APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 23 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 12/22/2021 18 :31
Le déflateur du PCE américain devrait afficher de nouveaux sommets d’inflation — Le déflateur du PCE d’aujourd’hui, qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed, devrait afficher de nouveaux sommets d’une année sur l’autre, maintenant ainsi les inquiétudes concernant l’inflation.
Le consensus est que le déflateur du PCE de novembre d’aujourd’hui affiche des augmentations de +0,6% m/m et +5,7% a/a, après le rapport d’octobre de +0,6% m/m et +5,0% a/a. Le consensus est que le déflateur PCE de base de novembre d’aujourd’hui affiche des augmentations de +0,4% m/m et +4,5% y/y, après le rapport d’octobre de +0,4% m/m et +4,1% y/y.
La hausse attendue aujourd’hui du déflateur du PCE à +5,7% en glissement annuel serait un nouveau plus haut de 39 ans, tandis que la hausse attendue du déflateur de base à +4,5% serait un nouveau plus haut de 32 ans. Le rapport de l’IPC déjà publié pour novembre a montré une augmentation à un nouveau sommet de 39 ans de +6,8%, et l’IPC de base a atteint un sommet de 30 ans de +4,9%.
Du côté positif, les marchés sont devenus un peu moins préoccupés par la situation de l’inflation. Le point mort actuel des anticipations d’inflation à 10 ans de 2,50% est en baisse de -28 pb par rapport au record de novembre de 2,78% (données depuis 2002).
Les attentes d’inflation ont chuté en raison (1) de la baisse de -15 % des prix du pétrole brut au niveau actuel de 72,76 $ le baril par rapport au sommet de 85,41 $ d’octobre en 7-1/4, (2) des attentes selon lesquelles la propagation mondiale de la variante omicron ralentira la croissance économique mondiale, et (3) une confiance accrue que la réponse de la Fed sera suffisamment agressive pour ramener l’inflation sous contrôle.
La récente flambée de l’inflation a contraint la Fed à jeter l’éponge sur sa précédente affirmation selon laquelle la hausse de l’inflation était transitoire. Le FOMC, lors de sa réunion plus tôt ce mois-ci, a pris un virage belliciste et a doublé le rythme de son QE afin que le programme se termine trois mois plus tôt en mars 2022. Cela permettra à la Fed de commencer à augmenter les taux d’intérêt dès que le FOMC réunion en mars 2022. Les membres du FOMC prévoient désormais trois hausses de taux en 2022, trois autres hausses de taux en 2023 et deux autres hausses de taux en 2023.
La confiance des consommateurs américains devrait rester faible – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin de décembre ne sera pas révisé par rapport à début décembre à 70,4, ce qui laisserait l’indice en hausse de +3,0 points par rapport à novembre.
L’indice du sentiment est dans une forme très faible à seulement 3,0 points au-dessus du plus bas de 10 ans de 67,4 affiché en novembre. L’indice est même inférieur au pire niveau de 71,8 observé en avril 2020 lors des fermetures pandémiques.
Les consommateurs américains restent de mauvaise humeur malgré la vigueur de l’économie et le resserrement du marché du travail. Les consommateurs en ont marre de la pandémie, qui date de près de deux ans. Les consommateurs sont également mécontents des prix élevés de l’essence et de la pire inflation en plus de 30 ans.
Malgré leur mauvaise humeur, les consommateurs dépensent de l’argent librement et soutiennent l’économie. Les ventes au détail en novembre ont encore augmenté de +0,3% m/m pour atteindre un niveau record de 639,8 milliards de dollars, s’ajoutant à la forte augmentation d’octobre de +1,6%. Même si les consommateurs sont de mauvaise humeur, ils dépensent toujours beaucoup d’argent, ce qui est important pour l’économie.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +3,3% m/m à 770 000, s’ajoutant à l’augmentation de +0,4% d’octobre à 745 000. Les ventes de logements neufs ont reculé par rapport au sommet de 993 000 atteint en 14 ans en janvier, mais restent en bonne forme.
La demande de logements neufs reste forte en raison de la tendance pandémique à emménager dans des logements plus grands ou à quitter des unités multifamiliales. De plus, les faibles taux hypothécaires continuent d’encourager l’achat de maisons neuves. En revanche, le prix des maisons neuves a fortement augmenté et a exclu certaines personnes du marché. Le prix médian d’une maison neuve a atteint un niveau record de 407 700 $ en octobre, en hausse de + 24 % par rapport au niveau d’avant la pandémie de 329 500 $ observé à la fin de 2019.
Les demandes de chômage aux États-Unis seront surveillées pour voir si omicron entraîne des licenciements – Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait montrer une baisse de -2 000 à 1,843 million, s’ajoutant à la baisse de -154 000 de la semaine dernière à 1,845 million.
La série de réclamations initiales n’est actuellement que de 18 000 au-dessus du creux de 188 000 en 52 ans affiché au cours de la semaine terminée le 3 décembre, illustrant que très peu d’entreprises licencient des employés. Les réclamations continues la semaine dernière sont tombées à un nouveau plus bas de 1-3/4 ans.
Cependant, les marchés surveilleront attentivement les demandes de chômage au cours des prochaines semaines pour voir si certaines entreprises telles que les restaurants et les lieux de divertissement commencent à licencier des employés en raison de la variante omicron qui balaie le pays.
Les commandes de biens durables aux États-Unis devraient montrer de la vigueur – Le consensus est que le rapport des commandes de biens durables d’aujourd’hui indique une augmentation de +1,8% m/m et +0,6% m/m hors transport, après le rapport d’octobre de -0,5% m /m et +0,5% m/m hors transport. Le secteur manufacturier américain continue de connaître un flux de commandes important, bien que les entreprises aient du mal à suivre la production en raison des contraintes de la chaîne d’approvisionnement et du transport, et des pénuries de main-d’œuvre. Cependant, la confiance manufacturière reste forte, avec l’indice ISM manufacturier à 61,1 en novembre.
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 23 décembre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 23 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 12/22/2021 18 :31
Le déflateur du PCE américain devrait afficher de nouveaux sommets d’inflation — Le déflateur du PCE d’aujourd’hui, qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed, devrait afficher de nouveaux sommets d’une année sur l’autre, maintenant ainsi les inquiétudes concernant l’inflation.
Le consensus est que le déflateur du PCE de novembre d’aujourd’hui affiche des augmentations de +0,6% m/m et +5,7% a/a, après le rapport d’octobre de +0,6% m/m et +5,0% a/a. Le consensus est que le déflateur PCE de base de novembre d’aujourd’hui affiche des augmentations de +0,4% m/m et +4,5% y/y, après le rapport d’octobre de +0,4% m/m et +4,1% y/y.
La hausse attendue aujourd’hui du déflateur du PCE à +5,7% en glissement annuel serait un nouveau plus haut de 39 ans, tandis que la hausse attendue du déflateur de base à +4,5% serait un nouveau plus haut de 32 ans. Le rapport de l’IPC déjà publié pour novembre a montré une augmentation à un nouveau sommet de 39 ans de +6,8%, et l’IPC de base a atteint un sommet de 30 ans de +4,9%.
Du côté positif, les marchés sont devenus un peu moins préoccupés par la situation de l’inflation. Le point mort actuel des anticipations d’inflation à 10 ans de 2,50% est en baisse de -28 pb par rapport au record de novembre de 2,78% (données depuis 2002).
Les attentes d’inflation ont chuté en raison (1) de la baisse de -15 % des prix du pétrole brut au niveau actuel de 72,76 $ le baril par rapport au sommet de 85,41 $ d’octobre en 7-1/4, (2) des attentes selon lesquelles la propagation mondiale de la variante omicron ralentira la croissance économique mondiale, et (3) une confiance accrue que la réponse de la Fed sera suffisamment agressive pour ramener l’inflation sous contrôle.
La récente flambée de l’inflation a contraint la Fed à jeter l’éponge sur sa précédente affirmation selon laquelle la hausse de l’inflation était transitoire. Le FOMC, lors de sa réunion plus tôt ce mois-ci, a pris un virage belliciste et a doublé le rythme de son QE afin que le programme se termine trois mois plus tôt en mars 2022. Cela permettra à la Fed de commencer à augmenter les taux d’intérêt dès que le FOMC réunion en mars 2022. Les membres du FOMC prévoient désormais trois hausses de taux en 2022, trois autres hausses de taux en 2023 et deux autres hausses de taux en 2023.
La confiance des consommateurs américains devrait rester faible – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin de décembre ne sera pas révisé par rapport à début décembre à 70,4, ce qui laisserait l’indice en hausse de +3,0 points par rapport à novembre.
L’indice du sentiment est dans une forme très faible à seulement 3,0 points au-dessus du plus bas de 10 ans de 67,4 affiché en novembre. L’indice est même inférieur au pire niveau de 71,8 observé en avril 2020 lors des fermetures pandémiques.
Les consommateurs américains restent de mauvaise humeur malgré la vigueur de l’économie et le resserrement du marché du travail. Les consommateurs en ont marre de la pandémie, qui date de près de deux ans. Les consommateurs sont également mécontents des prix élevés de l’essence et de la pire inflation en plus de 30 ans.
Malgré leur mauvaise humeur, les consommateurs dépensent de l’argent librement et soutiennent l’économie. Les ventes au détail en novembre ont encore augmenté de +0,3% m/m pour atteindre un niveau record de 639,8 milliards de dollars, s’ajoutant à la forte augmentation d’octobre de +1,6%. Même si les consommateurs sont de mauvaise humeur, ils dépensent toujours beaucoup d’argent, ce qui est important pour l’économie.
Les ventes de logements neufs aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les ventes de logements neufs d’aujourd’hui indique une augmentation de +3,3% m/m à 770 000, s’ajoutant à l’augmentation de +0,4% d’octobre à 745 000. Les ventes de logements neufs ont reculé par rapport au sommet de 993 000 atteint en 14 ans en janvier, mais restent en bonne forme.
La demande de logements neufs reste forte en raison de la tendance pandémique à emménager dans des logements plus grands ou à quitter des unités multifamiliales. De plus, les faibles taux hypothécaires continuent d’encourager l’achat de maisons neuves. En revanche, le prix des maisons neuves a fortement augmenté et a exclu certaines personnes du marché. Le prix médian d’une maison neuve a atteint un niveau record de 407 700 $ en octobre, en hausse de + 24 % par rapport au niveau d’avant la pandémie de 329 500 $ observé à la fin de 2019.
Les demandes de chômage aux États-Unis seront surveillées pour voir si omicron entraîne des licenciements – Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait montrer une baisse de -2 000 à 1,843 million, s’ajoutant à la baisse de -154 000 de la semaine dernière à 1,845 million.
La série de réclamations initiales n’est actuellement que de 18 000 au-dessus du creux de 188 000 en 52 ans affiché au cours de la semaine terminée le 3 décembre, illustrant que très peu d’entreprises licencient des employés. Les réclamations continues la semaine dernière sont tombées à un nouveau plus bas de 1-3/4 ans.
Cependant, les marchés surveilleront attentivement les demandes de chômage au cours des prochaines semaines pour voir si certaines entreprises telles que les restaurants et les lieux de divertissement commencent à licencier des employés en raison de la variante omicron qui balaie le pays.
Les commandes de biens durables aux États-Unis devraient montrer de la vigueur – Le consensus est que le rapport des commandes de biens durables d’aujourd’hui indique une augmentation de +1,8% m/m et +0,6% m/m hors transport, après le rapport d’octobre de -0,5% m /m et +0,5% m/m hors transport. Le secteur manufacturier américain continue de connaître un flux de commandes important, bien que les entreprises aient du mal à suivre la production en raison des contraintes de la chaîne d’approvisionnement et du transport, et des pénuries de main-d’œuvre. Cependant, la confiance manufacturière reste forte, avec l’indice ISM manufacturier à 61,1 en novembre.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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