REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 20/06/2021 20:13:36
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les développements à Washington sur un projet de loi sur les infrastructures, (2) une semaine chargée pour Fedspeak alors que les marchés évaluent le sentiment des membres du FOMC, (3) le témoignage du président de la Fed Powell concernant l’aide d’urgence en cas de pandémie et l’économie, Mardi, (4) la vente par le Trésor de 209 milliards de dollars de bons du Trésor, et (5) une semaine de bénéfices légers avec des rapports de 7 des sociétés du S&P 500 (y compris FedEx et Nike jeudi puis Carmax et Paychex le vendredi).
Le calendrier économique américain de cette semaine est chargé de rapports clés, notamment le rapport sur les ventes de logements existants de mardi pour le mois de mai, le rapport sur les ventes de logements neufs de mercredi, les rapports sur les biens durables de jeudi et la révision du PIB du premier trimestre, ainsi que le sentiment des consommateurs et les rapports sur le déflateur PCE de vendredi.
En Europe, l’accent continuera d’être mis sur la pandémie et sur la date à laquelle les économies européennes pourront rouvrir complètement. Le président de la BCE, Lagarde, paraitra aujourd’hui devant le Parlement européen et ceci, mercredi également. Le rapport PMI manufacturier Markit de la zone euro publié mercredi en juin devrait afficher une baisse de -1,0 point à 62,1, reculant après la petite augmentation de +0,2 point de mai. La Banque d’Angleterre devrait laisser jeudi sa politique monétaire inchangée.
Les actions s’estompent alors que la Fed devient plus conservatrice – L’indice S&P 500 vendredi dernier est tombé à un plus bas d’un mois et a clôturé la semaine en baisse de -1,91%. L’indice Nasdaq 100 s’est mieux comporté la semaine dernière et a clôturé la semaine en hausse de +0,37%.
L’indice S&P 500 s’est évanoui la semaine dernière après que le FOMC a entamé des discussions sur la réduction de l’assouplissement quantitatif lors de sa réunion mardi/mercredi et est devenu plus axée sur ses projections de hausse des taux. Le dot-plot de la Fed montre que 7 des 18 membres voient désormais une hausse des taux en 2022, et 11 des 18 membres voient désormais au moins deux hausses de taux en 2023.
Vendredi dernier, le président de la Fed de Saint-Louis, Bullard, a ajouté que le FOMC « a été surpris par une croissance plus forte que prévu au cours des six derniers mois avec une inflation plus élevée que prévu, et il est naturel que nous ayons penché un peu plus conservateur ici. «
L’opinion générale du marché est que le FOMC est susceptible de fournir une alerte précoce sur la diminution du QE lors de la conférence d’août à Jackson Hole ou lors de la réunion du FOMC en septembre. Le consensus est que le FOMC fera alors une annonce formelle d’un QE réduit entre septembre et décembre, prenant effet un mois ou deux après l’annonce.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a d’abord grimpé à la hausse lors de la réunion du FOMC de mercredi dernier, mais a ensuite chuté jeudi et vendredi. Le taux à 10 ans a fortement baissé de -14 pb au total jeudi et vendredi et a clôturé vendredi à 1,44%, soit seulement 1 pb au-dessus du plus bas de 3 mois de début juin à 1,43%. L’extrémité la plus longue de la courbe du Trésor a semblé accueillir la position de la Fed comme un signe que la Fed ne laissera pas l’inflation devenir incontrôlable.
La Maison Blanche dit qu’elle répondra cette semaine à la proposition d’infrastructure – Le président Biden a déclaré vendredi aux journalistes qu’il répondrait au plan d’infrastructure cette semaine, après avoir reçu une copie finale du plan, peut-être aujourd’hui.
Jusqu’à présent, la Maison Blanche ne semble pas aimer le plan, principalement à cause de ses rémunérations. Vendredi dernier, le porte-parole de la Maison Blanche a catégoriquement rejeté l’une des principales idées payantes d’indexer la taxe sur l’essence, qui permettrait de générer environ 30 milliards de dollars sur dix ans. Les démocrates n’aiment pas non plus l’idée d’étendre la taxe sur l’essence aux véhicules électriques. La Maison Blanche n’aime pas non plus l’idée de mettre l’argent inutilisé de l’aide pandémique pour travailler sur les dépenses d’infrastructure. Une autre idée est d’augmenter les recettes fiscales grâce à une meilleure application des lois, bien qu’il s’agisse d’une affirmation glissante qui souvent ne permet pas de récolter l’argent qu’elle prétend.
L’essentiel est que le plan d’infrastructure s’évapore à mesure que les lignes rouges sont relevées des deux côtés. La seule vraie question reste de savoir combien de temps il faudra aux démocrates pour abandonner les pourparlers et aller de l’avant avec un plan démocrate.
La présidente de la Chambre, Pelosi, avait pour objectif d’adopter un projet de loi sur les infrastructures d’ici le 4 juillet, mais cet objectif semble maintenant mis en doute. Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, a déclaré qu’il suivait un processus à deux voies au Sénat, permettant aux pourparlers de se poursuivre tout en respectant le processus de réconciliation budgétaire uniquement démocrate.
Les infections à Covid aux États-Unis tombent à un nouveau plus bas de 14-3/4 mois – Le taux d’infection à Covid aux États-Unis continue de baisser, ce qui est une bonne nouvelle car les infections diminuent alors même que les restrictions sont levées graduellement. Cela suggère que les vaccinations ont un impact important sur l’atténuation de la pandémie.
La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid jeudi est tombée à un nouveau plus bas de 14-3/4 mois à 11 412. Les infections à Covid sont au plus bas niveau depuis mars 2020 et ont plongé de -95% par rapport au pic observé en janvier dernier.
Pendant ce temps, les niveaux de vaccination continuent d’augmenter régulièrement, bien qu’à un rythme plus lent. Le CDC indique que 45,1% de la population totale des États-Unis a maintenant été complètement vaccinée et que 53,3% de la population américaine a reçu au moins une dose. Bloomberg rapporte que les vaccinations quotidiennes aux États-Unis sont en moyenne de 1,33 million par jour.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 21 juin 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES DU LUNDI 21 JUIN
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 20/06/2021 20:13:36
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les développements à Washington sur un projet de loi sur les infrastructures, (2) une semaine chargée pour Fedspeak alors que les marchés évaluent le sentiment des membres du FOMC, (3) le témoignage du président de la Fed Powell concernant l’aide d’urgence en cas de pandémie et l’économie, Mardi, (4) la vente par le Trésor de 209 milliards de dollars de bons du Trésor, et (5) une semaine de bénéfices légers avec des rapports de 7 des sociétés du S&P 500 (y compris FedEx et Nike jeudi puis Carmax et Paychex le vendredi).
Le calendrier économique américain de cette semaine est chargé de rapports clés, notamment le rapport sur les ventes de logements existants de mardi pour le mois de mai, le rapport sur les ventes de logements neufs de mercredi, les rapports sur les biens durables de jeudi et la révision du PIB du premier trimestre, ainsi que le sentiment des consommateurs et les rapports sur le déflateur PCE de vendredi.
En Europe, l’accent continuera d’être mis sur la pandémie et sur la date à laquelle les économies européennes pourront rouvrir complètement. Le président de la BCE, Lagarde, paraitra aujourd’hui devant le Parlement européen et ceci, mercredi également. Le rapport PMI manufacturier Markit de la zone euro publié mercredi en juin devrait afficher une baisse de -1,0 point à 62,1, reculant après la petite augmentation de +0,2 point de mai. La Banque d’Angleterre devrait laisser jeudi sa politique monétaire inchangée.
Les actions s’estompent alors que la Fed devient plus conservatrice – L’indice S&P 500 vendredi dernier est tombé à un plus bas d’un mois et a clôturé la semaine en baisse de -1,91%. L’indice Nasdaq 100 s’est mieux comporté la semaine dernière et a clôturé la semaine en hausse de +0,37%.
L’indice S&P 500 s’est évanoui la semaine dernière après que le FOMC a entamé des discussions sur la réduction de l’assouplissement quantitatif lors de sa réunion mardi/mercredi et est devenu plus axée sur ses projections de hausse des taux. Le dot-plot de la Fed montre que 7 des 18 membres voient désormais une hausse des taux en 2022, et 11 des 18 membres voient désormais au moins deux hausses de taux en 2023.
Vendredi dernier, le président de la Fed de Saint-Louis, Bullard, a ajouté que le FOMC « a été surpris par une croissance plus forte que prévu au cours des six derniers mois avec une inflation plus élevée que prévu, et il est naturel que nous ayons penché un peu plus conservateur ici. «
L’opinion générale du marché est que le FOMC est susceptible de fournir une alerte précoce sur la diminution du QE lors de la conférence d’août à Jackson Hole ou lors de la réunion du FOMC en septembre. Le consensus est que le FOMC fera alors une annonce formelle d’un QE réduit entre septembre et décembre, prenant effet un mois ou deux après l’annonce.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a d’abord grimpé à la hausse lors de la réunion du FOMC de mercredi dernier, mais a ensuite chuté jeudi et vendredi. Le taux à 10 ans a fortement baissé de -14 pb au total jeudi et vendredi et a clôturé vendredi à 1,44%, soit seulement 1 pb au-dessus du plus bas de 3 mois de début juin à 1,43%. L’extrémité la plus longue de la courbe du Trésor a semblé accueillir la position de la Fed comme un signe que la Fed ne laissera pas l’inflation devenir incontrôlable.
La Maison Blanche dit qu’elle répondra cette semaine à la proposition d’infrastructure – Le président Biden a déclaré vendredi aux journalistes qu’il répondrait au plan d’infrastructure cette semaine, après avoir reçu une copie finale du plan, peut-être aujourd’hui.
Jusqu’à présent, la Maison Blanche ne semble pas aimer le plan, principalement à cause de ses rémunérations. Vendredi dernier, le porte-parole de la Maison Blanche a catégoriquement rejeté l’une des principales idées payantes d’indexer la taxe sur l’essence, qui permettrait de générer environ 30 milliards de dollars sur dix ans. Les démocrates n’aiment pas non plus l’idée d’étendre la taxe sur l’essence aux véhicules électriques. La Maison Blanche n’aime pas non plus l’idée de mettre l’argent inutilisé de l’aide pandémique pour travailler sur les dépenses d’infrastructure. Une autre idée est d’augmenter les recettes fiscales grâce à une meilleure application des lois, bien qu’il s’agisse d’une affirmation glissante qui souvent ne permet pas de récolter l’argent qu’elle prétend.
L’essentiel est que le plan d’infrastructure s’évapore à mesure que les lignes rouges sont relevées des deux côtés. La seule vraie question reste de savoir combien de temps il faudra aux démocrates pour abandonner les pourparlers et aller de l’avant avec un plan démocrate.
La présidente de la Chambre, Pelosi, avait pour objectif d’adopter un projet de loi sur les infrastructures d’ici le 4 juillet, mais cet objectif semble maintenant mis en doute. Le chef de la majorité au Sénat, Schumer, a déclaré qu’il suivait un processus à deux voies au Sénat, permettant aux pourparlers de se poursuivre tout en respectant le processus de réconciliation budgétaire uniquement démocrate.
Les infections à Covid aux États-Unis tombent à un nouveau plus bas de 14-3/4 mois – Le taux d’infection à Covid aux États-Unis continue de baisser, ce qui est une bonne nouvelle car les infections diminuent alors même que les restrictions sont levées graduellement. Cela suggère que les vaccinations ont un impact important sur l’atténuation de la pandémie.
La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid jeudi est tombée à un nouveau plus bas de 14-3/4 mois à 11 412. Les infections à Covid sont au plus bas niveau depuis mars 2020 et ont plongé de -95% par rapport au pic observé en janvier dernier.
Pendant ce temps, les niveaux de vaccination continuent d’augmenter régulièrement, bien qu’à un rythme plus lent. Le CDC indique que 45,1% de la population totale des États-Unis a maintenant été complètement vaccinée et que 53,3% de la population américaine a reçu au moins une dose. Bloomberg rapporte que les vaccinations quotidiennes aux États-Unis sont en moyenne de 1,33 million par jour.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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