REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/11/2020 20:36:48
Le marché boursier américain voit des hausses grâce aux nouvelles de transition de Yellen et Biden – Le marché boursier américain a connu une hausse hier après-midi sur les informations selon lesquelles le président élu Biden prévoyait de nommer Janet Yellen comme secrétaire au Trésor.
Les contrats à terme sur indices boursiers ont ensuite vu un autre bond à la hausse en fin d’après-midi, suite à l’annonce que la GSA avait signé l’ordre permettant à la transition Biden de commencer. Cela devrait permettre à l’administration entrante de Biden de se mettre plus rapidement au travail sur les plans de gestion de la pandémie et de déploiement des vaccins, ce qui sera un effort gigantesque. La priorité numéro un du marché pour l’administration Biden est de mettre fin à la pandémie le plus rapidement possible.
Les marchés s’attendaient déjà à ce que l’ancien président de la Fed, Yellen, soit nommé secrétaire au Trésor sur la base des rapports de ces derniers jours. Néanmoins, la bourse s’est félicitée de la nouvelle, principalement en raison du récent soutien de Mme Yellen à la relance budgétaire. Mme Yellen a déclaré dans une interview sur Bloomberg TV le 19 octobre: »Alors que la pandémie affecte encore gravement l’économie, nous devons continuer à soutenir un soutien fiscal extraordinaire, et même au-delà, je pense que ce sera nécessaire. » Les marchés sont également satisfaits de la nomination de Yellen puisqu’elle devrait bien travailler avec son ancien collègue, le président de la Fed Powell, pour remettre l’économie sur pied.
Les marchés espèrent que Mme Yellen, après son entrée en fonction au début de 2021, sera en mesure d’appliquer la pression nécessaire au Congrès des deux côtés de l’allée qui est nécessaire pour conclure un accord de relance. Bien sûr, la taille et le contenu de tout projet de loi de relance dépendra fortement du parti qui contrôlera le Sénat après les deux scrutins en Géorgie le 5 janvier pour les deux sièges du Sénat. Sur la base des cotes de paris sur PredictIt.org, Mme Yellen travaillera probablement avec le chef de la majorité au Sénat McConnell puisque les cotes de paris sont de 75% que les républicains contrôleront le Sénat en janvier.
La confiance des consommateurs américains devrait s’estomper à mesure que la pandémie s’aggrave – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs actuel du Conference Board américain en novembre affiche une baisse de -3,3 points à 97,6, s’ajoutant à la baisse de -0,4 point en octobre à 100,9. L’indice a plongé à un creux de 6-1 / 2 ans de 85,7 en avril et n’a jusqu’à présent que modestement remonté à 100,9, ce qui est bien en dessous du niveau pré-pandémique de février de 132,6.
Les attentes d’une baisse du rapport sur la confiance des consommateurs d’aujourd’hui sont soutenues par les nouvelles déjà publiées selon lesquelles l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan au début de novembre a chuté de -4,8 points pour atteindre un plus bas de 3 mois à 77,0.
La confiance des consommateurs américains s’estompe à mesure que la pandémie s’aggrave et que de nouvelles restrictions sont imposées par les villes et les États, mettant à nouveau en péril le marché du travail. La confiance des consommateurs en novembre a également pu être affectée par l’incertitude politique, avec l’élection présidentielle contestée et l’incertitude quant au contrôle du Sénat.
Sur le plan plus positif, les consommateurs sont encouragés par (1) l’espoir que les vaccins viendront à la rescousse au début de 2021, (2) la vigueur des actions, (3) la vigueur des prix des logements, qui stimulent la richesse des ménages, et (4) une amélioration substantielle de l’épargne des ménages, car les ménages ont réduit leurs dépenses pendant les arrêts pandémiques et remboursé leur dette.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher un autre gain solide – Le consensus est que les rapports sur les prix des maisons aux États-Unis d’aujourd’hui montrent de solides augmentations en raison du marché immobilier extrêmement serré. Le consensus est que l’indice des prix des logements FHFA de septembre d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,8% m / m, ajoutant à l’augmentation d’août de + 1,5% m / m. Pendant ce temps, l’indice des prix des logements composé-20 Sep S&P CoreLogic d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de + 0,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation d’août de + 0,5% m / m.
Les prix des maisons aux États-Unis ont fortement augmenté ces derniers mois. Sur une base annuelle, l’indice FHFA en août était en hausse de + 8,1% a / a et l’indice Composite-20 était en hausse de + 5,2%. Les prix des maisons augmentent fortement en raison à la fois d’une offre serrée et d’une forte demande. Du côté de la demande, les ventes de maisons existantes en octobre ont augmenté de + 4,3% pour atteindre un nouveau sommet de 15 ans à 6,85 millions d’unités. Du côté de l’offre, l’offre de logements sur le marché en octobre est tombée à un creux record de 2,4 mois.
Le Trésor termine l’ensemble d’enchères de bons cette semaine – Le Trésor vendra aujourd’hui 24 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 56 milliards de dollars de bons à 7 ans, concluant l’ensemble de bons de 193 milliards de dollars de cette semaine. La taille de 56 milliards de dollars de la vente aux enchères de billets de 7 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères d’octobre de 53 milliards de dollars et est en hausse de 24 milliards de dollars par rapport à la taille de 32 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et début 2020 avant l’explosion du déficit budgétaire, en raison des dépenses liées à la pandémie.
Le rendement du bon à 7 ans de référence a clôturé hier +1 pb à 0,64%. Le rendement à 7 ans a atteint un sommet de 5 1/2 mois de 0,73% le 9 novembre suite à la poussée initiale d’optimisme pour les vaccins, mais a depuis retombé sur les faibles perspectives à court terme de l’économie en raison de la pandémie croissante et de l’élargissement des restrictions.
Les moyennes de 12 enchères pour la période de 7 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,48, 6 millions de dollars en offres non compétitives, 5,1 pb de queue au rendement médian, 48,0 pb de queue au faible rendement et 55% pris au plus haut rendement. Le bon à 7 ans est d’une popularité moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 63,4% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 7 ans, ce qui correspond à la médiane de 63,4% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 24 novembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 24 NOV
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/11/2020 20:36:48
Le marché boursier américain voit des hausses grâce aux nouvelles de transition de Yellen et Biden – Le marché boursier américain a connu une hausse hier après-midi sur les informations selon lesquelles le président élu Biden prévoyait de nommer Janet Yellen comme secrétaire au Trésor.
Les contrats à terme sur indices boursiers ont ensuite vu un autre bond à la hausse en fin d’après-midi, suite à l’annonce que la GSA avait signé l’ordre permettant à la transition Biden de commencer. Cela devrait permettre à l’administration entrante de Biden de se mettre plus rapidement au travail sur les plans de gestion de la pandémie et de déploiement des vaccins, ce qui sera un effort gigantesque. La priorité numéro un du marché pour l’administration Biden est de mettre fin à la pandémie le plus rapidement possible.
Les marchés s’attendaient déjà à ce que l’ancien président de la Fed, Yellen, soit nommé secrétaire au Trésor sur la base des rapports de ces derniers jours. Néanmoins, la bourse s’est félicitée de la nouvelle, principalement en raison du récent soutien de Mme Yellen à la relance budgétaire. Mme Yellen a déclaré dans une interview sur Bloomberg TV le 19 octobre: »Alors que la pandémie affecte encore gravement l’économie, nous devons continuer à soutenir un soutien fiscal extraordinaire, et même au-delà, je pense que ce sera nécessaire. » Les marchés sont également satisfaits de la nomination de Yellen puisqu’elle devrait bien travailler avec son ancien collègue, le président de la Fed Powell, pour remettre l’économie sur pied.
Les marchés espèrent que Mme Yellen, après son entrée en fonction au début de 2021, sera en mesure d’appliquer la pression nécessaire au Congrès des deux côtés de l’allée qui est nécessaire pour conclure un accord de relance. Bien sûr, la taille et le contenu de tout projet de loi de relance dépendra fortement du parti qui contrôlera le Sénat après les deux scrutins en Géorgie le 5 janvier pour les deux sièges du Sénat. Sur la base des cotes de paris sur PredictIt.org, Mme Yellen travaillera probablement avec le chef de la majorité au Sénat McConnell puisque les cotes de paris sont de 75% que les républicains contrôleront le Sénat en janvier.
La confiance des consommateurs américains devrait s’estomper à mesure que la pandémie s’aggrave – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs actuel du Conference Board américain en novembre affiche une baisse de -3,3 points à 97,6, s’ajoutant à la baisse de -0,4 point en octobre à 100,9. L’indice a plongé à un creux de 6-1 / 2 ans de 85,7 en avril et n’a jusqu’à présent que modestement remonté à 100,9, ce qui est bien en dessous du niveau pré-pandémique de février de 132,6.
Les attentes d’une baisse du rapport sur la confiance des consommateurs d’aujourd’hui sont soutenues par les nouvelles déjà publiées selon lesquelles l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan au début de novembre a chuté de -4,8 points pour atteindre un plus bas de 3 mois à 77,0.
La confiance des consommateurs américains s’estompe à mesure que la pandémie s’aggrave et que de nouvelles restrictions sont imposées par les villes et les États, mettant à nouveau en péril le marché du travail. La confiance des consommateurs en novembre a également pu être affectée par l’incertitude politique, avec l’élection présidentielle contestée et l’incertitude quant au contrôle du Sénat.
Sur le plan plus positif, les consommateurs sont encouragés par (1) l’espoir que les vaccins viendront à la rescousse au début de 2021, (2) la vigueur des actions, (3) la vigueur des prix des logements, qui stimulent la richesse des ménages, et (4) une amélioration substantielle de l’épargne des ménages, car les ménages ont réduit leurs dépenses pendant les arrêts pandémiques et remboursé leur dette.
Les prix des maisons aux États-Unis devraient afficher un autre gain solide – Le consensus est que les rapports sur les prix des maisons aux États-Unis d’aujourd’hui montrent de solides augmentations en raison du marché immobilier extrêmement serré. Le consensus est que l’indice des prix des logements FHFA de septembre d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,8% m / m, ajoutant à l’augmentation d’août de + 1,5% m / m. Pendant ce temps, l’indice des prix des logements composé-20 Sep S&P CoreLogic d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de + 0,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation d’août de + 0,5% m / m.
Les prix des maisons aux États-Unis ont fortement augmenté ces derniers mois. Sur une base annuelle, l’indice FHFA en août était en hausse de + 8,1% a / a et l’indice Composite-20 était en hausse de + 5,2%. Les prix des maisons augmentent fortement en raison à la fois d’une offre serrée et d’une forte demande. Du côté de la demande, les ventes de maisons existantes en octobre ont augmenté de + 4,3% pour atteindre un nouveau sommet de 15 ans à 6,85 millions d’unités. Du côté de l’offre, l’offre de logements sur le marché en octobre est tombée à un creux record de 2,4 mois.
Le Trésor termine l’ensemble d’enchères de bons cette semaine – Le Trésor vendra aujourd’hui 24 milliards de dollars de billets à taux variable à 2 ans et 56 milliards de dollars de bons à 7 ans, concluant l’ensemble de bons de 193 milliards de dollars de cette semaine. La taille de 56 milliards de dollars de la vente aux enchères de billets de 7 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères d’octobre de 53 milliards de dollars et est en hausse de 24 milliards de dollars par rapport à la taille de 32 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et début 2020 avant l’explosion du déficit budgétaire, en raison des dépenses liées à la pandémie.
Le rendement du bon à 7 ans de référence a clôturé hier +1 pb à 0,64%. Le rendement à 7 ans a atteint un sommet de 5 1/2 mois de 0,73% le 9 novembre suite à la poussée initiale d’optimisme pour les vaccins, mais a depuis retombé sur les faibles perspectives à court terme de l’économie en raison de la pandémie croissante et de l’élargissement des restrictions.
Les moyennes de 12 enchères pour la période de 7 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,48, 6 millions de dollars en offres non compétitives, 5,1 pb de queue au rendement médian, 48,0 pb de queue au faible rendement et 55% pris au plus haut rendement. Le bon à 7 ans est d’une popularité moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 63,4% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 7 ans, ce qui correspond à la médiane de 63,4% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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