REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/08/2021 21:45:30
Pelosi tente de faire adopter la résolution budgétaire par la Chambre – La présidente de la Chambre, Pelosi, était engagé lundi soir dans des négociations à enjeux élevés avec un groupe de neuf membres modérés de la Chambre démocrate qui ont exigé un vote sur le projet de loi de 550 milliards de dollars sur les infrastructures avant d’accepter de soutenir la Résolution budgétaire de 3 500 milliards de dollars des démocrates.
Mme Pelosi essayait de trouver un moyen de faire participer ces neuf membres modérés de la Chambre démocrate à son projet d’adopter la résolution budgétaire de 3 500 milliards de dollars d’ici aujourd’hui, et de laisser le projet de loi sur les infrastructures jusqu’à l’automne, lorsque la Chambre pourra être assurée que le Sénat adoptera le projet.
La majorité du caucus démocrate craint que le Sénat n’adopte pas le projet de loi de réconciliation de 3 500 milliards de dollars si la Chambre a déjà approuvé le projet de loi sur les infrastructures et accordé aux sénateurs démocrates modérés Manchin et Sinema une grande partie de ce qu’ils veulent. Mme Pelosi tient donc en otage le projet de loi sur les infrastructures jusqu’à ce que les démocrates du Sénat adoptent le projet de loi de réconciliation.
Une fois que la Chambre aura terminé de voter cette semaine, ils reprendront leurs vacances et ne retourneront à Washington que le 20 septembre.
L’approbation du vaccin Pfizer suscite l’espoir de davantage de vaccinations et d’une immunité collective – L’immunité collective finira par arriver aux États-Unis, quelles que soient les vaccinations, après que suffisamment de refus de vaccins auront attrapé la Covid et auront atteint un certain niveau d’immunité.
Cependant, ce jour pourrait arriver plus tôt que prévu en raison des attentes selon lesquelles davantage d’entreprises, d’écoles et d’entités gouvernementales commenceront à rendre les vaccinations obligatoires après que le vaccin Pfizer-BioNTech a reçu hier l’approbation complète du FDA pour les personnes de 16 ans et plus. Le vaccin n’avait auparavant qu’une autorisation d’utilisation d’urgence. Les organisations qui souhaitent exiger des vaccinations se tiennent désormais sur un terrain plus solide depuis que la FDA a donné son approbation complète au vaccin. Moderna devrait bientôt obtenir son autorisation d’utilisation complète.
Bloomberg rapporte qu’une moyenne de 889 158 doses de vaccin par jour ont été administrées aux États-Unis au cours de la semaine dernière. C’est nettement plus élevé que les niveaux d’environ 500 000 observés avant l’arrivée de la variante delta et provoquant la résurgence de la pandémie. Les marchés surveilleront de près le taux de vaccination au cours des prochaines semaines pour voir s’il y a une nouvelle augmentation des vaccinations, ce qui rapprocherait l’immunité collective et mettrait fin à la pandémie.
Les nouvelles infections à Covid aux États-Unis continuent d’augmenter, mais au moins à un rythme plus lent, ce qui laisse espérer qu’un sommet pourrait être proche. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis samedi a atteint un nouveau sommet de 6 mois et demi à 148 383, mais a ensuite légèrement diminué pour atteindre 148 351 dimanche. Le taux plus lent de nouvelles infections peut être vu par le fait que le niveau moyen d’infection de dimanche n’a augmenté que de +14,4% par rapport au niveau de la semaine précédente, ce qui était une augmentation beaucoup plus lente d’une semaine sur l’autre que les niveaux récents de 30% et plus.
Pourtant, le taux d’infection quotidien a atteint plus de la moitié du record de 251 058 record de janvier, même si environ la moitié de la population totale des États-Unis est entièrement vaccinée. Cela illustre la transmissibilité dangereuse de la variante delta et la difficulté des États-Unis à maîtriser la pandémie. Le CDC rapporte que 51,5% de la population totale des États-Unis est désormais entièrement vaccinée et 60,7% ont reçu au moins une dose.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient se stabiliser – Le consensus est que le rapport d’aujourd’hui sur les ventes de logements neufs de juillet montre une augmentation de +3,1% m/m à 697 000, regagnant environ la moitié de la baisse de -6,6% de juin à 676 000. Au cours des cinq derniers mois, les ventes de logements neufs ont plongé de -32% au total par rapport au sommet de 993 000 unités atteint en janvier et ne sont que légèrement supérieures aux niveaux d’avant la pandémie.
La majeure partie de cette forte baisse est due au faible inventaire de maisons disponibles sur le marché. De plus, les prix des maisons neuves ont grimpé en flèche ces derniers mois en raison de la forte demande et de la faible offre, dissuadant ainsi certains acheteurs potentiels de maisons neuves.
Cependant, on s’attend maintenant à ce que les ventes de maisons neuves se redressent légèrement à mesure que de plus en plus de maisons arrivent sur le marché. En juin, il y avait l’équivalent de 6,3 mois de logements neufs sur le marché, ce qui était nettement supérieur au creux record de 3,5 mois enregistré en août dernier. Les ventes de logements neufs devraient également être soutenues par le niveau toujours bas des taux hypothécaires. Le taux hypothécaire à 30 ans est actuellement à 2,86 %, soit 88 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 3,74 % observé en fin 2019.
Vente aux enchères de bons du Trésor à 2 ans pour un rendement proche de 0,22% – Le Trésor vendra aujourd’hui 60 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans. Le Trésor poursuivra ensuite avec 209 milliards de dollars en bons cette semaine en vendant aussi 26 milliards de dollars de bons à taux variables mercredi et 61 milliards de dollars de bons à 5 ans, puis enfin 62 milliards de dollars de bons à 7 ans jeudi. Hier, le rendement de référence du 2 ans a clôturé à 0,22%, ce qui se situe près du milieu de la fourchette pandémique. Le rendement du bon à 2 ans reste bloqué à un niveau très bas puisque la Fed ne devrait pas commencer à augmenter les taux d’intérêt avant le début de 2023.
Les moyennes de 12 enchères pour les 2 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,54, 111 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 3,1 pb de queue au rendement médian, 9,9 pb de queue au faible rendement et 51 % pris au plus haut rendement. Le bon à 2 ans est le deuxième titre le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales derrière le 3 ans. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 52,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 2 ans, ce qui est bien en deçà de la médiane de 62,2% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 24 août 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR MARDI 24 AOÛT
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 23/08/2021 21:45:30
Pelosi tente de faire adopter la résolution budgétaire par la Chambre – La présidente de la Chambre, Pelosi, était engagé lundi soir dans des négociations à enjeux élevés avec un groupe de neuf membres modérés de la Chambre démocrate qui ont exigé un vote sur le projet de loi de 550 milliards de dollars sur les infrastructures avant d’accepter de soutenir la Résolution budgétaire de 3 500 milliards de dollars des démocrates.
Mme Pelosi essayait de trouver un moyen de faire participer ces neuf membres modérés de la Chambre démocrate à son projet d’adopter la résolution budgétaire de 3 500 milliards de dollars d’ici aujourd’hui, et de laisser le projet de loi sur les infrastructures jusqu’à l’automne, lorsque la Chambre pourra être assurée que le Sénat adoptera le projet.
La majorité du caucus démocrate craint que le Sénat n’adopte pas le projet de loi de réconciliation de 3 500 milliards de dollars si la Chambre a déjà approuvé le projet de loi sur les infrastructures et accordé aux sénateurs démocrates modérés Manchin et Sinema une grande partie de ce qu’ils veulent. Mme Pelosi tient donc en otage le projet de loi sur les infrastructures jusqu’à ce que les démocrates du Sénat adoptent le projet de loi de réconciliation.
Une fois que la Chambre aura terminé de voter cette semaine, ils reprendront leurs vacances et ne retourneront à Washington que le 20 septembre.
L’approbation du vaccin Pfizer suscite l’espoir de davantage de vaccinations et d’une immunité collective – L’immunité collective finira par arriver aux États-Unis, quelles que soient les vaccinations, après que suffisamment de refus de vaccins auront attrapé la Covid et auront atteint un certain niveau d’immunité.
Cependant, ce jour pourrait arriver plus tôt que prévu en raison des attentes selon lesquelles davantage d’entreprises, d’écoles et d’entités gouvernementales commenceront à rendre les vaccinations obligatoires après que le vaccin Pfizer-BioNTech a reçu hier l’approbation complète du FDA pour les personnes de 16 ans et plus. Le vaccin n’avait auparavant qu’une autorisation d’utilisation d’urgence. Les organisations qui souhaitent exiger des vaccinations se tiennent désormais sur un terrain plus solide depuis que la FDA a donné son approbation complète au vaccin. Moderna devrait bientôt obtenir son autorisation d’utilisation complète.
Bloomberg rapporte qu’une moyenne de 889 158 doses de vaccin par jour ont été administrées aux États-Unis au cours de la semaine dernière. C’est nettement plus élevé que les niveaux d’environ 500 000 observés avant l’arrivée de la variante delta et provoquant la résurgence de la pandémie. Les marchés surveilleront de près le taux de vaccination au cours des prochaines semaines pour voir s’il y a une nouvelle augmentation des vaccinations, ce qui rapprocherait l’immunité collective et mettrait fin à la pandémie.
Les nouvelles infections à Covid aux États-Unis continuent d’augmenter, mais au moins à un rythme plus lent, ce qui laisse espérer qu’un sommet pourrait être proche. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis samedi a atteint un nouveau sommet de 6 mois et demi à 148 383, mais a ensuite légèrement diminué pour atteindre 148 351 dimanche. Le taux plus lent de nouvelles infections peut être vu par le fait que le niveau moyen d’infection de dimanche n’a augmenté que de +14,4% par rapport au niveau de la semaine précédente, ce qui était une augmentation beaucoup plus lente d’une semaine sur l’autre que les niveaux récents de 30% et plus.
Pourtant, le taux d’infection quotidien a atteint plus de la moitié du record de 251 058 record de janvier, même si environ la moitié de la population totale des États-Unis est entièrement vaccinée. Cela illustre la transmissibilité dangereuse de la variante delta et la difficulté des États-Unis à maîtriser la pandémie. Le CDC rapporte que 51,5% de la population totale des États-Unis est désormais entièrement vaccinée et 60,7% ont reçu au moins une dose.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient se stabiliser – Le consensus est que le rapport d’aujourd’hui sur les ventes de logements neufs de juillet montre une augmentation de +3,1% m/m à 697 000, regagnant environ la moitié de la baisse de -6,6% de juin à 676 000. Au cours des cinq derniers mois, les ventes de logements neufs ont plongé de -32% au total par rapport au sommet de 993 000 unités atteint en janvier et ne sont que légèrement supérieures aux niveaux d’avant la pandémie.
La majeure partie de cette forte baisse est due au faible inventaire de maisons disponibles sur le marché. De plus, les prix des maisons neuves ont grimpé en flèche ces derniers mois en raison de la forte demande et de la faible offre, dissuadant ainsi certains acheteurs potentiels de maisons neuves.
Cependant, on s’attend maintenant à ce que les ventes de maisons neuves se redressent légèrement à mesure que de plus en plus de maisons arrivent sur le marché. En juin, il y avait l’équivalent de 6,3 mois de logements neufs sur le marché, ce qui était nettement supérieur au creux record de 3,5 mois enregistré en août dernier. Les ventes de logements neufs devraient également être soutenues par le niveau toujours bas des taux hypothécaires. Le taux hypothécaire à 30 ans est actuellement à 2,86 %, soit 88 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 3,74 % observé en fin 2019.
Vente aux enchères de bons du Trésor à 2 ans pour un rendement proche de 0,22% – Le Trésor vendra aujourd’hui 60 milliards de dollars de bons du Trésor à 2 ans. Le Trésor poursuivra ensuite avec 209 milliards de dollars en bons cette semaine en vendant aussi 26 milliards de dollars de bons à taux variables mercredi et 61 milliards de dollars de bons à 5 ans, puis enfin 62 milliards de dollars de bons à 7 ans jeudi. Hier, le rendement de référence du 2 ans a clôturé à 0,22%, ce qui se situe près du milieu de la fourchette pandémique. Le rendement du bon à 2 ans reste bloqué à un niveau très bas puisque la Fed ne devrait pas commencer à augmenter les taux d’intérêt avant le début de 2023.
Les moyennes de 12 enchères pour les 2 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,54, 111 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 3,1 pb de queue au rendement médian, 9,9 pb de queue au faible rendement et 51 % pris au plus haut rendement. Le bon à 2 ans est le deuxième titre le moins populaire parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales derrière le 3 ans. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 52,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 2 ans, ce qui est bien en deçà de la médiane de 62,2% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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