REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/04/2021 20 :15
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la réunion du FOMC mardi / mercredi où la Fed devrait réitérer ses thèmes récents, (2) l’annonce du président Biden mercredi de son plan pour les familles américaines, (3 ) la semaine de pointe pour les résultats du premier trimestre avec les rapports de 180 des sociétés du S&P 500, (4) la vente par le Trésor de T-notes à 2 ans et à 5 ans aujourd’hui et de T-notes à 7 ans mardi, (5) la pandémie et ses statistiques, et (6) un calendrier économique chargé, le point culminant étant le rapport de jeudi sur le PIB du T1 (attendu + 6,9%).
En Europe, l’accent est mis sur les niveaux d’infection pandémique et l’amélioration du rythme de vaccination. Le PIB de la zone euro au T1 de vendredi devrait afficher une baisse de -0,8% t / t et -2,0% a / a.
En Asie, la BOJ devrait annoncer mardi une politique inchangée après sa réunion. Les rapports PMI de la Chine jeudi soir sont attendus à -0,2 à 51,7 pour le PMI manufacturier et de -0,4 à 55,9 pour le PMI non manufacturier.
Le président Biden devrait présenter mercredi le plan pour les familles américaines avec une hausse de l’impôt sur les gains en capital - La bourse américaine de cette semaine pourrait se négocier avec prudence dans le discours conjoint du président Biden au Congrès mercredi soir.
Dans le discours de mercredi, M. Biden devrait annoncer son plan américain pour les familles, qui implique un montant important de dépenses sociales pour l’éducation, une augmentation des crédits pour enfants et une série d’autres mesures. La facture sera payée avec des taxes accrues pour ceux qui gagnent plus de 400 000 $.
Jeudi dernier, le marché boursier a subi un coup d’environ -1% après que Bloomberg a annoncé que l’administration Biden proposerait d’augmenter l’impôt sur le gain en capital à 39,6% contre 20% pour les contribuables gagnant plus d’un million de dollars par an. L’impôt sur les plus-values serait supérieur à 40% après l’ajout de la surtaxe Obamacare existante sur les revenus d’investissement et les impôts de l’État. D’autres hausses d’impôts dans le projet de loi devraient être une augmentation des tranches d’imposition pour les personnes gagnant plus de 400 000 $, des taxes successorales plus élevées, des restrictions sur les intérêts reportés et d’autres mesures.
La proposition fiscale sur les gains en capital rapportée était conforme à la plate-forme de campagne du président Biden et n’était pas une grande surprise. Néanmoins, les marchés craignent que les investisseurs fortunés ne commencent à vendre leurs actions plus tard cette année pour battre la hausse des impôts, en supposant qu’elle commence le 1er janvier 2022. Cependant, il est possible que la hausse des impôts soit rétroactive au début de 2021 auquel cas la vente d’actions n’économiserait pas d’argent sur les impôts. Dans tous les cas, une taxe plus élevée sur les gains boursiers rendrait les actions un peu moins attrayantes en tant qu’investissement et pourrait comprimer les ratios P / E.
Le DC approuve la reprise des vaccinations J&J – Le CDC a ouvert vendredi dernier la voie à la reprise des vaccinations pour le vaccin Johnson & Johnson Covid. C’était une bonne nouvelle, car le vaccin J&J à injection unique est plus facile à administrer et peut être distribué dans des zones sans les congélateurs super froids requis par les vaccins Moderna et Pfizer.
Le niveau d’infection à la Covid aux États-Unis reste élevé, mais au moins n’a pas déclenché de nouvelle vague. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à la Covid a atteint un sommet de 2 mois de 71 343 le 13 avril, mais a depuis diminué à 59 610 samedi. Le fait que la pandémie ne s’aggrave pas suggère que les vaccinations ont un impact important sur la prévention de nouvelles infections.
Selon le Covid Data Tracker du CDC, 28,0% de la population totale des États-Unis a maintenant été entièrement vaccinée et 41,8% ont reçu au moins une dose. Le nombre moyen de doses quotidiennes de vaccins aux États-Unis est tombé à 2,82 millions de doses la semaine dernière par rapport au récent sommet de 3,4 millions, selon Bloomberg. Le taux de vaccination plus lent est dû à une demande réduite et non à une offre restreinte, car les approvisionnements excédentaires de vaccins commencent à s’accumuler. Dans tous les cas, le taux de vaccination plus lent est une mauvaise nouvelle car il faudra plus de temps aux États-Unis pour atteindre l’immunité collective.
À l’échelle mondiale, la pandémie s’aggrave dans certains pays comme l’Inde, le Brésil et le Japon. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes en Inde a maintenant atteint un record du monde de 327 840, selon Johns Hopkins. Vendredi dernier, le Premier ministre japonais Suga a déclaré l’état d’urgence pour les préfectures de Tokyo, Osaka, Kyoto et Hyogo, qui représentent ensemble un quart de la population japonaise, de dimanche dernier au 11 mai pour tenter de réduire les taux d’infection.
La saison des résultats du premier trimestre atteint son sommet – La saison des résultats du premier trimestre culmine cette semaine avec les rapports de 180 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Tesla aujourd’hui; Alphabet, Microsoft, UPS et PulteGroup mardi; Apple et Facebook mercredi; Amazon, Twitter, Mastercard et Caterpillar jeudi; et Exxon vendredi.
Le consensus est que les résultats du S&P 500 au T1 affichent un fort gain de + 33,9% (+ 34,9% hors énergie), selon Refinitiv. Jusqu’à présent, les bénéfices ont été plus élevés que prévu. Sur les 123 sociétés SPX déclarantes, 85,4% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que la moyenne à long terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres de 75,5%.
Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 encore plus forte au T2 de + 57,1%, puis de + 21,3% au T3 et + 14,8% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 29,3% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 26 avril 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE LUNDI 26 AVRIL
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/04/2021 20 :15
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la réunion du FOMC mardi / mercredi où la Fed devrait réitérer ses thèmes récents, (2) l’annonce du président Biden mercredi de son plan pour les familles américaines, (3 ) la semaine de pointe pour les résultats du premier trimestre avec les rapports de 180 des sociétés du S&P 500, (4) la vente par le Trésor de T-notes à 2 ans et à 5 ans aujourd’hui et de T-notes à 7 ans mardi, (5) la pandémie et ses statistiques, et (6) un calendrier économique chargé, le point culminant étant le rapport de jeudi sur le PIB du T1 (attendu + 6,9%).
En Europe, l’accent est mis sur les niveaux d’infection pandémique et l’amélioration du rythme de vaccination. Le PIB de la zone euro au T1 de vendredi devrait afficher une baisse de -0,8% t / t et -2,0% a / a.
En Asie, la BOJ devrait annoncer mardi une politique inchangée après sa réunion. Les rapports PMI de la Chine jeudi soir sont attendus à -0,2 à 51,7 pour le PMI manufacturier et de -0,4 à 55,9 pour le PMI non manufacturier.
Le président Biden devrait présenter mercredi le plan pour les familles américaines avec une hausse de l’impôt sur les gains en capital - La bourse américaine de cette semaine pourrait se négocier avec prudence dans le discours conjoint du président Biden au Congrès mercredi soir.
Dans le discours de mercredi, M. Biden devrait annoncer son plan américain pour les familles, qui implique un montant important de dépenses sociales pour l’éducation, une augmentation des crédits pour enfants et une série d’autres mesures. La facture sera payée avec des taxes accrues pour ceux qui gagnent plus de 400 000 $.
Jeudi dernier, le marché boursier a subi un coup d’environ -1% après que Bloomberg a annoncé que l’administration Biden proposerait d’augmenter l’impôt sur le gain en capital à 39,6% contre 20% pour les contribuables gagnant plus d’un million de dollars par an. L’impôt sur les plus-values serait supérieur à 40% après l’ajout de la surtaxe Obamacare existante sur les revenus d’investissement et les impôts de l’État. D’autres hausses d’impôts dans le projet de loi devraient être une augmentation des tranches d’imposition pour les personnes gagnant plus de 400 000 $, des taxes successorales plus élevées, des restrictions sur les intérêts reportés et d’autres mesures.
La proposition fiscale sur les gains en capital rapportée était conforme à la plate-forme de campagne du président Biden et n’était pas une grande surprise. Néanmoins, les marchés craignent que les investisseurs fortunés ne commencent à vendre leurs actions plus tard cette année pour battre la hausse des impôts, en supposant qu’elle commence le 1er janvier 2022. Cependant, il est possible que la hausse des impôts soit rétroactive au début de 2021 auquel cas la vente d’actions n’économiserait pas d’argent sur les impôts. Dans tous les cas, une taxe plus élevée sur les gains boursiers rendrait les actions un peu moins attrayantes en tant qu’investissement et pourrait comprimer les ratios P / E.
Le DC approuve la reprise des vaccinations J&J – Le CDC a ouvert vendredi dernier la voie à la reprise des vaccinations pour le vaccin Johnson & Johnson Covid. C’était une bonne nouvelle, car le vaccin J&J à injection unique est plus facile à administrer et peut être distribué dans des zones sans les congélateurs super froids requis par les vaccins Moderna et Pfizer.
Le niveau d’infection à la Covid aux États-Unis reste élevé, mais au moins n’a pas déclenché de nouvelle vague. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à la Covid a atteint un sommet de 2 mois de 71 343 le 13 avril, mais a depuis diminué à 59 610 samedi. Le fait que la pandémie ne s’aggrave pas suggère que les vaccinations ont un impact important sur la prévention de nouvelles infections.
Selon le Covid Data Tracker du CDC, 28,0% de la population totale des États-Unis a maintenant été entièrement vaccinée et 41,8% ont reçu au moins une dose. Le nombre moyen de doses quotidiennes de vaccins aux États-Unis est tombé à 2,82 millions de doses la semaine dernière par rapport au récent sommet de 3,4 millions, selon Bloomberg. Le taux de vaccination plus lent est dû à une demande réduite et non à une offre restreinte, car les approvisionnements excédentaires de vaccins commencent à s’accumuler. Dans tous les cas, le taux de vaccination plus lent est une mauvaise nouvelle car il faudra plus de temps aux États-Unis pour atteindre l’immunité collective.
À l’échelle mondiale, la pandémie s’aggrave dans certains pays comme l’Inde, le Brésil et le Japon. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes en Inde a maintenant atteint un record du monde de 327 840, selon Johns Hopkins. Vendredi dernier, le Premier ministre japonais Suga a déclaré l’état d’urgence pour les préfectures de Tokyo, Osaka, Kyoto et Hyogo, qui représentent ensemble un quart de la population japonaise, de dimanche dernier au 11 mai pour tenter de réduire les taux d’infection.
La saison des résultats du premier trimestre atteint son sommet – La saison des résultats du premier trimestre culmine cette semaine avec les rapports de 180 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Tesla aujourd’hui; Alphabet, Microsoft, UPS et PulteGroup mardi; Apple et Facebook mercredi; Amazon, Twitter, Mastercard et Caterpillar jeudi; et Exxon vendredi.
Le consensus est que les résultats du S&P 500 au T1 affichent un fort gain de + 33,9% (+ 34,9% hors énergie), selon Refinitiv. Jusqu’à présent, les bénéfices ont été plus élevés que prévu. Sur les 123 sociétés SPX déclarantes, 85,4% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que la moyenne à long terme de 65,3% et la moyenne sur 4 trimestres de 75,5%.
Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 encore plus forte au T2 de + 57,1%, puis de + 21,3% au T3 et + 14,8% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 29,3% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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