REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 22/06/2021 21:19:43
Powell minimise les inquiétudes liées à l’inflation – Les marchés ont été satisfaits des commentaires du président de la Fed, Powell, hier, dans lesquels il a insisté sur le fait que la poussée inflationniste actuelle est transitoire et que la Fed n’augmentera pas les taux d’intérêt de manière préventive. Dans le même temps, M. Powell a déclaré que la Fed ne laisserait pas l’inflation devenir incontrôlable.
Powell a déclaré: « Une partie assez substantielle, ou peut-être la totalité du dépassement de l’inflation provient de catégories directement affectées par la réouverture de l’économie, telles que les voitures et les camions d’occasion. » Ce sont des choses qui vont arrêter de monter et à finir par commencer à baisser. » Il a ajouté : « Nous n’augmenterons pas les taux d’intérêt de manière préventive parce que nous pensons que l’emploi est trop élevé, parce que nous craignons l’apparition possible de l’inflation. Nous attendrons des preuves d’inflation réelle ou d’autres déséquilibres. »
Cependant, M. Powell a également déclaré : « Je dirai que ces effets [de l’inflation] ont été plus importants que prévu et qu’ils pourraient s’avérer plus persistants que prévu. » Il a également mentionné qu’un environnement d’inflation de 5 % ne serait pas acceptable.
Schumer et Pelosi rencontreront aujourd’hui des responsables de la Maison Blanche sur le plan d’infrastructures – La présidente de la Chambre, Pelosi, et le chef de la majorité au Sénat, Schumer, rencontreront aujourd’hui des responsables de la Maison Blanche sur l’agenda des infrastructures. M. Schumer dit qu’il est toujours sur le processus à deux voies pour voir comment les discussions se déroulent, tout en cherchant à approuver la résolution budgétaire nécessaire pour lancer le processus d’adoption d’un projet de loi sur les infrastructures uniquement démocrate avec réconciliation budgétaire.
Pendant ce temps, des responsables de la Maison Blanche ont rencontré hier certains membres du groupe de 21 sénateurs qui poursuivent un projet de loi sur les infrastructures. Cependant, aucun progrès n’a été signalé à la suite de cette réunion. L’obstacle apparemment impossible continue d’être le financement.
Le temps presse pour les pourparlers sur les infrastructures puisque le Sénat doit partir ce jeudi pour ses deux semaines de vacances du 4 juillet. Après les vacances du 4 juillet, le Sénat ne siègera que quatre semaines (du 12 juillet au 6 août) avant de partir pour ses vacances d’août d’un mois (du 7 août au 10 septembre). La Chambre a un calendrier législatif tout aussi léger jusqu’en septembre.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient afficher un léger gain – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +0,4% m/m à 867 000, se redressant un peu après la forte baisse de -5,9% d’avril à 863 000.
Les ventes de logements neufs ont atteint un sommet de 993 000 en 14 ans en janvier en raison d’une forte demande liée à la pandémie. Cependant, les ventes de logements neufs ont depuis chuté d’un net -13% à 863 000 en avril en raison du petit nombre de logements sur le marché et de la flambée des prix des logements neufs. Le prix médian d’une maison neuve en avril était de 372 400 $, ce qui était légèrement inférieur au record de 373 200 $ de janvier et en hausse de + 20 % en glissement annuel.
L’indice PMI américain Markit devrait légèrement s’estomper – Le consensus est que l’indice PMI manufacturier américain Markit d’aujourd’hui chute de -0,6 point à 61,5, inversant l’augmentation de +0,6 de mai à 62,1. Pendant ce temps, le PMI des services américains Markit d’aujourd’hui devrait baisser légèrement de -0,4 point à 70,0, revenant ainsi un peu de la hausse de +5,7 points de mai à 70,4.
Les PMI sont tous deux à des niveaux élevés qui indiquent un fort optimisme commercial alors que la pandémie s’estompe et que l’économie reprenne. Cependant, l’optimisme des entreprises est tempéré par les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, les prix élevés des intrants, les pénuries de main-d’œuvre sporadiques dans certaines industries et le fait de savoir que des taux d’intérêt plus élevés sont à venir.
Le déficit du compte courant du premier trimestre devrait se creuser fortement – Le consensus est que le déficit du compte courant du premier trimestre devrait s’élargir à -206,20 milliards de dollars contre -188,48 milliards de dollars au quatrième trimestre. Le déficit était déjà à un niveau record de 10 ans au quatrième trimestre et devrait encore se creuser à – 206 milliards de dollars, même s’il resterait inférieur au record de – 218 milliards de dollars enregistré au troisième trimestre de 2006. Le déficit s’est creusé principalement parce que les importations se sont redressées beaucoup plus rapidement que les exportations en raison de la poussée de l’économie américaine liée à la quantité massive de mesures de relance budgétaire. Pendant ce temps, les exportations ont été freinées par une croissance économique comparativement plus lente à l’étranger.
Enchère de bons du Trésor à 5 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 61 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans et 26 milliards de dollars de bons à taux variable de 2 ans. Le Trésor clôturera ensuite le plan avec la vente de 209 milliards dollars de cette semaine, et en vendant jeudi 62 milliards de dollars de bons à 7 ans.
Le rendement du bon à 5 ans a clôturé hier à 0,86%, près du milieu de la fourchette étroite observée depuis mars. Le rendement à 5 ans est en hausse de 8 pb par rapport au niveau de 0,78% observé la semaine dernière avant le résultat de la réunion du FOMC publié mercredi.
Les moyennes des 12 enchères sur 5 ans sont les suivantes : 2,42 pb de couverture des offres, 24 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 4,7 pb de queue par rapport au rendement médian, 21,7 pb de queue par rapport au faible rendement et 47 % de prise au plus haut rendement. Le 5 ans est légèrement inférieur à la moyenne en termes de popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation pour les achats étrangers, ont pris en moyenne 60,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 5 ans, légèrement en dessous de la médiane de 61,2% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 23 juin 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES DU MERCREDI 23 JUIN
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 22/06/2021 21:19:43
Powell minimise les inquiétudes liées à l’inflation – Les marchés ont été satisfaits des commentaires du président de la Fed, Powell, hier, dans lesquels il a insisté sur le fait que la poussée inflationniste actuelle est transitoire et que la Fed n’augmentera pas les taux d’intérêt de manière préventive. Dans le même temps, M. Powell a déclaré que la Fed ne laisserait pas l’inflation devenir incontrôlable.
Powell a déclaré: « Une partie assez substantielle, ou peut-être la totalité du dépassement de l’inflation provient de catégories directement affectées par la réouverture de l’économie, telles que les voitures et les camions d’occasion. » Ce sont des choses qui vont arrêter de monter et à finir par commencer à baisser. » Il a ajouté : « Nous n’augmenterons pas les taux d’intérêt de manière préventive parce que nous pensons que l’emploi est trop élevé, parce que nous craignons l’apparition possible de l’inflation. Nous attendrons des preuves d’inflation réelle ou d’autres déséquilibres. »
Cependant, M. Powell a également déclaré : « Je dirai que ces effets [de l’inflation] ont été plus importants que prévu et qu’ils pourraient s’avérer plus persistants que prévu. » Il a également mentionné qu’un environnement d’inflation de 5 % ne serait pas acceptable.
Schumer et Pelosi rencontreront aujourd’hui des responsables de la Maison Blanche sur le plan d’infrastructures – La présidente de la Chambre, Pelosi, et le chef de la majorité au Sénat, Schumer, rencontreront aujourd’hui des responsables de la Maison Blanche sur l’agenda des infrastructures. M. Schumer dit qu’il est toujours sur le processus à deux voies pour voir comment les discussions se déroulent, tout en cherchant à approuver la résolution budgétaire nécessaire pour lancer le processus d’adoption d’un projet de loi sur les infrastructures uniquement démocrate avec réconciliation budgétaire.
Pendant ce temps, des responsables de la Maison Blanche ont rencontré hier certains membres du groupe de 21 sénateurs qui poursuivent un projet de loi sur les infrastructures. Cependant, aucun progrès n’a été signalé à la suite de cette réunion. L’obstacle apparemment impossible continue d’être le financement.
Le temps presse pour les pourparlers sur les infrastructures puisque le Sénat doit partir ce jeudi pour ses deux semaines de vacances du 4 juillet. Après les vacances du 4 juillet, le Sénat ne siègera que quatre semaines (du 12 juillet au 6 août) avant de partir pour ses vacances d’août d’un mois (du 7 août au 10 septembre). La Chambre a un calendrier législatif tout aussi léger jusqu’en septembre.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient afficher un léger gain – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +0,4% m/m à 867 000, se redressant un peu après la forte baisse de -5,9% d’avril à 863 000.
Les ventes de logements neufs ont atteint un sommet de 993 000 en 14 ans en janvier en raison d’une forte demande liée à la pandémie. Cependant, les ventes de logements neufs ont depuis chuté d’un net -13% à 863 000 en avril en raison du petit nombre de logements sur le marché et de la flambée des prix des logements neufs. Le prix médian d’une maison neuve en avril était de 372 400 $, ce qui était légèrement inférieur au record de 373 200 $ de janvier et en hausse de + 20 % en glissement annuel.
L’indice PMI américain Markit devrait légèrement s’estomper – Le consensus est que l’indice PMI manufacturier américain Markit d’aujourd’hui chute de -0,6 point à 61,5, inversant l’augmentation de +0,6 de mai à 62,1. Pendant ce temps, le PMI des services américains Markit d’aujourd’hui devrait baisser légèrement de -0,4 point à 70,0, revenant ainsi un peu de la hausse de +5,7 points de mai à 70,4.
Les PMI sont tous deux à des niveaux élevés qui indiquent un fort optimisme commercial alors que la pandémie s’estompe et que l’économie reprenne. Cependant, l’optimisme des entreprises est tempéré par les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, les prix élevés des intrants, les pénuries de main-d’œuvre sporadiques dans certaines industries et le fait de savoir que des taux d’intérêt plus élevés sont à venir.
Le déficit du compte courant du premier trimestre devrait se creuser fortement – Le consensus est que le déficit du compte courant du premier trimestre devrait s’élargir à -206,20 milliards de dollars contre -188,48 milliards de dollars au quatrième trimestre. Le déficit était déjà à un niveau record de 10 ans au quatrième trimestre et devrait encore se creuser à – 206 milliards de dollars, même s’il resterait inférieur au record de – 218 milliards de dollars enregistré au troisième trimestre de 2006. Le déficit s’est creusé principalement parce que les importations se sont redressées beaucoup plus rapidement que les exportations en raison de la poussée de l’économie américaine liée à la quantité massive de mesures de relance budgétaire. Pendant ce temps, les exportations ont été freinées par une croissance économique comparativement plus lente à l’étranger.
Enchère de bons du Trésor à 5 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui 61 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans et 26 milliards de dollars de bons à taux variable de 2 ans. Le Trésor clôturera ensuite le plan avec la vente de 209 milliards dollars de cette semaine, et en vendant jeudi 62 milliards de dollars de bons à 7 ans.
Le rendement du bon à 5 ans a clôturé hier à 0,86%, près du milieu de la fourchette étroite observée depuis mars. Le rendement à 5 ans est en hausse de 8 pb par rapport au niveau de 0,78% observé la semaine dernière avant le résultat de la réunion du FOMC publié mercredi.
Les moyennes des 12 enchères sur 5 ans sont les suivantes : 2,42 pb de couverture des offres, 24 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 4,7 pb de queue par rapport au rendement médian, 21,7 pb de queue par rapport au faible rendement et 47 % de prise au plus haut rendement. Le 5 ans est légèrement inférieur à la moyenne en termes de popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation pour les achats étrangers, ont pris en moyenne 60,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 5 ans, légèrement en dessous de la médiane de 61,2% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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