APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE JEUDI 24 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/07/2020 22:42:11
Les actions américaines chutent alors que le marché du travail recule et que le projet de loi de sauvetage stagne – Le marché boursier américain s’est vendu jeudi en flèche, le S&P 500 clôturant en baisse de -1,23% et l’indice Nasdaq 100 en recul de -2,67%.
Les stocks ont été affaiblis par la crainte que la reprise économique américaine ne ralentisse et aussi par l’absence de progrès sur un nouveau projet de loi de sauvetage en cas de pandémie à Washington. Les demandes de chômage hebdomadaires initiales jeudi ont augmenté de manière inattendue de +109 000 à 1,416 million, montrant un marché du travail plus faible que les attentes du marché pour un rapport inchangé. L’augmentation d’hier des demandes initiales était la première depuis mars et suggérait que le marché du travail américain commençait à reculer en raison (1) de nouvelles fermetures d’entreprises de la deuxième vague de Covid, et (2) de licenciements de nouveaux employés alors que l’argent des PPP expirait et que les entreprises s’effondraient pour une reprise économique lente.
Le chef de la majorité au Sénat, McConnell, a déclaré jeudi soir que les républicains du Sénat déploieraient désormais leur paquet lundi. Après une réunion matinale jeudi, le secrétaire au Trésor Mnuchin, le chef de cabinet de la Maison Blanche Meadows et le chef de la majorité au Sénat McConnell ont déclaré qu’ils avaient un « accord fondamental ». Cependant, les républicains du Sénat ont hésité à certains éléments du plan, forçant M. McConnell à retarder la publication du plan.
Les républicains du Sénat seraient d’accord sur certains éléments du plan, tels qu’une autre série de paiements directs aux particuliers, une deuxième série de paiements PPP aux entreprises, une aide aux écoles et un financement pour des tests de virus élargis. Cependant, la demande du président Trump pour une taxe sur les salaires a été officiellement abandonnée en raison de l’opposition de certains républicains du Sénat. On ne savait pas si les républicains avaient élaboré un plan pour remédier à l’expiration de la prime de chômage de 600 $ par semaine.
Pendant ce temps, la présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré qu’elle ne négocierait pas d’accord à la pièce et a rejeté l’idée d’une prolongation temporaire de la prime de chômage, qui expire effectivement ce week-end. Les démocrates ont déclaré qu’ils attendaient une proposition républicaine pour entamer les négociations.
La réalité est que les négociations sur un nouvel accord pandémique auront à nouveau lieu principalement entre le président Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin. Un accord final semble désormais impossible avant l’expiration officielle de la prime de chômage de 600 dollars vendredi prochain pour potentiellement jusqu’à 25 millions de personnes.
Si ce bonus expire, Bloomberg Economics estime qu’il y aura une perte de 65 milliards de dollars de revenus mensuels de l’économie, ce qui effacerait une grande partie de l’amélioration attendue des dépenses personnelles au troisième trimestre. Bloomberg Economics a déclaré que si le bonus de 600 $ n’était pas renouvelé, il réviserait ses prévisions de PIB pour 2020 considérablement plus bas à -9,8% contre -6,5%.
Les ventes de maisons neuves aux États-Unis devraient continuer à s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les ventes de maisons neuves de juin d’aujourd’hui montre une augmentation de + 3,6% à 700000, ajoutant à la forte augmentation de + 16,6% de mai à 676000.
Les ventes de maisons neuves ont chuté de -25% à un creux de 2 ans de 580 000 en avril par rapport au niveau pré-pandémique de janvier. Cependant, les ventes de maisons neuves ont ensuite rebondi de + 16,6% en mai, car une forte demande de maisons neuves a émergé de la part de personnes à la recherche de plus d’espace pour travailler à domicile ou pour échapper aux villes. Les ventes de maisons neuves se portent également bien en raison de l’offre restreinte de maisons existantes disponibles à la vente.
Jeudi, PulteGroup a fait état de commandes de maisons neuves beaucoup plus fortes que prévu. Le constructeur a déclaré que les commandes pour les trois mois jusqu’en juin se sont élevées à 6 522, en baisse de -4% en glissement annuel mais de + 34% au-dessus du consensus du marché de 4 880. La société a déclaré avoir constaté une forte demande de la part des acheteurs d’une première maison. Le cours de l’action de PulteGroup jeudi a rebondi de + 4,30%, ajoutant au rallye de mercredi de + 4,32%.
Les PMI américains de Markit de juillet devraient passer au-dessus de 50,0 à mesure que le sentiment des entreprises se rétablit – Le consensus est que les rapports de juillet des PMI américains de Markit de juillet montrent une amélioration continue du climat des affaires dans les secteurs manufacturier et non manufacturier. Les deux indices PMI devraient passer au-dessus du niveau de 50,0, indiquant un optimisme net pour les affaires. Cependant, les rapports doivent être pris avec un grain de sel, car le sentiment des entreprises ne s’est amélioré que par rapport au coup massif que l’économie a subi au printemps lorsque des entreprises non essentielles ont été fermées. L’économie a un très long chemin à parcourir avant d’atteindre la normalité.
Le consensus est que le PMI manufacturier américain actuel de Markit en juillet affiche une augmentation de +2,2 points à 52,0, ajoutant à la reprise de juin de +10,0 points à 49,8. Pendant ce temps, le PMI actuel des services américains de Markit en juillet devrait afficher une augmentation de +3,1 à 51,0, s’ajoutant à l’augmentation de +9,2 points de juin à 46,7.
Le PMI manufacturier de la zone euro Markit devrait passer au-dessus de 50,0 – Le consensus est que le PMI manufacturier de la zone euro Markit de juillet d’aujourd’hui affiche une augmentation de +2,7 points à 50,1, passant au-dessus du niveau d’expansion-récession de 50,0 et ajoutant à la reprise de +8,0 points de juin à 47,4 . Le PMI de la zone euro est tombé aussi bas que 33,4 en avril avant de rebondir plus haut.
Si le rapport PMI de la zone euro d’aujourd’hui montre l’augmentation attendue à 50,1, alors l’Europe se joindra aux États-Unis et à la Chine pour avoir son indice clé du sentiment manufacturier au-dessus du niveau d’expansion-récession de 50,0. L’indice ISM américain de juin du mois dernier a augmenté de +9,5 à 52,6, se déplaçant bien au-dessus de la lecture de 49,8 points observée pour l’indice de fabrication PMI Markit de juin. Le PMI manufacturier national de la Chine a chuté d’un total de -14,5 points en janvier-février à 35,7 en février, mais a ensuite rapidement reculé de +16,3 points à 52,0 en mars. Le PMI manufacturier national de la Chine était de 50,9 en juin.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 24 juillet 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE JEUDI 24 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/07/2020 22:42:11
Les actions américaines chutent alors que le marché du travail recule et que le projet de loi de sauvetage stagne – Le marché boursier américain s’est vendu jeudi en flèche, le S&P 500 clôturant en baisse de -1,23% et l’indice Nasdaq 100 en recul de -2,67%.
Les stocks ont été affaiblis par la crainte que la reprise économique américaine ne ralentisse et aussi par l’absence de progrès sur un nouveau projet de loi de sauvetage en cas de pandémie à Washington. Les demandes de chômage hebdomadaires initiales jeudi ont augmenté de manière inattendue de +109 000 à 1,416 million, montrant un marché du travail plus faible que les attentes du marché pour un rapport inchangé. L’augmentation d’hier des demandes initiales était la première depuis mars et suggérait que le marché du travail américain commençait à reculer en raison (1) de nouvelles fermetures d’entreprises de la deuxième vague de Covid, et (2) de licenciements de nouveaux employés alors que l’argent des PPP expirait et que les entreprises s’effondraient pour une reprise économique lente.
Le chef de la majorité au Sénat, McConnell, a déclaré jeudi soir que les républicains du Sénat déploieraient désormais leur paquet lundi. Après une réunion matinale jeudi, le secrétaire au Trésor Mnuchin, le chef de cabinet de la Maison Blanche Meadows et le chef de la majorité au Sénat McConnell ont déclaré qu’ils avaient un « accord fondamental ». Cependant, les républicains du Sénat ont hésité à certains éléments du plan, forçant M. McConnell à retarder la publication du plan.
Les républicains du Sénat seraient d’accord sur certains éléments du plan, tels qu’une autre série de paiements directs aux particuliers, une deuxième série de paiements PPP aux entreprises, une aide aux écoles et un financement pour des tests de virus élargis. Cependant, la demande du président Trump pour une taxe sur les salaires a été officiellement abandonnée en raison de l’opposition de certains républicains du Sénat. On ne savait pas si les républicains avaient élaboré un plan pour remédier à l’expiration de la prime de chômage de 600 $ par semaine.
Pendant ce temps, la présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré qu’elle ne négocierait pas d’accord à la pièce et a rejeté l’idée d’une prolongation temporaire de la prime de chômage, qui expire effectivement ce week-end. Les démocrates ont déclaré qu’ils attendaient une proposition républicaine pour entamer les négociations.
La réalité est que les négociations sur un nouvel accord pandémique auront à nouveau lieu principalement entre le président Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin. Un accord final semble désormais impossible avant l’expiration officielle de la prime de chômage de 600 dollars vendredi prochain pour potentiellement jusqu’à 25 millions de personnes.
Si ce bonus expire, Bloomberg Economics estime qu’il y aura une perte de 65 milliards de dollars de revenus mensuels de l’économie, ce qui effacerait une grande partie de l’amélioration attendue des dépenses personnelles au troisième trimestre. Bloomberg Economics a déclaré que si le bonus de 600 $ n’était pas renouvelé, il réviserait ses prévisions de PIB pour 2020 considérablement plus bas à -9,8% contre -6,5%.
Les ventes de maisons neuves aux États-Unis devraient continuer à s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les ventes de maisons neuves de juin d’aujourd’hui montre une augmentation de + 3,6% à 700000, ajoutant à la forte augmentation de + 16,6% de mai à 676000.
Les ventes de maisons neuves ont chuté de -25% à un creux de 2 ans de 580 000 en avril par rapport au niveau pré-pandémique de janvier. Cependant, les ventes de maisons neuves ont ensuite rebondi de + 16,6% en mai, car une forte demande de maisons neuves a émergé de la part de personnes à la recherche de plus d’espace pour travailler à domicile ou pour échapper aux villes. Les ventes de maisons neuves se portent également bien en raison de l’offre restreinte de maisons existantes disponibles à la vente.
Jeudi, PulteGroup a fait état de commandes de maisons neuves beaucoup plus fortes que prévu. Le constructeur a déclaré que les commandes pour les trois mois jusqu’en juin se sont élevées à 6 522, en baisse de -4% en glissement annuel mais de + 34% au-dessus du consensus du marché de 4 880. La société a déclaré avoir constaté une forte demande de la part des acheteurs d’une première maison. Le cours de l’action de PulteGroup jeudi a rebondi de + 4,30%, ajoutant au rallye de mercredi de + 4,32%.
Les PMI américains de Markit de juillet devraient passer au-dessus de 50,0 à mesure que le sentiment des entreprises se rétablit – Le consensus est que les rapports de juillet des PMI américains de Markit de juillet montrent une amélioration continue du climat des affaires dans les secteurs manufacturier et non manufacturier. Les deux indices PMI devraient passer au-dessus du niveau de 50,0, indiquant un optimisme net pour les affaires. Cependant, les rapports doivent être pris avec un grain de sel, car le sentiment des entreprises ne s’est amélioré que par rapport au coup massif que l’économie a subi au printemps lorsque des entreprises non essentielles ont été fermées. L’économie a un très long chemin à parcourir avant d’atteindre la normalité.
Le consensus est que le PMI manufacturier américain actuel de Markit en juillet affiche une augmentation de +2,2 points à 52,0, ajoutant à la reprise de juin de +10,0 points à 49,8. Pendant ce temps, le PMI actuel des services américains de Markit en juillet devrait afficher une augmentation de +3,1 à 51,0, s’ajoutant à l’augmentation de +9,2 points de juin à 46,7.
Le PMI manufacturier de la zone euro Markit devrait passer au-dessus de 50,0 – Le consensus est que le PMI manufacturier de la zone euro Markit de juillet d’aujourd’hui affiche une augmentation de +2,7 points à 50,1, passant au-dessus du niveau d’expansion-récession de 50,0 et ajoutant à la reprise de +8,0 points de juin à 47,4 . Le PMI de la zone euro est tombé aussi bas que 33,4 en avril avant de rebondir plus haut.
Si le rapport PMI de la zone euro d’aujourd’hui montre l’augmentation attendue à 50,1, alors l’Europe se joindra aux États-Unis et à la Chine pour avoir son indice clé du sentiment manufacturier au-dessus du niveau d’expansion-récession de 50,0. L’indice ISM américain de juin du mois dernier a augmenté de +9,5 à 52,6, se déplaçant bien au-dessus de la lecture de 49,8 points observée pour l’indice de fabrication PMI Markit de juin. Le PMI manufacturier national de la Chine a chuté d’un total de -14,5 points en janvier-février à 35,7 en février, mais a ensuite rapidement reculé de +16,3 points à 52,0 en mars. Le PMI manufacturier national de la Chine était de 50,9 en juin.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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