REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les rapports mondiaux sur le PMI illustrent une baisse désespérée de la confiance des entreprises– Les rapports mondiaux du PMI d’hier ont atteint des creux records qui ont souligné le pessimisme parmi les entreprises du monde entier alors que les blocages se poursuivent dans de nombreux pays.
Les rapports mondiaux PMI d’avril publiés jeudi sont tous tombés à des niveaux record. Le PMI manufacturier Markit américain a chuté de -11,6 à 36,9, l’indice PMI manufacturier de la zone euro Markit est tombé de -10,9 à 33,6, le PMI manufacturier Markit UK a chuté de -14,9 à 32,9, et le PMI manufacturier Jibun Bank Japan a chuté de -1,1 à 43,7.
Les PMI du secteur des services d’avril étaient encore plus mal en point car il y a plus de fermetures d’entreprises dans le secteur des services que dans le secteur manufacturier dans de nombreuses régions. Le PMI des services Markit aux États-Unis a chuté de -12,8 à 27,0, le PMI des services Markit de la zone euro a baissé de -14,7 à 11,7 et le PMI des services Markit UK a chuté de -22,2 points à 12,3.
La Chine est en avance sur le monde en ce qui concerne le calendrier de la pandémie, car l’économie chinoise est déjà revenue à environ 95% de sa capacité après avoir été partiellement fermée de fin janvier à mars dans certaines régions. En février, les PMI nationaux de la Chine ont atteint un creux à 35,7 pour le PMI manufacturier et à 29,6 pour le PMI des services. Les PMI chinois ont ensuite fortement rebondi en avril alors que la Chine rouvrait son économie. Le PMI manufacturier de la Chine en avril est passé à 52,0, tandis que le PMI non manufacturier s’est élevé à 52,3, indiquant une nette amélioration d’un mois à l’autre mais certainement pas le retour à une expansion normale.
La forte reprise des PMI chinois en avril a d’abord été un signe encourageant. Cependant, les PMI chinois devraient reculer en mai, car les entreprises chinoises ont été frappées par un deuxième coup dur par la forte baisse des commandes en provenance du reste du monde au moment du verrouillage. Les PMI aux États-Unis et en Europe resteront faibles au moins au printemps, car de nombreux verrouillages dureront en mai et même en juin.
Le bilan de la Fed atteint 30% du PIB américain– La Fed a annoncé hier soir que son bilan de la semaine se terminant mercredi a augmenté de 205 milliards de dollars pour atteindre un nouveau record de 6,37 billions de dollars, ce qui équivaut à 30% du PIB américain. Cependant, la hausse hebdomadaire de + 205 milliards de dollars était la plus faible depuis la mi-mars depuis que la Fed a réduit ses achats de titres du Trésor et de MBS alors que les marchés se calmaient. Le bilan de la Fed pendant la pandémie a grimpé de 2,4 billions de dollars (+ 58%) depuis fin février, dépassant de loin la taille du QE3 de 1,7 billion de dollars qui a pris deux ans pour se terminer en 2012-14.
Les officiels de la Fed cette semaine sont dans leur période de calme habituelle avant la réunion du FOMC le mardi / mercredi (28-29 avril). Le FOMC lors de cette réunion pourrait apporter quelques ajustements mineurs à ses différents programmes de prêt et pourrait également définir plus étroitement son programme de QE.
Les prix du pétrole poursuivent leur forte reprise, mais les perspectives fondamentales restent baissières – Les prix du pétrole brut WTI de juin depuis la crise au début de cette semaine se sont fortement redressés avec des gains de + 19,10% mercredi et + 19,74% jeudi, laissant la clôture du contrat à 16,50 $ le baril le Jeudi. Le contrat de juin a récupéré du plus bas de mardi de 6,50 $ le baril.
Les facteurs haussiers à l’origine du rallye de 2 jours comprennent (1) les tensions entre les États-Unis et l’Iran après que les États-Unis et l’Iran ont échangé des menaces concernant leurs navires dans le golfe Persique, (2) la fin de la vente liée au roulement à terme du WTI de mai après l’expiration du contrat de mai. mardi, et (3) la date de mise en œuvre du 1er avril de l’accord OPEP + du 20 avril, qui oblige les membres à réduire leur production de 23% pour un grand total de -9,7 millions de b / j (environ -10% de la production mondiale).
Les prix du pétrole brut ont également été soutenus par les prévisions et les nouvelles de réductions de production. Les membres de l’OPEP, le Koweït et l’Algérie, ont annoncé jeudi qu’ils commenceraient immédiatement leurs réductions de production respectives plutôt que d’attendre la date de mise en œuvre de vendredi prochain (1er mai).
IHS Markit a déclaré mercredi que la récente chute des prix du pétrole brut avait mis 1,75 million de bpj de production de pétrole de schiste américain au risque immédiat d’être interrompue. Evercore ISI estime que 5 millions de barils par jour, soit environ 40% de la production de brut aux États-Unis, pourraient être temporairement arrêtés d’ici fin juin.
Aux États-Unis, la production de pétrole a déjà fortement chuté de 900 000 b / j (-6,9%) pour atteindre un creux de 12,2 millions de b / j sur 9 mois par rapport au record de mi-mars de 13,1 millions de b / j. La production de pétrole aux États-Unis continuera de chuter fortement, étant donné que le nombre de puits de pétrole américains actifs a chuté de plus du tiers au cours des deux derniers mois. Plus précisément, le nombre de puits de pétrole américains actifs est tombé vendredi dernier à un minimum de 3 1/2 ans de 438 appareils, en baisse de -240 appareils (-35%) depuis la fin février.
Pourtant, l’image fondamentale globale du pétrole brut reste extrêmement baissière, car les producteurs ne réduisent pas la production assez rapidement pour empêcher les installations mondiales de stockage de pétrole de se remplir rapidement. Royal Vopak NV, la plus grande société de stockage indépendante au monde, a déclaré mardi que ses trois principaux centres de stockage de brut à Singapour, Rotterdam et Fujairah étaient presque remplis à pleine capacité.
Les stocks de pétrole aux États-Unis ont rapidement augmenté pour atteindre 79,4% de la capacité totale des États-Unis, contre seulement 68% à fin février, selon les données de l’EIA. Les stocks de pétrole du hub de Cushing en Oklahoma, où les prix à terme du pétrole brut WTI sont évalués, ont rapidement atteint 78,6% de la capacité totale de l’installation de 76 mln de barils, contre seulement 49% de la capacité fin février.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 24 avril 2020
RJO Previews and Perspectives for Friday, April 24
Posted on 4/23/2020 9:06 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les rapports mondiaux sur le PMI illustrent une baisse désespérée de la confiance des entreprises – Les rapports mondiaux du PMI d’hier ont atteint des creux records qui ont souligné le pessimisme parmi les entreprises du monde entier alors que les blocages se poursuivent dans de nombreux pays.
Les rapports mondiaux PMI d’avril publiés jeudi sont tous tombés à des niveaux record. Le PMI manufacturier Markit américain a chuté de -11,6 à 36,9, l’indice PMI manufacturier de la zone euro Markit est tombé de -10,9 à 33,6, le PMI manufacturier Markit UK a chuté de -14,9 à 32,9, et le PMI manufacturier Jibun Bank Japan a chuté de -1,1 à 43,7.
Les PMI du secteur des services d’avril étaient encore plus mal en point car il y a plus de fermetures d’entreprises dans le secteur des services que dans le secteur manufacturier dans de nombreuses régions. Le PMI des services Markit aux États-Unis a chuté de -12,8 à 27,0, le PMI des services Markit de la zone euro a baissé de -14,7 à 11,7 et le PMI des services Markit UK a chuté de -22,2 points à 12,3.
La Chine est en avance sur le monde en ce qui concerne le calendrier de la pandémie, car l’économie chinoise est déjà revenue à environ 95% de sa capacité après avoir été partiellement fermée de fin janvier à mars dans certaines régions. En février, les PMI nationaux de la Chine ont atteint un creux à 35,7 pour le PMI manufacturier et à 29,6 pour le PMI des services. Les PMI chinois ont ensuite fortement rebondi en avril alors que la Chine rouvrait son économie. Le PMI manufacturier de la Chine en avril est passé à 52,0, tandis que le PMI non manufacturier s’est élevé à 52,3, indiquant une nette amélioration d’un mois à l’autre mais certainement pas le retour à une expansion normale.
La forte reprise des PMI chinois en avril a d’abord été un signe encourageant. Cependant, les PMI chinois devraient reculer en mai, car les entreprises chinoises ont été frappées par un deuxième coup dur par la forte baisse des commandes en provenance du reste du monde au moment du verrouillage. Les PMI aux États-Unis et en Europe resteront faibles au moins au printemps, car de nombreux verrouillages dureront en mai et même en juin.
Le bilan de la Fed atteint 30% du PIB américain – La Fed a annoncé hier soir que son bilan de la semaine se terminant mercredi a augmenté de 205 milliards de dollars pour atteindre un nouveau record de 6,37 billions de dollars, ce qui équivaut à 30% du PIB américain. Cependant, la hausse hebdomadaire de + 205 milliards de dollars était la plus faible depuis la mi-mars depuis que la Fed a réduit ses achats de titres du Trésor et de MBS alors que les marchés se calmaient. Le bilan de la Fed pendant la pandémie a grimpé de 2,4 billions de dollars (+ 58%) depuis fin février, dépassant de loin la taille du QE3 de 1,7 billion de dollars qui a pris deux ans pour se terminer en 2012-14.
Les officiels de la Fed cette semaine sont dans leur période de calme habituelle avant la réunion du FOMC le mardi / mercredi (28-29 avril). Le FOMC lors de cette réunion pourrait apporter quelques ajustements mineurs à ses différents programmes de prêt et pourrait également définir plus étroitement son programme de QE.
Les prix du pétrole poursuivent leur forte reprise, mais les perspectives fondamentales restent baissières – Les prix du pétrole brut WTI de juin depuis la crise au début de cette semaine se sont fortement redressés avec des gains de + 19,10% mercredi et + 19,74% jeudi, laissant la clôture du contrat à 16,50 $ le baril le Jeudi. Le contrat de juin a récupéré du plus bas de mardi de 6,50 $ le baril.
Les facteurs haussiers à l’origine du rallye de 2 jours comprennent (1) les tensions entre les États-Unis et l’Iran après que les États-Unis et l’Iran ont échangé des menaces concernant leurs navires dans le golfe Persique, (2) la fin de la vente liée au roulement à terme du WTI de mai après l’expiration du contrat de mai. mardi, et (3) la date de mise en œuvre du 1er avril de l’accord OPEP + du 20 avril, qui oblige les membres à réduire leur production de 23% pour un grand total de -9,7 millions de b / j (environ -10% de la production mondiale).
Les prix du pétrole brut ont également été soutenus par les prévisions et les nouvelles de réductions de production. Les membres de l’OPEP, le Koweït et l’Algérie, ont annoncé jeudi qu’ils commenceraient immédiatement leurs réductions de production respectives plutôt que d’attendre la date de mise en œuvre de vendredi prochain (1er mai).
IHS Markit a déclaré mercredi que la récente chute des prix du pétrole brut avait mis 1,75 million de bpj de production de pétrole de schiste américain au risque immédiat d’être interrompue. Evercore ISI estime que 5 millions de barils par jour, soit environ 40% de la production de brut aux États-Unis, pourraient être temporairement arrêtés d’ici fin juin.
Aux États-Unis, la production de pétrole a déjà fortement chuté de 900 000 b / j (-6,9%) pour atteindre un creux de 12,2 millions de b / j sur 9 mois par rapport au record de mi-mars de 13,1 millions de b / j. La production de pétrole aux États-Unis continuera de chuter fortement, étant donné que le nombre de puits de pétrole américains actifs a chuté de plus du tiers au cours des deux derniers mois. Plus précisément, le nombre de puits de pétrole américains actifs est tombé vendredi dernier à un minimum de 3 1/2 ans de 438 appareils, en baisse de -240 appareils (-35%) depuis la fin février.
Pourtant, l’image fondamentale globale du pétrole brut reste extrêmement baissière, car les producteurs ne réduisent pas la production assez rapidement pour empêcher les installations mondiales de stockage de pétrole de se remplir rapidement. Royal Vopak NV, la plus grande société de stockage indépendante au monde, a déclaré mardi que ses trois principaux centres de stockage de brut à Singapour, Rotterdam et Fujairah étaient presque remplis à pleine capacité.
Les stocks de pétrole aux États-Unis ont rapidement augmenté pour atteindre 79,4% de la capacité totale des États-Unis, contre seulement 68% à fin février, selon les données de l’EIA. Les stocks de pétrole du hub de Cushing en Oklahoma, où les prix à terme du pétrole brut WTI sont évalués, ont rapidement atteint 78,6% de la capacité totale de l’installation de 76 mln de barils, contre seulement 49% de la capacité fin février.
SIMON BRIÈRE
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