REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/08/2020 21:09:13
Les marchés espèrent que l’accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine sera sur une trajectoire ascendante pendant les élections – Les marchés espèrent que l’accord commercial entre les États-Unis et la Chine suivra les élections du 3 novembre après l’examen de six mois de lundi soir. l’affaire s’est bien déroulée.
La bourse de mardi était ravie que la revue se soit déroulée sans heurts puisque le président Trump avait précédemment annulé la revue à la dernière minute alors qu’elle devait se tenir le 15 août. La lecture de la réunion par l’USTR indiquait que les deux parties « sont engagées à prendre les mesures nécessaires pour assurer le succès de l’accord. » Cela a souligné que l’administration Trump s’attend à ce que la Chine rattrape son retard sur ses achats de produits américains, qui sont loin derrière les objectifs.
Dans une tentative apparente de maintenir l’accord intact, la Chine a déjà acheté une quantité record de pétrole brut américain pour livraison en septembre. La Chine achètera probablement également du soja américain à mesure que la récolte arrivera en septembre et octobre, juste avant les élections de novembre.
Les perspectives des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine après les élections de novembre, bien entendu, dépendent principalement du vainqueur des élections. Si M. Trump gagne, les marchés seront probablement confrontés à une incertitude quant au statut de l’accord de phase 1 et probablement à une nouvelle série de négociations sur un accord commercial de phase 2. Si M. Biden gagne, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine pourraient s’atténuer quelque peu, mais rien ne garantit que les droits de douane américains sur les produits chinois disparaîtront de sitôt.
L’histoire a montré qu’une fois que les tarifs sont imposés, ils peuvent rester en place pendant longtemps. L’exemple le plus connu est la soi-disant «taxe sur le poulet», qui était un tarif de 25% sur les camions légers importés imposé par le président Johnson en 1963 en représailles aux tarifs européens sur les importations américaines de poulet. Ce tarif reste en vigueur à ce jour, plus de cinq décennies plus tard.
L’enchère de bons du Trésor à 5 ans devrait rapporter près de 0,29% – Le Trésor vendra aujourd’hui 51 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans. Le Trésor conclura ensuite le gigantesque paquet de bons du Trésor de 170 milliards de dollars de cette semaine en vendant jeudi 22 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 47 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans.
La vente aux enchères de bons à 2 ans d’hier a suscité une demande respectable compte tenu de la taille massive de 50 milliards de dollars de l’enchère. Le ratio de soumission-couverture de 2,78 était plus élevé que la moyenne de 12 enchères de 2,59, et les enchérisseurs indirects ont remporté 57,6% de l’enchère, soit plus que la moyenne de 12 enchères de 51,7%. Les bons résultats pour le 2 ans étaient un signe positif que le marché du Trésor pourrait également être en mesure d’absorber la vente aux enchères record de bons à 5 ans sans cas d’indigestion.
La taille de 51 milliards de dollars de l’enchère sur 5 ans d’aujourd’hui est en hausse de 2 milliards de dollars par rapport à la taille de l’enchère de juillet de 49 milliards de dollars et est en hausse de 10 milliards de dollars (+ 24%) par rapport à la taille de 41 milliards de dollars qui prévalait en 2019 avant que le Trésor ne soit touché par les dépenses pandémiques.
L’émission de bons à 5 ans d’aujourd’hui se négociait à 0,29% lors de l’émission en fin d’après-midi hier. Le rendement du bon à 5 ans se négocie près de l’extrémité supérieure de la fourchette observée depuis juillet. Les rendements ont été légèrement augmentés par la baisse des infections à Covid aux États-Unis, ce qui est positif pour l’économie mais belliqueux pour la politique de la Fed. Pourtant, le marché ne s’attend pas à une hausse des taux de la Fed pendant au moins les deux prochaines années.
Les moyennes des 12 enchères pour la période de 5 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,45, 23 millions de dollars d’enchères non compétitives, 4,7 pb de queue au rendement médian, 24,5 pb de queue au faible rendement et 41% pris au rendement élevé. La popularité de 5 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 60,3% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 5 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 62,5% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
Les infections au Covid aux États-Unis diminuent régulièrement pour atteindre leur plus bas niveau en deux mois – Le marché boursier américain a connu un soutien au cours des dernières semaines, le nombre de nouvelles infections au Covid aux États-Unis ayant régulièrement diminué. La moyenne sur 5 jours des nouvelles infections au Covid aux États-Unis est tombée à un nouveau plus bas de 2 mois d’environ 39000, en baisse par rapport au sommet de juillet près de 70000, selon Johns Hopkins Cette baisse semble être le résultat des mesures plus restrictives prises dans les États qui a vu de graves flambées d’infections au cours des mois de juin et juillet.
La baisse des infections au Covid est un signe encourageant que les Américains apprennent à vivre avec les restrictions nécessaires pour supprimer la pandémie. Cependant, ces restrictions signifient que les principaux secteurs de l’économie américaine restent au moins partiellement fermés, tels que les restaurants, les bars, les théâtres, les sports et les voyages. L’économie continuera d’être entravée jusqu’à ce qu’un vaccin efficace et largement disponible devienne disponible qui mettra fin à la pandémie et donnera aux Américains la confiance nécessaire pour revenir à leurs activités antérieures.
Les commandes de biens durables aux États-Unis devraient afficher une reprise continue – Le consensus est que le rapport sur les commandes de biens durables de juillet affiche un gain de + 4,5% m / m et + 1,9% m / m hors transport, ajoutant au gain de juin de + 7,6% et + 3,6% hors transport. Pendant ce temps, le rapport de juillet sur les commandes de biens d’équipement de base (hors défense et avions), indicateur des dépenses en capital, devrait afficher une augmentation de + 1,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation de + 3,4% m / m en juin.
Les commandes de biens durables jusqu’en juin n’ont récupéré qu’environ la moitié de la chute observée au printemps. La bonne nouvelle, cependant, est que le sous-indice des nouvelles commandes de l’ISM manufacturier est passé à 61,5 en juillet, ce qui suggère que les fabricants commencent à voir leurs pipelines de commandes se remplir.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 26 août 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MERCREDI 26 AOÛT
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 25/08/2020 21:09:13
Les marchés espèrent que l’accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine sera sur une trajectoire ascendante pendant les élections – Les marchés espèrent que l’accord commercial entre les États-Unis et la Chine suivra les élections du 3 novembre après l’examen de six mois de lundi soir. l’affaire s’est bien déroulée.
La bourse de mardi était ravie que la revue se soit déroulée sans heurts puisque le président Trump avait précédemment annulé la revue à la dernière minute alors qu’elle devait se tenir le 15 août. La lecture de la réunion par l’USTR indiquait que les deux parties « sont engagées à prendre les mesures nécessaires pour assurer le succès de l’accord. » Cela a souligné que l’administration Trump s’attend à ce que la Chine rattrape son retard sur ses achats de produits américains, qui sont loin derrière les objectifs.
Dans une tentative apparente de maintenir l’accord intact, la Chine a déjà acheté une quantité record de pétrole brut américain pour livraison en septembre. La Chine achètera probablement également du soja américain à mesure que la récolte arrivera en septembre et octobre, juste avant les élections de novembre.
Les perspectives des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine après les élections de novembre, bien entendu, dépendent principalement du vainqueur des élections. Si M. Trump gagne, les marchés seront probablement confrontés à une incertitude quant au statut de l’accord de phase 1 et probablement à une nouvelle série de négociations sur un accord commercial de phase 2. Si M. Biden gagne, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine pourraient s’atténuer quelque peu, mais rien ne garantit que les droits de douane américains sur les produits chinois disparaîtront de sitôt.
L’histoire a montré qu’une fois que les tarifs sont imposés, ils peuvent rester en place pendant longtemps. L’exemple le plus connu est la soi-disant «taxe sur le poulet», qui était un tarif de 25% sur les camions légers importés imposé par le président Johnson en 1963 en représailles aux tarifs européens sur les importations américaines de poulet. Ce tarif reste en vigueur à ce jour, plus de cinq décennies plus tard.
L’enchère de bons du Trésor à 5 ans devrait rapporter près de 0,29% – Le Trésor vendra aujourd’hui 51 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans. Le Trésor conclura ensuite le gigantesque paquet de bons du Trésor de 170 milliards de dollars de cette semaine en vendant jeudi 22 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 47 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans.
La vente aux enchères de bons à 2 ans d’hier a suscité une demande respectable compte tenu de la taille massive de 50 milliards de dollars de l’enchère. Le ratio de soumission-couverture de 2,78 était plus élevé que la moyenne de 12 enchères de 2,59, et les enchérisseurs indirects ont remporté 57,6% de l’enchère, soit plus que la moyenne de 12 enchères de 51,7%. Les bons résultats pour le 2 ans étaient un signe positif que le marché du Trésor pourrait également être en mesure d’absorber la vente aux enchères record de bons à 5 ans sans cas d’indigestion.
La taille de 51 milliards de dollars de l’enchère sur 5 ans d’aujourd’hui est en hausse de 2 milliards de dollars par rapport à la taille de l’enchère de juillet de 49 milliards de dollars et est en hausse de 10 milliards de dollars (+ 24%) par rapport à la taille de 41 milliards de dollars qui prévalait en 2019 avant que le Trésor ne soit touché par les dépenses pandémiques.
L’émission de bons à 5 ans d’aujourd’hui se négociait à 0,29% lors de l’émission en fin d’après-midi hier. Le rendement du bon à 5 ans se négocie près de l’extrémité supérieure de la fourchette observée depuis juillet. Les rendements ont été légèrement augmentés par la baisse des infections à Covid aux États-Unis, ce qui est positif pour l’économie mais belliqueux pour la politique de la Fed. Pourtant, le marché ne s’attend pas à une hausse des taux de la Fed pendant au moins les deux prochaines années.
Les moyennes des 12 enchères pour la période de 5 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,45, 23 millions de dollars d’enchères non compétitives, 4,7 pb de queue au rendement médian, 24,5 pb de queue au faible rendement et 41% pris au rendement élevé. La popularité de 5 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 60,3% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 5 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 62,5% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
Les infections au Covid aux États-Unis diminuent régulièrement pour atteindre leur plus bas niveau en deux mois – Le marché boursier américain a connu un soutien au cours des dernières semaines, le nombre de nouvelles infections au Covid aux États-Unis ayant régulièrement diminué. La moyenne sur 5 jours des nouvelles infections au Covid aux États-Unis est tombée à un nouveau plus bas de 2 mois d’environ 39000, en baisse par rapport au sommet de juillet près de 70000, selon Johns Hopkins Cette baisse semble être le résultat des mesures plus restrictives prises dans les États qui a vu de graves flambées d’infections au cours des mois de juin et juillet.
La baisse des infections au Covid est un signe encourageant que les Américains apprennent à vivre avec les restrictions nécessaires pour supprimer la pandémie. Cependant, ces restrictions signifient que les principaux secteurs de l’économie américaine restent au moins partiellement fermés, tels que les restaurants, les bars, les théâtres, les sports et les voyages. L’économie continuera d’être entravée jusqu’à ce qu’un vaccin efficace et largement disponible devienne disponible qui mettra fin à la pandémie et donnera aux Américains la confiance nécessaire pour revenir à leurs activités antérieures.
Les commandes de biens durables aux États-Unis devraient afficher une reprise continue – Le consensus est que le rapport sur les commandes de biens durables de juillet affiche un gain de + 4,5% m / m et + 1,9% m / m hors transport, ajoutant au gain de juin de + 7,6% et + 3,6% hors transport. Pendant ce temps, le rapport de juillet sur les commandes de biens d’équipement de base (hors défense et avions), indicateur des dépenses en capital, devrait afficher une augmentation de + 1,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation de + 3,4% m / m en juin.
Les commandes de biens durables jusqu’en juin n’ont récupéré qu’environ la moitié de la chute observée au printemps. La bonne nouvelle, cependant, est que le sous-indice des nouvelles commandes de l’ISM manufacturier est passé à 61,5 en juillet, ce qui suggère que les fabricants commencent à voir leurs pipelines de commandes se remplir.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre