / 2 mois de 51 820 affiché le 14 mars.
La variation en pourcentage d’une semaine à l’autre de la moyenne sur 7 jours des cas quotidiens de Covid est devenue positive il y a environ une semaine et a grimpé à + 9,5% mercredi. Cela illustre à quel point la pandémie prend de l’ampleur.
Le Dr Fauci, ces dernières semaines, a averti que les cas de Covid pourraient voir une résurgence en raison de la transmissibilité plus élevée des variantes de Covid et du fait que de nombreuses régions baissent la garde.
Le nombre de vaccinations a fortement augmenté ces dernières semaines, mais le fait demeure que plus de 45% de la population américaine, en particulier les plus jeunes, ne sont pas immunisés contre la Covid via les vaccinations ou les anticorps déclenchés par une guérison.
Il y a encore beaucoup de gens pour maintenir la pandémie en vie, au moins pour les prochains mois. Même dans ce cas, il y aura un certain pourcentage de la population américaine qui refusera de se faire vacciner, laissant un bassin de personnes pour maintenir la Covid à un certain niveau.
La pandémie a connu une résurgence en Europe où les vaccinations ont été lentes. Les pays européens ont été contraints de prolonger leurs confinements. L’Allemagne a prolongé lundi son confinement jusqu’au 18 avril. La chancelière allemande Merkel a déclarée mardi que l’Allemagne était « dans une situation très, très grave » avec « le nombre de cas augmentant de façon exponentielle et les lits de soins intensifs se remplissant à nouveau ».
Le déflateur américain devrait se stabiliser en février mais commencera à augmenter en mars – Le consensus est que le déflateur PCE actuel de février augmentera légèrement à +1,6% a / a contre +1,5% en janvier. Pendant ce temps, le déflateur de janvier devrait rester inchangé par rapport à + 1,5% en glissement annuel en janvier. Alors que le déflateur devrait être stable en février, les chiffres de l’inflation commenceront à augmenter en mars lorsque la base de l’année précédente diminuera brusquement.
Le président de la Fed Powell a prononcé mardi quelques commentaires apaisants sur l’inflation dans son témoignage sur la loi CARES. M. Powell a admis que l’inflation augmentera cette année, déclarant: « Nous nous attendons à ce que l’inflation augmente au cours de cette année ». Les raisons de la hausse prévue d’inflation comprennent une base annuelle faible, une demande refoulée et des délais dans la chaîne d’approvisionnement.
Cependant, M. Powell a poursuivi en disant: «Notre meilleure opinion est que l’effet sur l’inflation ne sera ni particulièrement important ni persistant». Il a ajouté: « Nous vivons dans un monde de fortes pressions désinflationnistes – partout dans le monde en fait – depuis un quart de siècle. Nous ne pensons pas qu’une augmentation ponctuelle des dépenses entraînant des augmentations temporaires des prix perturberait cette situation. «
Dans le résumé des projections économiques de la semaine dernière, le FOMC prévoyait que l’inflation PCE augmentera à + 2,4% à la fin de cette année, puis redescendra à + 2,0% d’ici la fin de 2022, exactement à l’objectif de la Fed. Le FOMC prévoit que l’inflation sous-jacente du PCE augmentera à + 2,2% à la fin de cette année, puis diminuera à + 2,0% d’ici la fin de 2022.
Malgré les perspectives apaisantes de M. Powell, les marchés actualisent une inflation supérieure à la cible au cours des dix prochaines années. Le point mort d’inflation à 10 ans est actuellement de 2,32%, ce qui est bien au-dessus de la cible d’inflation de + 2,0% de la Fed et légèrement en dessous du plus haut de 7-3 / 4 ans de 2,34% affiché à la mi-mars.
Les marchés s’inquiètent d’une hausse de l’inflation puisque la Fed a déjà déclarée qu’elle souhaitait que l’inflation passe au-dessus de 2% pendant un certain temps afin que l’inflation commence à se situer en moyenne près de son objectif de 2%. En outre, les marchés s’inquiètent d’une économie très chaude au cours des prochains mois alors que le dernier programme d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars arrive et que la pandémie disparaisse.
La croissance du PIB devrait passer à la vitesse supérieure à + 6,9% au T2 et + 7,0% au T3, produisant un taux de croissance global du PIB 2020 de 5,7%. Ce serait le taux de croissance du PIB américain le plus élevé en 38 ans, c’est-à-dire depuis 1984.
Le sentiment des consommateurs américains pour la fin du mois de mars devrait être révisé à la hausse – Le consensus est que l’indice du sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin du mois de mars sera révisé à la hausse de +0,6 à 83,6, ce qui laisserait l’indice en hausse de +6,8 points à partir de février plutôt que l’augmentation préliminaire de +6,2 points.
La confiance des consommateurs américains a fortement augmenté en mars, les taux d’infection à Covid ayant fortement chuté et des chèques de relance de 1400 $ étaient en route. L’aide pandémique de 1,9 billion de dollars a été promulguée le 11 mars et les chèques ont depuis été déposés sur les comptes bancaires des Américains.
Le dernier lot de prestations de relance fera grimper les ventes au détail en mars et avril. En janvier, lorsque les Américains ont reçu des chèques de relance de 600 $ de la facture d’aide à la pandémie de décembre, les ventes au détail ont grimpé de + 7,6% m / m et + 9,5% a / a. Étant donné que les prestations de relance de ce mois-ci sont deux fois plus importants, les détaillants américains devraient voir des chiffres de ventes impressionnants dans les semaines à venir.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 26 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 26 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/03/2021 21:10:09
Les marchés craignent que les nouveaux cas de Covid commencent une nouvelle vague – Les marchés ont été un peu surpris par la nouvelle que le nombre de nouveaux cas de Covid aux États-Unis mercredi a atteint un nouveau sommet en 6 semaines à 89 008, selon les données de Bloomberg. La moyenne sur 7 jours des nouveaux cas quotidiens de Covid est passée à 56 695 mercredi, contre le plus bas de 5-1 / 2 mois de 51 820 affiché le 14 mars.
La variation en pourcentage d’une semaine à l’autre de la moyenne sur 7 jours des cas quotidiens de Covid est devenue positive il y a environ une semaine et a grimpé à + 9,5% mercredi. Cela illustre à quel point la pandémie prend de l’ampleur.
Le Dr Fauci, ces dernières semaines, a averti que les cas de Covid pourraient voir une résurgence en raison de la transmissibilité plus élevée des variantes de Covid et du fait que de nombreuses régions baissent la garde.
Le nombre de vaccinations a fortement augmenté ces dernières semaines, mais le fait demeure que plus de 45% de la population américaine, en particulier les plus jeunes, ne sont pas immunisés contre la Covid via les vaccinations ou les anticorps déclenchés par une guérison.
Il y a encore beaucoup de gens pour maintenir la pandémie en vie, au moins pour les prochains mois. Même dans ce cas, il y aura un certain pourcentage de la population américaine qui refusera de se faire vacciner, laissant un bassin de personnes pour maintenir la Covid à un certain niveau.
La pandémie a connu une résurgence en Europe où les vaccinations ont été lentes. Les pays européens ont été contraints de prolonger leurs confinements. L’Allemagne a prolongé lundi son confinement jusqu’au 18 avril. La chancelière allemande Merkel a déclarée mardi que l’Allemagne était « dans une situation très, très grave » avec « le nombre de cas augmentant de façon exponentielle et les lits de soins intensifs se remplissant à nouveau ».
Le déflateur américain devrait se stabiliser en février mais commencera à augmenter en mars – Le consensus est que le déflateur PCE actuel de février augmentera légèrement à +1,6% a / a contre +1,5% en janvier. Pendant ce temps, le déflateur de janvier devrait rester inchangé par rapport à + 1,5% en glissement annuel en janvier. Alors que le déflateur devrait être stable en février, les chiffres de l’inflation commenceront à augmenter en mars lorsque la base de l’année précédente diminuera brusquement.
Le président de la Fed Powell a prononcé mardi quelques commentaires apaisants sur l’inflation dans son témoignage sur la loi CARES. M. Powell a admis que l’inflation augmentera cette année, déclarant: « Nous nous attendons à ce que l’inflation augmente au cours de cette année ». Les raisons de la hausse prévue d’inflation comprennent une base annuelle faible, une demande refoulée et des délais dans la chaîne d’approvisionnement.
Cependant, M. Powell a poursuivi en disant: «Notre meilleure opinion est que l’effet sur l’inflation ne sera ni particulièrement important ni persistant». Il a ajouté: « Nous vivons dans un monde de fortes pressions désinflationnistes – partout dans le monde en fait – depuis un quart de siècle. Nous ne pensons pas qu’une augmentation ponctuelle des dépenses entraînant des augmentations temporaires des prix perturberait cette situation. «
Dans le résumé des projections économiques de la semaine dernière, le FOMC prévoyait que l’inflation PCE augmentera à + 2,4% à la fin de cette année, puis redescendra à + 2,0% d’ici la fin de 2022, exactement à l’objectif de la Fed. Le FOMC prévoit que l’inflation sous-jacente du PCE augmentera à + 2,2% à la fin de cette année, puis diminuera à + 2,0% d’ici la fin de 2022.
Malgré les perspectives apaisantes de M. Powell, les marchés actualisent une inflation supérieure à la cible au cours des dix prochaines années. Le point mort d’inflation à 10 ans est actuellement de 2,32%, ce qui est bien au-dessus de la cible d’inflation de + 2,0% de la Fed et légèrement en dessous du plus haut de 7-3 / 4 ans de 2,34% affiché à la mi-mars.
Les marchés s’inquiètent d’une hausse de l’inflation puisque la Fed a déjà déclarée qu’elle souhaitait que l’inflation passe au-dessus de 2% pendant un certain temps afin que l’inflation commence à se situer en moyenne près de son objectif de 2%. En outre, les marchés s’inquiètent d’une économie très chaude au cours des prochains mois alors que le dernier programme d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars arrive et que la pandémie disparaisse.
La croissance du PIB devrait passer à la vitesse supérieure à + 6,9% au T2 et + 7,0% au T3, produisant un taux de croissance global du PIB 2020 de 5,7%. Ce serait le taux de croissance du PIB américain le plus élevé en 38 ans, c’est-à-dire depuis 1984.
Le sentiment des consommateurs américains pour la fin du mois de mars devrait être révisé à la hausse – Le consensus est que l’indice du sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin du mois de mars sera révisé à la hausse de +0,6 à 83,6, ce qui laisserait l’indice en hausse de +6,8 points à partir de février plutôt que l’augmentation préliminaire de +6,2 points.
La confiance des consommateurs américains a fortement augmenté en mars, les taux d’infection à Covid ayant fortement chuté et des chèques de relance de 1400 $ étaient en route. L’aide pandémique de 1,9 billion de dollars a été promulguée le 11 mars et les chèques ont depuis été déposés sur les comptes bancaires des Américains.
Le dernier lot de prestations de relance fera grimper les ventes au détail en mars et avril. En janvier, lorsque les Américains ont reçu des chèques de relance de 600 $ de la facture d’aide à la pandémie de décembre, les ventes au détail ont grimpé de + 7,6% m / m et + 9,5% a / a. Étant donné que les prestations de relance de ce mois-ci sont deux fois plus importants, les détaillants américains devraient voir des chiffres de ventes impressionnants dans les semaines à venir.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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Montréal, Québec H3B 4W8
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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